今年以来，中国经济继续保持了平稳较快发展的势头，但增长速度有所放缓。当前，中国经济活动中的复杂性、不确定性超过以往，新情况新问题接踵而来。国务院发展研究中心副主任刘世锦认为，今后一段时间，即使经济进入这一轮增长的调整期，有基本面因素的支撑，加上有效的宏观调控和结构调整政策的支持，中国经济仍有可能保持9%左右的增长率。
　　事实上，分析上半年经济增长指标就可发现国内经济增长的现状和前景已不是很乐观。今年上半年，GDP同比增速为10.4%，比上年同期回落1.8个百分点；而其中二季度的表现更差，10.1%的增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落高达2.5个百分点。而近期的一些迹象更加剧了我们的担忧：新近公布的7月份PMI(采购经理人指数)为48.4，自2005年1月以来首次低于50；分项中反映生产的指标几乎齐刷刷大幅下跌，这很可能反映了国内制造业生产从高位跌落，甚至轻微萎缩的现状。这些不能不说是经济增长的明显放缓。
　　提示这样的风险并非是将上半年的放缓趋势简单复制到下半年。虽然下半年通胀的风险将会有所减轻，但真正使我们担忧的是：目前在经济增长方面，国际国内的情况都在持续恶化。
　　首先，一个明显的转变可能会发生在消费领域。源于高通胀压力使得老百姓被动增加消费，上半年消费增长的成果明显——社会消费品零售总额名义增速比上年同期加快了6个百分点，刨除通胀后的实质增速也在加快。但这种加速趋势很可能在下半年中止甚至逆转。原因之一在于下半年通胀压力将呈下行趋势，民众“被动性消费”将会减少。另外，今年以来老百姓的真实收入增长速度明显放缓——在高通胀以及楼市、股市低迷导致财富缩水的情况下，上半年城镇居民人均可支配收入实际增长仅有6.3%，相比之下，2007年的增长率为12.2%。收入增长的明显下降意味着下半年老百姓在消费方面将会更加审慎。近期国内汽车、航空等领域消费下滑可能就是这方面的迹象。
　　其次，全国工业生产增长未来几月可能仍维持在较低水平。据统计局14日公布数据显示，7月份全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长14.7%，比上年同期回落3.3个百分点。对比6月份工业增加值实现16%的增速，全国工业生产在7月份放缓的趋势是很明显的。工业生产增长可能在未来几个月仍维持在较低水平，并对经济发展产生一些不利的影响。
　　再次，主要经济体衰退风险将使下半年我国经济增长 (特别是外贸领域)可能面临更大的挑战。据德国联邦统计局最近公布数据称，该国第二季度GDP经季调后季比下降0.5%，为近4年来首次出现萎缩。欧元走强和全球经济增速放缓已抑制德国出口需求，就像通胀上升削弱国内消费力一样。同一天，法国全国统计和经济研究所公布的数据显示，今年第二季度法国的经济增长率为负0.3%。数据显示，第二季度，法国出口总额锐减2.0%，对外贸易对法国经济增长率的贡献为负0.5个百分点。该研究所预计，如果今年后两个季度经济增长率为零，那么今年法国的年经济增长率可能仅为0.9%，远低于此前法国政府预期的1.7%至2.0%。此外，日本第二季度GDP环比下降0.6%，这是日本经济自去年第二季度以来再次出现负增长。德国、日本和美国等主要经济体一起放缓，乃至衰退的风险，是中国经济必须关注的外部环境。
　　最后，近期国际油价出现持续大幅下跌。纽商所石油期货价格从大约1个月前的每桶147美元，下跌到8月12日的113.54美元，跌幅约22.8%。不过，在笔者看来，这一轮油价下跌的原因，与供需基本面没有什么关系，石油供需的基本面没有太大变化。美元近期持续走强是导致商品价格下跌的一个重要原因，由于美元仍是全球石油交易的最重要结算货币，美元转强将导致油价的下跌。美元走强、商品价格下跌、全球经济放缓引发的担心，对油价变化都能提供多种解释。
　　综上所述，我国下半年经济形势将不容乐观，应对减速的风险做好充分准备。

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