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《投资与合作》融智：私募融资隐藏的核心竞争力: geneculture 2017-12-24 16:49; 《投资与合作》杂志 2015年第8期融智：私募融资隐藏的核心竞争力作者：邹晓辉中美塞尔研究中心主任研究员/教授珠海横琴塞尔科技有限公司董事长无论说“金融的本质是智融”，还是说“融资的实质是融智”而不仅仅是融资，这都是极富挑战的新观点、新视角。金融是价值的流通，离开价值流通，金融就成为一潭死水，价值就无法转换，经济也将无法运转。人类进入金融创新时代的时间还不长，仍处在金融探索期，距离发现金融规律还有很长的路要走。正因如此，金融危机频发又无法提前预知。这是旧的融资观视域下得出的结论，在此之前的确还没有人从根本上加以突破。所以，市场经济条件下各种具体原理的约束条件是必须考虑的。新的融资观念正在酝酿突破。如果人们能普遍认识到“金融的本质是智融，融资的实质是融智”这样的道理，人类的经济创新实践过程就会更加理性，自然也就会把更多的时间、注意力和精力花在融智与智融上，而不是仅仅花在融资与金融的表象上。募集资金是融资一种方式，投融资观念一旦更新，私募必将升华。私募过程中的风险投资，尤其是早期的天使投资，风险企业家和风险投资人面临经济要素和经济创新两方面交织的复杂问题，如果遵循“智慧引导资金”的原则而不是本末倒置，许多问题几乎都不是问题。但在当今实际的私募过程中，由于是私下进行，有些存在着不规范、不公开、不透明的问题，就容易出现本末倒置，即“资金驾驭智慧”“为五斗米折腰”的怪现象。最典型的悖论就是：欠发达国家和地区明明知道“资本输出是最大的剥削”，却还要去发达的国家和地区招商引资，欢迎资本家来剥削。由此可见，社会科学研究的问题要远比自然科学和工程技术研究涉及的问题复杂得多。通过私下或公开的方式募集到的资金只是创新企业可计算资本的冰山一角，属于金融表象，因为企业可从市场募集的资本不仅包括货币资金，还包括各种有形和无形的资产。在此，笔者不仅要强调无形的智权对有形的物权的驾驭作用。还要在智权中更进一步地强调无形资产中，隐性资产对显性资产深层次的驾驭作用，由此凸显的与资本募集相伴的智本聚集才是真正的核心竞争力之所在。智权（强调知识产权和无形资产的应用）与物权（即有形资产）以及债权（有形和无形兼有），在本文中被视为私募投融资必须关注的“三驾马车”。其中，智本共分两大类：一类强调的是在私募的过程中我们更关注的天使投资和接下来的风险投资中未来行业标杆企业的主帅及其搭档共同拥有的可智权化的智力资本，另一类就是他们能够调用的那部分网络知识经济时代无处不在的人工智能资本。商业秘密在天使投资阶段尤为重要，技术诀在风险投资阶段会相当突出，这些都是私募阶段的“双融”特点；企业文化在公募阶段更为重要。它们是融智的内核，与相应的商标、专利和版权结合，形成企业的智权和智本，贯穿私募和公募的投融资全过程。在引入天使投资以及后续各个阶段的风险投资的过程中，要正确预估企业文化、专有技术和商业秘密这三组隐性的比较难于评估其无形资产价值的智权和智本可能贡献的巨大附加值，从而正确确定它们在引入私募股权时的占股比例，因为它们是发挥创造倍增效益的主力等因素。比较而言，在后期公募的过程中，由于著作权、专利权和商标权等知识产权相对容易评估其无形资产的价值，因此也就比较容易计价折现派股份。如何以智慧驾驭资金而不是本末倒置？这集中体现在企业知识产权战略及其实施的过程之中。不仅科技型公司是这样，可以说凡是具有商标品牌和企业文化的公司都是这样。这些知识产权所形成的无形资产应当是私募更加关注的焦点，尤其是在天使投资和风险投资主体经历了“个人、机构、孵化器、股权众筹”这四个进化阶段之后，企业融资几乎已经不是问题，困难的反而是如何融智，因为后者还没有普及。因此，在私募融资过程中蕴藏的核心竞争力，不是融资而是融智。投资人的智慧与经营者的能力只有协同用于经济创新，才能做到实践出真知，达成共识，形成共为。以往私募机构选择投资项目的方式，无论天使投资还是风险投资，通常的做法或经验是选择细分行业位于前列的标杆公司，进而考察企业家及核心团队，再参照相应的价值分析和市场预测来决定是否进入及应当何时退出。问题的关键在于，怎样更好、更恰当地支持企业家及其核心团队的经济创新？如何做到未卜先知？因为别说是投资人，就是公司的C E O本人也难预测自己的公司一定会成功而不会失败。这就像在一场马拉松或是赛马中，谁也不敢保证最后阶段会冒出怎样的一匹“黑马”。因此，仅仅靠提前押注的方式来决策，存在很高风险。产生上述状况的一个主要原因是信息不对称，它影响了人们做一系列判断。在缺乏足够情报信息的条件下，必须有一系列相应的概念体系、方法体系、理论框架或战略架构，否则就找不到相应的实用工具及应变策略来帮助风险投资人和实体经营者做合理的决策，尤其是难以正确估计经济创新过程中产生的知识产权（即无形资产）的隐性价值。以初创时期的谷歌公司为例，专利和专有技术是创业的基础，谷歌公司拥有一个好的算法和搜索排序策略，这是其拥有的专利和专有技术，但是在没有引入必要的盈利模式及其操作诀之前，这些并不能保证它盈利；在没有形成企业文化及配套的知识产权保护之前，也无法保证将来能上市。在谷歌公司还没有成立的时候就得到了天使投资人提供的10万美元，但公司成立后一直只烧钱不赚钱，直到施密特出任C E O后才为其找到了盈利模式，谷歌才开始赚钱盈利。很少人能完全读懂谷歌的商业秘密和企业文化，但正是这些为其创造了巨大的财富，这类事例对于在纳斯达克上市的高科技公司中不胜枚举。高科技公司即使还没有开始赚钱，也可以通过私募不断得到风险投资，甚至还可以在纳斯达克上市。由此可见，无形资产在世界第一流的高科技公司从私募到公募的各个关键融资阶段发挥着重要的作用。关键字：投资与合作私募融资风险投资; 个人分类: 管理学|2065 次阅读|0 个评论

为什么软银花11亿美元豪赌这位美籍印度人?: 热度 8 jinwsapa 2017-8-17 09:13; 为什么软银花11亿美元重金豪赌这位美籍印度人? 数天前,美籍印度人,Vivek Ramaswamy刚满32岁,他收到了一个生日大礼包,软银决定投资11亿美元给他在2014年创办的公司Roivant Sciences 这是对他公司和运营模式的高度认可和鼎力支持,也是近几年来,生物科技企业最大的一笔私募股权基金投资.让许多人跌破眼. Roivant Sciences经营历史很短,还没有任何产品批准上市或申报NDA,公司旗下已有二家公司上市,募集资金不少,公司估值已经很高,外人看来已有泡沫.软银凭什么, 还要给这家企业注入这么多资金? 要解答这些问题,并不容易,但可以从Vivek Ramaswamy和Roivant Sciences的其人其事,可以大致猜测出软银投资背后的信号和意图. Roivant的模式,属于检漏,找偏门,廉价试错,变僵死为宝,撞大运的模式如果从新药研发地10%成功几率,那么被大公司所遗弃的新药项目成功率可能不会高于10%, 即使最终能批出几个新药,商业上也未必能成功.所以这个模式,长远看,是否能成功,真的难说.不过有一点是明确,这是风险投资,赌的是成功概率,会有几个做成的项目,也会有好几个上市,甚至被并购,如果从击鼓传花的游戏区看待这场资本宴会,曲终席散时的最终离场者未必笑到最后,中场痛饮饱餐的食客,也许能凭早期买到的单人入场券,吃个团体自主餐,怎么吃都是赚的. 为什么软银要花重金豪赌Roivant? 软银是一家很伟大的投资公司,该公司的创始人孙正义先生,在投资界大名鼎鼎.一直以敢投敢为,投资通讯和互联网而闻名.软银在拉里巴巴和雅虎的投资中是赚了大钱的.软银去年募集了一格1000亿美元的超大型基金.在生物科技和人工智能是比较看好的方向. 那么,作为生物科技领域最大的私募集金,钱太多未必是好事,因为投资周期长,风险大,门槛高,专业性强.不是所有投资人都适合这一领域的投资.或许是软银看好生物科技领域的长线投资和产业前景,或因为基金太大,不甘于传统VC,一单一单的苦逼投资模式,至少要投几亿美元的投资项目,才有可能有效地管理浅亿美元级别的超级航母基金.加上软银一贯的风格,就是会投资一些其他基金不敢投,至少不敢重仓投资的早期项目. 这次投资的对象,是以Roivant创始人,资本玩家高手,Vivek Ramaswamy所主导的研发和投资模式. 孙正义肯定是看好印度小超人的非凡判断力和投资能力,才不惜代价,出手不凡.给与重金支持,希望在生物科技领域再创阿里的投资奇迹. 不可小看Ramaswamy的能力和能量几年前,业内很少有人知道,Ramaswamy的名字,因为他太年轻了.但自从他创办Roivant公司之后,他一连串令人眼花潦目的资本运作,与几家大药厂的买卖交易,连续二年,做成年度最热门,募资最大的IPO成功案例.让人刮目相见. 他毕业于哈佛,生物学专业,师从著名发育生物学和干细胞生物学家Douglas Melton, 毕业后他考入耶鲁法学院,完成了法学院的JD训练,本来他还想做生物医学科学家或做医生和教授,但受不了再苦读10年漫长学术煎熬,于是就选择进入投资界,在他25岁时,做了一名对冲基金QVT Financial的投资经理和分析师.从此喜欢上这门行业并一发不可收,他在抗病毒公司Pharmasset和抗肿瘤药研发公司Pharmacyclics,分别为公司赚到20倍以上的投资回报,28岁那年,他成了这家管理35亿美元的基金公司最年轻和合伙人,在他创业自立门户前,他做过一个项目,800万美元的投资,将几个药买断,组合在一起,并通过并购重组,使之成Arbutus BioPharma上市公司,他的原始投资变成1.1亿美元的上市公司股票. 在他看到许多药厂将投入重金的研发项目中途放弃,他深感痛心和浪费,他开始考虑,如何用资本的力量,对被闲置的临床资产进行评估和再度开发.于是他从他的雇主,QVT基金公司和以色列的药厂Dexcel Pharma 募集了资金,设立了自己的控股公司Roivant.从葛兰素廉价获得老年痴呆药的开发权后,他立马将这家公司剥离上市,募集了3.6亿美元.他的超募能力,不仅让他身价大涨,更重要的是他有足够资金支持旗下子公司的新药研法.预计老年痴呆药的三期临床开发,耗资1.6亿,即使失败,手中还有2亿,还可以买其它产品继续开发.如果成功,将使这家公司市值再度飙升., 当然,年少气盛的Ramaswamy 的胃口远远不止开一家公司,他已经通过类似模式,花小钱,从大公司手里获得多个产品,开了六家公司,其中二家上市,总共募集了25亿美元.他自己的身价也超过6亿美元.如果他未来开办十多家公司,进军许多治疗领域,他的药物研发王国,会越做越大.想象空间难以预料. 软银注入巨资并不能打消业内对Roivant的质疑. Roivant的模式并非Ramaswam首创,也有过成功的案例.早在 2012 年,Tesaro公司就以700万美元的超低价首付款,从默克手里买下抗癌新药Zejula, 前者需要向后者支付1.74亿美元的里程碑转让款,外加销售提成. 这样的技术转让合作,让Tesaro省去几年时间,甚至几亿美元的开发成本及机会成本,结果Tesaro的开发还相当顺利,获得不错的临床数据,公司股价不断上涨,预计能做成年销售10亿美元以上的重磅药,公司市值因此也变成60亿美元的公司,让其公司创业者和投资者大赚一笔.当然默克也没太失落,除了在这个项目上小赚一笔,它利用手中还有类似的MeToo抗癌药,又与阿斯利康做了一笔潜在价值80亿美元的交易.利用合作伙伴的资金和资源,分解其诸多产品开发的资金和风险压力,照样可以得到该有的投资开发收益. 但Tesaro这种成功案例,在整个生物医药开发界毕竟属于少数,多数均以失败告终.不是因为毒性太大,临床效果欠佳,就是因为临床商业价值有限,而被迫终止开发.Roivant是最近冒出的新星,但它的历史太短,尽管已先后用检漏方式,发起成立了5-6家公司,融了不少钱,二家公司上市,似乎在资本运作上做得相当成功.但这并不表示或保证它在药物开发上的成功,Riovant的第一个药,预计在第四季度,今年晚些时候要公布其临床数据.尽管公司信心,满满, 但业内多数人并不看好.原因是老年痴呆这个领域的药物开发太难做,仅仅是根据葛兰素以往失败的临床数据,再改用更科学合理的临床方案,胜算很小,以往大药厂也做过许多临床试验方案的调整,结果都很失望,Riovant首选AD药物来证明其研发实力和运气,多数人是有担心和疑惑的.只有帮助其上市的股票分析师,还在使劲推荐Axovant这支股票,所以业内人士开玩笑地评论说, Roivant和Ramaswamy目前只能说是在资本市场融资和作秀得了高分,但做成新药,在临床和商业上获得成功,还为时过早,而且是凶多吉少.软银的11亿美元注资是对其的强有力背书,但并不能因此而大消行家们对其开发能力和做成新药的成功性的质疑,还是用时间和数据来回答吧. 大胆聘用高人,淡化家人利益和裙带关系尽管外界怀疑其炒作,认为有泡沫，并质疑他分配许多股份给家人(母亲和兄弟)的做法.但Ramaswamy并不在意.他开始注意到建立团队的重要性,而不是裙带制,照顾其家人,分发股票和财富给自己母亲兄弟姐妹,他明白要成大业,必须用高人.在这方面,他已有改变和动作,并花重金组建了一个令人印象深刻的生物制药资深大佬组成的精干团队,引领Roivant旗下的各公司. 比如他请担任公司CEO, 聘用前Celgene COO, Jackie Fouse 担任公皮肤科药物开发公司CEO,, 这些重磅级人物加盟,无疑增加了Roivant集团公司的管理品牌和实力,相信也是软银对其注资重金的原因之一. SoftBank在上周三,通过发布声明,回应了外界的一些质疑。“Roivant吸引了世界一流人才追求发展,并采取灵活的公司架构,高效率地成本运行。软件银行董事总经理Akshay Naheta表示：“针对巨大的未满足医疗需求的药物商品化国际集团在一份声明中。 “我们对Roivant团队的野心和以往记录印象深刻,期待在他们的旅程的下一步中支持他们，因为他们希望有效地利用技术并利用其业务的所有方面的大数据。“ 对我们的启示, Ramaswamy是玩资本的高手,尽管年轻,涉足新药研发时间虽然不长,但有其独特思路,他敢想敢做,不畏惧外人怎么看. 他抓住了很好的机会,又善于网罗业内高人,以资本为纽带,以白菜价果断拿下许多药物研发的资产,请业内高手重新设计临床试验方案.尽管不见得百发百中,但沙里淘金,总有好东西,能做成好药新药,解决临床刚需. Ramaswamy的优势是既有专业资产,又特别擅长资本运作,他走的企业资本化道路之快,融资之大,后市仍有这么多分析师,追捧推荐,实在是奇迹.许多跨国公司和基金管理者不得不承认这位印度小子真的利害.他的果断,有执行力,有目标和漂亮的战略战术,比大药厂更有效地利用资源和资金.公司不在于规模多大,1 资产多重,设备多先进,而在于团队的创新能力和执行力.这方面Ramaswamy利用手中充足的资金,很好的激励制度,招募到好多优秀的高管,这对他未来业务拓展,创办新公司,都会有人里资本上的保证. 即使外边流言蜚语,质疑很多,丝毫没有阻碍Ramaswamy雄心勃勃的发展步伐.现在有这么多资金注入,这么多能人加盟,他可以放开手脚大干一场.年龄的优势,资本的力量,小而灵的运作机制.让他轻装上阵.不管前面有多少困难曲折,Ramaswamy的生物科技王国,会在未来几年给人们展示不同的风貌和成果.即使有失败,也不会让他退缩,在生物科技健康产业的投资,永远朝阳,永远有机会,坚持下去,必有大收获,让我们拭目以待.; 个人分类: 创新创业|13517 次阅读|10 个评论

低成本快速启动高三考生健康监测的两个方法: zhj71626 2017-7-28 17:37; 高三考生健康监测系统BP商业计划书 http://blog.sciencenet.cn/blog-56051-1060195.html 被一些人看好，但是缺乏投资的决心，所以这里介绍低成本快速启动的方法，从家长入手，进入高三学生家长群，问问大家的兴趣，基本上会是一呼百应，把情况说一下，家长们联合起来，批发或者团购手环，然后，联系做睡眠、情绪、疲劳监测的公司批发这个服务，为了降低价格，就联合整个年级的家长做，运行1-2个月。然后联系我，咱们合作找风险投资，从校长入手，1 是同样用上面的方法。2是由校长找当地的大学合作，大学生创业项目，参与一部分，运行1-2个月。然后联系我，咱们合作找风险投资，团购1000-2000个智能手环，华为小米就找你们也不是没有可能，那就同他们一起找我; 个人分类: 技术转化|200 次阅读|0 个评论

为什么国外药物研发虚拟公司这么火？: 热度 2 jinwsapa 2017-6-15 09:30; 虚拟研发公司是目前生物医药产业界比较流行的运营模式。主要是因为大药厂的研发效率低，即便雇许多员工，投许多钱，也做不出好的新药或重磅药，这从各大药厂现有的热销药排行榜中就可以看出。70-80%的药均是从中小公司或学术界技术许可买来，或收购整个研发公司所得到的。既然大药厂愿意出很高价钱，买研发项目和公司，这就给有创新创业能力和精神的企业家及投资人很好的商机。于是自2000起，这样的公司如雨后春笋，层出不穷地涌现。成为风险投资界最看好和愿意支持的研发模式和投资重点。所谓虚拟研发，一般都是看中某一处于临床前的新药专利或资产，通过专利和技术许可，获得独家开发权。然后成立公司，创始人与投资人会分时分批注入资金，无需实验室，也不购置设备，雇员也许只有一二人，最多5-10人，所有开发工作会外包。只花大药厂一半的时间，五分之一至十分之一的经费。完成药物的IND申报，以及概念验证性早期临床试验。一旦取得比较理想的数据，就把项目转让给大药厂，或把公司卖给上市公司及药厂。按照现在的市场行情，这样的虚拟公司，在临床前和临床二期阶段，可以卖出好几亿甚至超过十亿美元的好价钱，给创始人和早期投资人/VC投资机构带来非常好的投资回报。为什么这样的虚拟公司能获得比大药厂更高的开发效率和投资回报？首先虚拟公司的创始人和运营者牛逼，他/她们不仅有创业精神，而且往往在研发领域经验丰富，资源广泛，信心很足。他/她们知道研发成功的关键在哪里？时间经历和经费应该往哪里投？他/她们敢担当，很务实，无惧风险，用创劲和动力。做事效率高，浪费少。自然提高研发的效率和成功率。这些虚拟公司通常是成功的连续创业者，风险基金所信赖的创业合伙人，大公司的高层管理者，商务BD经理，以及原先就是某些项目的研发负责人，由于公司研发调整，剥离资产，因此而接盘创业。虚拟公司背后的投资者，与大药厂财大气粗，对投资研发项目的管理压力和时间节奏完全不同，虚拟公司大多数是由风险投资或天始投资人共同创办和打理的。这些投资人对项目的实施进度，资金的投向，成本和风险控制，效益考核比大药厂更加严谨，资源匹配也更加合理，精打细算。投资者不会计较风险，愿意承担失败的代价。但对项目的前期考察和尽调会比较严谨。学术界的许多重要突破和重磅论文，有60-70%经不起产业界的验证，这是安进和拜耳曾经花巨资重复和验证近百篇重要论文的结果，所以在新药研发，尤其是新的靶向和机制的药物开发，创始人和投资人会做严格的论证和实验验证。会请最权威的专家评估把关。专业风险投资者的项目管理和风险控制，会比大药厂更加严谨。对进度和费用的控制也会很精细化管理。遇到风险和问题，都会及时妥善处理，宁可止损放弃，不会浪费时间精力，虚拟公司的企业文化也是关键：凡是大企业，遇事决策要分好几级别，机构庸肿，朝九晚五，办事效率很低。激励机制也匮乏。虚拟公司的效率就很高，尽管硬件设施基本没有，经费不多，人员很少，但很讲究办事效率。每个环节都有经验丰富的外聘顾问和服务机构，公司只做内外部协调和项目管理。不会把钱和时间浪费在与项目无关的表面文章和务虚层面。加上船小好掉头，决策快，没有公司内部政治斗争和复杂的人事上下级关系及应酬。办成事，做出果断决策，完成项目的进度和实质性进展，自然要比大药厂高很多。虚拟研发公司还有一个优势是，比较聚焦，不到处出击，不养闲人，目标明确，钱都是花在刀刃上。虚拟公司开发的产品一定有临床刚需，而且开发周期相对短，尤其是孤儿药/罕见病药物。只要有安全有效数据，一般会走快速通道。这样就不会让研发公司老是停留在研发早期，而是想尽办法进入临床，得到关键关键人体数据。虚拟公司的最终目标是 Build to Sell，所以能出让大药厂动心的数据就是关键。至于什么时候出手，那要看虚拟公司的推销技巧，现在大药厂手里钱多，新药干货偏少，数据好，强力大的新药项目，在不同阶段，都有人要。就看价格多高。双方能接受的估值是否合理。虚拟研发公司不是没有风险，但与大药厂动不动赔几亿美元，十几亿甚至几十亿美元相比，虚拟公司的投资人和创业者都有自己的认赔底线。几百万最多千把万或几千万美元，做不成就关门。做成了就尽快卖，如果能坚持到最后，出临床后期数据，注定可以卖更好的价格。但从风险控制和投资周期角度讲，多数虚拟公司愿意在运营的三五年后就考虑待价而沽，只要价钱合适就卖。当然大药厂也不会花傻钱，不计成本任由虚拟公司砍价。现在越来越多的交易，会锁定一个总体价格，用首付，里程碑支付加销售提成来支付虚拟公司及其投资者。能否全部拿到成交金额的所有钱，至少要等好几年。要看最终结果和市场反馈（销售总额）。目前的行情，是虚拟公司越来越受关注和追捧。有好产品好概念好数据的虚拟公司买价也水涨船高，大药厂似乎也在往前看这类公司和项目，为了不让竞争者高价竞标，有ide1大药厂干脆就在临床前阶段，就用OTB 方式先订婚，合作一段后合适，再结婚再全资收购。这种做法的好处是，前期花钱不多，但圈地到手，结合公司内部的力量，合作开发，直到有更加令人信服的数据再下手，笔者已经在注意到好多例这样的合作交易。反映出大药厂搜寻和购买优质临床前资产非常心切，竞争也十分厉害。当然虚拟公司并非只有被并购华山一条路。有底气和资本运作能力的虚拟公司，更喜欢继续募资，再IPO 上市。这里最凤光的案例就是印度裔美国人Vivek Ramaswamy的虚拟公司Roivant Sciences，他在2015年和2016年一口气做成二家虚拟研发公司的IPO上市。不仅从公司创立到上市的时间短，而且上市融资资金量大，市值高，成了生物科技资本市场的风云人物。他的年龄只有31岁，而且从来没有在药厂待过一天，开发成任何新药。他的本事就是专门廉价收购大药厂不要的资产，然后重新包装，用不同的开发策略，再次进行开发。尽管他创办的二家公司已经上市，并且招募到一些能干的职业经理人，而且还要创立更多公司，创造更多资本神话。他的企业是否能大做强，取决于虚拟公司的临床开发是否能取得理想结果。否则一切都将归零或必须令其炉灶，选择另外项目继续开发。从目前已经融资的资金量看，他是可以按控股公司的平台来做多个项目公司的药物研发，也许东边不亮西边亮，总有项目公司能做成的。这就是的资本游戏。是否如愿，我们拭目以待/ 关于虚拟研发公司的其他系列文章，涉及中美二地的差异，本土化经营，跨境合作，注意事项以及典型案例分析，作者将在后续文章做再作详细介绍和论述，敬请关注。; 个人分类: 创新创业|12338 次阅读|3 个评论

单枪匹马的“皮包“虚拟研发公司也能做成5.8亿美元的大生意: 热度 2 jinwsapa 2017-6-10 22:03; 此文发表于健点子，案子发生在2016年4月。库马尔一人公司,多人顾问,风投追逐,罗氏买大单 5.8亿美元成交! 九十年代后期,在派拉蒙资本工作期间,曾经领略和实践过三人虚拟公司,如何做抗癌注射液(三氧化二砷)如何快速完成在美国的原料,制剂开发,再进入临床,在短短三年左右的时间,完成主要的临床试验.最终获得FDA的批准,并在获得孤儿药资格及关键临床数据的时候,果断卖给美国上市公司,从而为虚拟公司的成功退出,画上漂亮的终止符. 在当时看来,这样的公司运作和投资模式,简直是太让人惊讶而感到兴奋,尤其是公司卖掉,产品上市,实现资本化巨额收益时,这种成就感,真的是好,给垂危病人送上救命药,让中国的传统中药,焕然一新地走出国门,被西方主流医学界所接受,还赚了一大票.这不是二级市场的买进卖出,或许投资者没出多少力,我们是付出巨大努力,冒了很大风险的.结果很圆满.不过15年后,有人做的更绝妙.一个人创办,一个雇员,好多个合作合同外包,居然实现了价值5亿美元与罗氏成交,首付1.05亿美元,后续里程碑支付,高达4.75亿美元. 这就是Hari Kumar,奇迹的创造者,他所创办的公司,Adheron Therapeutics Inc. 他在伯克利的家中办公,几乎没有硬件投入,只是依赖于家附近或其他地方的外包合作机构,一人单干,就取得了很了不起的研究进展,有望开发出一系列治疗风湿性关节炎,纤维化疾病,以及治疗克罗恩病和囊性纤维化的潜在新药. 这一系列成果被罗氏新设立的炎症及免疫治疗药物开发部门所看中.这一决定主要由罗氏药物研究与早期开发部门负责,该部门设立在瑞士总部把塞尔,是由John Reed,博士直接领导,罗氏美国,原基因泰克也有类似的部门gRED. 这一交易显示罗氏并不只与有规模的企业打交道,也愿意与有创新实力的小企业,甚至个人进行合作.任何有创新实力和前景看好的项目和企业,都有可能被罗氏或其他大药厂收购,或独家合作.无奈使用虚拟模式因此插上翅膀库马尔,是美籍印度人,他创办自己的个体户药物开发公司签,曾在罗氏工作过15年. 他是很有创意的科学家和创业者,他创办的公司就在家中运行单枪匹马,就完成了人源化单克隆抗体的第一阶段的安全性和耐受性的研究. 库马尔当然不是完全一人苦干蛮干才成就这一大单的,而是苦干加巧干,依赖了九个顾问合作团队或个人,以虚拟公司形式完成的.这些经验丰富的顾问,有好几位就在湾区. 库马尔,内心很强大,既不孤独,也不缺钱,在他身后,有五家非常专业的投资者为他提供资金,他们中不乏美国顶级生物科技的风险投资机构和大佬. 其中四家都是跨国药厂旗下的企业创投. 葛兰素,安进,医学免疫-阿斯利康,和博士顿的布里格姆与妇女医院,还有一家波士顿的HealthCare Ventures LLC 是惟一家传统意义上的独立VC机构. Brenner 和 David Lee 博士,他们曾经是布里格姆与妇女医院的资深研究员 ,现在的身份是罗氏炎症和免疫研发部门的负责人.专业的共同兴趣和沟通交流,对后来的交易,也许有很大促进和帮助.正是他们二位发现了库马尔和Adheron公司. 他们每周都有电话会议,库马尔自己都感到难以置信,这个虚拟公司,这个顾问团队,工作热情和效率会这么高。随着公司获得一笔大单子,高达5亿多美元的合同金额和过亿的首付金.他确信无疑,虚拟公司的确可可以成就伟大的公司,做一番伟大的事业. 办公室的大小,员工的多少,并不重要,专业化的分工,开放式创新,社会化资源的整合,才是关键所在, 库马尔正是巧妙地抓住这一重点,巧妙地让耗资耗时巨大的新药研发项目和公司,能非常有效快速地成长. 这家生物技术公司的主要成果,是来自布莱根妇女医院和哈佛医学院，该研究机构的研究人员一直聚集在研究钙粘素-11在免疫过程中的作用。公司创始人Kumar和董事长Bob Baltera以前都是阿米拉制药的大佬及骨干，2011年施贵宝花了$4.75亿美元收购了阿米拉制药。随后, 库马尔单飞创办了Adheron公司,并得到投资者的追捧库马尔最初也不怎么看好虚拟公司模式,但由于经济不清气和金融海啸等因素,让传统意义的租用办公实验室和招募全职人员的做法越来越行不通,资金也实在花不起.于是虚拟运行模式开发新药再度得以盛行. 库马尔,在运行管理他的虚拟公司时,所有外包合同顾问,并非只为他工作,他们几周,甚至几个月才面对面碰头一次.有一位顾问住在北卡.彼此之见讨论和协调,主要靠电话和邮件.大牛顾问引路湾区人脉丰富顾问们有着各自背景，来自葛兰素,安进,阿斯利康,和波士顿的布里格姆与妇女医院,还有一家波士顿的HealthCare Ventures LLC。这是唯一一家传统意义上的独立VC机构.其中，Brenner 和 David Lee 博士,他们曾经是布里格姆与妇女医院的资深研究员 ,现在的身份是罗氏炎症和免疫研发部门的负责人. 专业的共同兴趣和沟通交流,对后来的交易也许有很大促进和帮助.正是他们二位发现了库马尔和Adheron公司.库马尔曾在罗氏工作过15年,而后又在Amira Pharmaceuticals担任过首席商务官.他擅长做有挑战和创新的项目,他的人脉关系和运气,也帮助他走到今天这一步.罗氏所指派负责炎症和免疫治疗领域的对外合作伙伴负责人, 正好也是在湾区, 与罗氏对接的主要部门,主要是John Reed的团队,这位曾是Sanford-Burnham医学研究所的负责人,加入罗氏后负责领导公司早期药物研究, 他手下的200多人原先在曼哈顿.后来经过重组,东迁至博士顿.早期研发的一个重要领域,是在开发炎症和免疫方面的新药和治疗方法,.他十分看好库马尔的公司,于是就有了这么大的合作协议. 当然签约对库马尔而言是很大的机会,也是成功的标志.尽管后续的开发路还得往下走,也有很多不确定性.但至少库马尔成为医药圈内的神奇人物,如果未来运气仍然不错,库马尔,也许能为他的投资者和他本人,获得巨大的投资回报. 在这个开发方式常新的时代,只要你有创新的发明,有坚持不懈的努力,巧妙地整合资源,开发新药的成本和风险会明显降低.库马尔的成功,再度为我们显示,虚拟公司,有优企业家,+ IP + VC+ CRO,会有很好的发展前景,虽说不能保证人人成功,但即使失败,也会减少损失, 趁早收兵, 继续Move On, 尝试新的创意和作实践摸索,对于库马尔及其单人公司与罗氏合作的其他细节和未来发展,我们将在后续报道中,加以跟踪.希望双方的合作,能走得更远,创新的药物能早日走通上市注册之路,直接造福人类社会. 投资人点评：库马尔,作为印度裔美国人,能有今天这样的成就,有其偶然性,也有其必然性.从他的工作背景和职业发展上可以看出一些轨迹他是科学家出身,有免疫学博士,受过良好的博士后训练,.他在罗氏工作17年,做过研究,销售,最后做了商务开拓BD的主管.然后去了日本药厂Eisai Ltd做欧洲市场的销售,1999年他回到罗氏,他参与过若干项目的跨部门协调和管理.他在BD这一重要岗位,有非常丰富的经验,无论是作为大公司身份做,买家,还是以生物技术公司做过卖家他都深知其奥秘和游戏规则.而且做得相当成功. 2011年他担任BD负责人的公司,以5.8亿美元的高价,卖给施贵宝,他也立下汗马功劳.其实在Amira卖给施贵宝之后,买家并没有拿走所有的在研项目.Amira的创始团队和研发骨干,分别把这部分资产剥离后,又发起成立了若干家Startup新公司,库马尔也在其中担任董事或顾问. 当然雄心勃勃的库马尔,并没有满足于做配角,赚些小钱,小富即安,他和他的前老板,在VC的召唤下,接近60岁的他,再次创业,加入到由哈佛医学院教授Brenner 和 Lee 博士创办的 Adheron Therapeutics. 这回他的身份是CEO, 独自一人作为雇员和老板CEO的他,这回就想玩大的. 功夫不负有心人,只有二年左右的运作,公司就被眼光毒辣而挑剔的罗氏, 出高价收购.这真的让人佩服,这需要做出足够强的数据和拥有很深的底气.库马尔在其投资人和董事会的帮助下,做成了交易. 这里我们可以比较肯定地说,库马尔是被VC所相中的,他更像是投资机构的Venture Parnter,在关键时候,召之即来,来之能战.他的虚拟公司运作,几乎没有浪费时间和资金,效率如此高,这与他的自信,他的能力,他的人脉圈,以及正好碰上大药厂都开始关注免疫治疗和纤维化之类的肺部疾病,如果这一领域不够热,或者此前还没有太多的成功案例,罗氏也未必出大价钱,买下Adheron Therapeutics. 他与他前任老板的精诚合作,他做执行,他老板继续做董事长,这样的企业家合作与分工,是极其高效率的,值得我们学习借鉴. 当然,美国生物科技创业的生态圈,确实很完善而友好.成果转化非常讲究效率和接龙,最原初的创新成果主要来自学术界,教授作为科技创始人,无需负责运行管理,VC投资者帮助设立好公司,处理好IP, 找到好的管理者出任CEO和董事长,基本把公司未来的发展方向定了可行的计划. 最近生物科技股市有明显下滑,但这并不影响创新创业人才的施展和风险投资的投资节奏与热情.现在库马尔再度将公司卖掉,或许又会有新的公司再度涌现或创办,这样的创新生态圈,才是健康而稳健,库马尔这样的人物约有发挥空间.; 个人分类: 创新创业|8395 次阅读|3 个评论

雄鸡一唱矿业早春: 热度 3 yuelugj 2017-1-1 01:42; 雄鸡一唱矿业早春刘继顺 2017-01-01 今天是 2017 年元旦。再过 20 来天，我们就将迎来中华传统上的鸡年。此次的鸡年有点特别，不单是两头春，而且是我的本命年。我相信这是一个幸运之神眷顾之年，也是一个宏图舒展胜意之年！站在这新的年头上，禁不住展望起本年度的全球矿业发展大势： 2017 年的世界，经济全球化放缓与贸易保护主义抬头是可以预期得到的；高度不确定性的特朗普治理下的美国，在中美贸易、人民币汇率、南海诸方面发生摩擦也是可以预期到的。中美两个大国关系，势必影响到全球经济的复苏和全球矿业的发展。然而，美国新总统承诺将实施五千五百亿至一万亿美元（约合四万亿元至七万亿元人民币）的投资来新建及更新美国的基础设施。如果美国这一计划得以顺利实施，势将与中国的“一带一路”计划遥相呼应相得益彰，亦将引起矿产品需求触底回升。 2016 年的矿产勘探与开发投资略有回升，矿产品市场价格稳中有升，尤以锌铅上扬为甚，这难道不是“春江水暖鸭先知”的预兆么？！总体看来， 2017 年的全球矿业市场发展态势，恰似早春季节。矿业早春，意味着整体矿业发展趋势是向上的，但时有寒流来袭而反复。主动出击寻找优质矿业项目，时机已经到了！ “矿业无所谓冬夏，关键在于能否相中并勘探出可采矿”，这是我于 2016 年 9 月在天津国际矿业大会上提出的看法。此意即：矿产勘查人员，要用他们的一双慧眼，去相中一块具有大型以上的潜在找矿远景地，打开脑洞，运用恰当的勘查技术方法，勘探出当前经济形势下能够可采的矿床 / 矿体来。若此，则不必有担忧后续发展及资金链的断裂。对于地学与矿业研究，我亦有所希冀：一、深而有度。 “十三五”地学界科技规划提出了“三深一土”，据称要做到“三千米深透明化”“储备 5000 米深技术”。他们的依据是南非的深井金矿山和澳大利亚的“玻璃地球”计划。其实，澳大利亚的“玻璃地球”计划，与那个“星球大战计划”“莫霍面计划”差不多，最后都不了了之。因为他们只是说说，并没打算真干，只是一帮人“忽悠”政府要资助的借口而已。因为大家知道，这是不符合科学认识规律的，也是不可行的。至于深井矿山，当今勘采深度最大的当推南非兰德式金铀砾岩富矿，已达 4000 余米；其次为加拿大萨德贝里岩浆型块状铜镍钴铂金富矿。这两处矿山都是矿业公司由浅而深开采自然形成的，而非国家目标及国家战略行动所致。在医学如此发达并具备实体解剖人体结构的今天，即便素养高深的名医，对于人体的病变部位及病变性质（良性与恶性）一时难以搞清，甚至误判，更何况对于了解如此肤浅的地球、如此不均的地壳结构，如何能够做到 “三千米深透明化” ？即便能够做到“三千米深透明化”，又如何能够保证探到经济可采的矿床呢？因此，对于矿业界来说，要清楚地知道“深而有度”，勘探与开发成本、吨矿利润等经济指标为先。二、研而有据。一切地质科学研究，均需从野外地质现象中提出科学问题。野外地质观察是一切地质研究的基础，凝练出科学问题之源泉，而不是相反。曾经参加会议评审国家自然科学基金项目，其中有项目为“某铅锌矿新发现火成碳酸岩研究”，申请者根据矿井下碳酸盐岩具有铬镍等微量元素异常，而将其确定为火成碳酸岩（岩浆侵入碳酸岩），但却缺乏侵入接触、接触变质、岩石学等关键地质依据，也没有对数据真伪样品污染产生丝毫怀疑。我发现问题后，即与矿山电话求证，得到的回复与我在现场考察的情况一样，都是沉积碳酸盐岩，而没有发现火成碳酸岩体（脉）的迹象。这个项目，理所当然地被我干掉。然而不可思议的是，第二年居然通过了，因为只有我这一票反对。不知道申请者将如何完成这一研究，目前未看到任何信息。类似情况是否还存在？三、述而有道。在数学界，有两位特立独行的数学家 -- 佩雷尔曼 Grigori Perelman （证明了庞家莱猜想 Poincare Conjecture ）和张益唐（证明了“弱化版本的孪生素数猜想），不计名利，处涸辙以犹欢，研而不作，一作惊世，堪称楷模。特别是佩雷尔曼，他对金钱物质概不关心，只对证明自己的理论感兴趣，他的惊世之作仅仅公布在美国康奈尔大学图书馆的 ArXiv 网站上，且拒大奖及 100 万美元的奖励。他们相较于当今世俗侵袭急功近利的学术界，拿到项目就是成果，发表论文就是金钱，甚至不惜造假拼凑编数据来发论文争奖抢帽子者，是何等的祟高而伟大！四、结而可证。地球科学，说到底是实证科学和预测科学。一切结论，源于野外宏观地质现象观察和微迹地质现象数据测试，要经得起钻孔与坑道的检验，要经得起未来所发生的地质现象的检测，比如成矿预测、地震预报、火山预报、滑坡泥石流预报、全球气候变暖及环境变迁等。前苏联实施的科拉半岛超深钻 SG-3 井（ 1970 年 5 月至 1993 年实施，终孔深度 12262 米），设计于 7000 米深穿过康拉德不连续面（上地壳花岗质层与下地壳玄武质层的分界面），结果至终孔时，仍然未穿透花岗质层。如果没有这个超深钻，有谁会怀疑地震数据解译出来的不连续反射面呢？站在两头春鸡年的门槛前，让我们以坚定的信念、不懈的斗志与无穷的智慧，去迎接矿业早春的挑战，实现自己的人生价值。雄鸡一唱天破晓，顽石三抖金涌潮！附：一个插曲 2016 年 12 月 31 日 18:30 ，在长沙黄花机场准时起飞，原本 22:55 降落乌鲁木齐机场。由于乌市大雾，能见度低，不能着陆，只好于 2017 年 1 月 1 日00： 15 分，着陆于伊宁机场。飞乌市航班取消，所有乘客在伊宁住一宿。 2017 年元旦，过的真有趣，不是吗？; 个人分类: 地学人生|7967 次阅读|5 个评论

特斯拉会变成物联网的谷歌吗？（151130）: 热度 4 ymin 2015-11-30 08:47; 个人分类: 杂谈|8029 次阅读|8 个评论

风险投资与“扬州瘦马”: 热度 5 duanlp 2015-11-18 16:25; 明清时期，扬州一带流行养“瘦马”。何谓“瘦马”？即一些人家会买入四五岁的家境贫寒长相清秀机灵的小姑娘，然后教以琴棋书画和礼仪修养，等这小姑娘长大到十多岁时，高价卖给富商家甚至妓院。该模式为“买入+培育+卖出”。当然，如果这个姑娘长大后，琴棋书画不精或长相不好，则卖不上高价，这十几年的投资就比较失败。看看现在的各类的风险投资，倒是与这个模式很像。风险投资发现一个有苗头的项目后，买入，再通过培育，而且后卖出，取得较好的收效。这个项目既可以是自己的原创成果，也可以是以较低价格买入的一个初级成果，在通过自己的培育，到更为成熟的阶段时再以更高的价值卖出，实现增值。如果这个成果没有达到预期的好成果，卖出不去，就砸手里了，只能低价卖出，就称为投资失败。为了保证整体收益，平摊风险，就得多养几只“瘦马”，说不定哪只就能卖出好价钱。; 3893 次阅读|8 个评论

借助其他系统的经验可优化专利管理: lulingkxw 2015-11-1 00:45; 借助其他系统的经验可优化专利管理/陆玲职务专利不仅是指对国家单位设立项目所开发的技术专利，很多“私人企业”也有技术开发投入。其实，那才比较真实地反映所谓“职务专利”开发投入的两个主体关系的实质。许多专利技术是可以预期开发成功的。也有不可预料的情况。这可借鉴“风险投资”管理的经验来规范收益各方的权益。此外，我们不可以孤立地提出专利管理的对策，也要考虑降低专利保护进入门槛，提高专利技术交易对“科技经纪”的权益。这样可以提高专利技术的转化率，也可以鼓励更多人去从事新技术开发。这可以借鉴“房地产中介”的管理办法，它们对放盘和接盘者分别收取商定的佣金，但对双方成交前可以不收费用。以上仅是举例说明，很多好办法已经大量地存在，跨行业、跨系统地互相交流、借鉴经验可以很好地改善专利管理。关键是如何保证专利可以产生利益，再在此前提下来做预设利益分配方案。从而可以调动双方的积极性。补充1：对于有潜质的技术专利，“养不起”它的确很无奈。建议，把这些个人“养不起”的技术专利转为公益性技术，保留发明权，公开出来造福社会吧。对这部分技术，在它产生社会经济效益的时候，发明人依然可以申报成果，获奖。我们的社会要鼓励更多人做公益。这一点，我很欣赏“呢图网”，许多作者把自己的摄影作品作为共享资源，但作者的署名权依然受到尊重。; 770 次阅读|0 个评论

身体的渺小和心智的伟大（矛盾统一体）；（3+2）和（3*3）: 热度 1 geneculture 2015-5-5 07:26; 每一个体乃至每一族群甚至整个人类就其身体来说，与浩瀚的宇宙相比较，都是十分渺小的。既然如此，为何从古至今，无论国内还是国外，几乎每一个人都会，或曾经会，或将来会，自命不凡，甚至狂妄到不知天高地厚呢？那是因为其心智的缘故。对此类情形，古人云：孤陋寡闻，井底之蛙，等等说法足以叫人自省。今晨灵感：1，融智驾驭融资，可简化为（3+2=5）这个式子中3主导并引领乃至驾驭2的情形，这对塞尔科技公司的智慧城乡一体化示范基地和天使投资与风险投资涉及的两大类企业家人才智库两个系列的项目“蓝图-模型-范例-落地”事宜具有很好的指引作用；2，言、智、字的本位学说，以及（3*3=9）这个式子表达的三大范畴以及三类主体纵贯“九级融智台阶”的过程甚至比前面（3+2=5）那个式子表达的智慧驾驭资金从而横跨“五大融资要素”的过程还具有挑战意义，不仅对社会实践具有高屋建瓴的前瞻性指导作用，而且，还对信息基本定律这样非常根本的理论表述也可发挥大道至简、殊途同归的优化作用，这对塞尔研究中心｛以“双字棋盘”为根，用“棋谱聚集”做本”｝也是具有划时代的意义的。最后，我想说，“纸上谈兵-沙盘演练-经典范例”甚至比“（后续一系列落地项目的）推广普及”都更具有价值，同时，也更具有挑战性。--邹晓辉Geneculture; 个人分类: 生活点滴|783 次阅读|1 个评论

重大科技进步项目-低辛烷值汽油开始招商，投资回报率超30-50倍: 热度 3 scientister 2014-10-15 10:28; 一种超级轻质柴油——低辛烷值汽油，和压燃式汽油机，两项国际领先的超级重大技术，现在开始招商。压燃式汽油机使用低辛烷值汽油，可以省油30%，国内应用可以省油2700万吨/年，燃料本身成本降低500-1000元/吨，节能价值超过2000亿元/年。国际化应用可以节省汽油3亿吨/年，减少排放9亿吨/年，节能价值30000亿元/年。因为本项目的实施，原油枯竭的日子可以推迟10年。现在发明人委托有关公司和机构，在全国范围内，向特定的对象招募风险投资。预计投资收益率超过30-50倍，投资收益期从第2-3年开始。有风险投资能力的朋友，请来函索取低辛烷值汽油和压燃式汽油机产品和技术《商业计划书》。《商业计划书》设计的盈利模式分为4种，招募的投资额度分别为100-300万元；3000-10000万元；1-2亿元；5-10亿元。分别为专利收益分成；向国内国外的汽车和石油公司转让技术；设立新的汽车发动机、航空发动机公司；设立新的成品油生产和销售公司。先期投资的资金是种子基金，后期公司将通过稀释股权的方法，吸收更多资金。后期投资的收益率和股权比例将降低。 ———————— 低辛烷值汽油燃料的技术介绍： http://bbs.tianya.cn/post-free-4503351-1.shtml#fabu_anchor 压燃式汽油发动机的视频和技术介绍： http://bbs.tianya.cn/post-worldlook-1216038-1.shtml 清华大学和中国内燃机学会关于这两项技术的国际研讨会： http://www.ase.tsinghua.edu.cn/publish/ase/818/2014/20140909110425067572486/20140909110425067572486_.html ———————— 详细技术介绍，可以在索取《商业计划书》之后，与项目部技术组成员交流。 ———————— 推荐和介绍投资资金到位的朋友，将会获得股权赠送。 ———————— 索取商业计划书，请发送电子邮件，邮件标题注明“索取《商业计划书》”，并提供本人或者本公司的基本情况介绍。邮件地址： bjfjkj@sina.com 。; 个人分类: 研究工作|2106 次阅读|5 个评论

[转载]多里奥特的“风险”教程: mathmhb 2013-7-13 03:31; 我的阅读提示： 1、创新并不都有价值。 2、巨额收益伴随风险。 3、成功源于远见卓识。 4、风险投资投资风险。 5、长期坚持终有回报。 http://magazine.caijing.com.cn/2013-03-26/112621910.html 多里奥特的“风险”教程本文来源于《时间线》　2013年03月26日 11:02 我要评论（0）从投资理念、运作模式的成功，到组织形式的败笔，现代风险投资业公司长达25年的第一份实践笔记　　如果一定要给现代风险投资制度溯源的话，乔治•多里奥特（Georges Doriot）是领我们到起点的那个人。　　1946年，乔治•多里奥特（成为第一家上市的风险投资公司—美国研究开发公司（American Research and Development Corporation，ARD）的总裁。随后25年间，多里奥特和美国研究开发公司为风险投资行业的发展，在运作模式、投资理念、人才培养等方面贡献了成功经验，亦在组织形式方面提供了失败教训。　　可以说，正是在多里奥特的大力促进与领导下，风险投资才逐步成为一个真正的行业，多里奥特被誉为“风险投资之父”，当之无愧。　　多里奥特于1899年出生于法国巴黎。他的家庭与法国标致家族渊源颇深，父亲奥古斯特作为标致汽车的高级工程师，是集团开创者阿尔芒•标致的左膀右臂。实际上，多里奥特就出生在标致家族的古屋里。他的父亲后来曾创办过一家创新型的汽车制造公司。生长在工程师和创业者的家庭，多里奥特从小就对技术和创业抱有浓厚兴趣。　　21岁那年，多里奥特遵从父命离开了饱受一战摧残的家乡，远赴美国。多里奥特成为哈佛商学院第一位法国学生。毕业之初，他在一家投资银行谋职，但不久便接受哈佛商学院院长唐翰的邀请，返回哈佛任教。　　多里奥特在哈佛商学院讲授的课程为《制造学》，授课过程中他更多地是向学生灌输自己的人生哲学与商业理念，而他关于风险投资的讲座也被誉为哈佛商学院的传奇。在长达40多年的哈佛教学生涯里（管理美国研究开发公司期间也未中断），多里奥特给数千名学生上过课，其中很多人后来成为世界一流公司的领袖，例如联邦快递创始人佛里德•史密斯。　　军旅生涯　　二战爆发后，美国成立军需部，通过协调军方、科研机构和实业部门的合作，满足美军战备要求。像多里奥特这样在管理、金融和技术方面都有出色表现的专家，迅速进入军方视野。1941年，多里奥特被授予陆军中校，在美国军需总部供职，负责军事计划处的物资调配和研发工作。　　多里奥特组织了一个近百人的咨询委员会，包括化学、橡胶和纺织等关键领域龙头企业的科研工作者和高级管理人员实业家。多里奥特认为，没有现代实业和科技的支持，不可能赢得战争。同时，多里奥特与众多著名大学的实验室取得联系，让它们帮助军方研制和测试一系列专业设备。通过这些密切合作，多里奥特带领部属研发出上百项发明成果，如防水纤维、遮光剂、杀虫剂和野战食品等。　　1945年，鉴于其卓越的组织才能和贡献，多里奥特被提升为陆军准将。同年，他还获得了特别贡献奖章，这是给予非战斗人员的最高军事奖励。　　军旅生涯使多里奥特更加深刻地意识到技术和创新的重要性。战后，他谢绝了军方的挽留，毅然踏入一个崭新领域：风险投资。　　一直以来，全世界的新创企业普遍存在融资困难。主要原因是，银行不愿为风险高的新创办企业提供资金。同时，愿意出资的富有家庭又数量甚少，且并非专业化投资机构，无法满足众多新兴企业庞大的资金需求。　　美国政府意识到，这类新企业对美国经济发展至关重要。为解决这个迫在眉睫的问题，1946年，美国研究开发公司应运而生。公司创始人之一拉尔夫•弗兰德斯道出了其国家战略层面的特殊意义：“美国的企业、就业和居民的财富作为一个整体，在自由企业制度下不可能得到无限的保障，除非在经济结构中不断有健康的婴儿出生。我们经济的安全不可能依靠那些老牌的大企业的扩张得到保障。我们需要从下而来的新的力量、能量和能力。我们需要把信托基金中的一部分和那些正在寻找支持的新主意结合起来。” 　　作为率先发现风险投资的巨大价值和社会意义的先知般人物，多里奥特被麻省理工学院校长卡尔•康普顿、马萨诸塞州投资者信托公司主席梅里尔•格里斯沃尔德及佛蒙特州参议员拉尔夫•弗兰德斯等一众精英人物推举为美国研究开发公司总裁。但前提是，他必须继续在哈佛执教。　　使命在身　　尽管在更早时候，美国东海岸的惠特尼家族和洛克菲勒家族分别成立了专业化运作的风险投资公司，但美国研究开发公司被认为是风险投资发展史上的里程碑。因为它是第一个基金化运作的风险投资公司，即所管理的资金并不仅是发起人的自有资金，而主要来自外部机构投资者和公众投资者。　　基金化运作的风险投资，本质上是“才”与“财”的结合：有投资才能的人和机构，担当基金的管理人；有财产的人和机构，担当基金的投资人。再也不用像之前那样，既有“才”又有“财”的“惠特尼们”才能做风险投资。风险投资行业自此繁荣起来。　　担任总裁后，多里奥特开始招兵买马。他利用自己在哈佛商学院和军方的资历与人脉，招募行业最顶尖的人才，组建了专业化管理团队，分别涵盖项目搜寻、项目评估、财务管理和投后管理四个领域。　　同时，多里奥特还抓住一切机会向社会宣传风险投资的价值和意义。每年公司年会，他都会邀请公司股东和商界名流参加所投资公司的产品展览会，既增进项目合作，又借机宣传风险投资行业的魅力。执鞭哈佛课堂和被邀演讲，也成为多里奥特进行舆论宣传的有效途径。　　多里奥特身上有着当今投资界普遍欠缺的使命感，他认为风险投资家的目的或任务就是缔造创新的企业家及企业，投资收益只是副产品，并非工作的目标。　　他相信投资企业必须坚持较长时间才可能获得丰厚回报，不应该只为迅速获利就做起倒卖的勾当。多里奥特经常要花上10年甚至更长的时间来辅佐一家企业慢慢成长，然后才能获得投资收益。这也是为什么他常常把所投资公司称作“我的孩子”的原因。　　“如果你有了孩子，你不会问自己能获得什么回报。”1967年《财富》杂志的一篇报道中引用了多里奥特的这句话，“当然，你可以有希望—你希望孩子将来能够成为美国总统。但是这个希望变成现实的可能性不大。我希望他们在各自的领域做到最好。如果他们做到了，那么这就是对我的报答。但是，如果一个人人品好又忠诚，那么即使他没能取得所谓的高回报率，我也愿意继续支持他。你知道，有些人直到很大岁数才变身为天才。如果我是一个投机者，那么肯定要考虑回报率。但是我认为投机者—按照我对这个词的理解—不能做出建设性的贡献。而我是在培养人才和企业。” 　　在投资中，多里奥特对人的关注远远超过了项目本身，他相信管理人才是新兴企业获得成功至关重要的因素。他坚持认为：“你可以考虑对一位有二流想法的一流企业家投资，但不能考虑对一位有一流想法的二流企业家投资。”在投资数据设备公司（DEC）之前，多里奥特甚至要求会见两位创始人的妻子。　　在投资方式上，多里奥特采用股票、可转换债券、可转换优先股等方式，但拒绝当时美国中小企业投资公司（SBIC）流行的贷款方式。在他看来，以收取利息为回报的贷款，对于处在创业阶段的新公司来说，是一种增加财务负担的做法。　　另外，多里奥特认为风险投资仅仅提供资金是不够的，必须同时在技术、管理等方面提供一系列帮助，“项目选择实际上是公司业务中最容易完成的部分，最艰巨的任务是帮助企业渡过成长难关。” 　　明星，陨落　　在多里奥特带领下，美国研究开发公司在25年间先后投资了150多家新创办企业，其中多家企业获得巨大成功，极大促进了美国在计算机、核粒子加速器、医疗设备和海水淡化领域的技术研发与应用。多里奥特甚至还曾向老布什创办的第一家企业—萨帕塔石油公司，提供过资金支持。　　而最成功的投资案例是对数字设备公司（DEC）的投资，其高额回报切实激发了技术人员、创业者和风险投资家的热情，二十世纪六十年代末美国风险投资行业借此兴起。　　1957年，麻省理工学院两位年轻的工程师—肯尼斯•奥尔森和哈兰•安德森，创办了数字设备公司。奥尔森想要制造出体型小巧、价格低廉且易于使用的计算机，以挑战IBM公司生产的玻璃外壳的大型机。当时，IBM公司是市场上居于领先地位的计算机制造商，且是该行业内唯一盈利的企业。　　奥尔森和安德森不乏创想与执行计划，唯独缺少资金。遭到商业银行拒绝后，他们求助于美国研究开发公司。多里奥特非常赏识两位创始人，立即投资了7万美元，获77%股权。投资后，多里奥特还为其寻找得力人才担任高管，并通过董事会为公司经营管理提供建议。当然，多里奥特并不直接左右企业经营决策—这些做法都是现在风险投资仍然沿用的增值服务的常见内容。　　当美国研究开发公司卖掉手中持有的数字设备公司股权后，公司的净资产高达4亿美元之多—与初始投资额相比，投资回报率超过了70000%。年轻的风险投资行业第一次取得如此大的成功。　　但这仅仅是开始。数字设备公司所在的波士顿128号公路附近高科技企业云集，被称为“美国的高技术高速公路”。　　在多里奥特治下，美国研究开发公司载誉无数，一时风光无两。　　但是，美国研究开发公司却在公司结构上存在致命缺陷—这家上市公司因公众持股，面临巨大的业绩压力，而风险投资却是一个需要长期投资、缓慢培育的行业。同时，美国证券交易委员会要求美国研究开发公司披露所投资公司的财务信息，也为吸引优秀项目带来极大不利影响。为解决监管披露和纳税问题，多里奥特不得不耗费大量精力应付证券交易委员会和股东的质疑。更为致命的是，上市公司的形式使美国研究开发公司无法设定有吸引力的薪酬，尽管多里奥特不断地向美国证券交易委员会上诉，但始终未能如愿，这直接导致大量优秀人才的流失。　　1959年，第一家有限合伙制风险投资基金在加利福尼亚成立。此后，有限合伙制迅速成为风险投资行业的主流形式。有限合伙制风险投资基金与公开发行上市的公司制风险投资基金相比有明显优势：普通合伙人负责企业的日常经营管理，他们的报酬不仅涵盖薪水和费用的管理费，还能分享一部分（通常为20%）的投资利润分成。这一特点有效规避了美国研究开发公司面临的薪酬难题。同时，基金的有限合伙人（投资者）在长远利益下，可以暂时放弃分红。另外，作为私人企业，有限合伙企业也不需要进行信息披露。　　多里奥特在寻找继承人的时候选中了他以前的学生托马斯•珀金斯，珀金斯当时担任惠普公司研究部的负责人，颇有建树。但珀金斯找了一个礼貌的借口拒绝了多里奥特的雇用邀请。珀金斯事后说，实际原因只是美国研究开发公司的结构决定了不可能赚到大钱。1972年，珀金斯与尤金•克莱纳共同创建了凯鹏华盈（KPCB），并采取有限合伙制形式。同年，多里奥特宣布美国研究开发公司“不再具有竞争力”，随后便将之出售给了德士隆公司。多里奥特正式退休。　　美国研究开发公司从此走向没落，错过了美国西海岸半导体和计算机行业难得的投资机会。以富有远见著称的多里奥特用这种方式终结职业生涯，似乎是注定的遗憾。　　尽管美国研究开发公司因为公司结构的致命缺陷而无法良好运行，却在风险投资行业留下了长足影响。正如沃顿商学院教授大卫•休所说，在多里奥特把美国研究开发公司卖给德士隆的时候，“风险投资已经成为经济的一部分，而美国研究开发公司只是在其历史使命完成后退出了舞台。” 　　【作者：文/黄嵩王志龙】 (责任编辑：黄玉龙); 个人分类: 创新随想|1814 次阅读|0 个评论

[转载]上大学成高风险投资，欠钱上学不如初中去打工: JYH64J98Y99H 2013-6-27 23:53; 上大学成高风险投资：欠钱上学不如初中去打工 2013年06月27日潇湘晨报本报记者王小波　　本报记者王小波　　欠这么多钱供他上学，孩子说，工作不好找，一千多块的薪水，还没保险，不如初中毕业出去打工的人　　这个常住人口仅有千人的小村，近几年有数十人走进了大学，大多数有孩子上大学的家庭背负外债　　尽管家长们都愿意倾其所有供孩子念书，但部分孩子学习观念与过去大不相同，“读书无用”论很有市场　　又是一年毕业季，也是高考放榜的日子。几家欢乐几家愁。被称为“史上最难就业季”的艰难时刻悄然来临。“万般皆下品，惟有读书高”，作为阶层流动的重要通道，读书是许多家庭改变命运的手段，就业难冲击着读书梦。对农村孩子来说，尤其如此。　　威县刘河北村，冀南平原上一个仅有千人的普通村庄。4年前，这里因为一位在读大学生的意外离世，引发了人们对教育的广泛讨论。光阴荏苒，意外事件，就业风险，成本考量，这些年来，这个颇具样本意义的村庄，人们的观念发生了哪些变化？　　最大一笔失败的投资　　提到女儿，刘尚云的话语变得迟滞，豆大的汗珠从黧黑的额头渗出，顺着消瘦的鼻尖和面庞，滚珠一样滑落在地板上。　　端午节刚过，风吹过原野，金黄的麦秸在田间起舞。穿堂风不时掀开门帘，屋里凉飕飕的，刘尚云搓着手，埋下头，任凭汗珠在痛苦的面庞打转。四年了，女儿刘伟已成为他心尖一道无法痊愈的痂。　　刘伟曾经是这个家庭的骄傲，也是这个家庭的希望。在刘尚云的印象里，刘伟从小乖巧懂事，几乎没让他操过心。因为成绩优秀，刘伟小学毕业即成为民办中学们争夺的对象，中学6年，她得到了学费全免的待遇。　　那一年高考，刘伟发挥不佳，仅考上专科。面对这差强人意的结果，刘伟选择了默默接受。毕竟，在这个偏远的村庄，父母仅靠务农维持生计，要供两个孩子上学，对任何一户人家来说，都不是件容易的事。　　每年1万元学费，加上每个月200元生活费，刘伟在拮据中开始了大学生活。没有人理解这位沉默寡言的草根女孩怀着怎样的负疚心情，入学不久后她在日记中写道，“因为我上大学，家里只好让弟弟辍学。我欠弟弟很多，以后再偿还给他。” 　　她在日记中还写下了对父母的感恩心情，“我们出生在农村并不可悲，可悲的是我们一辈子也走不出农村，通过学习，我完全可以摆脱农村，成为一个城里人，感谢父母给了我学习的机会。” 　　终其短暂的一生，刘伟最终没能摆脱农村。2009年1月16日，她被发现溺亡于威县汽车站附近的一个废水塘。人们只能阅读她遗留的日记，猜测她的猝然离去和心理负担过重有关。　　刘伟的日记中有大量这样的自责，入学二年后，她写到：“爱面子、虚荣足足可以摧毁一个人，而我就是这样一个失败的人，直到今天我才发现原来自己的选择是这么的错误，明知道家里穷得叮当响，只要不欠外债就OK了，自己不去打工挣钱，还偏偏选择了上大学。就为了自己将来能生活得好点，为了让别人高看咱，家里负债累累依然坚持上学，要知道这一切都是建立在父母的痛苦之上，为了我们，父母省吃俭用，连件像样的衣服都没有……” 　　即将到来的毕业季加重了她的抑郁倾向，在踏访一次人才招聘会后，僧多粥少的景象加剧了其紧张情绪，刘伟觉得自己的大脑“几乎要崩溃了，每天过着一种不情愿的生活，想好好学习，却一看到课本就头疼，想着挣钱之类的，而且压力特别大，挣钱吧，走出校园来到社会，感觉自己像个傻子似的，什么都不会，在学校里学的东西百无一用，想找份正当的工作都是那么难……” 　　她甚至想到了辍学，“可又一想，如果辍学，背后又要面临多大的谴责，亲人、邻里会怎样看待，堂堂一个大学毕业生连个工作都找不到，面子又往哪里放。” 　　2008年10月18日，班长刚对她进行了一次心理疏导，她留下了最后一篇日记，“为什么这么难……” 　　刘伟的离去让这个家庭最大一笔投资瞬间崩溃。刘家的经济支柱是7亩薄田，刘尚云偶尔在建筑工地上打零工补贴家用。每年开学，刘尚云都要从亲戚朋友那里东挪西借，凑够刘伟的学费和生活费，等地里有收成时再慢慢还上。刘伟去世后，学校退给刘家半年学费，刘尚云还欠有几千元外债。“女大学生不堪就业压力跳楼”，当年的这起事件发酵成一起公共事件，刘家接到的社会捐助并不多，“北京和四川的两位好心人，一个寄来2000元，一个寄来200元。”这并不足以帮助这个风雨飘摇的家庭摆脱困境。　　刘冲(化名)是刘伟的弟弟，他并没有循着姐姐的足迹。“一个是，他成绩不如他姐，再一个，经过了这件事，我们也想明白了，没上过学的，在城里打工创业买楼的多得是。”刘尚云咬了咬嘴唇说。　　刘冲上了一所技校，如今在黄河河运上工作。刘尚云对儿子的状态很满意，家里新装修了房屋，还购置了面包车，显示这个家庭正在走出昨日的阴霾。　　负债上学的群体　　听到刘伟出事的消息，阿玉(化名)惊呆了。那时，她正在外省一所医科大学就读，她们曾是小学同学，同在一个村子，彼此了解。在阿玉的印象中，刘伟从小就是一个听话、品学兼优的好学生。　　阿玉的母亲说，刘伟出事后，给阿玉带来很大的心理压力，因为医科生更不好就业。那一段时间，她们感觉女儿与家里的联系频密了，很担心她的状况。好在阿玉挺了过来，过五关斩六将，考上了县里的公务员。　　刘伟离去给刘河北村这个村庄带来了巨大的震动。那一段日子，不管刘尚云走到哪里，都会感觉到有人指指戳戳，听到各种议论。　　一位村民说，当年人们议论最多的就是，尚云花那么多钱供女儿上大学，还出事了，上学到底值不值？　　议论归议论，在刘河北村人心里，跳出农门仍然是他们对孩子最大的期望。就在那一年，刘明瑞惟一的儿子考上了河北经贸大学，尽管家庭条件不好，学费需要外借，耳边又有诸多议论，他豪不犹豫地拍板，让儿子放心地去上学。之前，他的女儿们考上了大学，通知书摆在眼前，放弃了上学的机会。　　4年下来，刘明瑞支付了约10万余元的学费和生活费，而这个家庭的全年纯收入仅1万余元。为了供儿子读书，刘明瑞欠下了3万元外债。好在儿子从小便独立，他假期都在外面打工。　　父子俩极少联系，刘明瑞甚至要借助女儿的手机才能翻到儿子的电话。他从电视上看到了今年大学生就业形势严峻的各种报道，做父亲的隐隐有些担心，但又无能为力。一些家庭有孩子大学毕业，便家族总动员，帮忙找工作，这个世代务农的家庭，找不到可以借助的外力。　　儿子最近一次打来电话大约在一个月前，“我在一个方便面厂给人做营销，挣不了几个钱，养活自己够了，慢慢来吧。”刘明瑞相信儿子能自己闯出一番天地。　　村里另两位应届大学毕业生的父母颇有怨言，“欠这么多钱供他上学，孩子打电话说，工作不好找，一千多块的薪水，还没保险，不如初中毕业出去打工的人哩。” 　　地域不同，情况亦有所不同。在广州上大学的小威今年毕业，他坦言就业没有太大压力，压力在于父母让他回河北找工作，他最终选择留在广州。“在这里，只要去找，就业机会很多，回去了可能没这个条件。”对小威来说，农村孩子上大学，专业与非专业并不重要，文凭只是一块敲门砖，父母含辛茹苦地帮自己找到这块砖，就要努力改变自己和家庭的命运。　　小威的母亲从前是一位乡村代课教师，她觉得，不管多难，也要把孩子们供出去，“钱啥时都能挣，正经学习就那么几年，上没上过学终究不一样。”“某某上了大学，找不到工作。”虽然常有闲言碎语，但在刘河北村，很少有家庭主动让孩子放弃学业。这个常住人口仅有千人的小村，近几年有数十人走进了大学。大多数有孩子上大学的家庭背负外债。　　谁“偷走”了学习的劲头　　就业的压力最终传导到底层。与家长们的鼎力支持不同，新一代孩子的观念正悄然发生变化。　　撤点并校后，刘河北村的适龄儿童要到孙河北小学就学，校长孙西明察觉到了这种不同。　　尽管家长们都愿意倾其所有供孩子念书，但部分孩子的学习观念与过去大不相同，悲观的“读书无用”、“读书亏本”在孩子们中很有市场，不信学习改变命运，一门心思学习的劲头从许多孩子身上消失。　　孙西明认为，这种观念的变化有多方面原因：一是近几年农村劳动力价格的上涨，确实出现了越来越多的大学毕业生薪水不如农民工高的现象；二是许多孩子都是留守儿童，年轻的家长们大多仅限于满足孩子的物质需求；三是高校扩招后，大量学生找不到工作，农村孩子不能通过读书来改变命运，阶层通道变得狭窄。“孩子们只看到了表层现象，又得不到正确观念的引导，厌学、读不下去，这种情绪就会传染给其他孩子。”孙西明说。　　这种情况到了初中阶段表现得更为明显，如今大部分乡镇仅有一所公立初中，奔波、寄宿，都考验着孩子们的定力，许多乡村孩子到了这一阶段，学习更为困难，中途辍学现象时有发生。　　但什么是真相，每个个体人生经历和教育水平不同，亦会有不同的答案。对有的家庭来说，孩子早点步入社会挣一份工钱是正途，还有一部分人认为“万般皆下品，唯有读书高”，读书是跳出农门的良好途径。　　只不过，越来越多的残酷事例还在村庄口口相传，冲击着人们的旧有观念。其中一个有趣的故事是：有一对堂兄弟，堂兄初中没毕业便去南方某厂打工，凭借着勤奋、踏实，被老板相中，成了生产厂长，堂弟十年寒窗苦读，成为大学生，毕业后工作无着，漂泊两年后，无奈投奔堂兄。　　那些已经走进大学的学生，即便没有找到理想工作，鲜有人回到村庄，碍于面子或其它。　　在家门口做小工，每天的工钱至少150元，大学毕业生的起薪仅一千余元。有人担心这种亏本的教育投资会让村庄成为“输血机”。这些现象都让孩子们困惑，但他们找不到真相。　　正午，忙完了农活的刘河北村村民正三三两两地蹲在门口闲聊，一位妇女骑车路过，众人投来羡慕的眼神。“她儿子上大学了，弟弟在北京工作，孩子工作不用发愁。”一位村民介绍说，多年前，那个毫无背景的年轻人通过学习改变了命运，顺利晋京，现在的孩子不得不直面这样一个现实，一走出校门，就要在人山人海的求职大军寻一杯羹。　　相关链接　　高考弃考人数以每年近10万人的速度增加　　今年的高考总人数继续下降，与去年相比，下降了3万。但在下降了的高考人数数字背后，是大量的高考弃考人数，专家预计，弃考人数以每年接近10万人的速度增加。在前几年规模稳定在八十几万人的数字之后，弃考人数在今年或将达到100万。100万人，为什么会选择放弃高考？在就业难的季节里，这或许会引发人们更多的思考。　　高考人数的变化，在2009年成为分水岭，当年全国有1020万人报名参加高考，高考人数首次下降。有分析称，高考报名人数的减少背后是出生率下降导致学生人数减少，以及弃考人数的增加。　　弃考现象为媒体关注较多也是在2009年，当时的湖北省就对外公布，当年有2.6万名学生弃考。同一年，重庆市也有上万名学生没有出现在考场中，当时重庆的高考报考人数是19万多人。全国范围内，当年有84万高中应届毕业生没有参加高考。2009年之后，高考人数连年下降，从2010年的957万人到2011年的933万人、2012年的915万人，今年则再减少了3万人。　　高考人数下降，弃考人数在3年内保持在80万左右的规模，据中央教育科学研究院研究员储朝晖的测算，近年，弃考人数以每年接近10万人的速度在增加，今年全国弃考学生大约为100万人。对这一说法表示支持。他说，如果算上中途弃考和考完之后不填志愿的学生，人数可能还得增加几十万。　　为什么弃考的学生大多是农村孩子？“农村孩子能读重点大学的仍是少数。很多孩子好不容易考上‘二本’‘三本’，就业却非常困难。” 贵州省大方县六龙镇中学副校长李红认为，一些高中毕业生外出打工，在私营企业每个月也能挣到两三千元，这更促使许多学生放弃高考。他说：“大学生就业难与打工收入不错。两者一起作用，让高考作为农村孩子上升渠道的优势地位被弱化。当地不少学生提早到高二、高一甚至初中毕业就离开了校园。”此外，一些高校学费昂贵而就业效果不佳。这也导致了许多即使有心参加高考的农村学生宁可打工也不选择高考。 (潇湘晨报); 个人分类: 高等教育|1779 次阅读|0 个评论

生物产业前沿系列：生物风投公司Third Rock投资的癌症治疗公司: x0xu0008 2013-4-9 03:09; 在投资领域，通常风险越大，收益也越大，风险越小，意味着收益也很小。风险投资公司的策略就是求得风险与收益的最优性价比。现在有很多风险投资公司都比较保守，会选择在已经成熟的，风险较小的行业包括能源， IT 领域投资，已获得稳定的收益。而生物技术领域，作为一个相对新兴的行业，很少赢得投资家的青睐。比如沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦多元投资公司，只投资在医药领域最大的品牌比如强生，葛兰素史克，赛诺菲，很少涉足生物技术行业然而确实有愿意承担风险，追求更大收益的公司， ThridRock 就是一例。 ThirdRockVentures 是一家成立于 2007 年的医疗健康领域风险投资公司，总部在波士顿和三藩，募集基金高达 13 亿美金。到现在为止， ThirdRock 投资给 31 家生物医疗公司。其中 5 家从事的是癌症治疗相关的业务。 AgiosPharmaceuticals 。这家公司成立于 2008 年，总部麻省剑桥，创立者包括 LewisCantley ， TakMak 和 CraigThompson 。值得一提的是，这三个创立者都是全世界癌症研究领域非常杰出的科学家。这家公司主要从癌症代谢的角度来进行抗癌药的开发。 BlueprintsMedicines 。这家公司成立于 2011 年四月，总部麻省剑桥，创立者是 ChrisVarma 和 ChristophLengauer ，前者是投资人，后者是药物研发专家。这家公司主要倡导个性化癌症治疗，致力于靶定反常的癌症突变和解决抗癌药的药物抗性问题。 ConstellationPharmaceuticals 。这家公司成立于 2008 年，总部麻省剑桥，创立者是 DannyReinberg ， DavidAllis,Ph.D 和 YangShi ，这些人都是表观遗传学领域的大牛。这家公司从癌症反常表观遗传修饰的角度研发抗癌药，主要是一些能影响染色质修饰的小分子。 FoundationMedicine 。成立于 2010 年，总部麻省剑桥，创立者生物技术企业家 AlexisBorisy 。这家公司提供癌症的基因诊断服务。 Igenica 。成立于 2009 年，总部加州 Burlingame ，创立者 RobertSchreiber 和 GuoqingChen ，肿瘤免疫以及抗体方面的专家。这家公司开发抗体为主的抗癌药。 JounceTherapeutics 。成立于 2013 年，总部麻省剑桥，这是由 ThirdRock 投资建立的生物公司，致力于肿瘤的免疫治疗。从 ThirdRock 投资的这些癌症治疗相关的公司，能看到癌症科研和产业的发展趋势。在传统上癌症的五种治疗方式中（手术，放疗，化疗，靶向治疗，免疫治疗），免疫治疗最有潜力。一方面，传统的抗体技术有很大的空间来增加疗效，降低成本，另一方面，更新的采用病毒，细菌的免疫治疗很有希望。因此 Igenica 和 JounceTherepeutics 得到投资。基于癌症基因组学基础上的个性化治疗炒得很热，其实有很关键的问题没有办法解决，比如抗药性问题和高昂的成本。希望像 Blueprints 这样的公司能在整个领域做些贡献。虽然基于癌症基因组学的治疗可能还有很长的路要走，及时检测和合理用药可能是现在最可行的策略。也就难怪 FoundationMedicine 得到了包括 ThirdRock ，谷歌风投等很多投资公司的资助。在癌症的基础研究领域，癌症与代谢的关系，癌症与表观修饰的关系，是最近研究的得比较热也逐渐成熟的领域，在这两方面的突破，不见得真正改变癌症治疗的格局，但是能丰富癌症治疗的选择。这也就是 AgiosPharmaceuticals 和 ConstellationPharmaceuticals 存在的意义。; 个人分类: 科研产业|6222 次阅读|0 个评论

读研究生与购买债券股票: 热度 7 Bobby 2012-3-19 19:10; 该怎么来安慰这个刚毕业的博士？ “博士结束了，没有老婆，没有孩子，前女友已经是他人之妻，人生失败极了。已经没有勇气再去企业大干一场了，回到了家乡一个二本，准备相亲，不孝有三，无后为大啊。这个二本院校，在自己硕士毕业时，都不屑看一眼，现在连中科院的博士都很难进了，海外博士也要挑了。我由于是本地人，觉得我可能是比较稳定的人，也找了点关系，就被留下来了，从讲师做起。而我高中的同学，本科毕业就留在那里，念了个在职硕士，现在已经是副教授，硕导了。硕士时候的好友，在硕士时进了那里，也已经是副教授，而且在职博士也完成了。他们都积累了自己的人脉，有自己的实验室，最重要的是有自己的家庭，而我现在一无所有。人生就是这样，就算是高考再好，就算你中途找了更好的工作，但一旦回炉再造，就只能重新开始了。呜呼，这个博士读得真窝囊。” 了解一点经济学是必要的。这几年，上研究生早已不是稳赚不赔的事了。而是如同购买股票和债券一样，是有一定风险的。将货币存在银行还是购买股票和债券，至少要关注通胀率、利率等因素，还要关注所买的股票和债券是什么样的公司或机构。此外，变现回收时间与回收的可能性也需要加以考虑。很多人读研究生并不是因为本科生毕业就容易找到满意的工作，只是因为热受科研而读研的，而很多都是迫于就业压力，没有更多选择才读研的。如果是不读研就找不到工作或找不到满意的工作，那么对自己而言（不要盲目跟别人比较），读研的结果肯定比不读要好。如果本科或硕士毕业就能找到不错的工作，或者读研后眼界扩大，习惯于盲目跟别人比较，那么读研究生的收益，就要看你本人是什么料，读的是什么科研院所或大学，导师如何，科研产出如何，也要考虑就业市场与就业环境。在目前“博士多如狗，教授满街走”的年代，学位贬值是比较厉害的。这在上研究生之前就要考虑清楚，初估一下“投资回报率”，不要被“套牢”后还想不通。所谓“愿赌服输”。; 个人分类: 科学感想|5009 次阅读|14 个评论

女怕嫁错郎，男怕入错行，专业怕选错方向: 热度 2 liwei999 2012-1-7 13:11; 想起数年前我被华尔街 VC 在 due diligence 阶段请去鉴定一家做WSD的技术公司（名字就不提了），这家公司声称解决WSD （Word Sense Disambiguation）有独到的技术，可以用来支持下一代搜索引擎，超越Google，因此吸引了华尔街投资家的注意。他们在白皮书中说得天花乱坠，WSD 是语言技术的皇冠，谁摘下了这颗皇冠，就掌握了核武器可以无坚不摧：这些脱离实际的空谈乍听起来很有理由，很能迷惑人。可我是业内“达人”（开玩笑啦），不吃这一套。我给出的鉴定基本是否定性的，断定为极高风险，不建议投资：他们的demo系统也许确实做出了比其他系统更好的WSD结果（存疑，我 interview 他们的时候发现他们其实并没有做真正的业内系统的 apple-to- apple 比较），但是即便如此，其 scale up、适应不同domain 并得到实用，是几乎不可能的。我的小组以前做过WSD研究，也发表过 state-of-the-art 的结果和论文，知道这不是好吃的果子，也知道这是研究性强实用性弱的题目。我投票枪毙了这项风险投资。（如果是国家科学基金，WSD 当然是可以立项的。）需要说明一句：枪毙技术投资的事情是不能轻易做的。大家都是技术人，都指望凭着技术和资金去改造世界，成就一番事业。本是同根生，相煎何太急？今天我枪毙了他的技术投资项目，明天我要创业，说动了资本家后，是绝对不希望也被同仁给毙了。人同此心。本来就是风险投资嘛，资本家早就做好了失败的心理准备，他们打10枪只要中了一次，就不算亏本买卖了。要允许技术带有风险，要允许技术人“忽悠”资本家（他们大多是只听得懂“忽悠”型话语方式的人，真的，行内的“规矩”了，想不忽悠都不成），作为技术人要鼓励资本家拥抱风险。尽管如此，那次枪毙 WSD 我觉得做得很坦然，这是箭在弦上不得不发。工业上 WSD 在可见的将来完全没有前途是注定的事情，用脚后跟都可以明白的事情，没有丝毫袒护的空间。这根本不是什么高风险高回报的问题，这是零回报的case，俗话都说了，女怕嫁错郎，男怕入错行，专业怕选错方向。方向错了，再努力都没戏，对于工业开发，WSD 就是这么一个错得离谱的方向。朋友说了，如果这真是一个错误的方向，你为什么也拿政府的grant，做这个方向的研究了？（话说回来，不拿这个钱做这个研究，我能有这个权威和自信如此斩钉截铁地判断其应用价值几近于零么？）这个问题要这么看：其一，科学研究烧钱与工业投资烧钱本质不同，后者是以纯经济回报作为存在的理由。其二，政府的grant是竞标夺来的，我不拿，别人也要拿，总之，这纳税人的钱也省不下来。如果有问题，那是立项的问题。摘自：《 NLP 迷思之四：词汇消歧（WSD）是NLP应用的瓶颈》相关篇什：提上来：说说科研立项中的大跃进【置顶：立委科学网博客NLP博文一览（定期更新版）】; 个人分类: 立委科普|6114 次阅读|2 个评论

打造中国的生物医药创投系列-1，如果向风投推销自己: bodizhang 2011-11-30 13:01; 中国的风投在互联网和消费者产品投资方向发展的如火如荼，史玉柱，徐小平等人也在各种节目上反复介绍了如何向风险投资家们销售自己的点子。可惜在当今的中国，针对生物医药创业家的建议却少之又少。不同于其他行业，生物医药企业往往蕴含更多专业成分，容易使 VC 们望而却步。如何有效的让科学家和投资者在短时间内交流，是企业成功建立的重要一环。由于我们的投资的很大一部分在生物医药行业，我愿意分享一些自己的观点。首先我要说，在各种金融行业，风险投资可能是最多样化的。每一个 VC 都有自己的风格，背景和专长。最重要的是，在交流之前，一定要做好功课去了解这个人。了解你要交流的 VC ：很多针对生物医药的创投 VC 和我抱怨，他们收到数不清要求投资保健品，清洁用品的商业计划。在建立联系之前，访问一下 VC 的网站也是非常必要的。看看他们的投资专长位于什么领域和什么时期（早期，中期还是临近上市期）。如何开始与 VC 的交流： VC 每天会收到数不清的商业计划，除非你已经非常知名，在和 VC 认识之前，不要把计划书直接从网上发过去（好吧，我承认，虽然大多数 VC 的网站都有那么个提交商业计划的链接。。。）我印象中， VC 几乎很少会去认真考虑哪些来路不是非常清楚的商业计划。是在是太容易被忽悠了。不想浪费时间的话，企业家最好能找个中间人介绍一下，有机会和 VC 当面交流会为双方建立信任提供重要的帮助。同时依托在知名大学或学者的名下也会给创业者的信誉加分。如果你能成功完成上面两步，一般情况下， VC 和你都会有一个愉快的开始。他很可能会邀请你见见他们的合伙人并给一次报告。这个报告对于是否能完成 deal 至关重要。我觉得有如下几点值得注意： 1. 不要过多的去谈那些空洞的市场：我们发现很多的企业家喜欢用大量的篇幅讨论“宏大的市场前景“，尽管他们的产品产品仍然位于非常早期研发阶段。 Avastin 去年销售了几百个亿，全世界癌症的发病率有多少之类不一而足。其实大家都清楚，在你的产品没有进入中后期临床之前，这些不过是个笑话。不要在这些东西上浪费时间，一两分钟足够了。不要过多的讨论团队成员的背景：毁掉一个 deal 最好的方式就是用 20 分钟的时间反复介绍自己团队的每一成员和他们在业界，政府的关系。这会给 VC 一个强烈的不安全感：这个团队水很深，但是东西可能不怎么样。言之有物：早期的生物医药产品开发路途艰难，需要创业者有极大的信心。但是信心一定要建立在坚实的数据基础和客观判断上。准确的数据比起千言万语都有意义。同时试图用最简洁的图标去支持自己的意思。毕竟这不是科学论文，让听众明白才是最重要的。做一些财务报表和企业战略的准备：很多创业者认为自己是科学家，不是金融家。这些东西应该留给 VC 去做。毕竟你将是企业的 CEO ，到底需要多少钱，如何去用，企业准备怎么走这些问题还是要你来回答的。专业的回答这些问题将会极大的增加 VC 对你的信心。思考公司如何套现： VC 愿意和你共同打造一个成功的公司，但是不愿意和你在一起一辈子。一般的生物医药风险基金都要求 5 到 6 年收回投资。理性的思考 5,6 年后，什么人会对你的公司有兴趣是同 VC 交流的重要一环。简简单单认为自己的公司一定能上市是非常不负责任的表现。希望这些建议能对准备创业的学者有帮助。; 2989 次阅读|0 个评论

初识VC: whyhoo 2011-8-8 12:46; 大三就开始接触VC（风险投资）了，那时只知道硅谷赫赫有名的红杉资本，像Google、Apple、Cisco等现在你所熟知的知名IT企业在它们的成才初期都获得了红杉资本的资金援助，演绎了华尔街的一幕幕高科技创业神话。最近一段时间转贴了很多关于VC的帖子，我对VC的热情是有增无减。如果你梦想着创业，那VC会祝你一臂之力。硅谷的很多精英，他们在卖掉了自己的公司后就开始做VC，或者是天使投资人，帮助更多的创业者实现他们的梦想。如果没有VC，百度、阿里巴巴、新浪、搜狐、腾讯、盛大这些国内IT巨头也不会像今天这么如日中天。沈南鹏、张云帆、邵亦波等斯坦福、哈佛的MBA们在创立了自己的公司后纷纷加入VC的行列。雷军、周鸿伟们也退出了自己的公司，开始扮演天使投资人的角色。做VC可以接触不同的行业，只要是该行业有好的盈利模式，有着高比例的回报，VC就会出现。天使投资人则更关注创业初期者，他们往往会提供启动资金，像Google就是得到了红杉资本的20万美元资金逐步发展壮大的。一个故事一笔资金，财富神话在不断的上演着。TMT行业历来是VC最为关注的行业，互联网泡沫时期引来了多少VC的热钱，那段时期至今让人怀念，互联网的冬天不知还有多长时间。现在的金融危机让创业者的冬天变得更加的寒冷，VC们纷纷减少了投资。我还是应该对天使投资更多的了解些，它确实充满了魅力。; 1218 次阅读|0 个评论

[转载]一种特别值得关注的电子商务模式——网络竞拍（Swoopo商业模式）: 热度 2 yngcan 2011-4-25 18:13; 网络竞拍是在美国兴起的一种电子商务形式，它的最大优势是将原本贵族化的交易方式，利用互联网的特点，变成了平民交易。无论是谁，无论在哪里，只要可以上网就可以在网络上以竞拍的方式来买卖物品，并且可以随时成交。网络竞拍正是以其平民化的优势，迅速风靡了美国，并很快蔓延至全世界。 1995年，美国ebay 作为世界网络拍卖屋先驱，起手便创下网络事业的神话，迄今为止，在其网站上的交易量高达5.4亿美元，其股价也是一路攀升。十年后，也就是2005年，Swoopo 在德国慕尼黑正式上线后，2008年Swoopo收入便高达2900万美元，每日的IP访问量达 5万，到2009年4月也获得August Capital的1000万美元的风险投资，再一次为网络竞拍画上了光辉的一笔。 Swoopo这个竞拍网点中，任何买主都需要付钱（买bids），才有资格来提交竞价。为什么需要付钱才有资格参与拍卖呢？原因就在于任何一个人都有可能以非常低的价格竞得商品，比如几十美元买个手机、几百美元买个笔记本之类的。Swoopo称其网站上的产品价格平均只有零售商品价格的65%。就是这种有可能的便宜，再加上人们赌博的心理，使之吸引了很多用户，Swoopo目前在德国、英国、奥地利、西班牙和美国都有分站点，目前该网站已有2百万注册用户。 2008年，中国国内已经引入Swoopo商业模式了，当时国内网站共有两家，从网站和相关报道看上去，运营都不错，只是，他们的投诉相当多、面临的挑战还比较大，毕竟，直面人性弱点，是挑战、还是骗局真的很难说清楚，而且此种竞拍模式是一个新生事物，发展也不像国外那么成熟，被人认知还需要一个过程。未来局面也不是想象中的这么杯具，因为这种新模式与传统网购“商家”和“单一买者”沟通的方式相比，更侧重了“买者与买者”间直接的交流互动，而这恰恰是崇尚快速、娱乐的现代化社会最明显的特点。另外此种简单的游戏规则，全新的娱乐模式，在潜移默化中也吸引了较大的受众群体。自国内引进这种网络竞拍模式开始，鄙人就一直在对这块做关注，同时也看到了更多网站在不断上线和成长，但大多都是照抄外国的网站，没有什么新意，因此出现的情况就是，竞拍网站很多，但做的好的却是凤毛麟角。现在就谈谈这凤毛麟角，国内有一两家做的确实不错，他们都秉承了国外主流结合本土的特点进行创新，取其精华，弃其糟粕，形成了自己的优势特色，如闪拍网，鄙人就觉得这网站办的挺有意思，界面美观大方，里面的聊聊也是区别与其他网站的特色之一，玩家可以一起交流经验，切磋技巧，共享成功，其中的一些文字也颇具幽默，不乏风趣。进行拍卖的产品类型丰富，价值大，上千上万元的电子数码产品能吸引一大堆白领阶层不眠不休，昼夜作战，所以也成就了一大批忠实的骨灰级玩家。搜集到的网站竞拍数据资料显示，闪拍网一个月内，两台价值九千多元的苹果macbook分别被一白领和一学生以非常低的价格拍走，另外华硕上网本，索尼，尼康相机，NOKIA手机，苹果（Apple） iPhone也都在低价成交的行列之内，硬盘，耳机，电脑配件等更是拍的玩家硕果累累，心花怒放。其网站产品成交价格平均下来只有零售商品价格的10%，这也成为中国竞拍网站的一大亮点！另外，通过看网络上广大网友对竞拍网的评价，鄙人了解到，玩家一致认为闪拍网成交价格低，成交量高，信誉度好，看来这家网站确实有一定的实力和魅力来吸引源源不断的网民参与竞拍。另外还有其他一些被广大网友认可的网站，在这就不一一列举。如各位网友也对此做过研究，或有更多更新颖的看法，欢迎届时与鄙人探讨。写在后面：个人最近走了点小差，开始关注竞拍网站了。原因很简单：（1）继团购之后，这绝对是一个很有前途的电子商务模式；（2）根据我目前的估计来看，这个模式的盈利空间也是很大的；（3）这种所谓的Swoopo商业模式是一种将网购与博彩结合起来的商业模式，远远比团购更能激发人的低级欲望;（4）这种商业模式具有上瘾的特征，哈哈，还请别轻易尝试。; 个人分类: 知识发现|2562 次阅读|1 个评论

美国生物医药知识产权转化和Bayh–Dole法案 -2: 热度 2 bodizhang 2011-3-28 11:11; 在美国的大学里面，知识产权办公室（ Technology Transfer Office ）会负责处理研究员和教授专利申请的相关事宜。一般的知识产权办公室都不大，绝大多数业务都是外包的。少数大学，比如 MIT ，由于业务活跃，办公室有大量常规雇员。当教授或研究员认为自己的某项研究成果值得申请专利，他们会首先向办公室填写一份成果披露书（ Disclosure Form ） , 并详细说明自己工作的意义和价值。值得注意的是，只有国家经费的直接负责人才有权书写这样的披露书，其下属的雇员，例如技术员，博士后或者学生是没有权利的。知识产权办公室在受到披露后，自己会首先进行审核，看披露的内容是否真有价值。然后他们会付费请第三方的知识产权评估公司或者专利法律师事务所进行进一步评估。评估过程相当的复杂，机构会从研究员的披露书，相关数据，应用价值，进一步的相关经费支持，市场分析以及和研究员的采访交谈中总结成果的价值。 80% 以上的申请会停在这一步。只有真有工业应用价值的产品才会被用来做专利申请。其后办公室会雇请律师事务所的专利律师开始书写专利申请书。由于美国专利和世界专利的申请以及维持费用及其昂贵，可以达到数十万美金，所以一般的专利申请都会先填写预申请（ Provisional patent ） . 这份预申请只要几百美金，也非常简单，但是可以在一年内有效保护专利持有者的权益。关于 Provisional Patent 的详细内容我会在以后的文章中阐述。在知识产权办公室之外，一般大学还设有企业合作办公室，他们往往与风险投资或业界的公司有紧密地联系。公司也经常派人来学校拜访，看有什么和自己有关的新专利，以便和学校协商相关的知识产权转移事宜。知识产权一般给学校带来两种收益，一种是在合同签署时的首付费用（ upfront payment ）。根据专利的价值，从几万到数十万美金不等。另外就是将来销售产品的提成（ Royalty ） . 这个的变化极大，如上文所介绍， Richard Axel 的专利曾经每年给哥伦布亚大学带来超过亿元美金的收入。有意思的是，有的时候学校发现专利非常有趣，会甩开工业界自己当风投，用校产投资成立公司。这样有成功的例子，但是也有损失惨重的。波士顿大学就曾在一个专利上累计投入超过了一亿美金，是其校产的十分之一。结果亏的血本无归。学校往往会和研究员就专利收入分成进行谈判。一般学校会拿走 60% 的收入，而分给个人 40% 。当然对于大牌研究员会客气很多，比如 MIT 的 Robert Langer 。。。。一个良好的产业链条加上科学，法律以及金融相关人才的合作，可以让知识产权转化运转的非常顺利。这就是为什么像波士顿，硅谷等如上人才聚集的地方成为创业者的天堂。近些年我国在科学上的投入已经让我们引进和培养了一批在世界上有一定影响力的科学工作者。但是我们缺乏对科学以及创业有着深刻认识法律，金融人才。这应该将成为我们下一步培养人才的方向。美国是世界上风险投资最发达的国家。从信息技术到生物制药，几乎所有知名的企业成功都离不开风险投资的支持。绚烂的投资世界和丰厚的报酬也吸引了一批第一流的科学家转行从事这一工作。在下一篇中，我会以波士顿的生物医药为背景，介绍一批有意思的风险投资公司。; 3633 次阅读|3 个评论

国内高科技风投可能存在的陷阱: outcrop 2010-12-31 18:38; 看到韩健老师提到风险投资，也能感觉到国外高科技风投的巨大魅力，但国内高科技风险投资，似乎经常见到双输的局面。风投追逐最重要的目标是资本的利润，本无可厚非；但就我了解，国内经常出现资本驱逐创始人的情形。最近让我印象深刻的是DedeCMS和PHPCMS，两款国内相当有市场占有率的CMS，资本介入后（一个注资，一个收购），创始人短时间均被迫出走；产品质量也下滑不少，特别是DedeCMS。由于并不熟悉两位创始人，不知道到底为什么会发生这种情况。但还是提出来，提醒打算接受风投的高科技创业的朋友，对风投要有个清醒的调研与认识。深刻的原因我也不明白，但希望有熟悉的朋友分析下，拜托了。; 个人分类: 科技八卦|2950 次阅读|3 个评论

“中国创造”难在哪里？: 热度 1 zoumouyan 2010-11-27 21:04; 中国创造难在哪里？邹谋炎中国创造太少。从官员到学界，似乎无人不就此论道。多年了，依旧太少。中国创造应该是靠中国人在中国这个土地上来创造。那么，我们就来看看，在哪里有产生中国创造的机会，那里有什么基本困难： ---- 研究所。以国家（含地方政府）的规划研究项目为主导。中国创造体现为专项成果或产品。其产品主要面向国家级应用项目，因而对国民经济有一定的或局部的影响。如果要以产品面对大市场，则非常难（？！）。研究所是高技术人才汇集的地方，人们自然期望那里能出现大量的中国创造，进入大市场。多年的期盼证明这不切实际。（ 1 ）经费。国家项目经费大，才能支撑研究所运行。搞产品从市场挣钱，谁敢冒这个险？（ 2 ）人员。承担国家项目者才有岗位和收入保障，谁愿意搞产品研发？（ 3 ）知识产权。并非科研人员没有创造发明。你有，很好。贡献出来，培养学生好了。没有可依据的鼓励政策，知识产权和发明人有何关系也不清楚。 ---- 大学。大学教授跑项目，主要是跑国家项目，情形和研究所差不多。只有很少数教授能拿出可达到产品的技术。产业界不少人和名牌大学曾经有过合作的历史，并因此对中国大学教授的总体评价很低。许多工科教授对制造业、制造技术不熟悉，研究工作只到纸面，既无条件也无机会接触产业，这个情况直接延伸到学生们。大学教授的职责显然不应该是产品研发，而应该是教书。然而，让工科教授完全脱离产业，他（她）的学生们会是什么样的？ ---- 国有和大型企业。许多人说，企业应该是产生中国创造的主体。这个愿望很好，然而事实还未出现。中国企业的普遍问题是（ 1 ）对高新产品研发缺乏实际动力，研发投入不足。研发？在预期内能拿出上市的产品吗？有多大市场？能够养活企业吗？这是企业最先考虑的问题。所谓前瞻性、风险投资、培养市场是学者们想当然的事，目前还和企业实际地无关。（ 2 ）行政化。企业行政化与官场相比豪不逊色。产品创新思想要得到高层了解、采纳绝非易事，因为这涉及到风险和责任。一个生产环节的更改会牵一发而动全身，更别说上新产品。（ 3 ）知识产权。情形和研究所差不多，也是不明不白。 ---- 个人创业者。个人创业者可能引导和创造出大产业，如微软、三一重工等等。一些重要专利发明人走自主创业的道路，这样的例子更多，只是多在国外。个人创业者要实现中国创造至少需克服以下基本困难。（ 1 ）资金。有高科技创新能力的人多年从学从研，普遍清贫。创业需要的资金对他们是天文数字。最好将风险投资当逗你玩，包括政府的各种支持。因为各种文件都清楚地告诉你，必须证明你已经成功了、作大了，才能支持。（ 2 ）各种许可门槛。高新产品如何进行质量认证、生产许可认证，还未见到国家出台一个有操作性的政策。有管理、缺规范的现象普遍。生产许可门槛可能很夸张。例如，需要每个生产环节和质检环节的不同人员配备，以及生产、质检、环境试验的各种环境要求等等。这意味着未生产之前的规模和高额资金需求。以上列出的仅仅是一些表面观察。然而，每个因素对中国创造可能都是致命的。创新型产品技术通常有两个特点：（ 1 ）深、精、小：有一定深入的理论和技术背景，不属于众所周知；通常需要一定精细的工艺和制造方法支持；常常由专家个人或小组掌握开始，起始规模小。（ 2 ）市场常常需要培养，但市场演化速度很快，市场规模也会非常大。希望政府和管理方面了解这些特点。可以看出，中国创造最需要的是一个有利于创造的环境和政策。如果一些明明白白的问题得不到解决，中国创造就始终只能是期待。; 个人分类: 研学小记|6185 次阅读|4 个评论

联想学院实训班第四期第五模块二——商业模式与风险投资: hkhyper 2010-11-16 18:12; 联想学院实训班第四期第五模块二商业模式与风险投资 http://www.mscas.ac.cn/news/channel/intro3779.shtml 发表时间: 2010-11-2 科技企业发展离不开资本的辅助，商业模式的选择很大程度上决定了企业的生死。本模块特邀请了具有丰富企业实践经验的联想投资首席管理顾问夏旸和苏州创业投资集团有限公司常务副总裁费建江担任该模块的授课讲师。课程三关于商业模式的探讨夏旸先生曾任联想（上海）公司副总经理、华东区总经理、笔记本事业部总经理，后又担任联想投资执行董事、董事总经理，现担任联想投资首席管理顾问。在IT行业和投资领域有多年工作经历，正是由于夏总多年在产业和投资领域的丰富经验，使夏总的授课深受学员欢迎。联想投资首席管理顾问夏旸做报告夏总首先阐述了关于战略和商业模式的范畴和相互关系问题。通过对企业战略和业务战略的分析，夏总指出，商业模式既是业务战略中一个最主要的组成部分，也是业务计划的基础和依据。分析了战略与商业模式的关系之后，夏总展开了关于商业模式的探讨。商业模式，简言之就是公司通过什么途径或方式来赚钱。公司创立的基本功能就是必须赢利。商业模式本身充满了多样性与创新，关于商业模式的设计，夏总提出可以从价值定位、消费者目标群体、分销渠道、客户关系、价值配置、核心能力、合作伙伴网络、成本结构、收入模型九个方面的元素来描述。如果用更贴近的语言来讨论商业模式的要素的话，那就是如下这些问题：公司做什么？为谁做？为什么能做？怎么做？怎么挣钱？能否做久？夏总用一系列引导性问题来启发学员们如何思考商业模式及其设计的各方面问题。关于商业模式的探讨中，夏总提出了两个必须注意的重要问题：1出发点问题：我有什么/ 我能做什么，还是我对客户的价值是什么（商业模式思考与设计的起点）；2世界观问题：做事与做生意（商业模式的本源及其基础）。夏总总结到，准确把握客户的需求、敏锐把握客户关键需求、有效挖掘客户的潜在需求，是商业模式成功和业务取胜的关键前提。与此同时，夏总还分享了企业业务选择与商业模式设计中容易碰到的误区，例如，企业自认为的客户其实不是我们真正的客户，进而造成市场分析与商机判断发生偏差，导致我业务策略和营销策略选择失当。商业模式的特征各有不同，与所在的行业、所从事的业务、产业环境、市场成熟度、客户习惯甚至文化习俗等诸多因素相关。对于什么样的商业模式能赢？夏总分析了以下几个关键点：准确把握客户与客户需求；有较高的壁垒；实现更低的成本；保持更健康的现金流；得到更多上下游的资源等，这些方面决定了一种商业模式是否能够在市场上取得持久的成功。公司的商业模式设计中，业务选择与商业模式设计应该追求的是专注、简洁和成本最优。商业模式存在各种多样性，客户与客户价值（需求）的确认是商业模式的起点，创新是赢的商业模式的一个最有价值的基因，商业模式是一个实践的课题，需要不断地根据市场机会、产业竞争和商业环境的变化，不断做出调整与优化。夏总关于商业模式各方面问题的阐述深入浅出，各种案例信手拈来，理念观点精辟而独到，一整天的课程既紧张又充实，学员们对关于企业创立、经营、赢利和发展等问题的认识耳目一新，关于商业模式的探讨是最受学员欢迎的课程之一。课程四风险投资和科技企业发展苏州创业投资集团有限公司常务副总裁费建江担任了本课程的授课讲师。费总首先介绍了风险投资的基本概念，比较了私募基金与风险投资的异同，根据企业的成长过程，会有不同性质的风险投资参与，风险投资以资本增值为目标，一般是私募性质的，投资对象缺乏流动性，投资主要集中在通讯、软件、新能源、TMT、半导体、生物医药和医疗设备等高新技术行业，或者传统行业与高新科技相结合的新兴行业，投资的期限一般较长，很多在710年左右。风险投资基金之间的合作多于竞争，有利于发挥各风险投资的优势，分散投资风险。苏州创投常务副总裁费建江做报告随后，费总介绍了风险投资与科技产业发展的关系。当前国家之间的竞争已经是科技与创新的竞争，风险投资通过促进科技产业发展，促进经济科学增长，能够实现优化社会资源配置的功能，提供了丰富的就业机会。费总以美国、以色列和台湾三地为例，详细描述了风险投资在各地区促进高科技产业发展，拉动经济增长的作用。费总在授课中从团队建设、股权问题、资产问题、财务问题、市场和营销模式、未来发展定位等方面分析了科技企业创业的关键问题。中科院的科技成果转化，很多是科学家创业，在行业选择和产业链定位中都面临许多挑战。风险投资和科技企业是一个互相挑选和磨合的过程，科技企业在生存发展的不同阶段需要风险投资给予不同的资源和帮助，风险投资在培育企业发展的同时，使自身价值得以成倍增长，最终实现企业和风险投资的共赢。科技成果转化具有多阶段性、长期性、不确定性和风险性的特点，这些特点决定了风险投资是最适合科技成果转化的金融工具，风险投资在科技成果转化过程中起到了催化剂的作用，通过提供资金支持，强化管理等手段促进科技企业成长，实现科技成果的转化。（文胡坤）; 个人分类: 技术转移|1584 次阅读|0 个评论

强生当年错过花8000万购买基因泰克的机会: 热度 1 jinwsapa 2009-10-18 15:43; 基因泰克最早的投资者是 Kleiner Perkins Caulfield Byers，第一笔钱只投了10万美元。后来又追加投资部分资金。三年以后，这部分股份据说在基因泰克上市时，已经分拆成400万股。价值几千万美元。如果不把这部分股票卖了，现在至少要值好几十亿美元。据基因泰克第一任CFO，财务总监Fred A. Middleton回忆说，公司的投资者兼董事，KPCB风险投资公司的创始人Tom Perkins在1980年基因泰克上市之前，曾经花了很大的力气试图说服当时已经使股东的强生公司以8000万美元的代价收购基因泰克。但强生认为价钱过高，予以拒绝。同样的机会让给礼来也被婉言否决。强生和礼来没有在当时收购基因泰克是有道理的，因为还看不准未来。基因泰克当时只是充满希望，并不赚钱，也十分缺钱。要说强生有没有后悔，相信回顾历史，决策者一定很尴尬和后悔。但强生的错误对生物技术产业来说决定是好事。还好强生没有收购，不然就不会有基因泰克这么伟大的公司。据说90年代，当基因泰克因为FDA审批其新药被推迟，公司现金流出现问题，只能寻找战略投资者，当时很想让强生，礼来，雅培等美国公司买单，但必须满足一个先决条件，战略投资者必须控股不控制管理层，也就是公司要保持原有管理班子，模式和企业文化。美国药厂没有一家答应，但聪明的罗氏，回答很明确，投资是投人，就是要让你们去管理，要你们有动力和激励。这样的收购方式成就了基因泰克后来的巨大成功和源源不断的新产品。使得当初10万美元的公司变成市值上千亿的生物技术龙头老大。 http://www.thedeal.com/corporatedealmaker/2008/07/just_think_in_1980_jj_couldve.php; 个人分类: 医药产业|4295 次阅读|2 个评论

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