科学网 › 标签 › 风投

标签: 风投

相关帖子	版块	作者	回复/查看	最后发表

没有相关内容

相关日志

21位斯坦福大学教授可能成为您最大的创业投资者: jinwsapa 2019-6-22 07:27; 译者按: 斯坦福和麻省理工是美国西岸和东岸知名大学培养创业者和企业家最多的学校。二个学校校友所创办的公司市值和经济价值至少可进入全球前十的GDP强国。在斯坦福，除了下面这几位创业投资大牛和神人，还有好多斯坦福教授会与学生一起创业，或开第一张支票，天使投资学生或校友创办的企业。促成科技成果转化，或把伟大的创意变成现实。以下是编译一篇介绍斯坦福教授，同时又是成功创业者或投资人的背景和经历。 21位斯坦福大学教授可能成为您最大的创业投资者作者: Meaghan Clarkby Meaghan Clark - 2013年11月4日这不需要象抽象画家那样的辨别, 硅谷的创业和学术环境之间的界限从根本就是模糊的。通过全国性的关注（多谢纽约客杂志）和一些研究，The Dish Daily 获得了一份详尽的斯坦福大学教授名单，他们要么是着名的公司董事会成员，要么是世界领先的风险投资公司的合伙人。考虑到他们代表风险投资的数量,同时在美国一流的创业思想机构中进行教学，因此有大量风险投资支持的斯坦福创业公司（实际上是全国最高的）并不令人奇怪。下面的列表说明了硅谷风险投资生命之血和学术界之间的联系。一些观察家发现这与学术环境的风格不一致，但在很多方面它反映了斯坦福大学工程学院院长弗雷德里克特曼的终极愿景，他从1945年到1953年被广泛认为是硅谷的教父。特曼指导威廉·休利特和大卫·帕卡德，他们和他们在硅谷的同名公司，并且是在校园和企业界之间建立联系的主要支持者。以下是斯坦福大学21位教授及其在课堂之外的创业投资及孵化角色。如果你想创业, 他们也许会成为你的导师和创业公司的天使投资人 Tom Byers是斯坦福大学工程学院的创业教授，并且是斯坦福科技风险项目的教学主任。他曾担任飞轮风险投资公司Thuuz的董事会成员，并且是Kleiner Perkins Caufield＆Byers的创始合伙人Brook Byers的兄弟。迈克尔-迪林自2006年以来一直在斯坦福大学学习，共同开发和教授课程，包括“创建传染行动”和“创造大众市场经验”。在eBay期间，他“在2008年与哈里森金属公司密切合作并投资于几家小公司。“Harrison Metal投资了500px，Euclid，Lumos Labs和ModCloth。 Nir Eyal是多家科技公司的顾问，顾问和投资人，并且是商学院的讲师。 1991年，Jon Feiber在Sun Microsystems担任副总裁后，成为Mohr Davidow Ventures的普通合伙人。他现在是斯坦福大学的助理教授。 John Glynn既是Glynn Capital Management的创始人兼董事总经理，也是斯坦福大学商学院的讲师，他在那里教授创业和风险投资。 Glynn Capital Management投资了Bonobox，Cloudera，Dropbox，Etsy，Evernote，Financial Engines，LinkedIn，Palantir和Tumblr。 Theresia Gouw从斯坦福大学获得MBA学位，并担任斯坦福大学GSB信托的受托人。她是Release Software的业务开发和销售的创始副总裁，并负责Accel Partners最重要的技术投资，包括Trulia和Imperva。 Clint Korver是Ulu Ventures的联合创始人和合伙人，同时也是Kauffman研究员和StartX的导师。他在斯坦福大学管理科学与工程系讲学。 Ulu Ventures投资了Lex Machina，Loki Studios，NovoEd和SoFi。 Tom Kosnik是管理科学与工程系的教师，也是Illuminate Ventures的顾问。 Peter Levine是斯坦福大学商学院的讲师，也是Andreessen Horowitz的合伙人。在A16Z之前，他是梅菲尔德基金的普通合伙人兼董事总经理。他是Udacity，Bromium和Github的董事会成员。 Github是迄今为止最大的Andreessen Horowitz投资。 John Lilly，前任Mozilla首席执行官，现任斯坦福大学顾问委员会成员，与斯坦福科技风险投资计划和StartX合作，同时也是Greylock Partners的合伙人。他带领Greylock投资Dropbox，Instagram，ClearSlide和Tumblr。作为斯坦福大学的学生，礼来成为CS198部门的领导和协调员。 Trevor Loy曾在斯坦福大学接受教育，目前正在担任MS＆E 276联合讲座：“金融创业管理”，作为斯坦福科技风险项目的兼职教师讲师。他是Flywheel Ventures的普通合伙人，并且是TerraEchos，Digabit，TrackVia和AfterCollege的董事会成员。 Michael G. Lyons目前担任网络安全公司Zanttz的主席和CypherPath的执行主席。直到2011年，他还是华盛顿特区Paladin Capital Group的风险合伙人，目前是斯坦福大学的咨询副教授。他还与Tom Byers共同开发了Stanford Technology Ventures Program，并且是Technology Venture Formation的创始教授。 Ann Miura-Ko获得博士学位。斯坦福大学计算机安全定量建模研究。她目前是FLOODGATE的共同创始合伙人，她担任Modlay，Zimride/Lyft，Wanelo，Refinery29，Chloe和Isabel等众多公司董事会的董事。她在工程学院和学校讲学。 Joel Peterson自1992年以来一直在斯坦福大学的GSB任教，现任Robert L. Joss咨询管理学教授。他创立了私募股权集团Peterson Partners，并担任JetBlue Airways的董事长。他还是Franklin Covey，Ladder Capital Finance和Bonobos的董事会成员。他还是Maveron的高级顾问，该公司投资了Ebay，Groupon，Lemon Wallet，Shutterfly和Zulily。 Andy Rachleff是Benchmark Capital的普通合伙人，直到他加入GSB教授创业研究。他是Wealthfront的首席执行官和联合创始人，他在斯坦福大学休假后正全职工作。 Heidi Roizen是Draper Fisher Jurvetson的运营合伙人，同时还是斯坦福大学工程系的Fenwick和West Entrepreneurship Educator。她是TiVo，DMGT，Eventful，ShareThis和XTime的董事会成员，并且是Springboard Enterprises和国家信息技术中心的顾问委员会成员。通过他的基金Innovation Endeavors和Tomorrow Ventures进行风险投资的Eric Schmidt是Google的执行主席。除了谷歌联合创始人拉里佩奇之外，他还在GSB举办了二十多次斯坦福企业家角落讲座，并在战略管理方面做了多年讲座。 XSeed Capital的普通合伙人罗伯特·西格尔（Robert Siegel）讲授商业研究生院的组织行为。罗素·西格尔曼（Russell Siegelman）“在教学，天使投资和非营利活动之间分配时间”斯坦福大学的网站。西格尔曼教授“创业车库”，“产品发布”和“新风险企业的形成” 在GSB工作了11年，他是Kleiner Perkins Caufield＆Byers的合伙人。他继续指导一些人GSB企业家。 Peter Wendell在IBM销售和营销部门工作了十年之后创立了Sierra Ventures，并继续作为其管理层导向器。他在GSB教授流行的“企业家和风险投资”课程并担任董事会成员Living Furniture的经理，这是一家由前斯坦福大学学生创办的公司。注意：大部分信息来自斯坦福大学的网站。都是牛人啊这篇文章最初发布于 thedishdaily.com，之后于2014年夏季被斯坦福日报采纳。; 个人分类: 创新创业|7419 次阅读|0 个评论

公益创投开发稀罕病孤儿药的成功之道: 热度 2 jinwsapa 2017-4-21 08:54; 通过公益创投方式,募集基金资助稀有疾病的药物创新研发,在国外是比较流行的. 美国有好多支疾病相关的公益基金. 最大的基金当然是比尔盖茨基金会.世界上最富有的二位大佬，比尔盖茨夫妇和巴菲特分别出资几百亿美元。大部分疾病相关的基金会是民间非盈利性机构。管理得好的基金会财务相当稳健。理财投资和民间捐赠确保基金会可以长期维持，并每年给与足够的捐赠和投资。并形成良性循环。健点子前一期曾经报道了采访CureDuchenne公益创投基金及管理人支持DMD药物开发的案例和实践。这是非常值得赞赏和推崇的做法。该机构自成立之日起，就以支持开发复制DMD疾病相关的药物和治疗为己任。获得了民间和患者家属的大力支持。早在2004年,CureDuchenne就投资了130万美元,支持Prosensa Holdings母公司的发起成立.2014年8月11日, CureDuchenne再度追加700万美元.增持了Prosensa的股份,幸运的是,3个月后, BioMarin出资6.8亿美元现金,一次性支付,收购了Prosensa. 作为该公司的最早投资者和长期支持者, CureDuchenne得以高价退出.获利巨大. 用这笔获利的现金回报,发起成立了旗下第一公益创投基金.并请专业投资人打理该基金的投资和管理. 注： 2014年11月, BioMarin药业出资6.8亿美元,按每股17.75美元现金收购了Prosensa公司,另外还有二笔分别与美国何欧盟药物批准为条的二个8000万美元的里程碑支付. 但这些里程碑支付,并没有兑现.因为FDA最终没有批准这家公司所开发的DMD药品, 有了这笔资金,CureDuchenne发起成立了CureDuchenne Venture.风险基金,这是该非盈利组织旗下的公益创投基金. 投资管理有方.该基金截至至2017年4月,已先后投资参股和支持了12家公司和项目.有三个已成功退出. 并且已撬动了13亿美元的风险投资机构,生物技术公司和大药厂的资金.用于支持DMD疾病相关的创新研发. CureDuchenne设立于2003年,其创始人兼CEO是Debra Miller, 这是全球最大的DMD患者群公益服务机构.专注于投资和扶植,DMD药物开发企业以及科研机构创新研发.该机构的资金来源主要来源于爱心人士和机构的慈善捐赠,后期逐渐演变成,有自己的公益创投,通过早期支持和投资生物科技公司,获得股权投资收益,再进一步反哺DMD研发公司和项目.形成良性循环和可持续发展. 当然CureDuchenne不是最早和唯一的疾病相关的健康公益慈善加公益创投机构, CF是美国著名的疾病相关的非营利性机构,囊肿性纤维化基金会. 它在2015年签约完成了一件重大事件.于其资助合作伙伴,Vertex药业签署33亿美元的销售提成权的转让.也就是说Vertex药业一次性买断了Kalydeco的销售提成权.,一举成为全球基金相关慈善基金中,净资产最高和最有钱的慈善医疗基金会. Prosensa:是基于挪威 Leiden 大学创新发明的知识产权,通过授权所剥离出来的资产创办的生物技术公司, 美国CF基金会,创办于1955年,多年来一直是资助学术界研究,寻求治疗CF方面的药物和发明.不求经济回报.直到1994年,当 Beall成为CF基金会的CEO之后,资助模式才发生重大改变. CF基金会开始尝试直接资助生物科技公司,寻找和开发治疗CF相关疾病的药物.作为交换条件,基金会获得所资助公司的股权,或产品销售的提成.在得到董事会认可批准后, Beall在1998年开始进行电话营销,随机打电话给潜在合作方.最后只有一家公司回电,它是位于圣地亚哥的Aurora Biosciences,后来成为Vertex的一部分.经过协商,CF基金会同意出钱资助Aurora Biosciences公司的新药合成和筛选项目.公司同意支付相关产品产业化之后的销售提成. CF基金会随后与Aurora(后来的Vertex公司) 签约合作,开始资助该公司的CF新药研发,其中一项最终成为FDA批准的新药 Kalydeco, CF因为早期投资介入,获得巨大的投资收益和回报. 据报道,该新药的开发.CF基金会一共提供了1.5亿美元的持续支持. 当Vertex药业通过技术转让获得该药独家经销权后, 销售稳步上升并开始逐渐扭亏为盈时,该公司下狠心,付高价,以33亿美元的价格,从CF基金会手中买断了Kalydeco 药的销售提成权。盖茨基金会也是有与疾病相关的公益创投扶植项目。而且是全球最大的公益慈善基金。它先后投资了许多生物技术公司。也在某些生物科技公司的投资的早期投资中赚取丰厚的投资收益。比如该基金会投资500万美元，参股Anacor公司，三年后辉瑞以52亿美元收购该公司，盖茨基金会获得8670万美元的投资回报。眼光和运气都不错，无论是以上几个案例，还是其他非营利组织在健康产业中的公益创投，失败的就作为慈善捐赠，成功地就拿一大笔回报。这还是合情合理的。因为毕竟这是冒了风险，付出代价的。但也不乏批评者，认为这样的非营利性组织通过股权投资获益，其实也增加了患者的治疗负担。这不是真正的公益。而公益性组织如果没有必要的赚钱手段和理财模式，其财务状况会变得极为糟糕。长此以往，任何一个公益基金都会遇到资金不足，难以维系的问题。当年诺贝尔基金不做及时调整，允许专业化市场化的投资理财，恐怕诺贝尔奖基金会将山穷水尽，无法支持每年渐升的各类奖金。既然国外非营利性基金可以这么灵活而专业地投资理财，并用市场化的手段获得公益慈善的收益，反过来持续支持健康产业研究与开发。并撬动更多资金，这样美好的事，为什么不能发生在中国。笔者认为，这也许与现今中国的工商，税务和立法有关。中国不乏有爱心的公益捐赠和赞助。但中国公益创投还只是在初始阶段。许多相应的优惠政策和立法并没到位。设立民间非营利性机构十分困难。稍微一不小心，就有可能有非法集资，触及违法违纪的雷区那么怎么才能促进中国的公益创投，鼓励更多的富人能人投身于公益慈善事业？最重要的是立法，保证这样的公益事业及机构的合法性，给与必要的税务减免和抵扣。同时要鼓励和支持商业上成功人士，不仅出钱，而且出力从事公益慈善和公益创投。现在中国已有公益创投机构和公益创投人士，但规模很小，落户困难。加上红十字基金的管理不善，慈善基金的不合理使用和低效配置，使得民间捐赠的积极性受挫。中国还没有相应的遗产税实施，没有很好的捐赠文化和理念，使得国内的慈善捐赠和公益创投发展缓慢。举步艰难。笔者希望，这方面的立法要尽快启动和试验性实施，尤其是对生物科技和健康产业的高风险投资要网开一面。给与必要的放行和鼓励政策。借鉴国外的经验，结合国内实际情况，有步骤地开放和试行公益慈善和公益创投事业，不要养样事都要政府包办。相信民间的力量和百姓的智慧。能办好更多更好的公益性事业和项目。，; 个人分类: 风险投资|6618 次阅读|2 个评论

08自增长的财富 – 知识: 热度 1 benlion 2014-11-24 04:06; 生物的自繁殖而形成增长，遗传信息进化的机制，导致生态圈群落的物种增加；然而，究竟是什么构成经济和财富的增长呢？显然，科学、技术和艺术是生产力，体现在企业发展的无形资本 – 知识和技术，人类知识的信息库增长是实质。法律和政治、金融和商业，只是对财富的管理与分配模式。地球资源加工成产品，构成人类财富的增长或资本增值，投入的资本，包括，固定资本（厂房、设备和仪器等）、流动资本（材料、能源和人力等）和无形资本（知识、技术和设计等），而无形资本，来自研究与开发的资讯或信息；因而，知识是力量，产生财富的是创造发明的能力，人类财富流向科学、技术发达社会。埃及几何起源于尼罗河的土地测量，中国数学形成于经济筹算，文字和技术发展于雕塑和建筑，刑侦和司法最早发展为思辨与求证的结合。科学方法是定量数学和操作的技术结合，导致了知识增长的加速，而工程的应用科学和艺术设计，开发产品和制造产品的流程与工艺。工程和人工物品的研究，形成工程技术的人工科学，人力和人才的组织与管理研究，构成管理的社会科学；因而，自然、社会和人工科学，成为导致人类财富增长的信息本质。也就是，科学的知识发现和技术发明，构成人类经济发展的负熵驱动力，科学和技术研究与开发的投入产出，决定了一个社会的财富增长。 - （环太平洋文明） -; 个人分类: future|2082 次阅读|5 个评论

我眼中的投资经理（后面有黄色小段子，耐心看完哦，小孩不宜）: 热度 1 shping 2012-9-13 16:52; 投资经理们的故事：创投公司中，在各种场合出没最多的，应该算是投资经理了，外行一看他是搞投资的，又是经理，觉得他能量很大，各种羡慕嫉妒和巴结。实际上只有他自己理解这个职位的无奈。他的工作，就是看各种项目，从中找出各种靠谱的项目，把项目整理好后，拿到决策层努力使之获得通过，之后才能拿到自己的奖金（奖金的发放方式就不同了，有的是项目投下去就有奖金，有的是项目退出后才有）。投资经理也很期待项目都是优质的，都是能够带来可观的回报的，但实质上一个投资经理一年看上上百个项目都投不了几个。表面上看投资经理很多工作都没有形成实质结果，当一个项目跟了很久最后没有获得投资时，创业者怨恨投资经理只知道光折腾看材料而不给钱，创投公司老大怨恨他在这种没有结果的项目上花这么多时间，两头不讨好。只有他自己无奈啊，有些投资经理会有各种不服气啊：对着创业者装下资深专家说他哪哪还不够好，需要继续改进，我还会继续跟进服务的；对着基金老大抱怨啊，这么好的项目你们不通过，有没有眼光啊，你们不投，我自己找钱投了。反正谁都不喜欢自己的工作被否定。他的无奈只有他自己能体会吧。如果投成了项目，他就开始夸了，决不允许别人说这个项目不好的，以下是常见的自我表扬方法以及背后常见的含义：我投的一个项目，都半年已经估值都翻了五倍了（可能二轮融资已经在谈了，估值可能比自己进去时增长了一些）；我那个投的项目，营业额都已经到 5000 万了（可能背后的净利润是负 1000 万）；我投的那个项目，专利都有好多了，技术绝对领先同行一年以上（可能还没有营业额，或者 100 万以内的营业额）。一般来说，一个项目投下去，投资经理有一笔奖金的，他也挺开心的。自我放大下很是能够理解。如果最后万一真成了好项目，退出的时候赚了 10 倍 20 倍，投资经理会在各种场合，采用各种直接的方法，把自己使劲夸。最好每次见人都强调下这个项目是自己投的，而本质上可能他只是在这里面做了个尽职调查，或者只和创业者谈过几次，而且甚至这个项目都过去五六年了。使劲夸吧，反正做了尽调也算做了么。投资经理们应该是创投公司最有乐趣的一个团队了，他们勤奋，聪明，效率高，放得开，为了达到目标各种折腾，最能够体会创业者的辛苦。他们经常高调，经常吹牛，经常整的自己像个大人物，而同时他们把无奈放在背后，放在自己内心深处。如果你身边有个创投公司的投资经理，听听他吹牛吧，忍忍吧，反正不外乎投了某某某牛逼项目，认识某某某牛逼大佬。哈哈哈。怎么样算一个好的投资经理？既然做这行了，我也会仔细想，怎么样算个很好的投资经理。经过我的琢磨，发现优秀的投资经理还是有些个共同点的。比如吹牛不脸红， LOL ，除此之外，我认为优秀的投资经理还必须具备以下的素质： 1、快速从各种渠道获取信息并消化整理； 2、善于和创业者交流并摸清公司的实际情况； 3、对某两个行业有自己深入的研究以及深厚的行业人脉；当然这么三点是互相有穿插的。天赋和后天积累都是需要的。除此之外，勤奋，毅力，诚实等基本要素肯定要有的，这行是靠信用吃饭走路的，没有了诚信的人，是无法在这行混下去的。投资经理可以追求什么？他的出路在哪里？投资经理一般都会追求自由的发挥空间，追求好项目，追求话语权。这些都是渐进的过程。一个新的投资经理容易看什么项目都觉得不错，一个老的投资经理容易什么项目都看不上眼。在过程中，追求火眼金睛，追求高效率上的准确判断。投资经理的出路我看到的以及能够想到的就那么几条： 1、投资到真正牛逼的项目，给基金赚了上亿，分红奖金都有上千万，瞬间山鸡变凤凰，投资经理可能一下子单干变创始合伙人了。 2、行业积累深厚，投的项目都是靠谱的，每个都能有稳定可观的收益，慢慢的在创投公司一步步往上走，好的平台会让他越来越有话语权。 3、看到好项目，一头扎进去，跟着创业者走了。成功了变高富帅，失败了再去打工。不管怎么样，享受这过程吧。最后加个我自己瞎编的黄色小笑话：创业项目找天使股权投资，就像小姑娘认干爹，找到个干爹后，干爹给钱出力好好培养，等到如花似玉的时候，再认第二个更强大的干爹，等真正长大了，就可以介绍给老鸨推向青楼（让保荐人推向二级市场），干爹名声又好听，赚的也最多了，难怪现在人人都要当天使。仅是笑话，勿对号入座。然后“ 家有余德 ”就来补充了：干爹也不容易，得好生养着小姑娘，怕未长成就夭折了；还要防着干女儿变心，自已在外面再养个小白；还得操心干女儿的私事，再大也得倒马桶；碰上一个强势的干女儿，能把干爹整成植物人的，整死了就好办了。投资人和创业者的恩怨情仇，是复杂的，理不清的，且会一直继续的，有的谈恋爱，有的闹矛盾。但这种恩恩怨怨正是推动社会进步的有益力量。在为了尘世间利益斤斤计较的同时，偶尔也跳出来看看，其实谁的人生不是一场戏，何必真的大动干戈，几十年后，都是尘土。愿大家都能享受工作，享受人生。怕写长了没人看，精简了下，最后做个小广告：杭州厚石投资公司，力争做小而美的创投公司。创始合伙人陈秋东，曾在浙大创投担任投资总监、盈开投资 / 海邦投资担任副总裁，有丰富的经验。宋欢平，力争做一个能吹牛的踏实投资经理。电话留一个： 13989472541; 个人分类: 生活点滴|4531 次阅读|2 个评论

[转载]读书有感2: dnastar 2010-5-16 08:24; http://www.science-weekly.cn/skhtmlnews/2010/4/1038.html 当科学遇见风投中国对基础研究的投入不断增加，但创业投资、技术转化还很稚嫩，中国投资者对此缺乏利益驱动，而来自外国的风投则跃跃欲试、信心十足谭一泓田鹏科学家不仅需要承担科研责任，也需要履行社会义务。他们有义务将自己的科研成果转化成最大的利益、实现最大的价值，以促进社会发展，谋福于人类社会。Robert Nelsen对《科学新闻》说。Nelsen是美国著名风险投资基金ARCH Venture Partners的共同创始人之一，曾经成功投资发展多家高新技术企业。Nelsen此次来中国参加博鳌论坛，同时也分别到上海和北京寻求合作机会。风险投资正在主动接触中国的科研机构和科学家。中国：难将科学化为生产力 100个人中可能只有一个人会考虑技术转化。联想之星孵化器投资部的教务长周自强说。中国科学家的商业意识很淡薄，他们很多人不愿意接受商业运作。中国的科研投入不断加大。近三年来，中央财政的科技投入每年增长 20% ，今年的预算达到 1500 亿，其中用于基础研究的投入占了近10%。社会资本对创新的投入也明显增长。资本市场对科技创新越来越重视，支持越来越大。科技部部长万钢曾在接受采访时指出。但是，相对于美国而言，中国的创业投资、技术转化都还显稚嫩。投资种子与早期阶段科研项目的资本更是少之又少。相对于外来资金，中国投资者对于科研的积极性不高，对于早期实验室阶段的投资更是少之又少。科技部科技投资研究所的郭戎评价道。不像美国，中国很少有投资者能从科技转化中找到利益驱动。周自强说。而美国的情况要好很多，最近的40年来，美国仅风险投资创造的GDP就要比德国全国的GDP还高。科学家们的观点与商人不一样，科学家们以科技的目光看商业，而商人们则用商业的目光看科技，我们正在试图将二者结合，让他们合作，实现互惠共赢。周自强说。他所在的联想之星孵化器进行了一系列的努力，以期能够促进资本与创新科技之间的联姻。风险投资：从科研到产品风投基金ARCH所建立的投资模式是资本成功联姻科学的典范之一。作为美国最大的早期研究风险投资商之一，其现在管理的资本高达16亿美元。从创立至今的23年内，ARCH已经投资了 40多所研究型大学中的130多个生物技术、信息技术和材料领域的项目。其中三分之一成功上市，获利颇丰。 ARCH的投资模式是，发现有应用前景的早期研究，通过投资与研究机构和科学家建立合作关系；随后，ARCH将建立或购买公司，并管理运营公司将科技创新转化成为市场认可的产品。 ARCH在风险资本市场中的斩获在很大程度上可以归因于其独特的投资理念和方法学。其投资的第一原则就是集中力量在种子和早期阶段的研究中发现机会。早期投资成本更低、利润更大、回报更多，所以我们要抢在别人发现商机之前找到这些项目，并进行投资。 Nelsen解释说。此外，在投资领域方面，ARCH 坚持非专业化路线。我们保持广阔的科学视野，拒绝专业化的提议。ARCH的元老创始人Steven Lazarus曾在东京大学发表演说。他们的经验表明越是跨学科的研究（通常横跨物理学、生命科学以及信息科学三大学科）往往越容易获得成功。与美国各大研究机构和其中的科学家建立并保持长期联系也是ARCH的重要策略。通过广泛的关系网，ARCH 密切跟踪科研热点，并随时关注各主要高新技术公司的研究动态。在美国，前50%的科研都是由最顶尖1%的科学家做的，我们要寻找的项目就在他们身上。Nelsen说。一旦发现有前景的科研创新，他们会迅速行动，联合来自科学、技术等各个领域的资源组建公司。挑战：如何将经验移植到中国随着中国科研投入和水平的上升，越来越多的科学家和研究引来了国际风险资本的关注。但在中国既有的体制下，最大最好的科研机构都归国家所有。外国投资家想要在中国孵化创新企业，就必须与国立研究机构合作。我们关注中科院已有多年，我们想了解他们在做什么，有什么值得投资。Nelsen直言不讳。目前，ARCH在积极寻找和国立研究机构合作的机会，以进军中国市场。然而，其面临一个很大的挑战：大多数做基础研究的科学家们并不认同、接受风险投资。多数科学家们认为他们的任务就是做好基础科研，有人甚至认为商业利益会有损于他们研究的客观性与独立性。对于这一点，中国科学家和美国科学家都一样，他们都在问同一问题：为什么我们要接受商业投资、商业化运作？Nelsen说。科学家有顾虑是其原因的，郭戎说，所以风投什么时候介入、怎么介入很重要，这个需要仔细研讨。按照ARCH的模式，花费数十年跟踪某项早期科研项目并最终进行投资后，其将从实际上控制技术和创新公司。通过给予技术研发人大量的金钱，风投基金攫取对技术及公司的控制权，并委托职业经理人进行管理和运营。但这样的操作模式并没有得到中国科学家的认可。在与ARCH接触过的中国科学家中，就有人指责ARCH拿走得太多。即便面对如此的挑战和质疑，Nelsen仍表示：科学都是一样的，我不认为中国的科学与美国的科学有任何不同。只要能掌握科学构架，我们就能把我们成功的经验移植到中国来。中国的科学构架不太一样，更具等级性。但是科学家们本身是一样的，虽然美国科学家所受的限制更少，但我们并没有看出中国科学家与美国科学家的不同。中美的环境肯定不一样，但没有不一样到不能投资，我觉得在中国投资要比在德国容易很多。所以我并不担心这些障碍。当然我肯定不会跟没有任何本土经验、没有跟中国政府打过交道、不懂得中国规则的人合作。这是必要条件，我们不会理所当然地觉得自己能成功，我们会聘用有经验的人来做。 Nelsen补充道。关于风险投资在中国面临的问题，周自强还指出，中国与美国有很大的不同：在基础设施方面，中国远不及美国成熟；同时，中国投资和管理新兴高技术公司的人才稀缺。这两者都制约着中国的风险资本和创新科技的有效互动。 Nelsen则回应说，不管是在中国，还是在美国，我们都需要与科学家们进行沟通，对他们进行一定的指导与培训，让他们明白怎样的科研成果才会真正有商业市场。 ■; 个人分类: 未分类|1542 次阅读|2 个评论

科学家最应该懂金融: biotrader 2008-11-30 14:21; 科学家最应该懂金融科技与金融是生产力发展的两个轮子。当然前提是要有一个好的社会土壤，这两者就会自然生长并相辅相成。科技创造财富，而金融要使财富保值增值。财富比电还难保存，动不动就贬值了，财富如何保值增值呢？答案是：通过金融投到最有前途的高科技中去，形成一个良性循环。科学家懂科技，也最应该懂金融；企业家都懂科技的呀，至少有科技市场化的眼光；科学家不能落后呀。以色列风险投资投高科技的比例世界最高，他开始是为了解决100万来自前苏联的犹太移民的就业问题，要知道当时以色列本来只有500万人。人家用风险投资投创业解决就业，解决的很好，同时也发展了高科技。一个有产品、技术的创业企业，金融的参与有两个阶段：上市前和上市后。上市前有私募PE、风投VC、天使投资(最早期)等；上市时IPO，上市后进入资本市场。第一、上市前早期投资者风险大要持有优选股，为什么呢，结合一个例子说明： A. 普通股 B. 优先股 a.可赎回优先股 b.可转换优先股 c.有参与权的可转换优先股私募股权投资工具及作用。普通股的局限示例。当事方：企业家乔忽悠，投资者李私募。李私募出资$150万美元；投资后股份分配50.05/49.95 。企业及作价：企业：员工１名：乔忽悠，现金： $150 万美元。无形资产：乔忽悠所制ppt及商业计划书各一份。作价（投资后）：$300万美元乔忽悠一天后遇到蒋拓展。蒋拓展：业内巨无霸WooWee!的业务拓展副总裁。 WooWee!市值120亿美元，蒋拓展的收购提议：$200 万美元全盘收购乔忽悠的新企业。乔忽悠得到20050.05%=100万李私募得到 20049.95%=100万还赔了50万为什么会这样？。企业家的股权必须通过其经营实绩挣出来！。乔忽悠的思想只有实现了才有价值。 WooWee! 收购之时，乔忽悠并未挣得其在企业中的股份。如何解决？优先股。优先股的特点：认购成本为面值，确定的红利水平，优先于普通股可赎回的优先股（ redeemable preferred stock ）。特点：投资者在规定的时间后有权要求企业赎回投资。如5年后开始分３年赎回，乔忽悠-李私募案例。李私募投资获得 $150万可赎回优先股，双方普通股持股比例: 50.05/49.95 两种情况 1. 如果乔忽悠第二天卖了企业，李私募将毫无损失。。李私募执行可赎回条款，获150万美元，并按普通股比例与乔忽悠分配剩余50万美元。而WooWee! 净出资50万美元购得乔忽悠企业，得到乔忽悠及其商业创意 2. 如5年后企业成功上市，同样。李私募执行赎回条款，获150万美元。乔忽悠与李私募分别拥有企业50.05％和49.95％的普通股但是如果收购价格使拥有普通股显得更有利呢？可转换优先股（convertible preferred stock ）。特点，优先股持有者有权以事先约定的价格转换为普通股。强制投资者在优先股和普通股之间进行选择。退出时企业价值大于投资后作价，转换；否则，不转换，赎回。 WooWee! 并购案；李私募执行赎回条款，获150万美元；乔忽悠获50万美元。如 WooWee 出价400万美元并购。李私募行使转换条款，或普通股；乔李双方按股份比例分配可转换优先股的局限：对于第二、第三轮的新加入投资者有不公平之处。进一步改良：有参与权的可转换优先股：（ Participating Convertible Preferred Stock ）。特点，在可转换优先股基础上增加下述条款。企业出现流动性事件时，持有人有权获得面值，并且有权按转换后的普通股比例参与剩余的分配但在企业出售超过规定作价或上市时，则参与权自动失效。 WooWee! 1600万美元收购案当事各方回报。新投资者：500 + 25% x 950 = 737.5万美元。李私募：150 + 37.5% x 950 = 506.25万美元。乔忽悠：37.5% x 950 = 356.25万美元这些工具的灵活应用再加上信贷杠杆可以使投资方冒较小风险获得满意的回报率。在中国MBO（管理层收购）大潮中这些技术被用的炉火纯青，我们希望这些技术和银行杠杆要用到高科技创业企业中来。第二、上市后市场上的从业人员有几种：投行经理，衍生产品模型设计员和交易员。下面以美国市场上的期权交易为例来说明。期权定价模型获得过诺贝尔奖。设计的比A股的权证要复杂很多，也合理很多。。期权交易 http://finance.yahoo.com/q/op?s=GOOG 这里就是Google公司股票（代码：GOOG）的期权报价：期权分为CALL和PUT两种， CALL看涨期权和PUT看跌期权正好相反。买CALL对这只股票是看涨的。但直接买进GOOG的股票现价292美元，贵。买CALL的话，只花少量的钱，收益大，有组合的话风险也小。美国期权一般每月的第三个周五到期（expiration）。欧洲期权又有不同。 strike，是不同的履约价格。我买进的CALL价格为30。在到期前，我就随时有权要求交易对手以30的价格卖给我XXX股票。不管股票当时的价格是多少，只要我提出执行，对方必须以30的价格卖给我股票。所以strike越低，购买CALL就要花更多的钱。一般只要看离股票现价最近一档的strike即可。比如GOOG现价292美元，我们就可以只看strike为290的合约，价钱只有20美元。 symbol，是期权本身的代码。国内股票是数字代码。这里用公司名的助记符，更好。 last，是现价。chg，（change）。是last相对于上一个交易日的涨跌变动。 vol，（volume），是当天成交的合约数目。期权交易的最小单位是张，每张合约对应100股。open int，（open interest），指市场上现在这么多张合约存在。对石油类ETF( Exchange Traded Fund ，相当于行业综合指数)，运用期权组合战略的例子：此计划只是一个示例，不代表投资建议，事实上最好不要在现在这样大盘向下的时候做 bull put. 交易类型：Bull put 具体方案：Sto 2008 Dec 65p 0.95Bto 2008 Dec 55p 0.25预计收益0.7左右。 1、短线RSI和STO的组合技术信号，反弹概率很高。 2、如果是公司要看12月期权没有盈利报告的不确定因素。 3、看200天线重要支撑等，有整数争夺的位置，4周内跌到65的概率不大。调整计划： A、股价继续反弹，持仓到12月第三个周五，让期权自然过期。 B、股价跌破最低价66.06，有效击穿66，出现放量等确认跌势，平仓。 C、若破66后，由于种种原因没有平仓，则Roll到2009 Jan 60p。本文和《沙的智慧》一文介绍IT一样，挂一漏万地介绍了一下金融和科技的联系。目的是引起科学工作者了解金融的兴趣。科学家更加懂得金融了，财富的创造和保值增值形成了良性循环。那时科学技术是第一生产力这个论断对我们每个人来说就都会感到更加亲切了吧。 Email： zyubinATgmail DOTcom MSN： z_yubinAThotmailDOTcom 有关内容和数据，感谢张矢的老师；感谢美股操盘手Jim老师。; 个人分类: 未分类|5004 次阅读|1 个评论

更多...

帐号		自动登录	找回密码
密码			注册

关闭 安全验证

标签: 风投

相关帖子

相关日志

关闭安全验证