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自由能的缓慢集聚与快速释放

等离子体科学 2019-8-7 15:14

自由能的缓慢集聚与快速释放 2019年8月6日 博客记事 股市一下子又崩塌了。DJ指数听说是跌了700多，快赶上2008年金融危机的点数了。 崩塌，慢慢恢复，再崩塌。这是自由能集聚—释放的一种典型模式。地球磁层的亚暴（导致极光现象）、托卡马克的锯齿和ELM（边缘局域模），都是这样的曲线。 下面就是个典型的锯齿：慢慢涨，哗一下崩塌了—— —— 眼看他起高楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了。。。 当然“起高楼”前面还有长时间的“积累”阶段。 没有“宏观调控”或者力度不够，就一定是这种形式——不稳定性的定期突然爆发。周而复始，经济学上叫“cycle”，物理学上叫“周期”，差不多的意思。 “调控”，物理上叫“mitigation”—— 在达到临界崩塌之前的合适点，用外界扰动提前诱发崩塌，以比较gentle（和缓？）的方式造成自由能的低水平释放——把一次崩塌“分成”几次、十几次，每次小得多，造成的破坏也小得多。经济学家们不喜欢，因为他们没有掌握规律；物理学家喜欢、工程师们也喜欢，因为我们掌握了规律。 这个区别很有意思，可以用来做题目，说另一个故事。

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前进中的民航客运业

热度 1 sunqing14512 2019-6-1 21:50

以营收衡量，中国民航业第一梯队是三大航空公司，南方航空、东方航空和中国国航；第二梯队是海南航空、吉祥航空和春秋航空等；第三梯队是华夏航空等以支线为主的航空公司。粗略来看，第一梯队的航空公司年营收大概是第二梯队（不含海航）的 7-10 倍。 本来海航有进入第一梯队的潜力，但是受制于海航系的一系列监管风波，估计未来几年都会留守在第二梯队。在控制其他变量的情况下，民企的经营效率是高于国企的；第三梯队的支线航空公司会受到高铁或电气化铁路发展的替代，未来不会乐观；对一个成熟行业而言，提供高性价比（与低价是两个概念）产品或服务的公司才能像沃尔玛或者维珍航空那样长期立于不败之地。 民航业乘客数量虽然近些年增速有所放缓，但是依旧保持在近十个百分点的增速。中国 2018 年人均乘机 0.44 次，远低于欧美，甚至低于韩国 1.7 （虽然韩国是个半岛国家，但是考虑到北方的邻居，出国方面跟岛国大致相当），日本 0.98 次（日本 70 周岁以上老人占比很高，如此年龄的人大都不愿意出国旅游）。所以预估未来十余年，中国的人均乘机有望超过 1 次，并将稳定在 1-1.5 之间（不太可能达到韩国当今的水平，因为中国的高铁对中短线飞机客运有较强的替代性，从碳排放角度讲，也不应鼓励乘坐飞机）。换句话说，未来二三十年，民航业依旧会以高于 GDP 增速的速度进行扩张。而廉价航空公司的市场份额则不断攀升，全球国内航线，廉价航空公司的占比从 2009 年的¼提高到了 2018 年的⅓，国际航线的市场份额则实现了翻倍。 东方航空集团、海航、吉祥航空旗下均有廉价航空公司，但他们的飞机数量分别只有三五十架，甚至十几架；独立的廉航公司主要是春秋航空。春秋航空也是大中型航空公司中净资产收益率较高的。春秋航空的特点是成本控制好，软件研发能力比较强，又有春秋国旅作为协同。在 2018 年底有客机 81 架。春秋航空比较大的问题是子承父业，而世界范围内不推行职业经理人的家族企业能够发展成顶尖企业的极少见。 吉祥航空则希望提供超出价格的优质服务，力图避免低价格竞争。据吉祥航空年报，截止 2018 年底，母公司有 73 架客机，旗下的廉航公司九元航空则只有飞机 17 架。在成本控制方面，吉祥仅次于春秋。吉祥航空的控股股东均瑶集团业务广泛，既有信托、租赁、证券为主的金融业务，又有百货、卖车、餐饮等消费板块，还涉足了科教领域。当一家公司说自己什么都能干的时候，往往意味着它在所从事的领域中，充其量能做到二流。 从基本面上看，春秋是优于吉祥航空的，毕竟相对飞机上的餐饮和商务座，人们更关心自己的腰包，而股价似乎也说明了这一点。 2019年6月1日晚

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为什么有钱就得花？

热度 1 jiangjiping 2018-1-31 18:45

为什么有钱就得花？ 蒋继平 2018年1月31日 首先请各位读者不要往坏处想， 这里的“花”是动词， 不是名词，不要歪歪的想到女人身上去， 误认为有钱就可以得到女人。 所以， 题目的意思是钱是用来消费的， 不是存在银行的宝藏， 也不是股票市场的数字。 为什么我倡导有钱就得花呢？这与我以前一贯倡导的勤俭持家的观念有很大的矛盾， 对不对？ 对， 我一直倡导勤俭持家是发财致富的一个重要因素。不过，我说的勤俭持家不是教人自私小气， 而是要防止铺张浪费， 要把钱用在关键的地方。我产生这样的想法是因为我青年时代是在计划经济环境下长大的， 那时的收入很有限， 而且是固定不变的。 要想办点事， 只有靠省吃俭用来积累一些钱。 今天因为时代不同了， 由计划经济变成了市场经济。时代和环境变了， 人的思想也必须跟着变化。 这叫与时俱进。 说实话， 我突然由“节俭派”变成“消费派”的主要原因是在喂鱼时得到的灵感而导致的。 我家中一个60加仑的大鱼缸中养着一条美丽可爱的鲷鱼。我每天早晚都给它喂鱼食。因为我从来没有养过这种鱼， 不知道它的食量有多大。因而， 我用一个科学家特有的观察力， 每天检查我喂给它的鱼食是否已经被吃掉。要是已经全部吃掉了， 那么我马上会给它添加， 要是还没有吃掉， 那么我就不给它喂新的鱼食， 一直等到它把鱼缸中的鱼食全部吃完才再给它添加新的。这是因为过多的鱼食留在鱼缸中很容易造成鱼缸中水的污染。 我非常喜爱这条鱼， 总是希望它多吃一些， 担心它“省吃俭用”而饿坏了身体。它要是吃得越多， 我就喂的越多，反正不会让它挨饿的。 由此我想到我们人的生存状态。现在我把我们人当成鱼缸中的鱼，钱就是我们的食物，我们人用的钱是有上苍给予的。上苍也非常关爱我们每个人， 总是希望我们生活得幸福快乐，希望我们消费更多的钱。 只有将钱用完了， 上苍才会给我们新的钱。 社会上有一种说法， 越是舍得花钱的人， 越是容易成为富人， 钱越用越多；而越是省吃俭用的人，到后来越是变得越来越穷。我记得小时候在农村听到邻里大妈说：“大吃大用天来送， 省吃俭用鬼作弄。” 我把以上的现象和说法联系起来思考， 觉得这种现象和说法的背后有一定的道理。 首先，钱很容易贬值， 尤其是在通货膨胀率较高的情况下更是如此。 据说30年前的一元人民币与现在的255元人民币同等价值。这样的话， 30年前存在银行的钱到今天已经贬值了255倍。那真的不划算。要是在当时花了， 一家人的生活质量一定会得到很大改善。 其次，及时地将钱花在改善生活质量上，会对人的身心健康起到积极的作用。 身心健康好的人心情就比较好， 情绪和心态好的人具有自信和活力， 办事一般比较顺利。在这样的正能量下， 可以去挣更多的钱。而舍不得花钱的人， 尤其是日常必需品方面也舍不得满足基本需要的人，可能会影响身体健康。 精力不足或者体弱多病都会影响工作效率， 要是生病住院那更是雪上加霜。所以， 舍不得花钱会导致人变得越来越穷。 总之， 虽然我不赞成“今日有钱今日花”享乐主义观念， 但是我主张在条件允许的境况下， 适当的消费是应该的， 是合情合理的，对改善生活质量有正面的作用。 高质量的生活就是幸福生活。

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[转载]人类简史（82）

罗非 2017-8-20 11:08

　　哥伦布也需要金主 　　资本主义不只左右了现代科学的兴起，也影响了欧洲帝国主义的出现。此外，一开始正是欧洲帝国主义创造了资本主义的信贷制度。当然，信贷的概念并不是到现代欧洲才发明，早在几乎所有的农业社会就已出现。而在现代早期，欧洲资本主义的兴起则与亚洲的经济发展密切相关。另外一提，直到18世纪晚期，亚洲仍然是全球的经济强权;换句话说，欧洲人手上的资金还是远远不及中国人、穆斯林或印度人。 　　然而，在中国、印度和穆斯林世界的社会政治制度下，信贷只能算是次要角色。像是在土耳其的伊斯坦布尔、伊朗的伊斯法罕(Isfahan)、印度德里或中国北京，虽然商人和银行家也可能有资本主义的思想，但这些商人和商业思维却往往遭到国王和将领的轻视。现代早期的非欧洲帝国，建立者多半是伟大的征服者，像是清王朝的奠基者努尔哈赤，以及建立伊朗阿萨德王朝的纳迪尔沙国王(Nader Shah);又或是某些官僚和军事精英，例如清朝和奥斯曼土耳其帝国。这些人主要靠着税收和掠夺(两者的差异其实很细微)取得资金，很少需要用到信贷，更不用提是否关心银行家和投资者的利益。 　　但在欧洲情况就有所不同，这里的国王和将领也逐渐采用商业的思维模式，后来甚至是由商人和银行家直接成为统治精英。欧洲人征服世界的过程中，所需资金来源从税收逐渐转为信贷，而且也逐渐改由资本家主导，一切的目标就是要让投资取得最高的报酬。于是，由穿着西装、戴着帽子的银行家和商人所建立的帝国，就这样打败了由穿金戴银、配备闪亮盔甲的国王和贵族建立的帝国。这些商业型的帝国，取得资金进行征服的效率就是高出一截。毕竟，没人喜欢缴税，但人人都乐于投资。 　　1484年，哥伦布前往谒见葡萄牙国王，希望国王资助他的船队向西航行，寻找前往东亚的新航道。像这样的探索不仅危险重重，而且需要庞大的资金。从造船、购买补给、支付水手和士兵的薪水，都需要一大笔钱，而且这种投资能不能得到报酬都还大有问题。于是，哥伦布遭到葡萄牙国王拒绝。 　　但也就像是现在的创业家，哥伦布并没有放弃。他又带着他的想法去找意大利、法国、英国的可能投资者，甚至还再回到葡萄牙一次，但每次都遭到回绝。最后，他决定到刚刚统一的西班牙，找当时在位的费迪南德(Ferdinand)和伊莎贝拉(Isabella)碰碰运气。他聘请了一批经验丰富的说客，终于说服了伊莎贝拉女王投资。接着就像大家知道的，伊莎贝拉女王就像买中了乐透一样。哥伦布的发现让西班牙人征服了美洲，除了开采各个金矿银矿，还种起蔗糖和烟草，让西班牙的国王、银行家和商人简直是美梦成真。 　　一百年后，这些王公贵族和银行家不仅荷包满满，而且碰上哥伦布的接班人时，愿意提供的信贷金额也远超过以往。这一切都是因为从美洲搜刮而来的财富。同样重要的一点在于，王公贵族和银行家对于探勘探险的潜力信心大增，也更愿意投入自己的金钱。这就是帝国资本主义的奇妙循环：信贷资助新发现，新发现带来殖民地，殖民地带来利润，利润建立起信任，信任转化为更多的信贷。不管是努尔哈赤还是纳迪尔沙国王，帝国扩张几千公里之后就后继无力。但对资本主义的创业者来说，一次一次的征服，都让经济的动力更加强大。 　　然而，这些探险仍然很靠运气，所以整个信贷市场还是显得小心翼翼。许多探险队最后就是两手空空地回到了欧洲，没有什么有价值的发现。举例来说，英国人就曾浪费大笔资金，试图寻找从北极通往亚洲的西北航道。而且，还有很多探险队就这么一去不回，有的撞上冰山，有的遇上飓风，有的惨死于海盗之手。于是，为了增加可能投资者的人数，并减少每个人承担的风险，探险家就开始找上股份有限公司。这么一来，不再需要有某个投资人把自己所有的钱都押在某一条船上，而是由公司从许多投资人手中集资投资，每个人只需要负担自己资金的那一小块风险。这样一来，风险减少，但可能的利润无上限。只要挑对了船，就算只有一点投资，你也可能变成百万富翁。 　　时间就这样十年十年地过去，西欧发展出一套复杂的金融系统，可以在极短时间内筹措大笔信贷资金，提供民间企业或政府发展之用。探索征服队伍如果想取得资金，这套系统的效率远超过任何王国或帝国。而从荷兰及西班牙之间的激烈争斗，也可以看出这种信贷系统的新力量。在16世纪，西班牙是全欧洲最强大的国家，帝国幅员辽阔，统治着大部分的欧洲、北美、南美、菲律宾群岛，而且沿着非洲和亚洲海岸，还建立起了一连串的基地。每年都有大批船队，带着大批美洲和亚洲的稀世珍宝满载而归。至于荷兰，国土就是一片沼泽，地小风疾、缺乏资源，原本只是西班牙领地的一个偏远角落罢了。 　　1568年，主要信奉新教的荷兰决定起身抵抗他们的天主教西班牙统治者。一开始，这些反叛军就像是堂·吉诃德，只是徒劳无功地冲向不可能打败的风车。但80年之后，荷兰不仅成功脱离西班牙而独立，甚至还取代了西班牙和他们的盟友葡萄牙，成为全球的海上霸主，建立起全球性的荷兰帝国，并成为欧洲最富有的国家。 　　荷兰人成功的秘诀，就在于信贷。荷兰人对于陆战兴趣不大，因此就付钱请了雇佣兵来负责和西班牙人打仗。至于荷兰自己，则是船越建越大，开始往海上发展。虽然佣兵或大型战船都所费不赀，但当时荷兰人取得了欧洲新兴金融系统的信任(同时西班牙国王则恣意背叛这些信任)，于是比强大的西班牙帝国更容易取得资金提供给各个远征队。金融家提供荷兰足够的信贷，让他们得以建立军队和舰队;这些军队和舰队让荷兰控制了全球贸易路线;这样一来，就产生了极可观的利润。有了这些利润，荷兰人能够偿还贷款，也更加强了金融家对他们的信任。阿姆斯特丹不仅很快成了欧洲首屈一指的重要港口，更是欧洲的金融圣地。 　　* * * 　　荷兰到底是如何赢得了金融体系的信任?首先，他们坚持准时、全额还款，让贷款人借款给他们的风险降低。其次，荷兰司法独立，而且保护个人权利特别是私有财产权。相较之下，独裁国家不愿保障个人和其财产，于是资本也就一点一滴离开，流向那些愿意遵守法制、保护私有财产的国家。 　　假设你是个德国某个银行世家的子嗣，父亲看到了一个机会，想在欧洲主要城市开设分行拓展业务。他把你和弟弟分别送到阿姆斯特丹和马德里，给你们每人一万金币的投资资金。你弟弟决定借给西班牙国王，让他招募一支军队向法国国王开战。至于你则决定借给某个荷兰商人，据说那个商人看上了某个位在美洲的既遥远又荒凉的小岛，想买下岛上南边的一块土地。他相信等到旁边的哈德孙河成了一大贸易动脉之后，这个叫作曼哈顿的小岛地价必然扶摇直上。两者的贷款都规定要在一年内偿还。 　　一年很快就过去了。荷兰商人把他那块地卖了个高价，如同约定连本带利将钱还给你，让你的父亲可真是眉开眼笑。但在马德里的弟弟就尴尬了。虽然西班牙国王和法国交战打了胜仗，但他现在又卷入与土耳其人的冲突。他需要把手上的每一分钱都投入这场新的战争，也觉得这比依约还钱重要得多了。虽然你弟弟不断寄信到皇宫，又拜托宫廷里的熟人，但一切都无济于事。最后，你的弟弟不但没有赚到约定的利息，连本金都要不回来。这下父亲可没那么开心了。 　　接着还有更糟的，国王派了一位财务大臣去找你弟弟，直截了当地说，国王还需要再借一万，而且立刻就要。你弟弟手头没钱，只好写信回家，试着让父亲相信这次国王会遵守约定。毕竟老幺还是得人疼，父亲一时心软，勉强同意。结果就是另一笔一万金币再次一去不回，永远消失在西班牙的国库里。与此同时，你在阿姆斯特丹的事业却是有声有色。你可以为这些积极进取的荷兰商人提供越来越多的贷款，而且他们总是准时、全额还款，绝不拖欠。然而，毕竟运气也不可能只好不坏。有一位老客户觉得荷兰木鞋一定能在巴黎掀起风潮，所以想向你借款在巴黎开个木鞋卖场。但不幸的是，你借钱给他之后，木鞋实在不符合法国女性的品位，结果商人大赔一笔，也不愿意偿还贷款。 　　这下父亲可是大发雷霆，命令你们两个都马上去找律师解决。于是，你的弟弟在马德里向法院控告西班牙国王，而你在阿姆斯特丹向法院控告这位木鞋大师。在西班牙，法院可以说是国王开的，法官会推测上意，免得遭遇雷霆之怒。至于在荷兰，法院是政府的一个独立部门，并不需要看人民或亲王的脸色办事。结果，马德里法院驳回了你弟弟的诉讼，但阿姆斯特丹法院判你胜诉，让你取得对那位木鞋商人财产的留置权，好逼他还钱。这下，可是给你父亲好好上了一课。他知道，应该要和商人来往，而不要跟国王来往，而且最好在荷兰做生意，而不要去西班牙。 　　而且，你弟弟的厄运还没结束。因为西班牙国王还迫切需要更多的资金来养军队，而且又一心认定你父亲手上还有钱，就用莫须有的叛国罪起诉了你弟弟，表示如果不立刻交出两万金币，就会把他丢到地牢里关一辈子，等着在里面腐烂。 　　你的父亲受够了，付了赎金换回自己心爱的儿子，但发誓永远不再和西班牙做生意。于是他收掉了马德里分行，把你弟弟调到鹿特丹。现在，把两家分行都开在荷兰也像是个大好的主意，他甚至还听说，连西班牙的资本家都正在偷偷把资金调离西班牙。因为连他们都意识到，如果他们想让自己的钱不被抢走，而且能创造更多的财富，就最好到真正能够实行法治、尊重私有财产制的地方，例如荷兰。 　　就是像这样的事，让西班牙国王逐渐失去了投资者的信任，而荷兰商人则赢得了他们的信心。而且，真正建立起荷兰帝国的，也是这群荷兰商人，而不是荷兰的官方。西班牙国王为了要维持出征的脚步，虽然民众不满的情绪已经日益升高，但他还是不断加征各种税收。与此相对的是，荷兰商人为远征军筹资的方式是贷款，而且也慢慢开始采用出售公司股份的方式，让债权人也能够享有部分的公司获利。这下子，荷兰这些股份公司成了荷兰帝国的中流砥柱;谨慎的投资者绝不会把钱借给西班牙国王，就算要借给荷兰政府也得思量思量，但讲到投资这些荷兰的股份公司，可是乐意之至。 　　如果你觉得投资某家公司能赚大钱，但当时所有股份都已经卖完了，你还可以从其他的股份持有人那里去买，只是可能付的价钱会比当初他们买的时候高。至于如果你买了股份，却发现公司前景堪虑，也可以试着用较低的价格卖出股份。这些买卖大行其道，最后的结果就是在欧洲各大主要城市几乎都设立了证券交易所，进行股票交易。 　　最著名的荷兰股份制公司就是荷兰东印度公司(Vereenigde Oostindische Compagnie，简称VOC)，在1602年得到特许而成立，当时荷兰才刚摆脱了西班牙统治，甚至就在离阿姆斯特丹不远的地方，还能听到西班牙大炮的声响。东印度公司通过出售股票取得建船的资金，再派船前往亚洲，带回中国、印度和印度尼西亚的特产货物。此外，东印度公司也资助旗下船舰的军事行动，打击竞争对手与海盗。最后，东印度公司更是提供资金直接攻下了印度尼西亚。 　　印度尼西亚是世界上规模最大的群岛，岛屿数目上万，在17世纪初分别由几百个不同的王国、公国、苏丹和部落统治。东印度公司的商人在1603年首次来到印度尼西亚，当时纯粹只是为了商业目的，但为了保护商业利益、让股东取得最高利润，东印度公司开始攻击那些提高关税的当地政权，另外也与来自欧洲的竞争对手开始交战。东印度公司开始在商船上配备大炮，从欧洲、日本、印度、印度尼西亚招募佣兵，建起堡垒，展开全面的战争和围城行动。这些做法我们今天听起来可能觉得有些离奇，但在现代早期，民间公司雇用的常常不只佣兵，还包括将军、大炮、军舰，甚至可以直接雇用整支编制完整的现成军队。所以，等到像这样由一个民间企业建立起一整个帝国的时候，国际社会可是觉得理所当然，见怪不怪。 　　东印度公司就这样攻占了一个又一个的岛屿，印度尼西亚群岛一大部分都成了他们的殖民地，自此统治印度尼西亚近200年。一直要到1800年，印度尼西亚才改由荷兰政府统治，在接下来的150年间成为荷兰这个国家的殖民地。在今天，有人大声疾呼，认为21世纪的民间企业已经掌握了太多权力。但从现代早期的历史来看，我们早已看过放纵追求自我利益能到什么境界。 　　东印度公司在印度洋威风八面的时候，荷兰的西印度公司(WIC)也在大西洋大展身手。为了掌控哈德孙河这个重要商业通道，西印度公司在河口的一座小岛上开拓了一个殖民地，名为“新阿姆斯特丹”(New Amsterdam)。这个殖民地不断遭受美国原住民威胁，英国人也多次入侵，最后在1664年落入英国手中。英国人将这个城市改名“纽约”(New York，即“新约克”，约克为英国郡名)。当时西印度公司曾在殖民地筑起一道墙，用来抵御英国人和美国原住民，这道墙的位置现在成了世界上最著名的街道：华尔街(Wall Street，直译为“墙街”)。 　　* * * 　　随着17世纪走向尾声，由于荷兰人过于自满、战争成本又过于高昂，他们不仅失去了纽约，也无法再维持欧洲金融和帝国引擎的地位。法国和英国成了这个地位的强力竞争对手。一开始，似乎看来法国的赢面较大，毕竟它面积大于英国，更富有，人口更多，而且军队的规模和经验也胜出。然而，最后是由英国赢得了金融系统的信任，而法国只证明自己还不配得到这个地位。欧洲在18世纪爆发了密西西比泡沫事件(Mississippi Bubble)，这是当时欧洲最大的金融危机，法国王室也在这次事件中臭名远播。这个故事同样也是由一个打算建立帝国的股份公司开始。 　　在1717年，成立于法国的密西西比公司(Mississippi Company)在美洲的密西西比河下游谷地开拓殖民地，新奥尔良(New Orleans)也是在此时开始成形。为了取得这项庞大计划的资金，这家与路易十五宫廷关系良好的公司便在巴黎证券交易所上市出售股份。公司所有人约翰·劳(John Law)当时身兼法国央行行长，还得到国王任命为主计大臣，大约等于现代的财政部长。在1717年，密西西比河下游河谷其实大约只有沼泽和鳄鱼，但密西西比公司却是撒着漫天大谎，把这个地方描述得金银遍地、无限商机。许多法国贵族、商人和城市里那些冷漠的中产阶级都信了这套谎言，于是密西西比公司股价一飞冲天。公司上市的股价是每股500里弗(livre)。1719年8月1日，股价涨到每股2750里弗。8月30日，股价已经飙升到每股4100里弗;9月4日升上每股5000里弗。等到12月2日，密西西比公司的股价每股超过10000里弗大关。当时，整个巴黎街头洋溢着一种幸福感。民众卖掉了自己所有的财产，借了大笔的金钱，只为了能够购买密西西比公司的股票。每个人都相信自己找到了快速致富的捷径。 　　但就在几天后，开始兴起一片恐慌。开始有些股票炒手，意识到这种股价实在太夸张，完全不可能维持。经过他们仔细算计，觉得最好尽快在股价高点脱手。由于市场上的供给量上升，股价应声下跌。其他投资者见到价格下跌，也想赶快收手离场。就这样，股票价格持续暴跌，简直就像一场雪崩。为了稳定股价，法国央行行长(也就是约翰·劳本人)决定买进密西西比公司的股票，但最终还是无以为继，耗尽了央行所有资金。到了这步田地，法国主计长(仍然是约翰·劳本人)又下令印制更多钞票，才能继续购买更多股票。就这样，整个法国金融体系就成了一个大泡沫。无论约翰·劳的金融操作再怎么高明，仍然无力回天。密西西比公司的股价从每股10000里弗大跌至每股1000里弗，接着更是彻底崩溃，再也没有任何价值。到了这一刻，法国央行和国库手中只有大量如壁纸的股票，再也没有任何金钱。那些最大的股票炒手多半得以及时脱手，所以几乎没有受到什么伤害。但小型投资人则是倾家荡产，许多因而自杀。 　　密西西比泡沫可以说是史上最惨烈的一次金融崩溃。法国王室的金融体系一直没能真正走出这场重大的打击。密西西比公司利用其政治影响力操纵股价、推动购买热潮，结果让法国人民对法国金融系统和国王的金融智慧都失去信心。路易十五越来越难推动各种信贷计划，而这也成为法国海外领土逐渐落入英国手中的主因之一。在当时，英国仍然可以轻松用低利率取得贷款，但法国不仅贷款困难，还得付出高额的利息。为了要处理日益高筑的债台，法国国王只能越借越多，而利率也越借越高。最后来到路易十六，他在祖父驾崩后继位，但在18世纪80年代却发现年度预算有一半都得拿来支付利息，财政已濒临破产。到了1789年，他迫于无奈，不得不召开已经长达一个半世纪未曾召开的三级会议，希望能解决这项危机。就这样，法国大革命揭开了序幕。 　　法国海外霸权分崩离析的同时，大英帝国却是急遽扩张。大英帝国就像先前的荷兰帝国，主要是由民间股份公司所建立及管理，而这些公司也都在伦敦证券交易所上市。例如英国在北美的第一批殖民地成立于17世纪初，建立者都是民间股份公司，例如伦敦公司(London Company)、普利茅斯公司(Plymouth Company)、多切斯特公司(Dorchester Company)和马萨诸塞公司(Massachusetts Company)。 　　至于打下印度次大陆的，同样也不是英国官方，而是英国东印度公司的佣兵。这家公司的成就甚至比荷兰东印度公司更加辉煌。公司总部位于伦敦的利德贺街(Leadenhall Street)，而在近一世纪的时间里，这家公司就是从这里统治着一整个儿强大的印度帝国，掌握着多达35万士兵的庞大军力，就连英国王室也只能自叹弗如。一直要到1858年，英国王室才将印度及英国东印度公司的军队收编国有。当时拿破仑曾嘲笑英国，说他们是个“店小二的民族”(nation of shopkeepers)。只不过，就是这群店小二打败了拿破仑本人，还建立起有史以来最大的帝国。

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牛顿那厮，很MAN！

热度 1 liyou1983 2017-6-12 09:22

在我们的课本或想象中，牛顿似乎就是那位苹果砸头或坷垃绊倒而霍然开窍的英国大学生，就是整天看书、面色苍白、把怀表当鸡蛋煮的科学怪叔叔？时光如果逆流，碰到小镇早恋的中学生，两度进入国会的议员，造币局意气风发的总管，东印度公司的大股东，你相信这都是同一个牛顿吗？ 旧历 1642 年圣诞节、公历 1643 年 1 月 4 日，牛顿出生在林肯郡格镇（ Grantham，也是铁娘子的家乡 ）沃村（ Wollsthorpe Manor ）的小康之家，四天后伽利略去世，而剑桥大学毕业生克伦威尔国会军正与国王查理一世大打出手，支持国会军的林肯郡也是战场之一。老爸三个月前肺炎离世，他是遗腹子、早产儿，个头比熊猫幼崽大不了多少，继承了父亲的姓名，活下来实为奇迹。未满 3 岁，生计所迫的母亲汉娜改嫁到了邻村北威特姆老牧师史密斯家，牛顿成了拖油瓶，丢给姥姥看管。 Woolsthorpe Manor. https://www.nationaltrust.org.uk/woolsthorpe-manor 家境平庸，营养不良，地方偏僻，乡村小学，牛顿不大可能是天才和幸福儿童。局促于这种环境，将来八九就是敏感孤僻、落落寡合、默默无闻的普通人，在英国荒原放个羊、小镇工厂打个工或许就是不二的人生模式。加上爹死母嫁，郁闷的牛顿恐怕早就有了杀死继父的心，他在笔记本上写下要一把火烧了那对男女的房子，闹不好还会成为一个少年犯、流浪汉。 百无聊赖的牛顿在听他牧师的舅舅或继父唠叨时，意外翻到了介绍手工和自然的小册子，而且居然迷上了动手动脑。一个人如果好读书，加上读好书，会容易收获读书的好。天蓝日长，何以解忧？牛顿常常蹲在农庄院子里，蔫蔫地摆弄各种小把戏，做了拆，拆了装，装了改，乐此不疲。熟能生巧，精益求精，从玩闹到技巧，从游戏到求知，发乎情，精于技，进于道，牛顿开始思考其中的数学和哲学了。 舅舅管理当地教育，把外甥丟进学校也许是省心的选择。牛顿小学懵懂，中学智力爆发，人生开始逆袭。那时，牛顿还看上了中学镇上药剂师的女儿，甚至人约黄昏，倾诉衷肠。二人后来为何分手，说法不一。也许家境平平又喜爱读书的穷学生，确实给不了小清新一个小确幸。古今中外，在鲜衣怒马与粗茶淡饭之间，爱的天平很难平衡，仙女下凡、小姐赠金只是穷小子的白日梦。爱的单纯和痛的永远，与童年的噩梦，或许都化作了牛顿后来探究自然、投资股票、跻身官场的强大潜能。 上中学时，继父去世，老妈带着三个孩子回到了娘家，地里缺乏人手，一度要牛顿退学回家，但进过大学的舅舅和校长发现牛顿是个读书苗子，最终做通了家长工作，牛顿得以中学毕业并于1661年进入剑桥大学，半工半读完成了学业。金色的林子有两条路，这一条也许开满鲜花，但牛顿选择了另一条，也改变了牛顿和人类的未来。 。 当时的剑桥大学，刚开始设立数学、化学等讲席教授职位。好学的牛顿在三一学院幸福地遇上了落寞的数学教授巴罗，指点他认识了 亚里士多德、欧几里得、笛卡尔、伽利略、哥白尼、开普勒、瓦里斯，系统阅读并深化了他们的著作。 进入1665年的 夏天，一场瘟疫突然袭向伦敦， 牛顿 回到了乡下老家沃村，后来又住到更加安静的巴宾顿先生的家中，专司发呆。据牛顿晚年回忆：1666年某 一炎热的黄昏，他坐在老家院子的苹果树下喝茶，袅袅兮西风，枝叶摇兮苹果下，突然就想到了引力概念。同年，胡克也在皇家学会做了关于引力的报告。不管如何， 反正牛顿故居外面一直栽着青苹果树。 从1665年7月到1666年年底， 牛顿迅速登上了前辈的肩膀， 不断在数学、物理等领域做出伟大发现， 从 牛孩小蹲迅速转型为奈端学神，1666年成为了 自然科学史上的伟大的牛顿年。1667年复活节后，牛顿回到剑桥大学。1669年，二十郎当的牛顿因为巴罗激赏让位，超前当上了剑桥大学数学教授（学弟学学妹如凯恩斯、罗宾逊头发白了还是高级讲师），1687年出版《自然哲学的数学原理》，爆炸性地开辟了物理、数学的新纪元。 科学和宗教是欧洲文明的双足。科学是实现社会经济增长的基本因素，而宗教又引领个人献身科学研究和工商创业而独善其身、兼济天下。牛顿本来就是教徒，但很难说是一位虔诚的教徒，他终生研读圣经，坚持的是有信仰的科学和有思想的信仰，煞有介事又理所当然地发表了一系列关于宗教的作品。比如从圣经推算地球的年龄，上帝与第一推动，预言 2060 年的地球灾难，而他醉心的炼金术未必没有核物理、加速器的思想萌芽。 屡经贫困，躲过瘟疫，牛顿、戴维等人不可能是象牙塔中的圣人，法拉第、卡文迪许毕竟异类。冲破阶级樊篱的牛顿，在 1689 年首度成为国会中的大学代表后，对科学渐生餍足，更加关注市场、官场和宗教。年过半百时，经财政部大臣推荐，牛顿 1696 年从唯心转向唯物，跳槽出任英国皇家铸币局业务主管，年薪 500 英镑。要知道，《大宪章》虽然保障了大英居民的人身权利和精神自由，但个人财务不独立，难免不卑躬屈膝。经济学家鼻祖斯密几十年后为了 300 英镑年薪，就果断辞去了大学教授的职位，给英国贵二代当家教兼玩伴；社会主义导师马克思因为沃尔弗慷慨遗赠 600 英镑，就把《资本论》第一卷献给了亲爱的沃尔弗。 真正的学霸是理论引导实践，实践提升理论的跨界高手，低能肯定低分，高分很少低能。牛顿从学术明星，转身也是官场辣手。当时还是金银货币时代，造假币肯定比造假货来钱快。牛顿经过调查，掌握证据，果断控告并于 1699 年将 10 名假币铸造者处死，立功而升任铸币局一把手， 5 年后被亲爱的安妮女王封为爵士。当牛顿的某些私人文件 1936 年拍卖时， 20 世纪数学家中最大的经济学家，经济学家中最牛的证券操盘手，操盘手中的艺术、文学、历史、政治的超级爱好者凯恩斯果断拍下，研究结论是牛顿虽然偏执、嫉妒，与胡克、莱布尼茨有过节，但那厮（ Newton,the Man ）着实了得！ 院士、局长、爵士！牛顿尽管给自己的晚年生活上了三重保险，但依然并不满足于学术和政治上的成功，他还要驱逐早年窘况的阴影，在资本市场上证明并实现自己。英国东印度公司是现代公司之祖，印度复兴、中国鸦片战争、美国独立都摆脱不开它的影响；南海公司成立于 1711 年，既垄断了对南美洲和太平洋群岛的包括贩奴、捕鱼在内的贸易，又承担了政府债券业务，也是八方通吃的红顶子公司，其股价在 1720 年达到了高峰。牛顿 1713 年就持有了南海公司 2500 英镑股票， 1720 年初卖出赚了 7000 英镑。随后又大胆买进，但泡沫破灭，年底其套牢盘高达 2 万英镑，跟随他投资的同事大多血本无归！ 牛顿投资对象还包括其他英国的蓝筹股和红筹股。比如牛顿晚年的 1724 年，持有东印度公司 11000 英镑股票，以及数目不详的英格兰银行股票。东印度公司、南海公司尽管注销了，但南海公司的历史问题一直拖到今天，诚信的英国政府 2014 年还决定以 1.5% 甚至更低的利息借债，续偿还当年的南海公司债务。牛顿唯一的遗憾或许是未有子息，否则如今还可以继续食利啃老。 不管如何，因了 800 年前的《大宪章》和对神性和人性的尊重，因了莫尔、莎士比亚、培根、牛顿、瓦特、休谟、斯密等人的探索和启蒙，因了牛顿师兄克伦威革了王权的命，这才开启了英国和人类的现代化。 还有，牛顿的所作所为，无论是科研、信教、当官、炒股，都是一个人再正常不过的行为了，人的一切看似不正常的行为最终还是让自己活成一个正常的人，而不是活成了一条狗、一头猪，不是变成了一块砖、一颗螺丝钉！ 只要利己不损人，损人不装样，装样现原形，爱咋咋地！ John Maynard Keynes: Newton, the Man 。凯恩斯 http://www-history.mcs.st-and.ac.uk/Extras/Keynes_Newton.html

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雄安新区-究竟是熊还是牛

热度 28 gaoshannankai 2017-4-5 19:15

雄安新区一推定音，保定落空了，正定落空了，石家庄sb了。 雄安新区-究竟是熊还是牛，对大家的投资和资产保值有什么启示？ 首先，有网友批判，雄安前不着村，后不着店，没有任何基础。 这个问题提的好，正好打中要害，那么我怎么看这件事。 没有任何基础，不是正好搞建设么？中国现在最愁的是什么-产能过剩。 找一个不毛之地，能拉动多少钢材、水泥、道桥和铁路， 这下今年的GDP也有了保证，起码不用硬着陆了。 这个也印证了我此前博文一个预言：教科文卫领域不反腐搞创新， 大部分钱会打水漂；当前制度下，公务员队伍不洗牌，不会有创新创业 的好环境。所有办法都折腾一遍，最后经济转型等问题依然无法解决。 不得已，为了维护社会稳定，还要继续拉动GDP，又会回到4万亿刺激 的老路上。 房地产要控制，股市无起色，资金如何进入实体，还不是基础设施， 中美都有类似的问题，美国还好，总统权力小，无法浪费纳税人的钱； 中国可以集中起来办大事，体现我们社会主义优越性。 有一些根本性的问题，积累时间太久了，不下决心不洗牌，积重难返。 领导们急于看到改革成绩，不得已又要走回老路上。 雄安打了雄激素，我们小老百姓还是不要去试图占什么便宜， 这个便宜不是那么好占的。雄安，我看这个名字就熊，不吉利。 至于千年大计，能活千年的是什么？反正估计我们科学网大部分老师看不到。 中国发展的千年大计还是整体规划，国家层面应该专注社会公平性， 对于我们小老百姓，我看国家层面从关注发展转到关注公平与正义的时候， 才是真正我们有机会的时候。 现在的发展大计，基本都是小圈子受益。上来一任领导，搞一个政绩， 先有人搞了珠三角，后面就有人搞长三角，然后就是环渤海，现在改叫京津冀， 再往后就是振兴东北。不断人为制造热点，让投机分子四处钻营， 我们小百姓也不是完全没机会，前两天科学网投资群里的一个老师要 跟雄安概念股票，我觉得可以弄弄，特别是这种项目一般只能是便宜给 有关系的国家队，比如北京城建，可是我一看都涨停了，后面是刀口舔血。 各位新股民最好别弄，老同志可以吃一点 。 还记得我多次高度评价台湾领导人老蔡么？她的就职演说第二条就是 社会公平。在我印象里，这一条只有第一代领导人是比较关注的。 还有些年轻同志，想去雄安周边或者保定到雄安铁路沿线上压房子压地， 我劝你还是小心，你去北京上海怎么折腾都好办。河北这些小地方，操蛋的很， 里面什么人都有，除了雷锋，你去了不仅可能钱没了，人都有可能没了。 你也太小看我们地方黑社会了，嘿嘿

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今天是个好日子

zhuyucai1 2017-3-23 23:33

在电厂发电机组预测控制系统测试，取得很好结果；股票大涨；几十年第一次看中国足球，竟然赢了。

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岳东晓博士-你看看我让你抄底的股票

热度 11 gaoshannankai 2017-2-6 17:11

2010年我向几个美国朋友推荐了Google，他们都赚了； 2012年我向几个美国朋友推荐了illumina，他们都赚翻了； 其他领域我不敢说，凭我在信息和生命科学的一线工作经验 和对于技术的准确判定，我看好的股票都赚了。 有人问我为什么我不买，我和你说一个原则，推荐的股票 你最好自己不要买。因为我迷信，我信奉很多逻辑，科学网 经常看我博文的老师都知道我有这个迷信。你比如， 我在分析肿瘤数据，有人问我是否研究肿瘤，我说不要这么讲， 因为“用剑杀人者，必被剑杀”，我自己号称研究肿瘤，不好， 肿瘤觉得我太牛逼，哪天弄弄我，就麻烦了。 前几天，我给岳东晓博士推荐了这只股票，我和他说4元左右 可以抄底，结果这个底被我准确预测了，而且有一定成长空间。 算作2017年礼物，让中国和美国的华人朋友赚一笔。 我本人声明，我推荐这只股票，以为我长期研究这个技术的 测序数据，并且完全是科研上的认识。我与这个公司没有任何 关系，不怕任何调查机构调查。 股市有风险，投资要谨慎，各位赔了不要骂我， 赚了可以不感谢我，帮我骂骂鸡鸡萎就算够义气。 这是股票的网站，大家可以随时注意动向 http://www.nasdaq.com/zh/symbol/pacb/stock-chart 大家看我让岳博士抄底的位置，准不准，有我给岳博士留言为证

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各位老师-不理财不行了

热度 26 gaoshannankai 2016-11-13 18:47

什么特朗普当选，韩春雨作假，都是扯淡，与我们大家密切相关的理财才是大事。 骗子们经常说“你不理财，财不理你”，但是现在安全的理财产品太少了，基本上都是“请君入瓮”。 在当前各国政府大力推崇量化宽松的大前提下，滥发货币补贴资本家， 我们这些工薪阶层如果不理财，就只能被剪羊毛。记得中学时看过一本书《 富爸爸穷爸爸 》； 我是从内心相信马克思主义，资本家就是想让我们大家最终只能是无产者，成为他们的劳动力。 金融，我个人理解，在工业化的早期，帮助资本聚集在新兴的领域，是起到积极作用； 但是，在经济结构僵化，社会发展停滞的当前，归根结底就是骗和赌。 大家都不想通过劳动赚钱，就想办法把别人的钱用合法的方式弄过来，再不行就骗。 前几天，我预言了特朗普当选，美国股市继续上扬，在生物信息天空群里刚刚和几位老师 介绍了我买的一只QDII海外投资基金， 请各位老师不要效仿购买。 上投摩根全球天然资源混合 我原本认为先跌一下然后再涨，没想到连续涨了4天。 日期 单位净值 累计净值 日增长率 11-10 0.6340 0.6340 0.63% 11-09 0.6300 0.6300 2.27% 11-08 0.6160 0.6160 0.98% 11-07 0.6100 0.6100 2.01% 有人说我的预测狗屁不是，有本事预测股市，早就是富翁了，这个人也不敢留真名字； 当然，我也没精力和这些小屁孩计较，这里大家看着，这个基金还有一定成长空间。 好，我先给你看看我此前预测的有关股市和汇率等问题，准不准；然后，我再给大家 预测一下最近情况，让各位老师赚点钱，算是新年礼物。 如果不是误入科研界这个大坑，我真的去做金融了。 2016年1月开始，我就预测了今年人民币到7是底线，请看这篇博文 历史会记住易纲说人民币不存在持续贬值基础 http://blog.sciencenet.cn/blog-907017-1010804.html 对于今年的总体情况，请看这篇博文《 股市横盘楼市弹簧人民币下行 》 http://blog.sciencenet.cn/blog-907017-1008452.html 去年股市暴跌，我预测跌倒2500点，当然有误差200多点， 全民抄底 不妨 买点 基金 - 高山 的博文 http://blog.sciencenet.cn/blog-907017-903153.html 如果看了我博文买基金抄底的老师，今年基本上都翻倍了。 我们这些人真的为科研付出太多了，很多挣钱的机会都错过了，屌丝失去了 多少逆袭的机会，美女都落入了普拉特之流手中。悲哀。 现在，预感到退休前自己的一点积蓄也要被万恶的通货膨胀拿走。这让我想起了 1998年国企改革，大量下岗工人的惨状，我周围同学或者朋友的很多父母 一下子苍老了很多，有些人因为抑郁或者无法报销医药费，刚刚4050就死了。 难道我们退休时也要重蹈他们覆辙么。 好，咱们说正题，未来依然是按照我说的趋势运行，美元美股继续涨， 人民币贬值，楼市在调控中摇摆，股市有点机会，但是不是给普通人的。 普通人可以买一点偏股型基金，特别是股票仓位比较高的，我不和你说 买哪一种，其实没什么区别，关键是当前的点位3200点，以后再高就不要追了。 当然某些人口持续流入的城市，房地产依然是最好的投资。 国家层面不敢真的动房地产，也就是想控制涨的太厉害了的，因此炒房随时起来。 稳妥起见不要直接投资美和中股市，可以买些开放式基金，在这个点位， 还有一定赚钱空间，但是时刻注意美国股市，如果继续再创新高，不久 就会有一次暴跌，基金的好处就是有时间让你退出，一旦暴跌，立刻赎回基金。 大家有什么好的理财建议，都可以交流一下。我个人认为从现在到过年基本平稳 前提下，部分基金通过各种操纵会赚一些，能搞一个小小的跨年度行情，各位老师 赚10-20%还是不错的。祝大家发财。 重复韩春雨实验没有出来的老师们，不要郁闷了，韩没有让你们喝点汤，可以从这搞点； 申请不到自然基金的老师别郁闷了，如果你认为你和基金有缘，就买点看看赚不赚。 拿到基金的老师，千万不要用公款理财啊，准让你赔，不能好事都让你得了，老天看着呢。

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股票，不动产投资，银行储蓄

jiangming800403 2016-1-27 12:22

fishspeaker 2016-1-27 08:19 徐老师说拿现款买房做比较。现实是有几个用全款付清（不是不想， 大部分是没有）？贷银行的钱买房在长期通胀层面看还是有利的。如果真有全款，我也不建议买。 博主回复(2016-1-27 09:38)：本文结论对贷款也是一样的，贷款买房，不如租房，我的论点建立在租售比上，不建立在首付比例 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 赵建民 2016-1-27 12:13 全款的话不买房，银行储蓄只能不断相对贬值。从长期看股票和不动产投资至少可以获得社会的平均资产收益率，但银行利率肯定会低于社会平均资产收益率。 估计，按照十年前北京的租售比，徐老师同样认为买房不划算。我认识的一位前辈教授，十年前他的储蓄不够全款，他不想按揭，但是现在同样需要按揭，而且按揭更多了，当然，实际上他也没有必要买第二套房。 2010年以前全款买房，现在的租金回报率已经远远高出银行储蓄的收益率。从长期看中国住房租金的上涨通道还远远望不到尽头，静态的租售比实际上只会起到误导作用。

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微信影响生活

热度 4 ncepuztf 2016-1-18 22:19

有一次，我给姐姐拨了微信电话，立即接通了。 我问：干吗呢？ 姐姐：聊微信，要不接这么快！ 我问：姐夫呢？ 姐姐：聊微信！ 我问：飞呢？（我外甥） 姐姐：聊微信！ 姐姐：和他们说吗？直接拨他们就是！ 我问：你们不在一起吗？ 姐姐：我在南屋，你姐夫在客厅，飞在北屋。 我说：好吧！ 微信真够火，它将陌生人拉得很近，却将亲人变得更远。 公交站，马路上，地铁里，到处是低头看手机的人，一些人因此丧命。 当然，微信也不是一无是处，对于喜欢不确定性的人，可以通过抢红包来解闷。 它比炒股强。这东西发来发去，没有漏洞，没有人抽成。 既不会跌停，也不会熔断，几乎是可以永续的。 除非有一天参与的人死掉了，那也算伴你终生。

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《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》

shenbinti 2015-12-28 10:55

中国证监会制定并发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》 2014-06-20 证监会 为了贯彻落实党的十八届三中全会和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发 17号）精神，经国务院同意，中国证监会制定并发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《指导意见》），在上市公司中开展员工持股计划试点。 实施员工持股计划，是企业鼓励其员工持有本公司股票的一种有效方式。《指导意见》明确，上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工。实施员工持股计划，相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集，所需本公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与等合法方式。《指导意见》还就员工持股计划的实施程序、管理模式、信息披露及内幕交易防控等问题作出规定。 中国证监会新闻发言人张晓军指出，在上市公司中推进员工持股计划试点，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。 目前，上市公司员工持股较为普遍，员工取得公司股份的途径多样，公司对员工持股的管理也各不相同，出台《指导意见》，有利于规范上市公司员工的持股行为，促进员工持股计划良性发展。上市公司开展员工持股计划，可以为上市公司提供新的市值管理工具，有利于上市公司更好地开展市值管理工作。员工持股计划可以交由专业机构投资者进行日常管理，促进专业机构投资者提供更加多样的投资产品和服务，优化市场结构。 新闻发言人表示，《指导意见》发布实施后，中国证监会将依照规定积极推动开展试点工作。证券交易所将出台员工持股计划信息披露等相关规定，引导、规范上市公司实施员工持股计划。证券登记结算公司负责员工持股计划证券账户开立等有关工作，中国上市公司协会将组织开展实施员工持股计划的宣传、辅导工作等。各上市公司要切实落实《指导意见》的要求，根据公司自身发展规划、行业特点和经济效益，制定切实可行的员工持股计划并积极组织实施。希望市场各方共同努力，做好员工持股计划试点工作，提高上市公司质量，促进资本市场长期健康稳定发展。 关于上市公司实施员工持股计划 试点的指导意见 为了贯彻《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中关于“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”的精神，落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）中关于“允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划”的要求，经国务院同意，中国证监会依照《公司法》、《证券法》相关规定，在上市公司中开展员工持股计划实施试点。上市公司实施员工持股计划试点，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工的凝聚力和公司竞争力，使社会资金通过资本市场实现优化配置。为稳妥有序开展员工持股计划试点，现提出以下指导意见。 一、员工持股计划基本原则 （一）依法合规原则 上市公司实施员工持股计划，应当严格按照法律、行政法规的规定履行程序，真实、准确、完整、及时地实施信息披露。任何人不得利用员工持股计划进行内幕交易、操纵证券市场等证券欺诈行为。 （二）自愿参与原则 上市公司实施员工持股计划应当遵循公司自主决定，员工自愿参加，上市公司不得以摊派、强行分配等方式强制员工参加本公司的员工持股计划。 （三）风险自担原则 员工持股计划参与人盈亏自负，风险自担，与其他投资者权益平等。 二、员工持股计划的主要内容 （四）员工持股计划是指上市公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。员工持股计划的参加对象为公司员工，包括管理层人员。 （五）员工持股计划的资金和股票来源 1. 员工持股计划可以通过以下方式解决所需资金： （1）员工的合法薪酬；（2）法律、行政法规允许的其他方式。 2. 员工持股计划可以通过以下方式解决股票来源： （1）上市公司回购本公司股票；（2）二级市场购买；（3）认购非公开发行股票；（4）股东自愿赠与；（5）法律、行政法规允许的其他方式。 （六）员工持股计划的持股期限和持股计划的规模 1. 每期员工持股计划的持股期限不得低于12个月，以非公开发行方式实施员工持股计划的，持股期限不得低于36个月，自上市公司公告标的股票过户至本期持股计划名下时起算；上市公司应当在员工持股计划届满前6个月公告到期计划持有的股票数量。 2. 上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买的股份及通过股权激励获得的股份。 （七）员工持股计划的管理 1. 参加员工持股计划的员工应当通过员工持股计划持有人会议选出代表或设立相应机构，监督员工持股计划的日常管理，代表员工持股计划持有人行使股东权利或者授权资产管理机构行使股东权利。 2. 上市公司可以自行管理本公司的员工持股计划，也可以将本公司员工持股计划委托给下列具有资产管理资质的机构管理：（1）信托公司；（2）保险资产管理公司；（3）证券公司；（4）基金管理公司；（5）其它符合条件的资产管理机构。 3. 上市公司自行管理本公司员工持股计划的，应当明确持股计划的管理方，制定相应的管理规则，切实维护员工持股计划持有人的合法权益，避免产生上市公司其他股东与员工持股计划持有人之间潜在的利益冲突。 4. 员工享有标的股票的权益；在符合员工持股计划约定的情况下，该权益可由员工自身享有，也可以转让、继承。员工通过持股计划获得的股份权益的占有、使用、收益和处分的权利,可以依据员工持股计划的约定行使；参加员工持股计划的员工离职、退休、死亡以及发生不再适合参加持股计划事由等情况时，其所持股份权益依照员工持股计划约定方式处置。 5. 上市公司委托资产管理机构管理本公司员工持股计划的，应当与资产管理机构签订资产管理协议。资产管理协议应当明确当事人的权利义务，切实维护员工持股计划持有人的合法权益，确保员工持股计划的财产安全。资产管理机构应当根据协议约定管理员工持股计划，同时应当遵守资产管理业务相关规则。 6. 员工持股计划管理机构应当为员工持股计划持有人的最大利益行事，不得与员工持股计划持有人存在利益冲突，不得泄露员工持股计划持有人的个人信息。 7. 员工持股计划管理机构应当以员工持股计划的名义开立证券交易账户。员工持股计划持有的股票、资金为委托财产，员工持股计划管理机构不得将委托财产归入其固有财产。员工持股计划管理机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，委托财产不属于其清算财产。 三、员工持股计划的实施程序及信息披露 （八）上市公司实施员工持股计划前，应当通过职工代表大会等组织充分征求员工意见。 （九）上市公司董事会提出员工持股计划草案并提交股东大会表决，员工持股计划草案至少应包含如下内容： 1. 员工持股计划的参加对象及确定标准、资金、股票来源；2. 员工持股计划的存续期限、管理模式、持有人会议的召集及表决程序；3. 公司融资时员工持股计划的参与方式；4. 员工持股计划的变更、终止,员工发生不适合参加持股计划情况时所持股份权益的处置办法；5. 员工持股计划持有人代表或机构的选任程序；6. 员工持股计划管理机构的选任、管理协议的主要条款、管理费用的计提及支付方式；7. 员工持股计划期满后员工所持有股份的处置办法；8. 其他重要事项。 非金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合相关国有资产监督管理机构关于混合所有制企业员工持股的有关要求。 金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合财政部关于金融类国有控股上市公司员工持股的规定。 （十）独立董事和监事会应当就员工持股计划是否有利于上市公司的持续发展，是否损害上市公司及全体股东利益，公司是否以摊派、强行分配等方式强制员工参加本公司持股计划发表意见。上市公司应当在董事会审议通过员工持股计划草案后的2个交易日内，公告董事会决议、员工持股计划草案摘要、独立董事及监事会意见及与资产管理机构签订的资产管理协议。 （十一）上市公司应当聘请律师事务所对员工持股计划出具法律意见书，并在召开关于审议员工持股计划的股东大会前公告法律意见书。员工持股计划拟选任的资产管理机构为公司股东或股东关联方的，相关主体应当在股东大会表决时回避；员工持股计划涉及相关董事、股东的，相关董事、股东应当回避表决；公司股东大会对员工持股计划作出决议的，应当经出席会议的股东所持表决权的半数以上通过。 （十二）股东大会审议通过员工持股计划后2个交易日内，上市公司应当披露员工持股计划的主要条款。 （十三）采取二级市场购买方式实施员工持股计划的，员工持股计划管理机构应当在股东大会审议通过员工持股计划后6个月内，根据员工持股计划的安排，完成标的股票的购买。上市公司应当每月公告一次购买股票的时间、数量、价格、方式等具体情况。 上市公司实施员工持股计划的，在完成标的股票的购买或将标的股票过户至员工持股计划名下的2个交易日内，以临时公告形式披露获得标的股票的时间、数量等情况。 （十四）员工因参加员工持股计划，其股份权益发生变动，依据法律应当履行相应义务的，应当依据法律履行；员工持股计划持有公司股票达到公司已发行股份总数的5%时，应当依据法律规定履行相应义务。 （十五）上市公司至少应当在定期报告中披露报告期内下列员工持股计划实施情况： 1. 报告期内持股员工的范围、人数；2. 实施员工持股计划的资金来源；3. 报告期内员工持股计划持有的股票总额及占上市公司股本总额的比例；4. 因员工持股计划持有人处分权利引起的计划股份权益变动情况；5. 资产管理机构的变更情况；6. 其他应当予以披露的事项。 四、员工持股计划的监管 （十六）除非公开发行方式外，中国证监会对员工持股计划的实施不设行政许可，由上市公司根据自身实际情况决定实施。 （十七）上市公司公布、实施员工持股计划时，必须严格遵守市场交易规则，遵守中国证监会关于信息敏感期不得买卖股票的规定，严厉禁止利用任何内幕信息进行交易。 （十八）中国证监会对上市公司实施员工持股计划进行监管，对利用员工持股计划进行虚假陈述、操纵证券市场、内幕交易等违法行为的，中国证监会将依法予以处罚。 （十九）法律禁止特定行业公司员工持有、买卖股票的，不得以员工持股计划的名义持有、买卖股票。 （二十）证券交易所在其业务规则中明确员工持股计划的信息披露要求；证券登记结算机构在其业务规则中明确员工持股计划登记结算业务的办理要求。 《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》 的起草说明 为了贯彻落实党的十八届三中全会和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发 17号）精神，中国证监会起草了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)，经国务院同意，现予以发布。《指导意见》分为员工持股计划的基本原则、主要内容、实施程序和信息披露要求及员工持股计划的监管等四部分，共计二十条。现将有关情况说明如下： 一、 起草背景 作为企业鼓励其员工持有本公司股票的一种有效方式，员工持股计划在境外成熟市场相当普遍。上市公司实施员工持股计划试点，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。 十八届三中全会决定明确提出“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”，为实施员工持股计划提供了明确的政策依据。当前上市公司员工持股的现象比较普遍，持股来源多样，在上市公司实施员工持股试点具备了相应的市场基础。目前尚无专门法规规章规范管理上市公司员工持股，需要及时出台规则，强化信息披露，防范风险，促使上市公司员工持股计划更加公开、透明、规范。 二、员工持股计划的性质和基本原则 《指导意见》中所说的员工持股计划是指上市公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。员工持股计划的持有人既是设立持股计划的委托人，也是持股计划的受益人。员工持股计划的持有人根据出资额享有标的股票对应的份额权益。员工持股计划持有的股票、资金为委托财产，员工持股计划管理机构不得将委托财产归入其固有财产。 《指导意见》要求员工持股计划符合三条原则：一是依法合规原则，二是自愿参与原则，三是风险自担原则。 三、《指导意见》的主要内容 （一）资金、股票来源和持股数量、期限 员工持股计划资金来源于员工的合法薪酬以及法律、行政法规允许的其他方式。员工持股计划可以通过以下方式解决股票来源：（1）上市公司回购本公司股票；（2）二级市场购买；（3）认购非公开发行股票；（4）股东自愿赠与；（5）法律、行政法规允许的其他方式。 员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。每期员工持股计划的最短持股期限为不低于12个月。 （二） 员工持股计划的管理 员工可以通过员工持股计划持有人会议选出代表或设立相应机构，监督员工持股计划的日常管理、代表员工持股计划持有人行使股东权利或者授权资产管理机构行使股东权利。 上市公司可以自行管理本公司的员工持股计划，也可以选任独立第三方机构，将员工持股计划委托给合格的资产管理机构管理。无论采取那种管理方式，都应切实维护员工持股计划持有人的合法权益。 （三） 实施程序和信息披露要求 上市公司实施员工持股计划，要根据《指导意见》的规定充分履行相应程序，并做好信息披露工作，及时向市场披露持股计划的实施情况，接受市场监督。员工持股计划及参与员工，依据法律应当履行相应义务的，应依法履行。 （四）员工持股计划的监管 中国证监会对员工持股计划实施监管，对存在虚假陈述、操纵证券市场、内幕交易等违法行为的，中国证监会将依法予以处罚。 为便于员工持股计划的信息披露及账户管理，《指导意见》规定证券交易所和证券登记结算机构应当在其业务规则中明确员工持股计划的信息披露要求和登记结算业务的办理要求。 四、需要说明的几个问题 （一）自愿参与原则 自愿参与是指是否参加员工持股计划由员工自愿选择。上市公司实施员工持股计划，应当充分征求员工意见，履行相应程序。上市公司不得以摊派、强行分配等方式强制员工参加本公司的员工持股计划。 （二）关于资金和股票来源 关于上市公司实施员工持股计划的资金和股票来源，《指导意见》作了相应的规定，支持企业在法律、行政法规允许的范围内通过不同方式解决资金和股票来源，增强了员工持股计划的可操作性。 （三）股东自愿赠与及公司回购股票奖励员工 股东自愿赠与作为解决股票来源的一种方式，需股东自愿采取且需要履行相应的股东内部审批程序。股东自愿赠与是员工获得股份的方式，员工通过此种方式取得公司股份后，与其他投资者享受平等股东权益。 公司采取回购本公司股票奖励员工的方式解决员工持股计划股票来源时，员工自愿参与且机会平等，通过股东大会、职工代表大会等决策程序，最大程度的保障公平性。 （四）员工持股计划期限与标的股票锁定期限 员工持股计划长期持续有效。每期员工持股计划持有股票的锁定期为不低于12个月，公司可以自行规定更长的持股期限。以非公开发行方式实施员工持股计划，根据《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定，持股期限确定为36个月。 （五）《指导意见》与相关政策的衔接 《指导意见》对所有类型的上市公司都具有直接的指导和规范作用。上市公司实施员工持股计划应依据《指导意见》的规定。此外，非金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合相关国有资产监督管理机构关于混合所有制企业员工持股的有关要求，金融类国有控股上市公司实施员工持股计划应当符合财政部关于金融类国有控股上市公司员工持股的规定。 （六）实施员工持股计划是否需要行政许可 上市公司可以根据《指导意见》采取不同的方式实施员工持股计划。除非公开发行方式外，中国证监会对员工持股计划的实施不设行政许可。 特此说明。 -------------------------------------------------------------- 沈斌倜律师简介：女，知名律师。北京中闻律师事务所执委、合伙人，中国影响性诉讼特约观察员，点睛律师学院劳动法高级培训师，厦门大学法律硕士，北京劳动法专家。沈斌倜律师长期从事劳资纠纷法律研究，处理过数百起劳资纠纷案件，以处理疑难劳资纠纷案件而见长。执业地址：北京市东直门南大街甲3号居然大厦18楼；电子邮件：shenbinti@aliyun.com业务电话:（+86） 15301115671（+86）13661313967 ;互动博客： http://blog.sina.com.cn/ shenbinti

个人分类: 劳动政策法规|1629 次阅读|0 个评论

050829大盘的顶和底 的一个判断方法

shixiaoxin10 2015-9-29 01:16

判断大盘的顶和底是困难的，但是有时是可以大概判断出其区间的。 一个基本的条件是大盘的上涨和下跌应该是有旗手的。那我们就紧盯这个旗手，看他的操作。 上涨的时候，我们看最高价股票还向上走不走，下跌时我们看最低价股票还跌不跌，如果最高价不向上冲了，表示其对大盘没有信心，会影响其他股票向上的运行，我们可以称之为传染，此时进入大盘见顶区间。如果下跌时最低价不再向下，而是向上翻转，同样会影响其他股票向下的运行，表示进入筑底区间。 本次行情最高价股全通教育在5月18日见顶，则可以预见大盘进入见顶区间，大盘在大约1个月后的6月12日见顶，原因在于传染有一个过程，大盘见顶也有一个准备过程。不过，见底的区间可能时间更长一些，因为股市是牛短熊长的，判断的难度更高一些。 这只是方法之一，还应该有其他方法互为印证，那就更好了。

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[转载]场地与建筑设计(二级)精讲班讲义习题课件集合

lcj2212916 2015-8-30 20:58

一共40讲，包括所有习题、讲义和mp3课件。 场地与建筑设计(二级)精讲班第1讲讲义 公共建筑设计原理 第一章 建筑设计基础理论 考试大纲总体要求为：应试者应具有建筑学领域有关学课理论概念和基本知识，以及相关专业理论的基本概念和基本知识，具有中小型建筑工程设计的实践能力。熟悉建筑设计的基础理论，掌握低、多层住宅、宿舍及一般中小型公共建筑的环境关系、功能分区、流线组织、空间组合、内外交通、朝向、采光、日照、通风、热工、防火、节能、抗震、结构选型及其他设计要点，以及建筑指标和有关法律、法规、规范、标准，并具有设计构思和实践能力。能对试题作出符合要求及有关法律、规范规定的解答。 本章内容是按照考试大纲“建筑设计(知识)”的第一、第四两部分的要求编写的。第一部分包括公共建筑设计原理与构图原理，住宅设计原理、规范及评价标准，民用建筑等级划分及各阶段设计深度要求以及建筑设计新概念等小节。第二部分包括民用建筑设计通则，各类型民用建筑设计规范，无障碍设计规范和民用建筑设计防火规范等小节。本章涉及的教科书均采用最新版本，规范、标准均按照现行的版本。 第一节 公共建筑设计原理 各种类型公共建筑的设计都立足于处理好功能要求、艺术形象和技术条件这三者的关系。其中，物质功能和审美要求的满足是设计的目的，而技术条件则是达到目的的手段。 功能是建筑设计的根本目的，建筑功能涉及到建筑的空间构成、功能分区、人流组织与疏散以及空间的量度、形状和物理环境（量、形、质）等问题。其中空间组织是问题的关键，空间组织是靠合理的动线（人流、物流、货流、设备流）来保证的。 一、公共建筑的单一空间设计 功能是建筑设计的根本目的，所以功能对于单一空间的量、形、质就有相关的规定性： 量——合适的大小（面积）、容量（体积）； 形——合理的形状 质——反映空间品质的采光、通风、日照等条件。 一个空间要有合适的量、形，在此基础上要有合理的门窗设计，包括位置、数量、形状、开启方式、高度等，门窗设计是决定空间品质的基本因素，同样是建筑功能问题的重要方面，应在设计中综合考虑，统筹解决。 二、公共建筑的空间构成 各种公共建筑的使用性质和类型尽管不同，都可以分成主要使用部分、次要使用部分 (或称辅助部分)和交通联系部分三大部分。设计中应首先抓住这三大部分的关系进行排 列和组合，逐一解决各种矛盾问题以求得功能关系的合理与完善。在这三部分的构成关系中，交通联系空间的配置往往起关键作用。 1．主要空间（主要使用部分） 所占的面积比较大者； 面宽较长； 高度较高； 体量较大； 造型特异。 2．次要空间（次要使用部分、辅助部分） 相对于主空间，在面积大小、高度、面宽、长短、体量及造型方面逊于主空间。......... 下载地址： http://www.400gb.com/file/115624736

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[转载][劇情] [少女哪吒 (2014)][1080p + 720p][中国大陆][主演: 李嘉

lcj2212916 2015-8-14 17:21

导演: 李霄峰 编剧: 李霄峰 / 王沐 / 潘彧 主演: 李嘉琪 / 李浩菲 / 陈瑾 / 辛鹏 / 李欢 类型: 剧情 制片国家/地区: 中国大陆 语言: 汉语普通话 上映日期: 2015-07-11(中国大陆) / 2014-11-16(台湾金马影展) 片长: 98分钟 又名: Nezha IMDb链接: tt4108872 十六岁的插班生李小路（李浩菲 饰）遇见班上的好学生王晓冰（李嘉琪 饰），并成为最好的朋友。在短暂的相处时光中，小路和晓冰一起阅读三毛，共同发现了宝城最美的地方：果园与河堤。 　　时间打破了她们之间的默契。小路被转学至英才中学，和热爱武术的男生徐杰走到了一起；晓冰没有考好，上 了卫校，在军训中遇见了充满理 想主义色彩的李教官。晓冰和小路之间产生了严重的分歧，从而分开，开始了疏离与自处。 　　高考结束的暑假，王晓冰最后一次来找李小路，像初遇时那样灿烂夺目，她们停下了两年的友情似乎在一天里得到了完美的修复。 下载地址： http://www.400gb.com/file/112658942

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[转载][劇情] [杀破狼2 殺破狼2 (2015)][720p][香港][主演: 吴京]

lcj2212916 2015-7-15 23:23

导演: 郑保瑞 编剧: 黄英 / 梁礼彦 主演: 吴京 / 托尼·贾 / 张晋 / 任达华 / 卢惠光 / 更多... 类型: 剧情 / 动作 / 犯罪 制片国家/地区: 香港 / 中国大陆 语言: 汉语普通话 / 粤语 / 英语 / 泰语 / 韩语 上映日期: 2015-06-18(中国大陆) 片长: 120分钟 又名: 杀破狼2之杀无赦 / SPL 2: A Time For Consequences IMDb链接: tt3197766 香港卧底探员志杰（吴京 饰）不惜变成瘾君子，潜伏犯罪集团侦查幕后主脑洪先生（古天乐 饰）；直属上司兼叔父华哥（任达华 饰）决定终止行动，志杰却身份败露且人间蒸发。华哥违抗命令私自搜寻，辗转得悉志杰已被关进泰国某监狱，遂只身前赴营救。 　　泰国警察阿猜（托尼·贾 饰）为筹钱医 治患血癌的女儿转任狱警，负责看管志杰。志杰与阿猜语言不通、身份对立，却竟是唯一可拯救阿猜女儿的骨髓捐赠者，阿猜必须保住志杰的性命；但狱长（张晋 饰）为确保幕后交易运作正常，必须铲除志杰。 　　身体虚弱的洪先生带同胞弟（恭硕良 饰）突然出现，准备进行心脏移植手术自救；原来整个监狱是洪先生操控的活人体器官供应市场…… 下载地址： http://www.400gb.com/file/106273994

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忽视互联网就会引起大麻烦

热度 14 Taylorwang 2015-7-13 08:48

五十年前的未来学家或普通民众，在预测未来的情景时，他们可以预测到宇宙飞船会越飞越快，将来人们可以居住在月球上，或移民到火星上；可以预测小汽车越来越普及，越造越好；也可以预测各种各样为人类服务的机器人；但就没有想到， 我们现在的人，差不多都生活在无所不在与无所不能的互联网上。 随着智能手机、电子平板及电脑等上网工具的普及，大家都是网络上的一个节点，个个人通过微信、 QQ 、人人网、电子邮件等时刻挂在网上，从网上获取各种各样的信息，也可以在网上发表自己各种各样的观点，发送看到的图像或拍摄的视频，与好友或陌生人进行交流和互动。也可以通过网络采购或销售各种物品，订购从汽车票到飞机票的各种交通凭证，订购餐饮和住宿；绝大部分的银行服务也可以通过网络操作进行。 地铁上，大部分人，特别是年青人都在埋头“刷屏”，操作着自己的手机；有次我参加音乐会，为保证静音效果，在演出时音乐厅进行了无线电信号全屏蔽，但在演出中间休息时，屏蔽作用解除后，就会看到一个非常奇特的现象，人人都掏出智能手机，每人面前都有一块或大或小的发光的屏幕，大家在上网浏览有可能在前段演出期间错过的信息，或将音乐厅拍摄的照片挂到网上。 当年 MSN 与 QQ 等网上即时通信工具兴起时，电信部门不以为然，继续维持高价电话费策略，随着智能手机推广应用了微信后，现在还有多少人用普通的电话方法打国际长途呢？电信部门在吃了这个亏后，要封堵网络通信工具已是不可能了，那种通过长途电话的暴利模式结束了，只能通过收取一定的流量费来维持系统的运行。 马云的阿里巴巴网站兴起时，谁也没有在意。那些房地产开发商仍在大量重复地在城市的市中心及周边地区，建设各种各样的商铺，希望通过售卖这些商铺赚取比普通居住的商品房更高的利润，而商铺的购买者也希望能延续一直流传下来的“一铺养三代”的神话。但谁能想到， 现在什么东西都可以从网上购买，并能通过高效的物流系统，很快将采购的物品，直接送到家中。 商品零售业已受到巨大冲击，引起不少零售商关门。现在到外面诳商铺的人大大减少了，却多了整天收到要不要买商铺的骚扰电话。 借助互联网，滴滴打车，快滴打车等打车软件兴起了，二马为争取新客户各砸了几个亿甚至几十亿元的推广费。这样使用打车软件的人，不仅比使用传统的出租车更容易找到车，通过卫星定位系统，在手机屏幕上，能看到周围有几辆可以提供服务的出租车，并能标示出离你的距离及预计到达的时间，而且使用这种网络订的车，由于二马砸钱补助，大部分车费也比普通的出租车要便宜得多。 网络介入了租车行业，传统的出租车公司的好日子就到尽头了 ，其实普通出租车公司的司机是没有问题的，他们只要转到新的网络出租车公司，由于网络提高了效率，他们有可能赚更多的钱，有问题的是传统出租车公司那些原来不用自己开车的管理者。虽然有些城市想通过限制这些打车软件的应用给传统出租车公司带来的冲击，但这似乎是不可能的。 在可预计的不久将来，滴滴打车，快滴打车等这些新型的网络打车工具，必将颠覆和改变现在出租车行业的工作模式。 当网络大鳄马云想通过互联网的支付宝与余额宝，准备吸纳社会上的游散资金，支付比银行更高的利息，从而涉及到银行的贷存款业务范围时，这次银行吸取了其它传统行业的经验，为保住银行的饭碗警惕了。国有四大银行采取联合措施，通过国家相关的部委限制了支付宝与余额宝的使用范围，从而暂时保住了自己的地位。但 若银行不注意吸收互联网思维，采用现在时髦的所谓“银行与互联网 + ”的发展模式，被互联网再次冲击或被取代也是迟早的事。 要发展实体经济，就应该降低实体经济的融资成本。理论上讲能从股市或其它证券市场上融资，则要比从银行融资的成本要低。据报导，美国从股市与证券市场上融资的比例高达 70% ，而我国的企业，这个比例只有 20% 都不到。 促进股市的发展，从而提高企业从股市上融资的比例，这样既可以降低银行的风险，且能转化部分地方债务，又能降低实体经济从银行的融资成本，这可是一举多得的好事。 故促进股市的繁荣也就提到了议事日程。 我国的股市，从 2007 年以来，一直处于低迷状态，虽然在这期间国家的经济总量每年都以 8% 左右的速度发展，但这股市好象与实体经济是完全分离的。为了促进这轮股市的发展，还是做了不少工作与宣传，也准备了不少应急预案。今年的股市启动发力后，实体经济的发展不容乐观，政府希望股市能成为一只“慢牛”，从而改善总体的经济发展环境。但股市这只牛，一旦触发，就变成了一只“疯牛”，上证指数在 3 个月内，从 2000 点，疯涨到接近 5200 点，然后，没有什么特别事件的情况下， 2 周内，从 5200 点，狂掉到接近 3500 点。政府出台了一连串的刺激股市利好的措施，似乎都不管用。网上出现了各种各样的分析文章，什么国际金融大鳄故意做空中国，阴谋论认为这是美国想搞跨中国采取的措施，美国政府对“阴谋论”予以否论，这些观点由于中国的资本市场并没有对国际资本完全开放而否决，卖空的力量来自国内，而不是国外！后来公安部出动了，查找恶意卖空行为，找到并控制了互联网这条重要的渠道，股市立即止跌回升。进一步分析原因，问题还是出在互联网上。互联网速度快，资金吸纳能力强，且资金流动量大，网络大鳄 马云是股东的恒升 homs 网络金融系统在这次股市风波中 发挥了重大的作用。 证监会在考虑各种风险，及采取的应急预案时，可能就缺少了考虑互联网这个现在越来越重要的因素，才会发生这三个多月如坐过山车般的股市波动。

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股市仅靠良好的愿望是不够的

热度 18 Taylorwang 2015-7-4 11:36

我国居民的储蓄率相对欧美发达国家一直比较高，其原因也很简单，一方面物质短缺的记意在我们不少人的脑中还没有完全消除，现在生活很好，物资有保障，我们总会习惯性思维将来可能还能碰到物资短缺的时候。另一方面目前的社会保障系统相对西方也不很健全。通过一些报刊及网络上的文章，了解到过高的储蓄率，并不利于社会经济的进一步发展。如储蓄率太高，居民的消费力就会下降，不利于利用消费来促进经济的增长。另外，通过银行，贷款给实体经济，使实体经济的融资成本上升，也不利于实体经济的发展。 如果能将大家的大部分存款，通过购买上市公司的股票，这样，可以给实体经济“输血”，从而促进实体经济的发展；同时，也可以将一些地方债通过股市，转化为股权转让，从而减少地方政府违约的风险与代价，这主意真是带有良好愿望的一举多得的好方法。这样，带有这良好愿望的相应政策，也就开始实施了。 首先放开个人申购股票的户口，从原来一人只能一个户口，一下子扩大到 20 个 ，扩大的户口，便于个人炒股。然后，一些长期持有股票，收益一定大于银行的文章也开始充塞媒体。新的一轮推动股市上涨，吸引更多的居民投入股市的风潮迅速括起来，股市也象打了一剂强心针，沪指从 2000 多点，迅速上升，在不到三个月的时间内，上升到 5160 点。 良好的愿望，有时容易被别有用心的人所利用。国内的上市公司，国有企业上市，我不是很清楚。但一些民营企业上市，我还是了解一些的。当一个企业，营利良好，流动资金充足，往往上市的欲望并不强。要上市的公司，不少是要走下坡路了，或流动资金比较紧张的一些公司。另外，由于上市后市值的蒸发作用，运作得好，往往可以收获以后公司正常运行 50 年，甚至 100 年的利润。这也促使一些公司希望通过上市来赚快钱。 股票设计之初，是企业通过股票募集资金，用于扩大再生产，从而促进了生产的进一步发展。购买股票的股民，则希望发行股票的公司，运行良好，通过企业的利润而发放股市红利，股市红利大于银行的存款利息。但随着股市的发展，慢慢就发生了变化。金融行业往往是最赚钱的行业，据介绍，美国最聪明的一帮人，都在华尔街搞金融，从事股票，期权的交易与再投资。搞金融，赚钱的速度要比实业快得多，并通过一些金融产品的衍生，杠杆作用，在美军实力的保护下，从而推动强势美元在世界的霸权。这一方面使美国一直维持了世界霸主的地位，但同时带来的不良后果就是使美国的实业“空心化”。 虽然美国已经认识到实业空心化带来的危害，美国总统奥巴马也宣称要让制造业回归美国， 但因人类的贪婪性，与历史的惯性，要实业回归美国也是困难重重。 我想，我国那些买股票的股民，有多少是希望通过买股票投资，并长期持有股票，通过股票的分红而获得收益？我看 绝大部分的股民，都是想通过股票投机，都是想通过低价买，高价卖出而赚快钱 ! 这可从股票指数的日变化幅度之大而看出来。再看一些上市公司，上市公司的市值，根据不同的行业与市场容量，及细分市场的市场占有率的分析，公司的市值往往是公司一年盈利的 10 至 60 倍。听说过一个没有核实的故事，讲香港首富李老板请人吃饭，他告诉大家，这顿饭是用他自己的钱请大家吃的，若用公司的钱，这饭局是一万元，公司的市值是盈利的 30 倍，则公司的市值就少了 15 万元了，这饭局就花了公司十五万，也就是这个道理。国内的一些公司，为了上市能有一个好价钱，有不少通过虚增利润的方法。以前一些地方主管部门，也乐于见到利润被提高，因为企业吹牛是要交税的，利润提高了企业的营业税，所得税也会相应增加。 我知道的一个环保企业，他们曾与我们共同投标竞争过一些环保工程项目，他们的报价有时比我们报得还低，可想工程的利润率是不高的，但他们公司上市了，在国家重视环保的这个利好刺激下，公司的市值居然上升到 100 亿。我算来算去，他们公司不可能一年能赚一个亿的利润，若能套现了，以现有的规模，几百年的收益就进口袋了，何乐而不为呢？在这种“示范工程”的刺激下，能上市的公司，争着要上市，不能上市的公司，也想办法创造条件来上市。 这些公司上市，是为了从股市上筹集进一步地发展基金，为公司的扩大再生产服务吗？我看不是，很多都是想上市后套现赚快钱。 一些上市公司的老板，套现了部分现金后，再转账到国外，在国外过起了超级豪华的生活。我在美国参观的最豪华的住房，就是国内上市公司老板的房子。有些上市公司老板，会发现通过上市这种途径，赚钱要比老老实实做实业快了不知道多少倍。他套现了钱后，还会再去做实业吗？不可能的，他还会采用轻车熟路的类似方法，再搞一个新的公司，再上市并套现赚快钱。若金融市场日益繁荣，社会发展顺利，象美国那种“实业空心化”也就只是时间的问题。但我们不可能再象美国那样，利用大量印刷人民币来维持我们的经济增长，让全世界人民给我们买单，从而转移我国因“实业空心化”带来的诸多社会问题。 全民持股的愿望是良好的，将闲散资金投到实业中去，股民能获得长久收益，且最好股市是一头“慢牛”，为国家经济的平衡发展保驾护航。但就愿望对人性的贪婪性缺少防范，在上市公司的股东不诚信，股民都想通过投机赚快钱的条件下，许多事必将事与愿违。一些上市公司的老板，是知道自己公司的实际价值的，国家的托市，正好给这些大股东们套现创造了机遇，报纸上也常有大股东几个亿的套现的报道。现在的股市，有多少只股票的股票红利超过银行的利息了？若再将社保资金也投入股市，能保证这些资金的增值安全吗？我们希望缩小贫富差距，创造和谐社会，那些套现了数以亿计的大老板离场了，让社保基金与普通股民来托住这几乎很少分红的股市，这股市能缩小贫富悬殊吗？能增加社会的稳定性吗？ 有时，良好的愿望，很容易被不良的人钻空子。特别是现在诚信还相对缺失，大多数人都比较急功近利的时代，制定政策时，不能只想到政策好的方面，必须充分考虑新政策可能带来的负面影响，充分考虑人性的弱点，预先做好防范措施，做到有备无患。

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[转载]股市名词的另类注解

热度 1 manrongchen 2015-6-24 10:52

股票名词的另类注释 谈恋爱叫选股 订婚叫建仓 结婚叫成交 生子叫配股 超生叫增发 感情不和叫套牢 情投意合叫捂牢 一见钟情叫飙升 白头偕老叫长线 一夜情叫T+0 自由恋爱叫开放式基金 涉外婚姻是AB股并轨 网上婚姻是吊篮头 婚姻登记是申购新股 举办婚礼是新股上市 旅行结婚是境外上市 未婚先孕叫跳空高开 单相思是单边上扬 父母给钱是资产注入 离婚叫解套 吵架叫震荡 分手叫割肉 失恋叫跌停 蜜月叫长阳线 分居叫停牌 再婚叫重组 复婚叫反弹 怀孕叫含权 分娩叫除权 喂养叫填权 与老人住在一起叫整体上市 与老人分开住叫股权分置 外地人嫁上海人是借壳上市 儿女婚嫁了，老人便是非流通股 请红娘做媒是委托理财 一家人和和睦睦叫基本面很好 把老婆逗乐叫技术面很好 欺负老婆叫逼空 寻花问柳叫做多 山盟海誓叫股市泡沫 …… （来自2008年 网文）

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诡异的弧

pingguo 2015-6-7 15:43

股票，在半空抛出一段诡异的弧， 我在电话里向她描述，手心微汗。 在谈论的时间，仿佛股票是已知的事物。 此刻，地铁上不少人用它来形容命运。 我谈论股票，仅比我谈论睡梦清晰半分， 我谈论诗歌，比我谈论股票稍好。 生活，因为她的参与，比我谈论的一切要好。 2015-06-03

个人分类: 诗歌|1385 次阅读|0 个评论

我和TCL有个约会

热度 1 ailincnj 2015-5-30 14:19

　　 你的名字有人说是太差了、太次了 或者太臭了 （ TCL，000100) ，但我没嫌弃你。由于你当年经营不善，变成了丑小鸭，没有怪罪你。从 2 元多买起，一直买到 6 元多，一直陪着你，度过了寒冬和浪漫的春季、夏季。有人说选股如选妻，无论你表现怎样，都不离不弃，因为我俩有个约会，说好在 10 元以上等你。 　　你说你在努力，业绩改善并销售超过千亿，但报表上没见奇迹；你说你进军高科技，什么互联网电视、游戏和通信手机，还搞了个智能家庭影院的协议。但你仍碎步慢行，还在 6 元多的半路上磨叽，我也没骂你。亲爱的：我在 10 元以上等你，说好的不离不弃。我的资金已经用完，只能帮你帮到这里，后面的路只有靠你自己加油努力！等到我们见面时，一定要给你改名字，叫太棒了（ TBL ）或叫太好了（ THL ）。这样你的股价才对得起你们的同行，也能对得起你自己。希望那个日子早点到来，千万别告诉我：不是在此时，不知在何时，也许大约在冬季。 　　还是网友跟贴有才，对TCL的名字还能挖掘出：太惨了、太丑了，如果真的等她涨上来就是太灿烂！ 　　 　说明：在东方财富网的股吧本人发了个贴，不少人夸奖，所以拿来给大家乐一乐，祝大家周末愉快！ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2015.5.30

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[转载]哥谭[第一季01 - 21][中英字幕]高清标清下载

lcj2212916 2015-5-1 11:45

播出：FOX 类型：动作/剧情/科幻 地区：美国 制作公司： 语言：英语 首播日期：2014-09-09 周二 英文：Gotham 制作周期：0day 别名：哥谭市/高谭/高谭市 编剧：Bruno Hell 主演：本杰明·麦肯锡 / 萨拉·帕克斯顿 / 唐纳尔·罗格 / 贾达·萍克·史密斯 / 罗宾·泰勒 简介： FOX电视台预定了讲述蝙蝠侠世界的故事的新剧《哥谭市 Gotham》，该剧的主角并不是蝙蝠侠，而是戈登警长James Gordon。 该剧的制作人及编剧为《超 感神探 The Mentalist》的Bruno Heller，该剧将以全新的视角讲述戈登警长和那些哥谭市的罪犯们之间发生的故事。 下载地址： http://www.400gb.com/file/91812351

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上证综指怎么走？

热度 4 manrongchen 2015-1-28 16:57

上证综指怎么走？ 我不是炒股专家，我真的回答不了这个问题。 因为本人一直关心最近的走势，才提出这个问题。 偶尔翻出2008年旧报纸，看到吃惊的数字： 2008.1.3扬子晚报 上海A股01月02日收盘行情： 上证：5272.81 +0.21%，金额1330.28亿 2008.1.15扬子晚报 上海A股01月14日收盘行情： 上证：5497.90 +0.24%，金额1422.51亿 2008.1.25扬子晚报 上海A股01月25日收盘行情： 上证：4761.69 +0.93%，金额1294.23亿 2008.2.16扬子晚报 上海A股02月15日收盘行情： 上证：4497.13 -1.21%，金额699.81亿 时间有限，看下去好像一路向下。何故？不知道。 数据能说明问题？不一定，背后是人的作用。 股市实在是说不清的事情。当下是否能上到08年1月的高度？我不清楚。我希望向上走。 仅代表个人观点！ 欢迎讨论，欢迎批评！ 2015.1.28

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[转载][《东周列国志》（冯梦龙）][国学名著][TXT/169K]

lcj2212916 2015-1-10 19:59

《东周列国志》是一部描写我国东周历史的章回体长篇历史小说，比较全面地反映了东周五百多年间列国争霸称雄的事迹。全书以古代著名史籍《左传》、《国语》、《战国策》和《史记》作为基本叙写依据，把曲折动人而又纷繁复杂的东周历史很有条理地贯穿起来，在语言上也经阅读史籍原著更为流畅明快。东周分为春秋和战国两个时期，作者以西周由盛而衰的大背景为引子，以“春秋五霸”为主线，构成了全书的前半部分；后半部分以“战国七雄”为主线，叙写到六国关于秦，天下统一。春秋战国许多寓意深刻、可歌可泣、生动有趣的历史事件，如“齐恒公春秋始霸”“伍子胥险过昭关”、“刺奏王图穷而匕首见…… 第一回周宣王闻谣轻杀杜大夫化厉鸣冤 词曰： 道德三皇五帝，功名夏后商周； 英雄五霸闹春秋，顷刻兴亡过手！ 青史几行名姓，北郊无数荒丘； 前人田地后人收，说甚龙争虎斗。 话说周朝，自武王伐纣，即天子位，成康继之，那都是守成令主。又有周公、召公、毕公、史佚等一班贤臣辅政，真个文修武偃，物阜民安。自武王八传至于夷王，觐礼不明，诸侯渐渐强大。到九传厉王，暴虐无道，为国人所杀。此乃千百年民变之始，又亏周召二公同心协力，立太子靖为王，是为宣王。那一朝天子，却又英明有道，任用贤臣方叔、召虎、尹吉甫、申伯、仲山甫等，复修文、武、成、康之政，周室赫然中兴。有诗为证： 夷厉相仍政不纲，任贤图治赖宣王。 共和若没中兴主，周历安能八百长！ 却说宣王虽说勤政，也到不得武王丹书受戒，户牖置铭；虽说中兴，也到不得成康时教化大行，重译献雉。至三十九年，姜戎抗命，宣王御驾亲征，败绩于千亩，车徒大损，思为再举之计，又恐军数不充，亲自料民于太原。——那太原，即今固原州，正是邻近戎狄之地。料民者，将本地户口，按籍查阅，观其人数之多少，车马粟刍之饶乏，好做准备，征调出征。——太宰仲山甫进谏不听。后人有诗云： 犬彘何须辱剑铭？隋珠弹雀总堪伤！ 皇威亵尽无能报，在自将民料一场。 再说宣王在太原料民回来，离镐京不远，催趱车辇，连夜进城。忽见市上小儿数十为群，拍手作歌，其声如一。宣王乃停辇而听之。歌曰： 月将升，日将没；糜弧箕胞，几亡周国。 宣王甚恶其语。使御者传令，尽掏众小儿来问，群儿当时惊散，止拿得长幼二人，跪于辇下。宣王问曰：“此语何人所造？”幼儿战惧不言；那年长的答曰：“非出吾等所造。三日前，有红衣小儿，到于市中，教吾等念此四句，不知何故，一时传遍，满京城小儿不约而同，不止一处为然也。”宣王问曰：“如今红衣小儿何在？”答曰：“自教歌之后，不知去向。”宣王嘿然良久，叱去两儿。即召司市官吩咐传谕禁止：“若有小儿再歌此词者，连父兄同罪。”当夜回宫无话。 次日早朝，三公六卿，齐集殿下，拜舞起居毕。宣王将夜来所闻小儿之歌，述于众臣：“此语如何解说？”大宗伯召虎对曰：“厚，是山桑木名，可以为弓，故曰臣弧。箕，草名，可结之以为箭袋，故曰箕舵。据臣愚见：国家恐有弓矢之变。”太宰仲山甫奏曰：“弓矢，乃国家用武之器。王今料民太原，思欲报犬戎之仇，若兵连不解，必有亡国之患矣！”宣王口虽不言，点头道是。又问：“此语传自红衣小儿。那红衣小儿，还是何人？”太史伯阳父奏曰：“凡街市无根之语，谓之谣言。上天做戒人君，命荧惑星化为小儿，造作谣言，使群儿习之，谓之童谣。小则寓一人之吉凶，大则系国家之兴败。荧变火星，是以色红.......... 下载地址： http://www.400gb.com/file/82200796

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[转载][2000 - 2005年注册城市规划师实务真题及民间参考答案][考试辅导

lcj2212916 2014-12-12 09:57

2005 年注册规划师－实务试题与参考参考答案 试题一 :(15′) 某地级市总体规划确定 , 主城区在现状基础上仍分为 5 个组团 , 该市地势西北高 , 东南低 , 有 3 条河流 , 主导风向东北风 , 主城区现状常住人口 60 万人 , 规划为 90 万人 ( 见现状图和规划示意图 ) 规划要点 : 1. 城市性质 : 省城北部区域中心城市 , 新型工业基地 . 2. 总体布局 : 为 二主三副 的组合型布局结构 , 二个核心为 A,E 组团 ; 三副即 B,C,D 功能组团 ; 各组团之间 保留农田和生态绿地进行分隔 . 3. 道路交通 : 增建告诉公路出入口 3, 规划连接各组团的城市快速路系统 . 4. 工业布局 : 规划 4 处工业区 , 在 A 组团安排机械制造和生物制药园区 :C 组团安排新型建材及水泥厂 ,E 组团为电子信息高新技术园区 ,B 组团安排物流中心 . 5. 在组团隔离带内留出高压电力线走廊 , 新规划 1 个水厂 ,4 个污水处理厂 . 试指出上述规划中不合理之处 , 并简要说明理由 . 参考答案 :(15 分 ) 1. 总体布局结构为 “ 二主、三副 ” 不合理，（ E 组团没有成为核心组团的条件）。 3 分 2. 没有新增加高速公路出入口 3 的必要。 2 分 3. 城市快速路系统设置不合理。 2 分 4. E 组团与 A 组团之间只有一条城市主干道不合理。 2 分 5. 在上风上水方向 （ 1.5 分）的 C 组团安排新型建材、水泥厂选址不当（ 1.5 分）。 3 分 6. 污水厂 1 在水厂 3 上游（ 1.5 分）选址不当，污水厂数量偏多（ 1.5 分） 3 分 ............ 下载地址： http://www.400gb.com/file/80270366

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[转载][《知者无畏：一个真实的病毒世界》][网络安全][PDF/9.3M]

lcj2212916 2014-12-10 13:04

本书披露了很多真实的病毒故事，包括病毒制造者、病毒收集者鲜为人知的一面，一些杀毒软件技术的演化故事等，描述了一张完整的病毒编年史，从最早的电脑病毒的萌芽和诞生，到最新的尼姆达病毒，对国际和国内重大的病毒事件进行了详细和深入的叙述，对于国内外著名的反病毒软件公司的成立和、发展和演化都进行了详细的描述。 1 病毒——数字空间的恐怖分子：数字空间，一种新的生存形式... 2 电脑病毒的由来：一些基础知识、电脑病毒的编年史... 3 什么是电脑病毒：当你打开电源——引导型病毒... 4 真实的病毒故事：尼姆达病毒，和恐怖分子有关？红色代码是红色的吗？ 5 不为人知的幕后——透过技术的迷雾 ....... 下载地址： http://www.400gb.com/file/80175546

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[转载][《HTML5开发精要与实例详解》][网络编程][TXT/1.8M]

lcj2212916 2014-12-6 13:03

本章主要通过一个博客网站与一个企业网站的制作来向读者展示如何合理运用HTML 5中的各种结构元素，搭建出一个语义清晰、结构分明的Web 3.0时代的网站。 由于本章所涉及的样式代码比较多，因此只对其中比较重要的样式进行介绍，颜色设置、位置设置、外边距与内边距设置和字体设置等代码均略去。 第 1 章　用 HTML 5 中的结构元素构建网站 /1 1.1 　案例 1 ：用 HTML 5 中的结构元素构建一个博客网站 /2 1.1.1 　 案例知识点 /2 1.1.2 　博客首页的实现 /11 1.1.3 　文章显示页面的实现 /30 1.2 　案例 2 ：用 HTML 5 中的结构元素构建一个企业网站 /39 1.2.1 　首页的实现 /39 1.2.2 　联系方式页面的实现 /52 1.3 　本章小结 /55 第 2 章　在 Web 表单中使用 HTML 5/56 2.1 　案例 3 ：用结构元素制作 Web 应用程序中的菜单 /57 2.1.1 　页面显示效果 /57 2.1.2 　代码剖析 /58 2.2 　案例 4 ：综合运用 HTML 5 、 jQuery 与 ASP.NET 构建 Web 应用程序 /61 ................. 下载地址： http://www.400gb.com/file/79896338

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[转载][全国造价工程师执业资格考试培训教材（建设工程技术与计量——

lcj2212916 2014-12-3 22:40

第一章 安装工程材料 第一节 建设工程材料 1 金属材料 2 非金属材料 3 复合材料 第二节 安装工程常用材料 1 型材、板材和管材 2 焊接材料 3 防腐材料 第三节 安装工程常用管件和附件 1 管件 2 附件 3 法兰 4 阀门 5 其他附件 第四节 常用电气和通信材料 1 电器材料 2 有线通信线缆 第二章 安装工程施工技术 第一节 切割和焊接 1 切割 2 焊接 3 焊接质量检验 4 焊接热处理 5 无损检测（探伤） 第二节 除锈、防腐蚀和绝热工程 ...... 下载地址： http://www.400gb.com/file/79707764

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141123集邮与集股

shixiaoxin10 2014-11-23 23:55

前几天在整理自己的集邮时，想起既然可以集邮，为何不可集股呢？ 集邮属于收藏，就是收藏邮票及衍生品，那么集股就是收藏股票了，不过收藏股票还可以接受为纸质股票的收藏，但现在进入股票市场，没有纸质的股票了，有的只是股份的电子证明，这是很令人遗憾的，但这仍然不是十分妨碍我们集股。 集股既然是收藏，少了纸质股票那种票面美观、意义等方面的收藏价值，那收藏电子表现的股票如何收藏呢？又有什么价值呢？这里只能尝试探讨一番。 方案一：在我们账户里买入一手或者多手股票收藏，依照资金实力长期坚持对不同股票坚持收藏。集邮收藏体现在邮票的历史意义、稀缺意义、见证意义等，收藏时最好体现为主题、比如军事主题、名人主题等等，这在集股中时无法体现的。那集股体现在哪里呢？也可以体现稀缺性和专题性。比如可以收藏概念稀缺股，就是概念刚刚兴起时的股，这时这种概念股不太值钱，时间长了，拥有更多这种概念股，整体上升，就可实现价值增值了。其他可以按照概念来收集股票，比如环保概念、军工概念等。 方案二：收集和买卖并行，收集只是买卖地方副产品。就是在卖出自己操作的股票时，留下一至多手作为纪念，回头可以据此体现自己的操作历程。 方案三：不是纯粹的集股了，只是收藏自己的交易记录，长期坚持，也是表现自己人生的一种财富。 方案四：卖出赚钱的股票时，视自己的盈利状况，留下盈利的10%-100%的股票当做集股，而不实现利润。 集邮与集股的一桶分析。 一、时间。集邮的价值主要体现在时间的价值，越古老越值钱，越稀缺越值钱、越有时代性月值钱。这点在集股上无法体现，只能体现在集股是长期持有还是短期、中期持有，回头卖出。 二、爱好。集邮是一种爱好，不一定最终的目的是卖出。而集股能当成一种爱好，最后不卖出吗？这点我们的股份公司是否可以印制部分自己的股票凭证作为一个纪念呢？或者这也可以成为股市上的一个概念，就是人家愿意持有纸质股票凭证就持有，不愿意的就仅在电子上显示。如果能印制纸质股票作为市场的一个补充，这会是一个很大的市场呀，意义很大，并且会催生一个新的收藏，纸质股票的收藏，还会由此而催生一个巨大的市场，推进以股票收藏为基础的全面股份制教育和股份经济发展。不过这时候的纸质股票只能是国家权威部门印制，而不是公司印制，公司委托国家权威机构印制。不过纸质股票还有可能遭遇拆股，咋办呢？这很难办，这样纸质股票只能是作为一种纪念性东西发行。可以和实际拥有股份挂钩，也可以仅仅是纪念意义（不具有凭证意义），不过，即使是纪念意义的纸质股票也是很好玩的呀。 三、如何集爱好和买卖于一体，做好收藏与实现效益的协调呢。集邮如果只是单纯的集，那是不会产生效益的，买卖才能产生效益，于是有了集邮或邮票市场。集股本身就有证券市场的基础，并且买卖更加便捷。那关键就是你集什么样的股了。集邮具有长期性，如果集股也不考虑波动仅仅为了长期持有而升值，那就要选择具有长期价值的股进行收藏了。 关键是那些股具有长期价值呢？一是小盘股，成长性强；二是股市三个代表，代表时代的发展趋势的企业或产业，瞄准新兴产业；二是企业的领导人NB，这是选择聪明的大脑，因为它能把握时代的趋势和产业的趋势；三是瞄准代表大众喜好的股票，不过这种股票只能是暂时了，因为大众喜新厌旧。但是如果能够选择出以上三个方面都具备的股票，那就是具有长期价值的股票。 四、集股的目的何在？爱好呢还是赚钱，如何协调，还真不容易。不过如果是爱好，那就集吧，至少应该比银行利率强，也可以当做一种休闲了，有这样心态的人，估计不想赚钱都难。 五、风险。股市会有退市股票，如果股票退市，我们收藏的股票那就一钱不值了，这是最大的风险呀？那就需要对集股时时监控，尽早逃跑。不过，如果能够遵循股市三个代表集股，应该这种风险很小。

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[转载]《沒有成功 | 因為你付出的還不夠》

lcj2212916 2014-11-7 23:30

【內容簡介】：成功是什麼？成功是一粒乾癟的種子發芽長成一棵參天大樹；是屋簷上掉下的小水滴鑽透了堅硬的石頭；是原本平坦的亞歐大陸中間聳出了一座壯麗的喜馬拉雅……成功是一路地跋涉，全心全力地付出、永無止境地追求，是每個人心中最美麗的圖畫。 有誰不渴望成功，有誰不希望生命的枝頭果實豐碩，有誰不願意讓夢中的希望變成現實中的花朵。但是，又有誰能夠隨隨便便成功，又有誰能夠重複守株待兔的童話？理想成為現實，需要艱苦地跋涉；暗淡成為輝煌，需要艱辛地付出。 只有付出比別人多幾倍的努力，走過今天，才能看到明天的太陽；只有在每一個平淡的日子里辛勤耕耘，才會看到成功的花兒朵朵綻放。 《沒有成功因為你付出的還不夠》由冰潔所著，《沒有成功因為你付出的還不夠》是一本實現成功夢想的指南書。 下载地址： http://www.400gb.com/file/77829252

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[转载]GB 50058-1992 爆炸和火灾危险环境电力装置设计规范

lcj2212916 2014-11-6 18:36

【名稱】：GB 50058-1992 爆炸和火灾危险环境电力装置设计规范 【作者】：--- 【大小】：1.2M 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 第1.0.1条 为了使爆炸和火灾危险环境电力装置设计贯彻预防为主的方针，保障人身和财产的安全，因地制宜地采取防范措施，做到技术先进，经济合理、安全适用，制定本规范。 第1.0.2条 本规范适用于在生产、加工、处理、转运或贮存过程中出现或可能出现爆炸和火灾危险环境的新建、扩建和改建工程的电力设计。 本规范不适用于下列环境： 一、矿井井下； 二、...... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/77737912

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[转载]《人像攝影用光指南 | 第二版》

lcj2212916 2014-11-1 23:33

【內容簡介】：通過介紹光的特徵及在各種環境下控制光線的具體技術，本書將教授攝影師如何利用光線，闡述影響攝影作品的最重要因素。書中將討論用光的原理，包括曝光、色彩平衡，以及攝影師用以實現每一個攝影項目所必須掌握的測光方法。各章具體分析了影棚攝影、肖像特點，以及如何使用影室閃光燈表現室內和室外光線細節，為拍攝肖像設置倫勃朗光照表，在窗口攝入的漫射光或直射陽光下拍照等。書中精選來自30多位婚紗、人像和商業攝影師的作品，提供了切實可行的建議和技巧，幫助攝影師借有限光線發揮無限的想像。 無論你是初學攝影的愛好者，還是從事攝影創作的職業攝影師，都能從本書中汲取到豐富而寶貴的攝影知識。 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/77379396

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[转载][愛情] 【过界男女 過界 (2013)】【1080p + 720p】【香港】【主

lcj2212916 2014-10-30 13:10

转载自 豆瓣电影 导演: 刘韵文 编剧: 刘韵文 主演: 刘嘉玲 / 陈坤 / 田原 / 车婉婉 / 郑丹瑞 类型: 剧情 / 爱情 制片国家/地区: 香港 语言: 粤语 / 汉语普通话 / 英语 上映日期: 2014-02-14(中国大陆) / 2013-05-18(戛纳电影节) / 2013-11-21(香港) 片长: 94分钟(中国大陆) / 96分钟(香港) 又名: Bends IMDb链接: tt2852460 香港人辉（陈坤 饰）给一个阔太李太当司机，他娶了一个深圳女人婷（田原 饰），两人已经有了一个女孩，但是婷又怀上了二胎，为了不用交超生罚款，辉想让婷去香港产子。他奔波在各个医院，却被告知已经没有空的床位，而找中介公司却要花费20万元的巨款，辉尝试了各种方法...... 　　辉的老板李太（刘嘉玲 饰）生活在上层社会中，老公事业有成，女儿在国外念书，生活无忧。可是有一天，她的丈夫Leo不知所踪，Leo名下的账户都被冻结了。为了维持生计，李太只能变卖股票和家里各种值钱的东西，来维持表面的风光生活...... 　　辉终于等到了机会，李太让他开车载她去深圳办事，而在回来的路上，发生了一件让李太始料未及的事情...... 下载地址： http://www.400gb.com/file/77196159

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阿里巴巴是神马话儿

热度 2 cgh 2014-9-20 20:57

阿里巴巴是神马话儿 Out 了不是！ 打出租车用“快的”，但是不会用“支付宝”在线支付。网购进“京西”、“亚牛逊”、“二号店”，却没逛过“掏包”和“天贸”。知道“雅虎中国”关门，却不知道为啥改成“阿里云”了。 “公开资料显示，阿里的注册地即在开曼群岛，已在美国纽交所上市，其第一大股东是日本软银，持股占比 34.4% ，第二大股东是美国雅虎，持股占 比 22.6% ；腾讯的注册地也是开曼群岛，已于 2004 年在港交所上市，其第一大股东是南非 MIH 集团，持股占比 33.93% ；百度的注册地同样是开曼群 岛，已于 2005 年在美国纳斯达克上市，其第一大股东则是英国 Baillie Gifford Co Limited ，持股占比 7.1% 。” “支付宝已经被马云剥离阿里巴巴集团，成为马云控股的私人公司。”“软体银行专注于对 IT 业（网络、电信）的风险投资，在全球有 600 多家公司已得到过投资银行软银的投资。” “阿里巴巴于美国东岸时间 9 月 19 日上午 9 时上市。阿里巴巴当日开盘价 92.7 美元，成中国第二大市值公司，阿里巴巴市值已经接近于百度与腾讯之和，且仍未上市其独立资产支付宝。当日收盘价格为 93.89 美元，上涨 38.07% ，总市值 2314 亿美元。盘中最高价 99.70 美元，最低 89.95 美元。” “中国经济 网 记者了解到 ，按照阿里保守估值1500亿美元来算，日本软银的投资回报可高达440倍，腾讯大股东南非MIH所得到的回报更是高达1925倍，而外资机构从百度身上所获回报也同样令人惊叹。从这个角度来看，BAT上市之后获利最大的似乎都是外资机构，“中国互联网果实被外资攫取”的说法不胫而走。” 股票是什么？白条？你花一块钱买进来，然后十块钱卖出去，那么，你就赚了。如果你卖不出去，拿去上厕所糊墙了，就白搭了。和白条的制造成本没有关系，也和白条上写的什么没有关系，甚至和白条的本身没有关系。只和白条的别名相关。实在不理解，看看这个圈钱过程； “阿里巴巴挂牌上市后，其股价一度飙涨至 41.8 元，为挂牌价的三倍，赢得「香港新股王」的称号。但是到了 2008 年 7 月，阿里巴巴股价已暴跌 78% ，跌破 10 元票面价； 10 月，股价更曾跌破 4 元。 2012 年 2 月 21 日，宣布每股 13.5 元私有化。” 挂牌和私有化一个价，就算是真实价值吧。叫个高价卖出去有叫个低价买回来，钱从哪到哪了呢？ “2013 年全年阿里巴巴收入为 79.53 亿美元，按年升 62.3% ；纯利为 35.17 亿美元，大增 3 倍。” 难道这才是它的真实价值？与“总市值 2314 亿美元”是什么映射关系呢？ F(X1 ， X2 ，…… ) ＝ g （ y1 ， y2 ，……） http://finance.ce.cn/rolling/201406/30/t20140630_3060306.shtml 软银 - 维基百科，自由的百科全书 阿里巴巴集團 - 維基百科，自由的百科全書 ……

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[转载]【社会哲学】【读心术与微表情】

lcj2212916 2014-7-9 20:30

【名稱】：读心术与微表情 【作者】：--- 【大小】：397kB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】：说话时犹豫，语言重复，结结巴巴就表示正在说谎；人在撒谎时，常是眼睛看着一的方向，手势却朝向另一个方向； 微耸单肩表示对所说的话感到别扭，在一定情况下可视为撒谎；当提出问题和回答问题时，之间的时间间隔越短（≤1 秒），表明这个问题的答案可能是事先准备好的谎言；一个人言不由衷时动作和语言往往相悖，如嘴上说“是”，却微微摇头；说话时双唇挤一下，说明对所说的话没有把握，模棱两可； ....... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/68120829

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[转载]【经济管理】【外贸英语口语900句】

lcj2212916 2014-6-30 21:34

【名稱】：外贸英语口语900句 【作者】： --- 【大小】：283KB 【格式】：PDF 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 第一单元希望与要求 Part One (1) We’d like to express out desire to establish business relations with you on the basis of equally, mutual benefit and the exchange of needed goods. 我方希望能在平等、互利、互通有无的基础上与贵司建立业务关系 ................... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/67493828

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[转载]【网络安全】【电脑病毒防治快易通】

lcj2212916 2014-6-28 11:06

【名稱】： 电脑病毒防治快易通 【作者】： 张保田 【大小】：2.6MB 【格式】：PDF 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 《电脑病毒防治快易通》编制或者在计算机程序中插入的破坏计算机功能或者破坏数据，影响计算机使用，并且能够自我复制的一组计算机指令或者程序代码被称为电脑病毒，电脑病毒具有破坏性，复制性和传染性，病毒往往会利用计算机操作系统的弱点进行传播，提高系统的安全性是防病毒的一个重要方面，但完美的系统是不存在的，过于强调提高系统的安全性将使系统多数时间用于病毒检查，系统失去了可用性、实用性和易用性，另一方面，信息保密的要求让人们在泄密和抓住病毒之间无法选择，病毒与反病毒将作为一种技术对抗长期存在，两种技术都将随计算机技术的发展而得到长期的发展，本书主要介绍了电脑病毒预防的一些相关知识等。 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/67332430

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[转载]【程序设计】【Dede二次开发程序详解】

lcj2212916 2014-6-24 01:36

【名稱】： Dede二次开发程序详解 【作者】： --- 【大小】：434KB 【格式】：PDF 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： DedeCms 系统的模板是非固定的，用户可以在新建栏目时可以自行选择栏目模板，官方仅提供最基本的默认模板，即是内置系统模型的各个模板，由于DedeCms支持自定义频道模型，用户自定义新频道模型后，还需要按该模型的字段设计一套新的模板，此外，DedeCms 也支持使用风格的形式使用模板，默认风格是default，它表示系统默认使用cmspath/templets/default 这个文件夹的模板， 如果你下载了一套新的模板，你可以不必要删除default 原有的文件，把下载的模板文件夹命名你想要的风格名称，如style2 等，然后在后台修改了默认的模板风格名称为style2 ，那系统将使用templets/style2 这文件当作默认模板，但是若你手工指定了栏目模板的位置，则后台参数风格的定义无效。 一、概念，设计和使用模板，必须要理解下面几个概念 1、板块（封面）模板： .............. 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/67077926

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[转载]【经济管理】【美国股市的历史】

lcj2212916 2014-6-20 20:22

【名稱】：美国股市的历史 【作者】： --- 【大小】：576KB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 1551 年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV 股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。但西方的股票和证券交易所最早却产生于1611 年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。美国纽约证券交易所于1811 年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。 ........... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66898972

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[转载]【犯罪】【命运派对 末日派對 (2013)】【香港】

lcj2212916 2014-6-15 19:22

导演 : 何康 编剧 : 何康 / 罗佩清 / 陈肇忠 / 麦欣恩 主演 : 黄贯中 / 谢安琪 / 关楚耀 / 泰迪·罗宾 / 刘浩龙 / 张国强 / 陈美琪 / 廖子妤 / 谢卓言 类型: 剧情 / 惊悚 / 犯罪 制片国家/地区: 香港 语言: 粤语 上映日期: 2013-11-28(香港) / 2014-02-21(广东地区) 片长: 93分钟 又名: Doomsday Party 在地产霸权、官商勾结、贫富悬殊……成为主旋律的社会，有人选择沉默，有人执意抗争。辍学硕士生朗（关楚耀 饰）胁持炸弹械劫银行，打算控诉社会劫富济贫。不料出口被意外炸毁，朗与人质──因眼疾而事业止步的警探健豪（黄贯中 饰）、职场情场上埋没诚信的银行职员韵怡（谢安琪 饰）、痴心错配的失婚贵妇Rebecca（陈美琪 饰）和诲人不倦但被时代淘汰的退休教师德叔（泰迪罗宾 饰），被困俨如密室的银行。五段浮城哀歌相互交织，令案件何去何从？这五个一触即发的炸弹，将成为重新出发的新起点，还是使他们走上命途终站？ 下载地址： http://www.400gb.com/file/66639257

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[转载]【网络编程】【PHP4 中文参考手册】

lcj2212916 2014-6-14 21:01

【名稱】：PHP4 中文参考手册 【作者】：-- 【大小】：948KB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 本手册是台湾彭武兴先生所著的 PHP BIBLE 一书的简体中文版。笔者只是对该书进行了繁简转换,并将原书中的台湾术语改为通俗的术 语,及纠正了由此带来的一些语意错误，仅供个人参考使用。未经彭武兴先生书面授权请勿用于商业目的。 第一章 PHP 介绍 来龙去脉 功能概述 PHP 与其它 CGI 的比较 第二章 安装与配置 环境需求与准备工作 快速配置及安装 PHP 的编译配置详细选项 php.ini 配置详细选项 如何写作 PHP 程序 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66554670

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[转载]【行业资料】【钢铁知识大全】

lcj2212916 2014-6-13 19:59

【名稱】：钢铁知识大全 【作者】：-- 【大小】：350KB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 第一节.钢材机械性能介绍.................................................................................4 一 .屈服点（σs）......................................................................................4 二 .屈服强度（σ0.2）...............................................................................4 三 .抗拉强度（σb）..................................................................................4 四 .伸长率（δs）.......................................................................................4 五 .屈强比（σs/σb）.................................................................................4 六 .硬度...................................................................................................... ............... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66502588

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[转载]【范文大全】【个人简历模板】

lcj2212916 2014-6-9 07:07

【名稱】：个人简历模板 【作者】：-- 【大小】：411KB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 个人简历的写作原则 一份卓有成效的个人简历是开启事业之门的钥匙。正规的简历有许多不同的样式和格式。大多数求职者把能想到情况的都写进简历中，但我们都知道没有人会愿意阅读一份长达五页的流水帐般的个人简历，尤其是繁忙的人事工作者。这里有三条写简历的重要原则：以一个工作目标为重点，将个人简历视为一个广告，再就是尽量陈述有利条件以争取面试机会。 写作出色个人简历第一原则是要有重点。 ............... 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66236801

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[转载]【网络安全】【知者无畏：一个真实的病毒世界】

lcj2212916 2014-6-8 08:14

【名稱】：知者无畏：一个真实的病毒世界 【作者】： 朱传靖 【大小】：9.21MB 【格式】：pdf 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： 本书披露了很多真实的病毒故事，包括病毒制造者、病毒收集者鲜为人知的一面，一些杀毒软件技术的演化故事等，描述了一张完整的病毒编年史，从最早的电脑病毒的萌芽和诞生，到最新的尼姆达病毒，对国际和国内重大的病毒事件进行了详细和深入的叙述，对于国内外著名的反病毒软件公司的成立和、发展和演化都进行了详细的描述。 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66189490

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[转载]【网络编程】【PHP4.0 时尚编程百例】

lcj2212916 2014-6-6 20:01

【名稱】：PHP4.0 时尚编程百例 【作者】：-- 【大小】：7.4MB 【格式】：pdg 【語言】：簡體中文 【內容簡介】： PHP 4.0是源代码公开的服务器端脚本语言，用于商业动态网页的制作以及其他网络需求。它具有丰富的函数库和多种数据库支持函数，并且是完全免费系统。本书通过100个实例，全面讲解PHP 4.0的开发方法和技巧。内容包括：如何进行一个普通网页程序的开发、如何进行一个数据库应用程序的开发、对数据库进行查询、对数据进行处理、如何使用多种PHP 4.0常用文件操作、数据库操作函数等，并将各种技巧应用于实例程序。\r\n 本书既可作为不同层次培训班的教材，也可以作为PHP 4.0开发人员的代码和命令参考手册使用 【下載載點】： http://www.400gb.com/file/66052153

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新浪微博下周要大跌？舆情指数不看好，负面评价太多（疑似虚惊）

热度 9 liwei999 2014-4-19 23:00

怎么了，新浪微博要大跌，我们实时监控刚显示舆情指数为零下100 的坏评价 日期: 04/19/2014 09:39:03 这两天看校园刚回来，没顾上追踪股票市场以及我们的 社会媒体自动检测 数据，据说weibo一开始上涨得 厉害（他们有意减少了发行量，此前又回购了股票，为防止 Facebook IPO 重演）。 在这里 可看实时监控: 新浪微博（WB）舆情的实时监控 每分钟自动更新。 这是几分钟前的截图： 这是雅虎给出的微博股票曲线： 美国社交舆情的正反评价是美国股市一个重要指针。目前的-100指数让人诧异，诸如：Weibo is basically a Fake Chinese twitter website! 历史上看，美国股市对于中国概念股一直视为 高危区，大起大落不断。 如果本周末的舆情指数维持在 -100 极冰点不变，下周开市应该是大跌。不是乌鸦嘴，这是大数据舆情监控所指，unless 此后情势有逆转。 其实，个人觉得新浪微薄会有前途的，因为目前与可预见的将来，它的独特影响力仍无可取代。因此，如果真大跌，倒是进场的好机会。这类社会媒体的股票，IPO 初期都是过山车似的。如果不想靠短期投机，倒是值得趁虚而入，长期（半年以上）持有，应该有赚，除非微博是笨蛋，半年一年还交不出好的财务报表成绩来。 【补记】 回暖了，回暖了，虚惊一场。写此博文的时候正赶上舆情最低点，现在（4/19/2014 8:47am pacific time）明显回暖，舆情指数已经达到正 60，仍需持续密切关注。 【相关】 Sina Weibo IPO and its automatic real time monitoring 2014-04-17 【置顶：立委科学网博客NLP博文一览（定期更新版）】

个人分类: 社媒挖掘|8771 次阅读|15 个评论

股票，纳税和回报社会

热度 2 chemicalbond 2013-12-18 00:34

应老师的文章《 股海探秘（1） 》写的甚为神妙，很难想象是 数学家的文笔。【1】 不过，关于股票，我一直是排斥，因为从来没有买过股票，当然公司给的原始股除外。我主要觉得股票 那玩意可能会太耗时间和精力了。钱是个好东西，但是差不多够花就行了，而且我也不稀罕任何奢侈品，所以就当那些可以在股市赚到的钱都捐给政府了，还无限地省心，嘎嘎嘎。 另外，关于钱还有个相关的话题，那就是税。很多华人朋友总是寻找一切机会省税，比如 每年填税表都会去找专业的会计，甚至有人为了省税而去开根本没有盈利的公司。当然，大家都是在法律允许的范围内运作。不过，这种行为的背后显然是不会去给社会捐献的。但是，回报社会却是美国的一个文化，尤其是在节日快到的时候。经常看到电视或者电影里面，大人教育孩子，他们是幸运的，生活无忧，但是还有很多人需要帮助，因此鼓励孩子要回报社会，去帮助那些处于困境中的人。 不幸的是，那种回报社会的文化在中国是罕见的。相反，我们看到的是一些人爆发了之后却更加贪婪，他们通过各种违法途径对财富的追求完全没有任何的底线。谁能想象，那些人有可能回报社会啊？ 参考 【1】 http://bbs.sciencenet.cn/blog-826653-750158.html

个人分类: 社会观察|1761 次阅读|3 个评论

投资那件事儿

ailiyakong 2013-12-4 20:10

前段时间与某位北京的朋友聊天，这位同学的父亲通过辛苦劳动和拆迁补偿拿到了300多万现金，07年炒股最高到了400多万。后来尝到了甜头于是外借了600万，凑成1000万在08年奥运前冲进了股市，看这入场点，大家一想可知有什么结果。在随后的一年，他父亲甚至一度想过自杀，安眠药随身带着。而那一年是他们全家生活最不幸的一年。不过值得庆幸的是，他父亲后来也算看开了，而且借的钱不是高利贷，只是朋友们的借款。虽然损失已无法挽回，但至少不用担心自己的生命安全受到威胁。 与比类似，我的另外一个朋友家里也类似。本来他打算今年和他女朋友结婚买房，家里也四处筹措了一百万打算付一个首付。但是在房子都看好了之后，正好赶上2012年各种调控，市场风气一日三变，当时考虑到房价可能有一个下跌，所以朋友家里决定推迟买房，此外他家周围也有不少人的投资有高额回报。因此他们跟风就把计划用于首付的一百万做了投资。但不巧的是，这一百万的投资失败了，前几个月听说能不能拿一半来都不好说。这样一来，朋友小两口的买房计划就算是吹了，连带着感情是否稳定都不好说了。 人性的影响 上面的例子无疑是近几年民间投资的几个缩影。从目前的情况来看，除了没做投资和一线城市投资房地产的人之外，多数资产在百万级别的投资人都或多或少地受到了不利的影响，但前两种人也都有各自的难处。一个是把资金放在银行账上吃着小小的利息会有很大的心理负担，毕竟这就相当于让资金闲置了。而投资于房地产获益的人在了结现有投资之后，很难再找到类似的稳定投资机会，毕竟一线城市对于炒作房地产的限制层出不穷，市面上对房地产的繁荣能否持续也开始有了更多的探讨。 在这样的时刻，对资金闲置的不满和投资机会的匮乏让投资者越来越不安，而在偶尔出现的一夜暴富和概念炒作的深度催化之下，这些人们甚至开始出现了急躁的情绪。在深怕落人后的情绪鼓舞下，不少投资者的出手变得更加粗放，一有机会就蜂拥而上，没见兔子就果断撒鹰，而且表现出对风险的偏好程度的逐级升高，不问项目不问风险，只问潜在收益，哪怕是吹出来的。这也应了电影《非诚勿扰》中的那句话，“风险投资，顾名思义就是越有风险越投资，没有风险绝不投资！” 但在这样全民投资的浪潮之下，隐藏着被很多人忽视的风险。大多数人甚至刻意认为风险不会恰好砸在自己的头上。岂不料这种思想是非常危险的，因为在过去我们认为风险是分散的，是某个行业或某个项目的个别失败，但现在我们需要转变看法，当前的风险更像是一种系统性风险，他不会因为某个行业或领域而分散。究其原因，是因为现在处于整个经济的转型期，虽然经济的增长仍然稳健，但过去的明星行业正面临回调，未来的明星行业却没有崭露头角。在国家层面，政府要考虑怎样盘活存量资金，广泛刺激投资，拉动国内消费，而作为个人，我们也应该重视资金安全，不要盲目冲动。在一动不如一静的环境下，投资者应该收收心，充分认识到整个环境存在的风险，谨慎地做出投资决策，把过去的见缝就投变成理性投资，同时做到宁可不投不能疯投。 历史的成因 我们再来回顾一下刚富起来这一代人的投资经历。其实大部分的千万富翁并没有投资失利的经历，尤其是资产缩水达到70%的经历。不少投资人辛苦劳动20年，攒下了不少钱，而后在股市房市的催化下，资产总额经历了一波轻松的单边上扬。在这种情况下，很多人心中没有对风险认识，没有对投资的恐惧，一方面他们没有认识到自己过去的成功主要得益于整个经济环境的走好，而是更多地把成功归功于自己的正确判断，于是他们心中始终对自己做出的决定极度自信。但在未来经济环境开始发生变化的未来几年，过度的自信就是一剂致命的毒药，如果此时投资人不能反求诸己，那就纯属自寻死路了。而另一方面，在过去的某一时期，大部分“成功”投资人的资产增长速度经历过加速的阶段，从小打小闹的年化收益10%到手笔大方时的50%，而在借贷杠杆的帮助下，可能部分人的年化收益甚至超过了100%。在这种情况下，他们对于现有环境中低于10%的安全投资心存不屑，而又对资金的无处安放倍感焦虑，此时特别容易受到高风险高收益的投资诱惑。但是经济环境向好时，高风险的投资或许还值得一博；经济放缓时，如果再套用过去的投资模式，那就只剩竹篮打水一场空了。 未来的转变 过去的30年是变化的30年，在这30年中，求新求变就能获得突破，敢于改变就能获得超额收益。从30年前的联产承包和倒爷，到后来的下海经商吃螃蟹，无不如此。进入21世纪，只要变得比别人早，仍能获得额外收益。从外贸、实业、股市、到房市、IT和风投，只要动的比别人早，最后总能找到套现的机会获利出局。这也是过去富豪们的成功之路。 但未来30年，局面要发生变化了。随着经济发展的降速，高额稳定回报的机会会越来越贫乏，愿意博傻的人也越来越少。这种情况下，如果不能在一个投资领域潜心研究、精耕细作，并认识到回报是对投资人心血付出的补偿；而是三心二意、朝秦暮楚，期待着一夜暴富的奇迹发生在自己身上，那估计就离资产缩水的事情不远了。因此，投资时要认识到时势已经发生了转变，过去30年，易变则胜的道理已经不再适用于未来；未来30年，只有下得了功夫、耐得住寂寞，才能在接下来的浪潮中存活下来。 那么在分析了当前投资群体克服的自身问题后，再来看看如何看待当前宏观环境的变化。过去的30年是粗放发展的30年，中国凭着廉价的土地、人力和资源优势形成了自己的竞争优势，带来了过去30年的经济起飞。但这样的发展路径并不是一条可以持续发展下去的路径，未来民众不允许、社会也没有条件继续这样发展。在这种情况下，中国经济亟待转型升级，从而走出一条可以持续的、生态友好的发展之路。这就从形势上提出了深化改革的需要。 但在中国经济的体量已经成为全球第二的今天，经济发展已经度过了摸着石头过河的时期，改革开始走入了深水区，石头不好摸了。之前做大蛋糕的发展空间逐渐缩小，现在重切蛋糕的政策需要越来越浓。在这种情况下，政府政策改革势必会影响到一部分人的现有利益，而这些利益群体人数众多、种类庞杂，既有中央的关系户、又有地方的爆发户，既有亦官亦商的政府官员，又有身兼委员的私营老板，既有身处利益链高位的食利阶层，又有关注短期收益的普罗大众。所以，政府政策是否能得到有效执行关系到经济发展的趋势能否持续、关系到投资行为能否最终获利。 在我的另一篇文章中论证了，未来20年仍然会是中央政府的20年。与此对应的，十八届三中全会上的决定也显示出了中央权威不断加重，地方权力不断缩小的倾向。而作为投资者，站队的正确性远比一时一事的得失更为重要。所以在中央政策可以得到有效贯彻的未来20年里，听党的话，跟党走，才能有肉吃、赚大钱。就像有人说中国的股市就是政策市，中国经济确实是政策经济。但换个角度考虑，如果一国经济不是政策经济，那要这个国家的政府还有什么用，更何况任何一个大国的经济其实都是政策经济，任何一个大国的经济发展都是政策支持下的高速发展。所以想要搭上经济发展的顺风车，那就一定要站在政策正确的那一方。 环境与机遇 文章最后要讨论的重点是未来的投资方式及两个可能的投资盈利方向。 在民间投资领域，政府不断打击纯粹投机的行为，尤其是生活相关产品的投机，而其他市场化的资产上（房市），政府也通过各种手段限制投机行为。因此在私人投资领域，非理性的繁荣只会越来越少，能够带来稳定高额收益的投资所要求的专业水平也越来越高。想凭着一己之力一夜暴富，那真得有大智慧和非常灵光的脑袋了。当然，拆迁获取高额补偿一类的暴富另算，因为这样的暴富存在准入限制，不具有可持续性。 这与国外有一些相似，欧美大国在经过了全民的非理性狂热后，政府为了维护社会安定必然会限制投机的标的范围和参与者范围。这样一来，高额收益的门槛提高带来了对专业水平的要求，从而形成了对专业的投资机构的需求。对于普通人，为了分享高额收益，主要是通过各种形式将资金交给这些机构打理，这样做也能降低投资者挑选资产的盲目性，减少资产大幅损失的可能。而对于政府来讲，由受管理的机构吸纳社会资金，既便于管理又能够减少社会不稳定因素，自然也会一力促成投资的专业化。因此专业化投资是大势所趋。 那么在转型升级的中国，面临产业全面过剩的局面，到底有没有合适的投资领域呢？那么有没有哪个行业或领域适合现在进场？ 这个我们要分析现在中国面临的问题和政策的倾向。当前包括战略产业在内的产能全面过剩，是让政府深感头痛的局面。而目前中央的政策是加速落后产能淘汰，支持战略产业升级。在过去的30年中，中国的各种企业雨后春笋般发展起来，而政府投资拉动的各类工矿企业、原料生产企业也飞速发展。在09年4万亿后，各地大干快上的基建项目和房地产市场的火爆带动了钢材水泥等建材企业的辉煌，可惜这些辉煌却成了昙花一现。这昙花一现也造成了不少投资失误，比如当时由于需求井喷造成不少项目的匆忙上马，而这些项目最终却成为了还没投产就已经要淘汰的部分，着实令人扼腕。就我所知，目前各大钢厂的开工率持续偏低，大量设备闲置，2010年来新建的厂房已有不少缓建甚至停建。但这其中也带来了投资的机会。回顾历史，二战催化出来美国铁路运输的狂热在战后沦为寂静，而多数铁路公司在耗光老底强撑着度过10年后，终于无法继续苟延残喘下去，于是从60年代开始，美国的铁路公司开始了大合并的热潮。这些合并最终带来了行业的发展与产业的升级。而在合并的过程中，有不少公司赚的盆满钵满。以高盛为代表的投资银行在这一类的企业合并中担当了重要角色，他们利用自己专业特性促成了这个行业的整合，并在这个过程中赚取了大量的利润。 我们回到中国当前的局面，钢铁及其他行业的过剩与60年代的美国铁路颇为相似，在过了几年好日子之后，市场的低迷让习惯大手大脚的钢厂不得不勒紧裤腰带过日子，相信再过上几年苦日子，不少钢厂就要开始穷则思变了，那么相互之间的兼并重组少不了。在这个过程中，首先重组环节是一个可以实现卧底投资的领域，其次重组过程必然会催生一批有专业水平的投资银行家，他们也能随着兼并的成功获得优厚的回报。最后，如果企业能够克服融合的困难，那么兼并后的企业也将迎来自己的春天。上述三个环节都有值得投资的地方。 但是在兼并中，少量的资金很难起到足够强大的作用，因此随着这个过程的继续，中国的投资必将进入了一个大资金的年代，资金需求将以百亿为单位。但作为百万或者千万量级的投资者，很难参与到这个过程，因此就需要把零散的资金聚集起来，从而在兼并重组的大浪中分一杯羹。 除去未来十年的兼并重组大潮，另一个值得研究的可能是中国资产证券化的潜力。目前中国的m2发行量极大，但实际资金使用效率并不高，所以要寻求途径将沉睡的资金唤醒。目前比较好的一个途径是将资产证券化，即通过出售资产的份额回笼资金，通过资产的收益支付资金利息，而回笼来的资金又可以用于更多资产的投资，这样周而复始就可以提高资金的周转和使用效率。在这方面，国内已有不少金融公司走在了前面，但离全面铺开还差的太远。而这个也是等待我们挖掘的宝藏，其中也蕴藏着不少获利的机会。 文章写到这里，基本上就要结束了。能够赶上中国前30年的飞跃，我们堪称幸运；若能赶上未来30年的发展，那也足以骄傲。但最怕的却是明天曙光来临时，死在了今天的晚上。 谨以此文共勉。

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围脖：玩股票的迷思：大涨 50% 与大跌 50%

热度 5 liwei999 2013-7-26 06:18

玩股票的迷思：大涨 50% 与大跌 50% 完全不是一个概念 作者: 立委 (*) 日期: 07/25/2013 10:43:04 分母不同啊，可是感觉上老觉得是一样的，所以没有来由地看好股市是常见病。 涨 100% 才能匹敌 跌 50%，有多少人时刻做这种换算呢 一万块钱经历十次这样的大涨50% 与大跌50%，会只剩下563块钱，相当于总投资的5.63%

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新英格兰医学杂志论文让一个公司的股票冤跌

热度 6 SNPs 2013-6-4 02:12

上星期，分子诊断公司Cephied的股票大跌： 追其原因，是新英格兰杂志最近发表的一篇论文： 文章作者组织了43家医院的74个重症病房，研究涉及74,256个病人。他们把病人分成三组：（1）MRSA筛查和隔离组。取病人鼻腔标本做培养，如果金黄色葡萄球菌阳性则隔离。另外，如果病人由MRSA感染史也做隔离；（2）有目的脱菌组。对筛查MRSA阳性的隔离，脱菌（脱菌方法为鼻腔涂药膏和药水洗浴）；（3）不做筛查，普遍脱菌处理。研究结果表明，普遍脱菌组的效果最好，可以大幅度降低血缘MRSA感染的比率（降低％）。 表面上看，不用筛查，只要给所有住院病人（入重症病房的病人）做脱菌处理就可以了，所以看到这个研究结果的人认为Cephied公司的旗舰产品（用分子诊断筛查病人是否携带MRSA细菌）的销路会有问题，所以股票大幅下滑。 详细分析，这里面有很多问题： （1）新英格兰医学杂志的文章所使用的 MRSA检测实验方法是传统的细菌培养，需要24小时以上的时间，而分子方法一两个小时就可以出结果。速度可以减少传播，也可以让医院有时间预防疾病。 （2）价格并不便宜。普遍脱菌的花费大概每个病人四十美金，另外还要培训医护人员去做脱菌处理。分子诊断价格是三十八美金。 （3）从长远考虑，增加耐药菌扩散。因为95％的病人接受了不必要的脱菌处理。 如果我有钱，现在是买这个股票的好机会。不过，我的钱都放在开发我们自己的产品上了。 我们iCubate也有分子诊断产品筛查MRSA，所不同的是，我们的核心技术是多重PCR, Cephied的核心技术是实时萤光定量PCR. 因为不是多重扩增，Cephied的扩增靶点就是耐药基因的插入点，而不是耐药基因本身。这就带来假阴性和假阳性的风险：有的病菌耐药基因已经缺失了，但是插入点还在，结果阳性结果就是假的；还有的插入点亚型是引物所不能扩增的，结果病人是MRSA，结果缺失阴性。因为我们用多重PCR,同时检测耐药基因和染色体上的其它基因，所以可以降低实验相关的假阴性和假阳性。 这样大规模的临床实验需要时间和财力来组织，可是如果没有充分考虑现有的最新的技术，这类的实验的完整性就值得怀疑，或许需要重做。 科学论文的发表也常能是一个公司的股票产生不寻常的波动。这篇文章发表后，Cephied公司又要花很多口水去跟华尔街的股票分析师们解释了。结果如何，且听下回分解。

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免费特刊：公司上市、抑价发行与长期表现

WileyChina 2013-3-19 13:57

期刊地址： http://onlinelibrary.wiley.com/journal/10.1111/(ISSN)1755-053X 免费特刊地址： http://onlinelibrary.wiley.com/journal/10.1111/%28ISSN%291755-053X/homepage/virtual_issue__initial_public_offerings.htm? FinancialManagement 由国际金融 管理 学会 ( FinancialManagementAssociationInternational ) 主办，现推出一期免费特刊。这期在线特刊精选了过去五年来发表在 FinancialManagement 上与 IPO( 公司首次公开募股 ) 相关的优秀论文，这些论文主要对上市原因、抑价发行和上市长期表现进行了探讨。 AnnettePoulsen 和 MikeStegemoller 的文章 “ MovingfromPrivatetoPublicOwnership:SellingOuttoPublicFirmsversusInitialPublicOfferings ”(2008) ，以及 ArmenHovakimian 和 IrenaHutton 的文章 “ Merger-MotivatedIPOs ”(2010) 探讨了一家企业宁愿出售资产而不选择公开募股、或者在公开募股后与其他企业合并的决定性因素。这两种行为都能让一家企业取得快速发展，而这种发展并不是得益于自身生产能力的增长。这两篇论文还指出企业间的合并逐渐变得重要，不管是对于收购者还是被收购者来说。 几十年来， IPO 抑价一直备受关注。一支公司股票的首日收益往往取决于发行价格与预计发行价格的差异大小，当发行价低于预计价，那么会出现比较高的溢价。至于这种现象的产生是因为最优契约还是因为承销商和发行人间的代理问题，则仍是学术界争论的问题。 ChinmoyGhosh 、 MilenaPetrova 、 ZhilanFeng 和 ManeechitPattanapanchai 四人所撰文章 DoesIPOPricingReflectPublicInformation?NewInsightsfromEquityCarve-Outs ”(2012) 对投行采取抑价策略的原因和影响进行了探讨，他们支持“代理问题”说，认为有些抑价发行是有意为之且可以预测的，募股信息对外披露不够充分。 过去 20 年间，有大量文献探讨了 IPO之后股票 的长期表现。由 KonanChan 、 JohnW.Cooney,Jr. 、 JoonghyukKim 和 AjaiK.Singh 撰写的 “ TheIPODerby:AreThereConsistentLosersandWinnersonThisTrack? ”(2008) 综述了 长期表现异常的主要原因，他们发现在 表现异常主要是受可操纵性应计利润、风险资本支持和优质承销商三者的共同影响，他们还指出若将多种因素纳入考虑范围，这种异常的可预见性将加强。由 Hsuan-ChiChen 、 Sheng-SyanChen 和 Chia-WeiHuang 撰写的 “ WhyDoInsidersSellSharesFollowingIPOLockups? ”(2012) 也探讨了如何预测 长期表现，他们指出由高管操纵的内幕销售和股票后续收益低有直接关联，而由其他人操纵的内幕销售则往往是为了使股东多元化。 分析美国以外地区的文章近年来有所增加，由 MarioLevis 撰写的 “ ThePerformanceofPrivateEquity-backedIPOs ”(2011) 指出英国的风险资本支持型 IPO的 长期表现不会强于大盘，但收购支持型 IPO 的长期表现往往比大盘好。该文作者不指出，美国和英国的差异可能是由于：与欧洲相比，美国众多科技公司的表现十分好。因为有其他研究发现美国的风险投资收益要比欧洲高得多。 快来参加 WileyChinaBlog 有奖小调查 ！地址： http://is.gd/bsurvey

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大投机【幽默】

seawan 2013-3-13 21:53

大投机 【按: 关于投资投机之论议颇多，下亦为其一也，博一笑】 老子曰：『天地不仁，以万物为刍狗』。 古今一也，人与我同尔，岂有厚此而薄彼之理！投资之所谓基本面分析，强辩优劣，谬议高低，实乃逞小人之智而行逆天之事，故其败亡亦必指日可待也。 阴符曰：『道者盗也』。 此“盜”非盗天地之精华，乃揣摩天意，盗取天机，从而顺天行事之意。何谓天机？损有余而补不足。故低沽而高售，乃替天行道，为民造福。投机之德不亦大乎！ 纵或智者千虑，马失前蹄，也不枉曾经壮怀激烈，豪情万千，供养于市场之流动性，献身于理想之乌托邦。 而若能洞悉道妙，勘验精微，则能上合天心，下顺民意；纵横驰骋，挥斥方遒；搬山运海于谈笑之间，销金烁银于网络之上；平民怨，灭豪强，建乐园，安国邦，重现伊甸美景，共享大同之乡。大丈夫之意气能如此，不亦快乎！ 故曰：大投机。

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环保行业股票的机会来了

flyman 2013-2-18 14:40

最近相关的新闻、事件、政策太密集了

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用R检验两支股票是否协整

itellin 2013-2-5 17:05

载入数据 把 CSV 文件转换为 zoo 对象需要几个步骤： 将读入的两个文件变成两个数据框。 把字符串格式的日期转换为 Date 对象。 把两个数据转换为 zoo 对象。 合并两个 zoo 对象。 代码如下： library(zoo) # 载入 zoo 包 # 把 CSV 文件转换为数据框 # gld - read.csv("http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s=GLDignore=.csv", stringsAsFactors=F) gdx - read.csv("http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s=GDXignore=.csv", stringsAsFactors=F) # 第一列包含日期，用 as.Date 把字符串转换为 Date 对象 # gld_dates - as.Date(gld ) gdx_dates - as.Date(gdx ) # 第七列是调整后的收盘价。用 zoo 函数建立 zoo 对象 # gld - zoo(gld , gld_dates) gdx - zoo(gdx , gdx_dates) # merge 函数合并两个 zoo 对象 # t.zoo - merge(gld, gdx, all=FALSE) # 现在 t.zoo 是 zoo 对象，而统计函数期望使用数据框 # t - as.data.frame(t.zoo) # 告诉用户日期的范围 # cat(" 日期范围： ", format(start(t.zoo)), " 到 ", format(end(t.zoo)), "\n") as.Date 函数默认日期是国际标准格式 yyyy-mm-dd , 如果要转换为美国常用格式 mm/dd/yy , 要做下面转换。 gld_dates - as.Date(gld , format="%m/%d/%y") gdx_dates - as.Date(gdx , format="%m/%d/%y") 计算价差 首先构造价差 , 然后对价差进行单位根检验。如果价差在单位园内，那么可以两支股票有协整关系。 价差定义为： S = y - (β × x ) β 是对冲比价，使用普通最小二乘法计算。重新调整，可以用下面的方程找出最优 β 。 y = (-β) × x 这是去掉截距的最简单线性方程。 R 中使用 lm 函数拟合线性模型。 # lm 函数使用 OLS 建立线性回归模型 , m, 强迫截距为零，然后提取第一个回归系数 # m - lm(gld ~ gdx + 0, data=t) beta - coef(m) cat("套保率 ： ", beta, "\n") # 现在计算价差 # sprd - t$gld - beta*t$gdx 协整关系检验 ADF 是最基本的单位根检验，有好几个 R 包可以做这种检验。这里使用 tseries 包的 adf.test 函数。函数返回包含检验结果的对象，尤其有 p-value 。 library(tseries) # 载入 tseries 包 # 设置 alternative="stationary" 。 # 设置 k=0 强制进行无参数检验。 # ht - adf.test(sprd, alternative="stationary", k=0) cat("ADF p-value ", ht$p-value, "\n") 设置 alternative = "stationary" 非常重要： 原假设是价差非平稳或突增的。 另外，如果 p -value 小，那么价差靠近均值。但什么是小，通常考虑小于 0.10 或小于 0.05 。 可以为用户解释 ADF 检验结果。 # ht 包含 ADF 检验的 p-value 。 # p-value 是价差 偏离均值的概率 # 价差 靠近均值， p-value 要小 # if (ht$p.value 0.05) { cat("价差 靠近均值 \n") } else { cat("价差 偏离均值 \n") } 特别小心 : adf.test 函数在检验平稳性前基本是无趋势的。如果数据中包含较强的趋势，你可能会感到吃惊是“靠近均值”的时候是明显的上下移动。如果这一点对你是个问题，可以参考 fUnitRoots 包，它包含 adfTest 函数 ( 注意中间没有点 ) 。这个函数让你分析是否有趋势。 汇总 library(zoo) library(tseries) gld - read.csv("http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s=GLDignore=.csv", stringsAsFactors=F) gdx - read.csv("http://ichart.finance.yahoo.com/table.csv?s=GDXignore=.csv", stringsAsFactors=F) gld - zoo(gld , as.Date(gld )) gdx - zoo(gdx , as.Date(gdx )) t.zoo - merge(gld, gdx, all=FALSE) t - as.data.frame(t.zoo) cat(" 日期范围： ", format(start(t.zoo)), " 到 ", format(end(t.zoo)), "\n") m - lm(gld ~ gdx + 0, data=t) beta - coef(m) cat("套保率 ： ", beta, "\n") sprd - t$gld - beta*t$gdx ht - adf.test(sprd, alternative="stationary", k=0) cat("ADF p-value ", ht$p.value, "\n") if (ht$p.value 0.05) { cat("价差 靠近均值 \n") } else { cat("价差 偏离均值 \n") } 最后结果是： 日期范围： 2006-05-23 到 2013-02-04 套保率： 2.480339 ADF p-value 0.1631779 价差 偏离均值 plot(t ,type='l',ylim=c(-10,200),col='red') lines(t ,col='blue') legend("topleft",legend="gld vs gdx")

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[转载]时间周期浅谈

fengjian1000 2012-9-19 16:37

一、三个难以解决的问题 1、时间唯一性问题 2、转折点的性质问题 3、转折点的级别问题 二、概述 1、时间之窗：驴子拉磨的比喻 星相学、朔望月、周易等的类别 2、时间上从几何来说可以看做是对一个圆的分割。圆的东西就可以循环。物体的存在必定是遵循能量最低，阻力最小的原理。N字运动遵循的就是能耗最低原则。 3、重复性是世界所有事物所能认识的共同特点，重复即再现，再现即循环。 4、 江恩所指的循环，波峰到波峰、波谷到波谷。 圣经：日出日落即归所出之处。最常见的循环：四季循环。 在圆上表示四季：就以圆的模型来想循环的概念。时间具有属性。 三、循环涉及到时间研究的2个核心问题： 1、循环就有大有小，这就是级别问题。 月的循环肯定比日的大，从 周期 大小来看，循环套循环，数字一样， 周期 大小的不同导致了循环的大小级别不同。 A：全息的概念：大小无二、本质相同、含有相同的信息。一叶一如来，一叶落而知秋。 B：共振：大 周期 循环与小 周期 循环达到相同的位置。共振是解决时间唯一性的一个非常重要的手段和核心的思想。江恩在《华尔街四十五年》里也隐藏了这种思想。 C：时间 周期 研究的基本原理： 1）、叠加原理：把 周期 叠加的思想贯穿于金融市场是一个很好的思路。例如物理上指出，任何一个复杂波可以分解为多个正弦波的叠加。其中心思想就是找到一种化繁为简的方法。久盘必跌：大 周期 向下， 小 周期 向上，而且小 周期 的上升力量很弱，连短期的上涨都不能实现，则小 周期 走完后， 周期 叠加必然产生下跌的态势。 2） 对称原理：相邻 周期 间的长度存在倍数或者分数的关系 。比如当前 周期 为10，下一个为5，再下一个为20，便是倍数和分数的关系。找到一个恰当的基数是重要的方法。 3）、共振原理：不同 周期 循环在同一时刻同时到达波峰或者波谷。物理学上称做相位相同。 4）、比例原理： 周期 长度和波动幅度具有一定的比例关系。在外汇市场上，平均2分钟 周期 的波动幅度最大，不知道什么道理。波形研究的3个特点： 周期 长短、波动幅度、相位。波浪理论都是比例原理的一个充分应用。 5）、基本 周期 ：就是个基数的概念，时间序列，选取基本模型的不同。哪种模型都行，几何学上能放到一个恰当的位置，产生循环的。市场是全息的，条条大路通罗马。 2、研究时间 周期 的二种主要方法： A、自然 周期 ：朔望月、星相、斐波那契、周易……. 24 周期 是三角洲理论的核心 周期 。凡是涉及时间序列的都跟天文学有关，你需要找到一个有数理基础的东西。 B、来自市场本身的循环 周期 ：可以统计出 周期 后，进行平均，得出一个 周期 ，用于指导未来的看法；或者市场自身产生的真实循环，加上一个时间序列，如斐波那契数列，用来作为时间 周期 。有时还要参照幅度的大小（这里不是很理解）。时间 周期 的漂移现象：市场受制于这种 周期 循环，但要允许有一定误差，要带着强弱（？）的思想去看待。 有时候两种 周期 方法也可以结合使用，侧重点不同而已。 四、研究时间 周期 需要解决的问题（5点） 1、转折点、时间窗的唯一性问题：通过共振来确定。 2、精确性问题：提高测量工具的精度，就是使用小 周期 能更加精确的确定。先锁定大 周期 ，再用小 周期 。 3、可怕的盲点问题：通过变换取点，然后使用共振来确定。 4、转折点性质问题（级别、方向）：使用结构来观察，一个趋势中，各个部分中的相互关系叫结构。 5、转折点之后的运行方式（暴跌暴涨缓跌缓涨）：实际上通过结构也能解决这些问题。 五、具体的使用方法 1、当你预测到一个时间点后，你需要使用相关的指标去配合使用，你使用的指标要相匹配。当你不知道当前市场哪个 周期 好用，那么你就使用 周期 分离的方法，“移中”方法，把你设计的时间 周期 ---如均线，放到过去，看他的吻合程度。 2、 市场自身 周期 应用，对称法则 ：这种方法是江恩非常重视的方法。可以引出时间和价格平衡的思路。比如上涨多少天，又跌多少天，可能就是出现一个买点。还有一种理解市场强弱的方式：看 周期 左移还是右移，上涨的 周期 如果右移，说明市场比较弱，同时还要通过漂移的时间 周期 来看强弱程度。这时候就叫做时间超越了平衡----下跌的时间超越了上次的上涨时间。如江恩说的，这次上涨的时间超过所有以前反弹上涨的时间，则时间超越平衡，转势近在眼前，至少短期的转势近在眼前。 3、举例：1）、24 周期 ----三角洲理论的核心 周期 。 2）、周易的排列----64的倍数或者分数做等比排列 周期 。 4、取点的要领： A、以历史上的重要高低点取点。但有时次要高低点产生的 周期 也很准，甚至更准。一个时间 周期 序列被映证有效后，可从离当前更近的位置取点（自己领会的），因为时间越长，漂移越大，很可能就失效了。 B、先大后小的原则。 六、原则 1、确认原则 2、漂移灵活原则----不要过于追求完美---容忍误差的存在。 3、取点一致性原则----这样才能提高准确性。比如24 周期 在市场中全部适用。 七、只言片语 1、提到自己体会江恩使用的方法---但是不说。 2、黄金分割 周期 ，89以上就是长 周期 的…….（没弄明白） 八、诚恳的建议 不提倡大家研究时间 周期 预测技术，交易产生利润的是临门一脚，下大力气研究 确认技术 ，才是正道。建立规则和体系，用确认和判断技术来参与实际操作，对你的交易才是最重要的。这条路是不归路，可能走火入魔。 http://blog.sina.com.cn/chinastock

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做回股东又如何？

热度 1 ailincnj 2012-8-26 01:02

三年股市中国熊冠全球，绵绵下行、跌跌不休，以连跌三年半，将创吉尼斯记录。许多人金盆洗手，消户数直线上升，百分九十以上变成僵尸户，长期没有任何交易。股市哀鸿遍野，股民心在滴血，上证指数2000点破位在即，似乎中国经济岌岌可危，大有世界末日来临之势。 朋友：最困难的时候别忘了股市谚语。行情在绝望中产生，在怀疑中成长，在欢乐中死亡。人弃我取是股市铁律。在目前的态势下，如果资金找不到合适投资渠道，炒股又没时间，我想做回股东又如何？立贴为证，一年后至少10%至20%收益应不成问题。 理由和选择股思路如下： 目前中国股市的三大问题。第一，管理层将股市当成圈钱机器，失血严重。这是政策层面的，管理层是否想搞垮中国股市？我想未必，垮了至少以后没有提款机。那就行了，物极其反，到时各种措施、政策性利好会出台的。第二，上市公司和机构的大小非减持。上市公司原始股当时1元/股，现在套现大赚特赚。关于此问题你要拿出眼力，有的公司经过多年经营，每股净资产增值不少，如股价低于净资产，按理上市公司应回购，不然资产流失。当然中国的净资产是有水份的，但跌破净资产的比较稳妥，除非上市公司高管清楚其公司一毛不值，没有信心。如果我有足够多的钱，倒可以考虑收购上市场公司，如晨鸣纸业（000488），净资产6.46元/股，现股价3.9元/股，多好的收购机会，你想收购谈股权转让不可能这么廉价给你的。第三，中国股市没合理规则，投资人利益得不到保护，加之每次都是大起大落。我们小散管不了那么多，坚信券商要生存，国家想税收，上市公司想圈钱，没有一个向好的股市都会是空谈。现在进入只是亏了时间，应该亏不了金钱。 投资策略。1.选低价股，有很多1元股，都青菜、萝卜价了，为什么不敢要，当时几十元一股敢买 ，现在为什么不敢？如名流置业（000667）1.97元/股、山鹰纸业（600567）1.81元/股。2.选破净资产股，这类股现有近百只。3.选小盘股，最好几千万流通的，不能超过10亿的，盘小易受到庄家青睐。4.选公司从事的行业有前景的，这样的公司不易破产。5.选不亏损的股，因为我们没那么多时间探知消息，有业绩比较放心。6.选市盈率低的股，过去以30倍来判断，现在低到低难以想象，如城投控股（600649），动态PE只有3.7。7.选跌破发行价较多的次新股，因生不逢时，承销商和中签的都被深套，他们会想办法自救的，如利君股份（002651）发行价25元/股，现价14元/股。8.选择那些已拒绝下跌，甚至逆势上涨的股票，这种股要么有题材支撑，要么有业绩支撑。 本文是个人观点，决不推荐股票，据此投资，赚了我不会分成，亏了不承担任何责任。最后祝大家发财！ 股市从2009年8月4日的3478.01，跌至今日的2089.02，以其完美的下行创造世界纪录，还在下跌ing。 （2012.8.25）

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跌破20，脸书啊脸书，难道你真地非死不可么？

热度 1 liwei999 2012-8-3 06:03

今天又是股价大跌，创IPO来新低，市值缩水约50%，意味着要是指望它涨回到IPO，需要翻番（涨100%）才可达到，这可能么？什么叫套牢，这就是啦。以脸书（Facebook：史上第二大也是最惨烈的IPO）影响之广，投资者之众，可以说是哀鸿遍野了。 当然没有非死不可一说，社会媒体是方向，不可逆转的方向，脸书在社会媒体中的地位，就如谷歌在搜索中的地位一样，可预见的将来没有替代者。因此，长期来说，应该还有翻身的一天。 可是投资者不买账，墙倒众人推，据说华尔街急了，正在认真研究把扎根伯格从CEO上赶下台（去做CTO什么的），临阵换将的阳谋。可扎根伯格是何等天不怕地不怕的毛头小子啊，IPO前的近几轮投资中，他仗着脸书炙手可热的天然优势，曾经坚持自己的地位不可动摇：投资可以，投票权归我。因此才有他拥有比他自己具有的股权多出近一倍的董事局投票权，以确保自己在王国里面的精神领袖和首席执行官的两位一体地位，比香港资本主义制度50年不变的架势还牛。 可是形势不饶人。据透露，八月来了，早期投资者和员工的股权可以自由进入流通了，脸书面对的是怎样惨烈的黑八月啊，能 hold 住么？ 分析师最坏的分析目前是 15 是地板，根据市盈率啥的指标 昨天消息说8月份员工和早期投资者股票进入流通，股票流通量一夜间增加5倍 怎么会是 5 倍呢，以为耳朵听错了。 就好比政府“量化宽松”印票子，一下子多印了5倍，票子跑风，哪能不缩水一大半？想着都 sen4 得慌，这盘也做得太大了。 单就流通量而言，那也是几乎要坍台的险境。 当然，员工和早期投资者，不到不得已，比如买房要付头款，他们也许不会在低价位套现。但也难说，对于真正的早期员工（前200号员工），股价下跌50%，不过意味着原来可以成为千万富翁，如今成了500万的富翁，所以，他们该套现还要套现，该买房还是买房，该享受、该退休的也一定不会因为股价低就退缩。 倒霉的是后期投资者，包括上市前不久的机构投资者，还有我们这些小鱼小虾的散户。 原始股拥有者会不会卖的问题， 这就联系到前两天讲的utility function了。 作者: 吴礼 日期: 08/02/2012 14:54:43 预期有８０％　的可能赚１０００万　或２０％的可能不赚，还不如１００％的可能５００万落袋平安先。 不过一般人不会把５００万 存银行的。如果拿去炒别的股，还是有可能都赔掉。 先不说交税的事。

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上海证券交易所，究竟安的什么心？

heartcool 2012-7-30 15:21

对《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》的一点看法 证券交易所制定 交易实施规则的目的应该是维护市场稳定和保护投资者的合法利益，《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》公布后的第一个交易日就导致了市场的剧烈动荡， ST 板块全线跌停，跌幅超过 5% 的非 ST 板块股票达 269 只，即使推出财政部、社保基金以高于上个交易日收盘价格 7.8% 的高价（ 4.55 元 / 股）增持交通银行股票的重大利好也没有阻止大盘破位向下的趋势，上证指数创出了 2009 年 3 月 16 日以来的 40 个月新低（ 2109.37 点），显然，该征求意见稿的仓促面世是对投资者合法利益的沉重打击，完全违背了制定规则的初衷（“ 为了防范上海证券交易所上市公司股票的交易风险”） 。市场投资者看到的现实结果是：这次风险警示股票交易实施细则的制订根本没有顾及投资者的切身利益，而是把投资者直接丢进火坑。目前的所谓 ST 公司中确实有一文不值的垃圾股，但是也有相当一部分是在宏观经济不景气的大背景下处于暂时的困境。这个征求意见稿让持有 ST 股票的所有投资者都蒙受了巨大的损失。 今年 4 月 29 日上交所曾出台了一个让很多人弄不明白的非常复杂的上市公司退市制度方案 ( 征求意见稿 ) ，设置了很多容易操弄的退市指标和标准，目的无非是便于暗箱操作，而完全不顾市场交易的基本原则。制定退市标准本来非常简单，按资产有无交易的价值即可决定，可以净资产为标准，如果净资产为零或负值，就让其退市。这样，不但便于操作，而且投资者会心服口服。而有价值的股票不让交易，则没有道理。只要有价值就应该可以交易，这是市场的基本法则，人为禁止有价值的上市资产在市场进行交易是违背市场法则的，也违背了交易所在股票上市时给投资者的承诺。目前深沪两市共有 37 只股票净资产为零或负值，完全有理由让这些股票退市，但是却至今没有让其退市。让这些没有价值的股票在市场交易本身就是一种不顾投资者利益的忽悠行为。而目前弄出来这个所谓新规却让人以为要让其他净资产大于零的股票退市，这能不让人产生异议吗？ 股票的价格总是围绕股票资产价值上下波动，投资者根据对股票资产价值变化的判断决定买入或卖出股票的价格，只要上市公司对其资产变动信息及时公示，投资者就可以对资产价值作出合理判断。为了保护投资者的合法利益， 证券交易所应该约束上市公司及时公布 资产变动和可能导致资产价值发生变化的任何信息。证交所应该对上市公司管理人员故意隐瞒资产变动信息或者发布误导投资者的错误信息的行为实施警告和处罚措施。这才是保护投资者权益和防范投资风险的有效措施。 为了保护投资者的合法利益，实施风险警示制度很有必要。但是目前我国股票交易市场制订的风险警示规则很不科学，完全背离了风险警示的目的。目前把连续 3 年亏损作为风险警示判别的基本条件，没有考虑宏观经济景气程度，如果在宏观经济不景气的情况下连续 3 年每年只亏损 1 分钱 / 股，那是非常了不起的公司，根本没有什么风险。另外连续 3 年盈利作为取消风险警示的前提条件也不合理，而应该以股价回归到合理价位作为取消风险警示的条件。风险的大小不在于上市公司是否盈亏，而在于股价偏离资产价值的程度，如果一个亏损公司的股票价格低于其资产净值，那么持有这只股票就没有多少风险。如果持有一个绩优公司的股票，而其股家是其资产净值的 20 倍，则风险非常大。真正的风险在于股价严重背离资产价值，因此，应该以股价背离资产价值的程度作为风险警示判断的指标，比如市净率超过 10 倍或市盈率超过 100 倍。可以在市净率超过 10 倍和市盈率超过 100 倍时实施特别处理。当市净率小于 10 倍和市盈率小于 100 倍时，应该取消特别处理。 如果 上海证券交易所真心想维护投资者的合法利益，就应该严格防止 垃圾股上市，对上市公司的推荐人、保荐人和审批人进行约束和监管，如果上市公司上市第二年就出现业绩下降幅度超过 50% 或亏损的情况，就应该取消推荐人的推荐资格并课以重罚，对保荐人也实施罚款处罚，对审批人作出记过处分。如果不让垃圾股上市的推荐人和审批人负起责任，必然还会有更多的垃圾股上市，大批投资者必然躺着中枪，保护投资者的合法利益就是一句空话！ 上海证券交易所不去却约束上市公司，不去约束 上市公司的推荐人、保荐人和审批人，不制止垃圾股的不断上市，不反思和检讨目前风险警示制度的漏洞和错误，反而弄出一个“涨幅限制为 1% ，跌幅限制为 5% ”的只许跌不许涨的对困难上市公司的歧视条款，让投资者多么寒心啊！！！笔者不禁要问， 上海证券交易所，你究竟安的什么心啊？

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玩股心得：赢钱如抽丝，输钱如山倒

热度 2 liwei999 2012-7-13 15:42

玩股心得：赢钱如抽丝，输钱如山倒 作者: 立委 (*) 日期: 07/12/2012 15:08:07 股票的迷人之处在于，你老觉得自己 在赢，赢的次数远多于输的次数。 但是赢的是小钱，输起来就是大的。 当然赢钱的次数为多，因为进出都在自己掌控之中，低进高出是交易的指导方针 -- 直到 自己被套牢太久，资金不得周转，不得不吐血。 最新状况：预留款悉数套牢。如果按既定方针不再追加，那就只有吐血才能玩下去。

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有些创业版股票要退市？

热度 2 lin602 2012-7-4 09:10

今天看央视，有的创业版股票可能要退市。看看数据也让人揪心的，有的股票现价只是发行价的1/12，1/7，1/5等。 今天也报道了一些创业版上市公司老板的年薪，30几万到60多万不等。 这些股票退市，倒霉的是什么人？老板？职工？股民？ 股民将钱给企业了，企业如何用这个钱，股民是一概不知道的。只知道涨了跌了，亏了赚了。 中国的股民真好糊弄。 我没有炒过股，不知道股民的心理感觉。

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巴菲特为什么不买它们的股票? (Facebook和谷歌) zt

hailang0 2012-6-27 11:58

一直对科技股敬而远之的巴菲特终于出手了，他从去年3月开始收购IBM (微博) 的股票，截止到今年，已经斥资107亿美元收购了IBM名下5.5%的股份。巴菲特称，他已经悄悄观察IBM很长时间，在反复阅读年报后，他决心建仓IBM股票。这个消息很快成为业界炸弹，巴菲特一向偏好实业型的股票，比如可口可乐，他曾经赞不绝口地说：“像可口可乐和吉列这样的公司，很可能会被贴上‘注定必然如此’的标签。在过去的若干年中，两家公司都已明显地扩大本来就非常巨大的市场份额，而且所有的迹象都表明，在下一个10年中它们还会再创佳绩。”这就是股神的哲学，求稳是第一位的，有风险的收益能免则免。但现在，他对科技股的态度转变了。 　　事情好像不全然如此，在CNBC的访谈中，巴菲特明确表示自己仍然排斥科技股，不会购买Facebook和谷歌的股票，他深信这两家公司的股票在10年后会远比现在值钱，但他对两家公司的技术发展和潜在竞争对手了解不够充分，不知道如何对它们进行估值。 从1000亿到181亿的滑落 雅虎的谢幕 　　曾经，雅虎也是市值千亿级的公司，现在，它的市值是181亿美元，比巅峰时期缩水了近九成。 　　没有雅虎，就没有今天的互联网，这几乎是共识，直到2004年，它都是世界上最大的搜索引擎。从1996年到2006年的十年间，雅虎的营业额从2000万美元猛增至60亿美元，增长了260倍。“注意力经济”的威力大放光彩。而现在，雅虎的衰落给人上了现实的一课。雅虎有着看似无与伦比的资产：一个全球性网站，每月3亿访问者的流量；一些关键在线内容的领导者，如金融、体育、电子邮件，甚至新的搜索广告市场，雅虎成功地在一个由谷歌主导的搜索广告市场上赢得了广告商的赞誉。 　　雅虎曾经占据主导地位，它的主页可以让用户通过这个熟悉的起点找到网页上的其他资源。20世纪90年代，因为与目录供应商签署协议，雅虎成为一个广告商可去的地方，在这里广告商寻找帮助他们创造丰厚利润的网上消费者，雅虎也得以蓬勃发展。2001年5月，在一连串的失误之后，雅虎请来前华纳兄弟公司老板特里？塞梅尔为首席执行官，公司的方向开始发生变化。塞梅尔遵守信用，清理了雅虎臃肿的组织结构，并且把雅虎带回到数年前的繁荣。到2003年中旬，塞梅尔神奇般地将雅虎的市值带回到空前的高位，1270亿美元！达到了2000年早期网络风潮的颠峰。 　　但塞梅尔的大传媒背景，最终适得其反，把雅虎及其文化推向另一个方向，把一间科技公司改造成了广告公司。这种改变对雅虎来说，如果不是毁灭性的，最终也被证明是徒劳无功的。2004年，塞梅尔启动了一个运作方案，在圣莫尼卡建立雅虎媒介，内容包括重量级的视频网站。一位前雅虎高层说：“圣莫尼卡的运作是一个庞大而昂贵、令人分心的事，他们应该将精力集中到其他事情上，如搜索技术。”著名的硅谷创业元老保罗？格雷厄姆创立的公司在1998年被雅虎收购，他在雅虎工作期间发现这是一家没有技术基因的企业。与永远在寻找最优秀程序员的微软、谷歌和Facebook相比，雅虎聚拢的是些二流程序员。而且由产品经理和设计师决定用户使用的软件将是什么样的，而程序员只是将他们的想法翻译成代码而已。从技术方面看，雅虎还没有成熟便已经衰老。技术创新能否花钱买来呢？雅虎通过自己的实践告诉投资者：不能。1994年花57亿美元收购的Broadcast.com和1999年以35.7亿美元购入的GeoCities先后被雅虎关闭。 　　从管理的角度看，近年雅虎管理层的重大决策往往对股东的钱包不利。微软2008年曾尝试以446亿美元的价格收购雅虎，不过被创始人杨致远回绝。相比之下，今天雅虎的估值仅为170亿美元。另一个失误是巴茨失掉了雅虎中国优质资产“支付宝”，这是另一个故事，牵扯到商业道德等说不清道不明的问题，不过，一家美国互联网公司最优质的财产来自中国，这本身就是一件让人啼笑皆非的事情。雅虎目前的股价在14美元上下徘徊，这多少说明，它的时代已经彻底过去了，它和美国在线一样，是受创最严重的科技股。(　文/胡尧熙) http://tech.sina.com.cn/i/2012-06-26/11167311915.shtml

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股票信息

zhilinyang 2012-6-4 20:30

zwei-drei-vier-sechs--neun-acht. zwei-drei-sieben-drei-vier-vier--------zwei-drei-0-acht-funf-funf=sechs-vier-acht-neun. Kein Wunder. http://www.nytimes.com/2012/06/05/world/asia/anniversary-of-tiananmen-crackdown-echos-through-shanghai-market.html http://www.zeit.de/politik/ausland/2012-06/china-jahrestag-tiananmen-gedenken http://www.welt.de/print/die_welt/finanzen/article106415739/Erinnert-Chinas-Boerse-an-Massaker-von-1989.html http://www.lefigaro.fr/flash-actu/2012/06/04/97001-20120604FILWWW00403-chineusa-polemique-sur-tiananmen.php http://www.lefigaro.fr/international/2012/06/03/01003-20120603ARTFIG00159-tiananmen-l-ancien-maire-de-pekin-fait-son-mea-culpa.php

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不好意思,刚才的博文未附课堂教学举例,这里补上

hmaoi 2012-5-19 12:24

股票价值评估 红利增长模型 假定： A 是第一年股东所得的红利额， r 是折现率， g 是该股票红利的平均年增长率。 则：该股票的价值评估值是：当n趋向于无穷大时, P=A/(r-g) =A/(r-g) 其中： rg

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国人投资理财的几个关联词

热度 1 huailu49 2012-3-19 16:33

银行储蓄 据了解，中国人民银行储蓄一年期存款利率曾数度突破两位数的水平。 第一个时段是从1949年8月10日直到1958年10月1日，其间数次调整，最高位是252%； 第二个时段是从1989年2月1日开始，到1990年8月21日结束，其间最高位是11.34%； 第三个时段是从1993年7月11日开始，到1996年5月1日结束，其间利率水平是10.98%。 股票基金 1984年10月，中共十二届三中全会通过了《关于经济体制改革的决定》，股份制也由此开始进入了正式试点阶段。 1990年12月25-30日中国共产党第十三届中央委员会第七次全体会议审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展十年规划和“八五”计划的建议》，将证券市场的发展列入国民经济发展计划中，从而肯定了证券市场应有的地位。 1992年10月12-18日，中国共产党第十四次全国代表大会提出要积极培育债券、股票等有价证券的金融市场。 2001年1月，著名经济学家吴敬琏在中央电视台发表了著名的“赌场论”，五大经济学家公开回应其观点，中国股市大讨论的序幕由此揭开。 商品房 1988年，国务院召开第一次全国住房制度改革工作会议，推出《关于在全国城镇分期分批推行住房制度改革的实施方案》； 1991年6月，国务院发出《关于继续积极稳妥地进行城镇住房制度改革的通知》； 1991年11月，国务院下发《关于全面进行城镇住房制度改革的意见》； 1994年7月，国务院下发了《关于深化城镇住房制度改革的决定》； 1998年7月，国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，宣布从同年下半年开始全面停止住房实物分配，实行住房分配货币化，截至同年底，全国已经全面停止实物分房，中国城镇住房制度发生了根本性的转变。 蓝印户口 蓝印户口最早出现在1992年左右，当时以中小城市居多。办理蓝印户口在许多城市成为商品房的推销手段之一。1994年之后，上海、广州、天津等大城市也先后开始办理蓝印户口。上海的蓝印户口政策是1994年2月起试行的，1998年进行了修订。由于蓝印户口中绝大多数是购房、投资入户，给上海的人口综合调控带来过大压力，后于2002年4月1日废止。广州市在1999年实施蓝印户口政策，并且回溯到1996年10月以后在指定范围内购买商品房的非本市人口也可以办理蓝印户口。其他如天津等大城市目前好像还可以办蓝印户口。 商品房限购 2010年4月，“国十条”（国发 2010-10号文件）提出了商品房限购的问题，当时只有北京响应；2010年9月底，中央再次强调部分房价上涨过快的城市要采取一定的限购措施，随后又有15个城市开始限购；2011年1月26日国务院常务会议要求：“各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市，在一定时期内，要从严制定和执行住房限购措施”。于是，京、津、沪、渝4个直辖市，大连、宁波、厦门、青岛、深圳5个计划单列市，再加上27个省会城市，明确将要实行限购的大城市就已经达到了36个。

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新兴支柱产业的股票{}新兴铸管股票

qwas888 2012-3-18 18:48

新兴支柱产业的股票{}新兴铸管股票 sfsfdsffdsfdsfdsfd

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[转载]IPO = initial public offerings(首次公开发行股票）

chnfirst 2012-2-6 14:22

http://zhidao.baidu.com/question/517069.html IPO就是initial public offerings(首次公开发行股票） 企业第一次向公众发行股票被称为IPO（Initial Public Offering）。即企业通过一家股票包销商（underwriter）以特定价格在一级市场（primary market）承销其一定数量的股票，此后，该股票可以在二级市场或店头市场(aftermarket)买卖。

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赌！赌！赌！

热度 5 lin602 2012-1-8 09:33

股票跌到二千点左右，引起股民强烈不满。我比较笨，没有这个智商在股市参预‘赚钱’，所以没有普通股民们的感受。 股票的三大功能：一是投资，分红利；二是参预公司的运行与监督并选择公司的管理者；三是投机成份（赌）。 但中国的股市前二个功能是一点用处没有的，钱给企业，企业也基本上不怎么分红利（比银行利息差多了，甚至许多上市公司一分红利也没有），而且股民对公司一点管理与监督的权利都没有。剩下的股票功能就是‘赌’，说得好听一点就是投机。 中国的股票就是‘合法的赌具’ ！ 君不见股票上涨时，人心鼎沸，天天出现‘百万富翁’的新闻与传说，九十年代初排队买股票就差将命豁上了。 如果将全体股民作为一个整体看待，他们从股市得到了什么？全体股民交的印花税与交易手续费有人说比全部得到的红利多得多（这是听我一研究管理与经济的朋友讲的，我没有仔细搜集数据）。全体股民得到了什么？ 心跳！少数人及部分时间赚到钱时兴奋的心跳，大多数人、大部分时间赔钱时的心跳----反正是心跳！ 小时候经常看大人们玩扑克小赌钱，每人带十多元钱（或者更少）到一个地方赌，赢钱的人给提供场所的主家部分小费，最后大家离开时，带走的钱总数总是比带进来的总数少。这难道不是中国目前股市的真实写照吗？ 经常听到这样的声音‘让自己的企业上市’，上市干什么？从股市上拿到钱！拿到钱干什么？想干什么就干什么！这些钱就是本公司的，甚至就是本人的（如果是私营企业的话，钱就是老板的）。我听到这样的事情太多了。 赌钱也会有作弊的，中国的股市作弊更厉害。近期媒体上已经透露了不少，也有不少进了‘班房’。而这些被抓的人只是冰山一点点角，绝大部分还在水底下，他们还在等待撞‘中国经济的大船’及‘中国普通公民的信任之船’，特别是撞着‘中国股市’这一只大船，这样撞，迟早要沉没的。 如果有人跟你借钱一万元钱，并说明年还你的时候只给你八千元，你干吗？这种事，只有在赌场上才是正常的。你看中国股市象不象？

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没有股票的时代里，人们玩邮票

热度 1 liwei999 2011-12-30 03:58

没有股票的时代里，人们玩邮票。 作者: mirror (*) 日期: 12/28/2011 19:07:08 鹦鹉 作者: mirror (*) 日期: 12/28/2011 22:26:34 ---------- 就“是”论事儿，就“事儿”论是，就“事儿”论“事儿”。

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客串郎中

CHENGJIANLAN 2011-12-20 06:55

前两天为工程的事一直在设计院待着。去的时间长了，忙完工作，难免要闲话家常。 对方是一资深工程师，爽朗的性格、开阔的视野，难以让人相信她有50多岁的年龄。说起来我们竟有太多的共同话题，她把她经年收集的好的博客名单都逐个逐个地奉献出来，还给我介绍了一支具有战略远景的股票，并详详细细地剖析了这支股票的内涵。 我们象失散了好多年的姐妹一样，真的让人感觉很温馨。 在这种情形下，我忍不住把我一直对她身体状态的观察一古脑地说了出来。 在以往开会相见时，她因不耐会议的疲劳，脸上一般是黄色，这会儿日光下显淡黄偏暗。看她头发没有几根白发。看手纹，在大拇指根部的纹路有一明显三角印记、无名指下有一条横跨整个手掌的直线、掌上各路主线都有多条加强线，无其他多余杂纹、小指下有隐约的细小通达掌底的纹路、脸上无斑。 初步诊断：气血亏虚、寒气重、心脏有隐患、胃部轻微虚寒、肾虚不明显。 初步分析: 1、贪凉，平日与季节相对穿衣少，空调、风扇对着吹较多。 2、熬夜多。 3、内心有强烈的向上心，并与之奋斗。 4、身体底子好。 听完我的诊断，她立即瞪大了眼睛，说：“我就是不喜欢多穿衣服，总喜欢凉一点，在办公室，空调一夏天都是对着我吹的；每次体检医生总说我心脏的波纹是倒的；就是喜欢熬夜，一般情况不到两点钟舍不得去睡；但人还好，没有感觉力不从心什么的。” 在我们的话还没有说完（哪有说完的时候）的空档，这个姐姐为远方的女儿话费充了一次值、为远在深圳的先生上网查询了工程的资料、还接了院里领导及同行咨询的电话；更绝的是，临到下午两点，因为是周六（设计院周六半天工作制，下午院里有时组织活动），院里小伙子来约同办公室的小姑娘到体育馆去打羽毛球，她竟要拉我一起前往，后因我有事，她就跟年轻人一路兴致勃勃地去了...... 那么说，这个姐姐在朝气蓬勃地过着每一天。和家人天各一方，但通过互联网和电话随时保持着联系并能得力地帮助他们、工作繁忙、与同事协作密切愉快、积极参加身边的体育及联谊活动。 这就解释为什么她有年轻态了！为家人、领导、同事所需要;自己积极参与;并没有把年龄放在心上（据她说没怎么感觉更年期的烦躁，怎么会呢？她怎么会烦躁呢？忙还忙不过来呢！）。 我给她提了建议： 1、晚上11点前休息； 2、睡前用高到小腿二分之一的桶水泡脚，泡流汗就得边喝开水； 3、衣着适中，不贪凉； 4、香蕉和西瓜等大寒食物坚决不吃，秋冬视体质情况适当进食羊肉等温补食品； 5、累了不能勉强，要注意心脏负荷程度，警惕引发心脏疾病。 望着这个同道中的前辈，我再一次体会到优秀是有原因的这个道理。但愿我的建议能被她接受并能身体力行，真正给她带来好处。 第二天,我收到这位前辈发来的短信：“望经常联系。” 欣慰之余，我祝愿所有这些努力拼博的朋友们健康!幸福!快乐! 2008年12月 望专家批评指正

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研判未来两周股票操作策略

热度 1 scj2010 2011-12-11 22:01

写于 2011 年 12 月 11 日星期日 技术分析 ：主要分析前两周即从 2011 年 11 月 28 日至 2011 年 12 月 9 日的上证指数 K 线组合图，成交额变化以及个别技术指标，如 MACD,KDJ 等。先看 K 线：通过观察这两周的 K 线组合，可以发现上证指数在 11 月 29 日因央行突然下调存款准备金而出现了一定幅度的反弹，但是好景不长，反弹仅仅持续了一天，紧接着第二天上指 K 线就形成了一根大阴线，可见，做多情绪严重不高，而卖方抛压严重，近期行情不容乐观。在接下来的几天里，大盘一直在做下跌运动，而就在 12 月 8 日这天，指数创出新低点 2302.64 ，打破了前期 10 月 24 日创出的最低点 2307.15 。通过观察这一天的分时走势图，可以发现分时指数的波动幅度很大，指数在达到 2302.64 之后，立马逆转而上最高达到 2346.65 ，当天 K 线形成了一根上下影线都很长且下影线略长于上影线的十字星，说明这天多方进行了一次强力反攻，但最终还是空方力量更强些。紧接着第二天 K 线仍然为一条十字星，理论上来说十字星代表一种反转信号，但是在行情低迷的情况下，我们不可以过于武断，不可过早下决定。通过分析这两周的 K 线，可以发现 2300 点有一定的技术支撑作用，但我们也不能太过自信，下周指数必然要挑战 2300 点， 2300 点是投资者心中的一杆秤，如果下周指数没有跌破 2300 ，投资者可以少量买入筹码，至于如何操作，选哪些股票，稍后会指出；如果下周指数跌破 2300 点，指数将会开始新一轮的探底活动，这时唯有持币观望。再看这两周的成交额变化：除去 11 月 30 日和 12 月 1 日这两天因抛盘太重而使成交额出现了大幅提升，其余几天成交量相比前几周明显萎缩，就是处于所谓的地量水平，目前价量处在价跌量减或者说价跌量滞阶段。没有出现所谓的价量背离，就说明未来一周行情存在很多变数。最后看技术指标：大家都知道，在行情处于下跌过程中，技术指标的参考作用明显减弱，我们可以先看看 MACD 指标，这两周时间， DIF 与 DEA 线均处于 0 线之下，但是两线之间的缺口有减小之势，这只能表明未来可能发生以下情况，即 DIF 上穿 DEA 形成所谓的黄金交叉，但是未来的变化不容我们预测，所以未来短期仍以等待为主，等出现明显的反转信号后再做行动。股市是个复杂的系统，我们不可以只通过一种指标或技术就妄作决定，但是如果多种指标或者技术理论能重合表现出反转信号，此时机会也要好好把握。 基本分析 ：近期影响大盘行情的基本面主要表现出两个方面，国内货币政策的预期走向和欧洲债务危机的发展演变。前两天央行突然下调存款准备金虽然给很多投资者带来无限遐想，但近期显示，政治局表态明年实施积极地财政政策和稳健的货币政策。所以短期来看，我们的利好政策预期仍然是可遇而不可求，充满变数；殴债危机的处理仍然存在许多变数。但是， 11 月份的 CPI 同比上涨 4.2% ，远低于 10 月份的 5.5% 。 CPI 的下降预示着通胀已缓解，所以短期出现一些利好政策的概率还是蛮大的。 近期短期操作策略 ：基于以上技术分析与基本分析，我制定了以下操作策略。一、下周上证指数如果跌破 2300 ，这时不要基于行动，持币观望，一旦行情稳定了，也可采取以下策略。二、下周指数如果在 2300 点继续处于调整或小幅反弹，则可以采取短期投资与长期投资相结合的滚动式操作模式。具体如下，先把你的资金总量分为等量三份，在股票投资过程中，必须保有一份资金为闲置资金，其余两份要在不同价位购进同只股票，一旦你将闲置资金用在购买更低价位的同只股票时，一定要在短期内卖出一份股票，获取流动现金。且在具体操作中，不要急于买进，毕竟股市中不缺少机会，主要是把握住机会，一定要选择合理的价格差，如果价格差过低，你等于是在给证券公司做贡献。总之在操作过程中，要保持自己时刻拥有一份股票。同时另一份资金要保证做到短期低买高卖，第三份资金做后备资金，以便在更低价位买进股票，如果出现了新一轮的反弹行情，这时操作频率一定要放缓。由于这种方法只能死盯一只股票，所以你在选择这只股票时，一定要结合题材，换手率，股本大小，公司情况，国家政策等因素综合来选出一份比较活跃而又有成长潜力的股票。

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矿业地质高端人才素质与修炼

热度 2 yuelugj 2011-11-28 21:34

矿业地质高端人才素质与修炼 刘继顺 2011-11-28 中国冶金地质总局总工研讨班，2011年11月27日在长沙举办，邀请中南大学地学院部分教师开讲。 本次研讨班50余名成员，是来自中国冶金地质战线50余位地质总工和教授级高工。他们具有丰富的找矿实战经验和很高的成矿理论水平，为保障我国冶金矿山矿产资源储量的供给，新矿产地的发现，做出了骄人的贡献。 面对他们，我有着一种诚惶诚恐及班门弄斧的感觉。如何能与这些地质精英交流，并引起他们的共鸣，颇费了我一番心思。 常言道：弄斧到班门，草堂必赋诗，非狂妄之为，乃真本领学习也！ 于是，2011年11月28日下午，我以“矿业地质高端人才素质与修炼”为题，做了三个小时的演讲，与他们倾心交流。 我们成矿理论研究和矿产勘查实践者，犹如股市中的散户，总是处于被套之中。 我们承担一个找矿勘查项目，就等于买了一支股票，主动经受股票被套的煎熬。为了找矿成功，我们不懈地爬山涉水，调查取证；分析研究，冥思苦想；用药开刀，活检病灶，为的是早日解套。 找矿一旦成功，等于股票解套。可尚未来得及享受股票解套（找矿成功）的喜悦，我们不得不承担下一个找矿项目，又得处于股票深套的漫漫长夜。 在不断地被套与解套之中，我们已经青春不再，华发早已占据头顶。这是我们地质研究与找矿人的宿命，也是我们“痛并快乐着”的浪漫情怀。甘于吃苦，苦中作乐，乐此不疲！ 时间苦短，三个小时不觉过去。但言犹未尽，早先的惶恐，代之以我们内心相通的微笑。

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员工股票期权纠纷是否属于劳动争议的受案范围

shenbinti 2011-11-28 16:20

员工股票期权纠纷是否属于劳动争议的受案范围 随着西方先进激励制度的引进，越来越多的国内企业开始或已经实施股票期权作为员工激励的方案。但我们在实践中也发现股票期权的争议也越来越多，特别是解除劳动关系后期权的处理，以及引起的纠纷该如何解决呢？是否属于劳动仲裁的受理范围？为了解答这个问题，我们有必要对期权的法律性质、期权争议的属性、离职员工的期权处理等问题进行探讨。 一、员工期权的法律性质 股票期权（ StockOption ）又称经理股票期权（ ExecutiveStockOption ），是指某些高科持公司授予高科技人员或其它公司授予高级管理人员、技术骨干等雇员的在未来一定时间内以某一特定价格购买一定数量公司股票的权利。公司确定的 “ 某一特定价格 ” 称为行权价；公司授予股票期权的日期为授权日；权利人根据股票期权授予协议选择购买股票的过程，称为行权；经理人员购买股票的当日为行权日。股票期权制度的运行机理是：公司授予经理人股票期权，如果经理人经营管理有方，公司业绩优良，公司股票升值，经理人就可以在约定的时间，以原约定的较低的行权价购买被授予数量的股票，获得行权价与行权日股票市场价的差额，从而对经理人产生激励作用。股票期权制度在激励企业经营者、减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营等方面极具优越性。它把公司的利益和员工的利益连接起来，从而有效地提高员工的工作积极性，也降低了员工流失率。 由此可见员工股份期权实质上是公司对员工的一种福利待遇，也是一种激励机制，它是建立在劳动关系的基本之上的，是一种新的货币分配方式。那么股份期权是否属于劳动法意义上的“工资”呢？一般的学者认为员工期权不属于工资范畴，他们认为根据 1990 年经国务院批准发布的《关于工资总额组成的规定》第四条之规定工资包括计时工资，计件工资、奖金、津贴和补贴，加班加点工资和特殊情况下支付的工资，该规定第十一条第（九）款规定 “ 对于购买本企业股票和债券的职工支付的股息（包括股金分红）和利息 ” 不列入工资总额范围。不少地方立法也规定股票期权不是工资，比如上海、南京等。 我们认为员工期权收入应属于劳动报酬，是基于劳动关系的非固定报酬。首先， 1990 年国务院批准颁布《关于工资总额组成的规定》时我国当时还没有员工期权的概念，因此当时不可能将期权列入工资总额。这属于立法的滞后，但并不能阻止经济生活的多元化发展，期权是一种新型的劳动报酬。 20 世纪 90 年代初，我国才开始引入期股期权激励制度，自 2005 年股改实施以来，许多上市公司纷纷采用股票期权制度对本公司管理人员和技术人员进行激励。随之而来的是这些高管的收入大部分来自于其股票期权收入，而不是其固定薪金所得，而且事实上员工离职后期权纠纷案件也越来越多，因此，个人股票期权的性质应当得以确定。其次，有部分地方规定已确认了期权属于劳动报酬的性质。比如 2000 年 12 月修订的《天津经济技术开发区劳动管理规定》第九条第二款规定：用人单位对高级管理人员和高级专业技术人员除支付货币工资外，还可以采取年薪，利润分成，股权期权等分配方式。最后，从员工期权收入的纳税我们也可以看出它是属于工资薪金所得。根据财税 35 号文件的规定，员工在接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得；员工在行权时（即根据股票期权计划选择购买股票时），其从企业取得股票的实际购买价（行权价）低于购买日公平市场价（即该股票当日的收盘价）的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税；而员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税；以上这两部分所得为个人股票期权所得（行权所得）。对于员工将行权后的股票再转让时获得的高于行权时公平市场价的差额，作为个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的资本利得，这部分所得一般称为转让股票（销售）所得，因按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。出于保护资本市场及投资者利益的考虑，对于因转让股票而获得价差收入即资本利得收入目前是免征收个人所得税。对于员工因拥有股权而参与企业税后利润分配取得的股息、红利所得，应按“利息、股息、红利所得”适用的规定计算并缴纳个人所得税。 综上所述，我们认为工资的概念也应当随着社会经济的发展不断更新。相信不久的将来我国员工期权将被认定为工资报酬体系的组成部分，而且是可变部分。 二、员工期权纠纷是否属于劳动争议 期权纠纷是否属于劳动纠纷直接关系到是否要经过仲裁程序。我们知道劳动争议案件必须要先向劳动争议仲裁委员会申请仲裁，对仲裁裁决不服的，才可向法院诉讼。而劳动仲裁的受理范围包括：因劳动报酬、工伤医疗费、经济补偿、赔偿金、工作时间、休息休假、福利等发生的争议。而员工期权争议是建立在劳动关系的基础之上的，所获得的股权收益也是对于公司努力工作的回报，因此应当属于劳动仲裁的受理范围。目前有些法院将员工股权纠纷视为普通民事纠纷，我们认为员工期权纠纷应当属于劳动争议，受劳动法的保护，也需要仲裁前置程序。 三、 北京沈斌倜劳动法律师服务团 律师提醒 对于离职的员工的期权处理，我们认为应区分不同情况。原则是遵循期权协议，但是如果员工有《劳动合同法》第 39 条行为之一者，比如严重违反公司规章制度；严重失职，营私舞弊给用人单位造成重大损害的；被依法追究刑事责任的等等被用人单位解除劳动合同，以及员工自愿离职等情形，员工不应享受期权的权益。 但是如果不是员工的原因导致劳动合同解除的，单位应当给予员工相应的权益。比如单位违法解除、合同到期不续签等情形下，基于信任，员工付出了辛勤的劳动后应当获得相应的收益，否则既不符合公平原则，也不符合诚实信用原则。 ------------------------------------------------ 北京沈斌倜劳动法律师服务团地址：北京市东直门南大街甲 3 号居然大厦 18 楼中闻律师事务所；电子邮件： shenbinti@yahoo.com.cn 业务电话 : （ +86 ） 15301115671 （ +86 ） 13661313967 ; 互动博客： http://blog.sina.com.cn/shenbinti 沈斌倜律师简介：沈斌倜，女，北京中闻律师事务所合伙人，北京市劳动保障法学会会员，厦门大学法律硕士，北京劳动法专家。

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[转载]金砖四国之父：中国股市走向正确道路 股票很有吸引力

dongzg101 2011-11-23 19:06

金砖四国之父：中国股市走向正确道路 股票很有吸引力 高盛 资产管理公司董事长吉姆-奥尼尔（资料图） 凤凰网财经讯 据华尔街日报报道，金砖四国之父、高盛资产管理公司董事长吉姆-奥尼尔近日在接受华尔街日报专访时谈到中国股市，奥尼尔表示，如果在下个月中旬之前中国通货膨胀降到5%以下，中国股市将早已经进一步大幅飙升了。中国股票估值的确很有吸引力，在经历了艰难的12个月后，中国股市走向了正确的道路。 以下是专访节录： 《巴伦周刊》：你认为欧元危机会以怎样的形式发展？ 奥尼尔：我们或是需要减少成员国的数量，或是加大融合的力度。这并非一次信贷危机，而是一场有关欧洲货币联盟结构和领导力的危机。这和婚姻一样，只有当某方面出问题时，你才能判断出其牢固程度。无论《马斯特里赫特条约》(Maastricht Treaty)的具体标准是什么，各国还是成功地加入了欧盟，有关经济增长和稳定公约的具体规则并未发挥作用。欧洲国家需要更多真正的融合才能把欧盟变成类似欧罗巴合众国那样的实体，否则欧盟无法存续。不过，这并不容易。因为很明显欧洲各国同美国各州并不相同，民众也不会就成立合众国一事进行投票。一个有趣的变化是，德国执政党基督教民主联盟倒是在原则上乐意支持成员国脱离欧盟。 将来不也会出现任何明确的自愿选择。在欧洲货币联盟内部，希腊和葡萄牙可能最不够格。但如果你允许希腊和葡萄牙脱离欧元区，那么市场会因地中海沿岸所有国家都有可能脱离欧元区而发生暴跌。我不确定如果没有意大利，欧洲货币联盟是否还会存在。意大利南部的情况很差，但北部的情况则不错，甚至能和德国与法国的大部分地区竞争。 《巴伦周刊》：你怎么看意大利新总理及其恢复稳定的措施？市场因此恢复稳定了吗？ 奥尼尔：我非常了解意大利总理蒙蒂。我是欧洲经济智库Bruegel的董事会成员，而蒙蒂则是该智库首任主席。作为一名技术性官僚，在所有可供选择的候选人中，蒙蒂是最优秀的。而且他的观点非常倾向欧洲。但一位非民选官员能否真的领导意大利支持某些艰难的选择？眼下我所见到的情况是欧洲央行(European Central Bank)又一次错失了更加积极地支持意大利债券市场的机会。欧洲央行应该采取更传统的量化宽松政策，它必须更积极地介入欧洲的核心地带。欧洲央行具有独立性且从原则上保护这种独立性是件好事，但如果欧洲货币联盟不复存在，那么欧洲央行还有什么独立性需要保护呢？今年8月瑞士央行(Swiss National Bank)在危机前干预汇市就是一个突出的例子。瑞士央行打压瑞士法郎币值并声明说他们会动用无上限资源的做法收效明显。瑞士法郎下跌了20%，当然瑞士央行几乎没有付出任何代价。让我惊讶的是欧洲央行竟然没有类似清晰的目标。如果欧洲央行任由意大利债券市场自行发展，人们担心的银行业问题将会变得更糟。比如美联储(Fed)就不会以坚持原则为由任由事态发展。 《巴伦周刊》：欧洲货币联盟得以存续的几率有多大？ 奥尼尔：在未来五年的时间里，欧洲货币联盟还将继续存在，但前提是意大利没有脱离欧元区。但欧洲货币联盟的前路坎坷。意大利是欧洲核心地区的一个大型经济体，意大利北部的竞争力几乎不输给任何一个国家。没有意大利，欧洲货币联盟就不存在，因为德国企业坚持意大利必须留在欧洲货币联盟内。 《巴伦周刊》：投资者又该如何在欧洲市场赚钱？ 奥尼尔：你所投资的对象是评级甚高的欧洲各国政府，尤其是德国。更为有意思的一面是股票市场。在过去两周内，欧洲市场和全球股市对欧洲债务问题的敏感度大大降低。现在股价相当便宜。你要稍稍往前看，假设我说的是正确的，并相信会有解决方案，欧洲货币联盟能够存续，未来欧洲股价会大幅回升。 你必须要考虑到希腊发生债务违约的可能性。如果不发生重大违约，希腊是无法赢得当前的挑战并挺过更多的财政紧缩。明年一季度末前可能就会发生这种情况。我不确定希腊是否会退出欧洲货币联盟，但我认为希腊违约的后果是可控的。我也不认为葡萄牙发生债务违约是不可避免的事情。阿根廷当年的情况就是一个参照：2002年阿根廷贬值比索并发生债务违约。接下来近两年的时间内，阿根廷的情况继续恶化。有人担心这会影响周边市场，但实际情况是各个市场都在反弹，尤其是巴西。当然，阿根廷股市的表现也很好。 《巴伦周刊》：让我们换个话题。你发明了“金砖四国”这个词，指的是巴西、俄罗斯、印度和中国。 奥尼尔：我是发明了“金砖四国”这个词。它改变了我的职业生涯。政治领导人创建的金砖四国俱乐部是我从未料到的。顺便说一句，他们还没有邀请我参加他们的会议。创建独立的金砖四国基金的想法纯粹是一个意外所获。 但金砖四国还不够。 一年前，我发明了“成长型市场”这个词，因为我的新工作是担任高盛资产管理公司董事长。我震惊于退休基金对世界的看法有多保守和谨慎，此外，尽管“金砖四国”这个词已经很流行，人们仍然把新兴市场视为灾难。他们的看法大错特错。发明这个词的目的就是要帮助高盛资产管理公司的5,000名员工认识到世界在出现怎样的变化，并通过他们，让我们的客户也认识到这一点。 成长型市场的八个国家包括金砖四国，还有印度尼西亚、韩国、墨西哥和土耳其。这八个国家每个都占了全球 GDP 的1%或更多。这就是成长型市场的定义。本世纪的第二个10年，这些国家总的GDP将增长16万亿美元，比美国和欧洲加在一起多了约一倍。当他们在推动世界经济时，人们为什么还要称其为新兴市场呢？正因为如此，我将这些国家称为成长型市场。你不能再像过去那样看待新兴市场了。 至于人均GDP，有些国家确实属于“新兴”范畴。 显然，由于财富因素，这些国家不同于七大工业国(G7)。但有些国家并不比G7差很多。目前，韩国人均GDP为两万美元，巴西为1.5万美元。如果你等到这些国家像G7一样富裕的时候，就已经失去了投机机会。如果这些国家会像G7一样富裕，下一个10年他们将是最好的投资。 1 2 谈中国： · 金砖四国之父称2020年中国GDP将可达美国2/3左右 · 金砖四国之父：中国已部分软着陆 通胀若回落A股可复苏 · “金砖四国之父”称强硬要求人民币升值是无视经济现实 谈全球： · 金砖四国之父重新定义新兴市场 金砖八国即将出炉 · “金砖四国之父”认为金砖四国立场存差异 中俄更积极

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[转载]股票基本概念

ywmucn 2011-11-13 01:36

炒股基础知识，入门贴！ 　　黄色是5日均线 　　紫色是10日均线 　　绿色是20日均线 　　白色是30日均线 　　蓝律色是120日均线(因为半年内交易时间可能也就120天左右),所以也可叫半年线 　　红色是250天线,同半年线道理,也叫年线 　　-------------- 　　以上大部分股票软件都是这样规定的,具体你可以看看界面上方的字:比如用黄色字体标 MA5 6.08,这就表示5日均线的价格位置为6.08,还有MA10就是10日均线了,如此类推. 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　分时图的基础知识 　　(文章来源：股市马经 ) 　　分时图是指大盘和个股的动态实时(即时)分时走势图，其在实战研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化即市场变化直接根本，在这里先给大家介绍一下概念性的基础常识。 　　大盘指数即时分时走势图： 　　1) 白色曲线：表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数。 　　2) 黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响看作相同而计算出来的大盘指数。 　　参考白黄二曲线的相互位置可知：A)当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股。B)当大盘指数 　　下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票；反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。 　　3) 红绿柱线：在红白两条曲线附近有红绿柱状线，是反映大盘即时所有股票的买盘与卖盘在数量上的比率。红柱线的增长减短表示上涨买盘力量的增减；绿柱线的增长缩短表示下跌卖盘力度的强弱。 　　4) 黄色柱线：在红白曲线图下方，用来表示每一分钟的成交量，单位是手(每手等于100股)。 　　5) 委买委卖手数：代表即时所有股票买入委托下三档和卖出上三档手数相加的总和。 　　6) 委比数值：是委买委卖手数之差与之和的比值。当委比数值为正值大的时候，表示买方力量较强股指上涨的机率大；当委比数值为负值的时候，表示卖方的力量较强股指下跌的机率大。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　个股即时分时走势图： 　　1) 白色曲线：表示该种股票即时实时成交的价格。 　　2) 黄色曲线：表示该种股票即时成交的平均价格，即当天成交总金额除以成交总股数。 　　3) 黄色柱线：在红白曲线图下方，用来表示每一分钟的成交量。 　　4) 成交明细：在盘面的右下方为成交明细显示，显示动态每笔成交的价格和手数。 　　5) 外盘内盘：外盘又称主动性买盘，即成交价在卖出挂单价的累积成交量；内盘主动性卖盘，即成交价在买入挂单价的累积成交量。外盘反映买方的意愿，内盘反映卖方的意愿。 　　6) 量比：是指当天成交总手数与近期成交手数平均的比值，具体公式为：现在总手/((5日平均总手/240)*开盘多少分钟)。量比数值的大小表示近期此时成交量的增减，大于1表示此时刻成交总手数已经放大，小于1表示表示此时刻成交总手数萎缩。 　　实战中的K线分析，必须与即时分时图分析相结合，才能真实可靠的读懂市场的语言，洞悉盘面股价变化的奥妙。K线形态分析中的形态颈线图形，以及波浪角度动量等分析的方法原则，也同样适合即时动态分时走势图分析，具体实战研判技巧笔者将另文探讨。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　公开发行又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。 　　　　溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　一级市场 　　　　指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。一级市场有以下几个主要特点：（1）、发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，（2）、发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。 　　　　二级市场 　　　　指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金：(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金；(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；(4)维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。 　　　　无形市场 :是相对于有形市场而言的，无形市场不设交易大厅作为交易运行的组织中心，投资者利用证券商与交易所的电脑联网系统，可直接将买卖指令输入交易所的撮合系统进行交易。投资者委托买卖、成交回报、股份资金的交割，均通过证券商与交易所的电脑联网系统实现。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　开市价又称开盘价，是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。 　　　　收市价又称收盘价，是指某种证券在证券交易所每个交易日里的最后一笔买卖成交价格。 　　　　最高价指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。 　　　　最低价指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。 　　　　市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润 　　　　换手率也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，也是反映股票流通性强弱的指标之一，其计算公式为：周转率（换手率）=某一段时期内的成交量/发行总股数*100%。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 #日志日期：2007-6-16 星期六(Saturday) 晴 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 2:57 　　柜台委托指投资者到证券部营业柜台填写书面买卖委托单，委托证券商代理买卖股票的方式。 　　　　电话委托指投资者通过电话向证券商计算机系统输入委托指令，以完成证券买卖委托和有关信息查询的委托方式。 　　　　电脑委托是指投资者通过与证券商自动委托交易系统联结的电脑终端，按照系统发出的指示输入买卖委托指令，以完成证券买卖委托和有关信息查询的一种先进的委托方式。 　　　　网上证券交易主要是指通过国际互联网站进行证券交易。目前，中国网上证券交易发迅速。 　　　　去年中国证监会已颁布实施了网上证券委托暂行管理办法和证券公司网上委托业务核准程序，标志着中国网上证券交易进入规范化轨道。目前，中国证监会首批核准二十三家券商可以开展网上证券经纪业务，显示网上交易已被纳入管理层正式认可的渠道。网上交易的主要问题是网上证券交易的佣金不允许打折，网上交易的优惠无从体现，而西方国家网上证券交易就是从佣金打折起步的。 　　托管是在托管券商制度下，投资者在一个或几个券商处以认购、买入、转换等方式委托这些券商管理自己的股份，并且只可以在这些券商处卖出自己的证券；券商为投资者提供证券买、分红派息自动到帐、证券与资金的查询、转托管等各项业务服务。 　　　　转托管是在托管券商制度下，投资者要将其托管股份从一个券商处转移到另一个券商处托管，就必须办理一定的手续，实现股份委托管理的转移，即所谓的转托管。 　　　　指定交易指投资者可以指定某一证券营业部为自己买卖证券的唯一的交易营业部。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 股市术语解释 　　牛市：股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。 　　熊市：熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。 　　多头、多头市场：多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。 　　空头、空头市场 　　空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。 　　买空：投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金，并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖，以获取差额收益。 　　卖空：卖空是投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　利多：利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。 　　利空：利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。 　　长空：长空是指长时间做空头的意思。投资者对股势长远前景看坏，预计股价会持续下跌，在借股卖出后，一直要等股价下跌很长一段时间后再买进，以期获取厚利。 　　长多：长多是指长时间做多头的意思。投资者对股势前景看好，现时买进股票后准备长期持有，以期股价长期上涨后获取高额差价。 　　死多：死多是指抱定主意做多头的意思。投资者对股势长远前景看好，买进股票准备长期持有，并抱定一个主意，不赚钱不卖，宁可放上若干年，一直到股票上涨到一个理想价位再卖出。 　　跳空：股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。当股价受利多影响上涨时，交易所内当天的开盘价或最低价高于前一天收盘价两个申报单位以上。当股价下跌时，当天的开盘价或最高价低于前一天收盘价在两个申报单位以上。或在一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位。以上这种股价大幅度跳动现象称之为跳空。 　　吊空：股票投资者做空头，卖出股票后，但股票价格当天并未下跌，反而有所上涨，只得高价赔钱买回，这就是吊空。 　　实多：投资者对股价前景看涨，利用自己的资金实力做多头，即使以后股价出现下跌现象，也不急于将购入的股票出手。 　　开盘价：开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 2:58 　　收盘价：收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。 　　报价：报价是证券市场上交易者在某一时间内对某种证券报出的最高进价或最低出价，报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格，进价为买者愿买进某种证券所出的价格，出价为卖者愿卖出的价格。报价的次序习惯上是报进价格在先，报出价格在后。在证券交易所中，报价有四种：一是口喊，二是手势表示，三是申报纪录表上填明，四是输入电子计算机显示屏。 　　最高价：最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。 　　最低价：最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。 　　跌停板价：为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称跌停板价。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 股票基本常识 　　股票的概念与特征 　　随着经济体制改革的深化，我国股票市场也不断地发展与完善，参与股市投资的投资者日益 增多，股市投资已成为一种人们愿意承担其风险的理财手段，而股票自然而然也成为了人人关心的热门话题。 　　股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。 　　股票的作用有三点。（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　股票作为一种有价证券，具有如下特征： 　　1．稳定性 股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回 自己原来的投资。 　　2．风险性任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外。股票投资者能否获得预期的回报，首先取决于企业的盈利情况，利大多分，利小少分，公司破产时则可能血本无归；其次，股票作为交易对象，就如同商品一样，有着自己的价格。而股票的价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响，处于不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生。股票市场上股票价格的波动虽然不会影响上市公司的经营业绩，从而影响股息与红利，但股票的贬值还是会使投资者蒙受部分损失。因此，欲入市投资者，一定要谨 慎从事。 　　3．责权性股票持有者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并 参与公司的经营决策。股东权力的大小，取决于占有股票的多少。持有股票的股东一般有参加公司股东大会的权利，具有投票权，在某种意义上亦可看作是参与经营权；股东亦有参与公司的盈利分配的权力，可称之为利益分配权。股东可凭其持有的股份向股份公司领取股息和索偿权和责任权。在公司解散或破产时，股东需向公司承担有限责任，股东要按其所持有的股份比例对债权人承担清偿债务的有限责任。在债权人的债务清偿后，优先股和普通股的股东对剩余资产亦可按其所持有股份的比例向公司请求清偿(即索偿)，但优先股股东要优先于普通股，普通股只有在优先股索偿后如仍有剩余资产时，才具有追索清偿的 权利。 　　4．流通性股票可以在股票市场上随时转让，进行买卖，也可以继承、赠与、抵押，但不能退股。所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。无记名股票的转让只要把股票交付会给受让人，即可达到转让的法律效果；记名股票转让则要在卖出人签章背书后才可转让。正是由于股票具有颇强的流通性，才使股票成为一种重要的融资工具而不断发展。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 2:58 　　股票凭证是股票的具体表现形式。股票不但要取得国家有关部门的批准才能发行上市，而且其票面必须具备一些基本的内容。股票凭证在制作程序、记载的内容和记载方式上都必须规范化并符合有关的法律法规和公司章程的规定。 　　一般情况下，上市公司的股票凭证票面上应具备以下内容： 1．发行该股票的股份有限公司的全称及其注册登记的日期与地址。 2．发行的股票总额、股数及每股金额。 3．股票的票面金额及其所代表的股份数。 4．股票发行公司的董事长或董事签章，主管机关核定的发行登记机构的签章，有的还注明是 普通股还是优先股等字样。 5．股票发行的日期及股票的流水编号。如果是记名股票，则要写明股东的姓名。 6．印有供转让股票时所用的表格。 7．股票发行公司认为应当载明的注意事项。如注明股票过户时必须办理的手续、股票的登记 处及地址，是优先股的说明优先权的内容等。 　　由于电子技术的发展与应用，我国深沪股市股票的发行和交易都借助于电子计算机及电子通讯系统进行，上市股票的日常交易已实现了无纸化，所以现在的股票仅仅是由电子计算机系统管理的一组组二进制数字而已。但从法律上来说，上市交易的股票都必须具备上述内容。我国发行的每股股票的面额均为一元人民币，股票的发行总额为上市的股份有限公司的总股本数。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 炒股票如何下单:目前投资人常见的下单方式有三种： 　　一、电话下单 　　一般来说，你在开户的时候，营业部的工作人员会给你一张名片，上面有营业部的电话。于是，当你要下单买卖时，只要打电话来营业部，告诉你的讯息： 　　1. 开户账户、2. 股票名称、3. 买 or 卖、4. 数量、5. 价格即可，数量要以百股为单位 (如，我的账号为 12345，要买进深发展1000，价格为 15元 )。 　　营业部工作人员得到这些讯息之后，便会帮你填写买进红单或者卖出蓝单，然后证券公司将讯息输入与交易所联机的计算机，交易所计算机撮合买卖双方，回报证券公司成交讯息。 　　下单之后，投资人可以打电话给营业部、利用证券公司提供的语音查询电话查询是否成交，成交价格多少。 　　证券公司都会做电话录音，一但有交易纠纷，可以调出电话记录来对照，所以，只要自己下单时没说错，不用太担忧证券公司出错。 　　二、亲自到证券公司下单 　　亲自到证券公司，向营业部工作人员索取买进单 (红色) 或卖出单 (蓝色)，在上面填写姓名、账号、证券名称、数量、单价，填完后交给工作人员，券商会将数据输入计算机，与证交所联机撮合。 　　若买进单、卖出单上面未填限定的价格，视为市价委托。 　　三、网络下单 　　想要网络下单的网友，记得在开户时，跟开户柜台表明欲开立网络户，然后开户柜台会给你一组认证密码。之后打开您的计算机，联机到您开户的券商网站，依据其指示输入 账号、密码，进入系统后，输入想买卖的 股票名称、数量、价格，即可进行交易。 　　若你想网络下单，但又不知如何操作，请与您的开户券商连络，一般券商会派人为你作指导。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 握市场的动向，就要学会如何看盘。 　 　　　　首先在开盘时要看集中合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，就是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它表示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌。成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。然后在半小时内看股价变动的方向。 　 　　　　一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就很可能要上涨。看股价时，不仅看现在的价格，而且要看昨天的收盘价、当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度等，这样才能看出现在的股价是处在一个什么位置，是否有买入的价值。看它是在上升还是在下降之中。一般来说下降之中的股票不要急于买，而要等它止跌以后再实。上升之中的股票可以买，但在要小心不要被它套住。 　 　　　　一天之内股票往往要有几次升降的波动。你可以看你所要买的股票是否和大盘的走向一致，如果是的话，那么最好的办法就是盯住大盘，在股价上升到顶点时卖出，在股价下降到底时买入。这样做虽然不能保证你买卖完全正确，但至少可以卖到一个相对的高价和买到一个相对的低价。而不会买一个最高价和卖一个最低价。通过买卖手数多少的对比可以看出是买方的力量大还是卖方的力量大。如果卖方的力量远远大于买方则最好不要买。现手说明计算机中刚刚成交的一次成交量的大小。如果连续出现大量，说明有多人在买卖该股，成交活跃，值得注意。而如果半天也没人买，则不大可能成为好股。现手累计数就是总手数。总手数也叫做成交量。有时它是比股价更为重要的指标。总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股入中有多少人是当天买入的。换手率高，说明该股买卖的人多，容易上涨。但是如果不是刚上市的新股，却出现特大换手率(超过百分之五十)，则常常在第二天就下跌，所以最好不要买入。 　 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 2:59 　　涨跌有两种表示方法，有时证券公司里大盘显示的是绝对数，即涨或跌了几角几分，一目了然。也有的证券公司里大盘上显示的是相对数，即涨或跌了百分之几。这样当你要知道涨跌的实际数目时就要通过换算。 　 　　　　在公司分红时要进行股权登记，因为登记日第二天再买股票就领不到红利和红股，也不能配股了，股价一般来说是要下跌的。所以第二天大盘上显示的前收盘价就不再是前一天的实际收盘价，而是根据该成交价与分红现金的数量、送配股的数量和配价的高低等结合起来算出来的。在显示屏幕上如果是分红利，就写作 DR**。叫做除息；如果是送红股或者配股，就写作XR**，叫做除权；如果是分红又配股，则写作XD**，叫做除权除息。后面两个字是公司名称的缩写，例如"DR长虹"。这一天就叫做该股的除权日或除息日(除权除息日)。 　 　　　　计算除息价的方法比较简单，只要将前一天的收盘价减去分红派息的数量就可以了。例如一只股票前一天的收盘价是2.80元，分红数量是每股5分钱，则除权价就是2.75元。计算除权价时如果是送红股，就要将前一天的收盘价除以第二天的股数。例如一只股票前一天的收盘价是3.90元，送股的比例旧10：3，就要用3.90元除以1 3/10，也就是除权价为3.9/1.3=3.00元。配股时还要把配股时所花的钱加进去。例如一只股票前一天的收盘价是14元，配股比例是10：2，配股价是8元，则除权价为(14*10 8*2)/(10 2)=13元。 　 　　　　经过一天的交易，如果当收盘价的实际价格比算出来的来的价格高，就称作填权，反之，如果实际收盘价比计算出来的价格低，就称作贴权。这往往与当时的市场形势有很大的关系，股价上升时容易填权，股价下跌时则容易贴权。在市场形势好的时候人们往往愿意买入即将配股分红或刚刚除权的股，因为这时容易填权，也就是说，股价很容易在当天继续上涨，虽然收盘时可能看上去股价比前一天低，而实际上股价却是上涨了。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　股票基本名词概念 　　开盘价：是指当日开盘后该股票的第一笔交易成交的价格。如果开市后30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。 　　收盘价：指每天成交中最后一笔股票的价格，也就是收盘价格。 　　最高价：是指当日所成交的价格中的最高价位。有时最高价只有一笔，有时也不止一笔。 　　最低价：是指当日所成交的价格中的最低价位。有时最低价只有一笔，有时也不止一笔。 　　普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都足普通股。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利: 　　（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。 　　（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。 　　（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。 　　（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。 　　优先股：是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 　　优先股有两种权利：a. 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。 　　　　　　b. 在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。 　　绩优股： 　　　　是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。这类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润。因为这类公司业务较为成熟，不需要花很多钱来扩展业务，所以投资这类公司的目的主要在于拿股息。另外，投资这类股票时，市盈率不要太高，同时要注意股价在历史上经济不景气时波动的记录。 　　热门股： 　　　　是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。 　　成长股： 　　　　是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。 　　手： 　　　　它是国际上通用的计算成交股数的单位。必须是手的整数倍才能办理交易。目前一般以100股为一手进行交易。即购买股票至少必须购买100股。 　　成交量： 　　　　反映成交的数量多少。一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。目前深沪股市两项指标均能显示出来 　　价位： 　　　　指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例：每股市价末满100元价位是0.10元，每股市价100-200元 价位是0.20元 每股市价200-300元 价位是0.30元，每股市价300-400元价位是0.50元 每股市价400元以上 价位是1.00元 　　停牌： 　　　　股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。 　　涨跌： 　　　　以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用" ""-"号表示。 　　涨(跌)停板： 　　　　交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。 　　升高盘：是指开盘价比前一天收盘价高出许多。 　　开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。 　　盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。 　　整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。 　　跳空：指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。 　　市盈率：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。 　　回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 　　反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 　　多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。 　　空头：是指认为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。 　　多头市场：也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 　　空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。 　　多翻空：原本看好行情的多头，看法改变，卖出手中的股票，有时还借股票卖出，这种行为称为翻空或多翻空。 　　空翻多：原本作空头者，改变看法，把卖出的股票买回，有时还买进更多的股票，这种行为称为空翻多。 　　买空：预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。 　　卖空：预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。 　　利空：促使股价下跌，对空头有利的因素和消息。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 3:00 　　什么是涨停板,跌停板 　　为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称跌停板价。 　　------------------------------------------------------------- 　　一般地，KDJ指标总是跟着股价的上涨和下跌而上下波动，时而形成黄金交叉，时而形成死亡交叉；时而呈现超买现象，时而呈现超卖现象，这是大多数个股的一个共同点。 　　但是，在当前的股市里，由于市场的复杂性，上述指标经常出现失灵现象。不光KDJ指标会出现这种失灵现象，其他指标如MACD指标、RSI指标、DMA指标、TRIX指标和移动平均线等等，也会经常出现失灵现象。究其原因，是由于主力故意采用反技术的方法进行操作的缘故。 　　什么是洗盘 　　投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售股票，然后再股价抬高，以便乘机渔利。 　　　　洗盘是机构或庄家“做庄”时经常使用的操盘手法。“洗盘”一词最早流行于上世纪70年代末的台湾股市，意思是庄家为达到其炒作的最终目标价位，在拉抬股价途中分阶段地清洗筹码。 　　洗盘的目的有三：第一，让低价买入股票的中小散户出局，以减轻股票上升时的压力。 　　第二，让持股者的平均成本上升，以使庄家在最终出货时顺利逃跑。 　　第三，庄家在洗盘时高抛低吸，降低自己的持仓成本，最大限度地提高自己的盈利。 　　具体操作方法是，在股价拉升到某一阶段，突然打压股价，使投资者误以为庄家在出货，纷纷卖出股票，而庄家在低位全部吃进，等到卖盘稀少时，再往上拉抬股价，并促使前期出货的投资者在高位重新买回筹码。一般在一只股票的拉升过程中，庄家经过多次洗盘。 　　如深宝安A（0009），在去年年初从3．4元到9．65元这个涨升阶段中，经过了两次大幅震荡洗盘，从而大幅提高了庄家盈利。 　　洗盘和出货主要是从成交量区分的。出货时往往带量，而洗盘一般是缩量的。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　如何看盘 　　　　握市场的动向，就要学会看大盘。 　　 　　　　首先在开盘时要看集中合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，就是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它表示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌。成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。然后在半小时内看股价变动的方向。 　　 　　　　一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就很可能要上涨。看股价时，不仅看现在的价格，而且要看昨天的收盘价、当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度等，这样才能看出现在的股价是处在一个什么位置，是否有买入的价值。看它是在上升还是在下降之中。一般来说下降之中的股票不要急于买，而要等它止跌以后再实。上升之中的股票可以买，但在要小心不要被它套住。 　　 　　　　一天之内股票往往要有几次升降的波动。你可以看你所要买的股票是否和大盘的走向一致，如果是的话，那么最好的办法就是盯住大盘，在股价上升到顶点时卖出，在股价下降到底时买入。这样做虽然不能保证你买卖完全正确，但至少可以卖到一个相对的高价和买到一个相对的低价。而不会买一个最高价和卖一个最低价。通过买卖手数多少的对比可以看出是买方的力量大还是卖方的力量大。如果卖方的力量远远大于买方则最好不要买。现手说明计算机中刚刚成交的一次成交量的大小。如果连续出现大量，说明有多人在买卖该股，成交活跃，值得注意。而如果半天也没人买，则不大可能成为好股。现手累计数就是总手数。总手数也叫做成交量。有时它是比股价更为重要的指标。总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股入中有多少人是当天买入的。换手率高，说明该股买卖的人多，容易上涨。但是如果不是刚上市的新股，却出现特大换手率(超过百分之五十)，则常常在第二天就下跌，所以最好不要买入。 　　 　　　　涨跌有两种表示方法，有时证券公司里大盘显示的是绝对数，即涨或跌了几角几分，一目了然。也有的证券公司里大盘上显示的是相对数，即涨或跌了百分之几。这样当你要知道涨跌的实际数目时就要通过换算。 　　 　　　　在公司分红时要进行股权登记，因为登记日第二天再买股票就领不到红利和红股，也不能配股了，股价一般来说是要下跌的。所以第二天大盘上显示的前收盘价就不再是前一天的实际收盘价，而是根据该成交价与分红现金的数量、送配股的数量和配价的高低等结合起来算出来的。在显示屏幕上如果是分红利，就写作 DR**。叫做除息；如果是送红股或者配股，就写作XR**，叫做除权；如果是分红又配股，则写作XD**，叫做除权除息。后面两个字是公司名称的缩写，例如"DR长虹"。这一天就叫做该股的除权日或除息日(除权除息日)。 　　 　　　　计算除息价的方法比较简单，只要将前一天的收盘价减去分红派息的数量就可以了。例如一只股票前一天的收盘价是2.80元，分红数量是每股5分钱，则除权价就是2.75元。计算除权价时如果是送红股，就要将前一天的收盘价除以第二天的股数。例如一只股票前一天的收盘价是3.90元，送股的比例旧10：3，就要用3.90元除以1 3/10，也就是除权价为3.9/1.3=3.00元。配股时还要把配股时所花的钱加进去。例如一只股票前一天的收盘价是14元，配股比例是10：2，配股价是8元，则除权价为(14*10 8*2)/(10 2)=13元。 　　 　　　　经过一天的交易，如果当收盘价的实际价格比算出来的来的价格高，就称作填权，反之，如果实际收盘价比计算出来的价格低，就称作贴权。这往往与当时的市场形势有很大的关系，股价上升时容易填权，股价下跌时则容易贴权。在市场形势好的时候人们往往愿意买入即将配股分红或刚刚除权的股，因为这时容易填权，也就是说，股价很容易在当天继续上涨，虽然收盘时可能看上去股价比前一天低，而实际上股价却是上涨了。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 3:01 　　买卖股票注意成本 　　深沪两个交易所在对股票交易收取手续费一项中，都设最低收费标准，深股最低收费标准为5元，沪股最低收费标准为5元。因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。 　　例如： 　　如果某投资者以4.20元买入深市某股100股，那么手续费为420×3‰=1.26元，加上印花税420×2‰=0.84元，共1.26 0.84=2.10元，按最低收费标准，不足5元按5元收取。 　　从上述例子可以看出，对于小额投资者来说，应特别注意交易成本的问题。沪市手续费最低收费也是5元，更要考虑到这个问题，在买卖时多买卖几百股，计算出应付交易费用的最低限额。然后定下买卖股数。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　何学习炒股是很多股民所迫切关心的问题，可能还没有这样的专业学校，炒股流派很多很杂，短线、中线、长线、技术面、基本面，掌握何种武器，运用于股市很难很难。买卖谁都会，但是赚钱又有几个人。如何入门，我根据自己的学习思路，结合自己的实战，觉得1、现代人炒股应具备这样一个条件――电脑炒股。2、现代人炒股应具备这样一个炒股思路：学习――研究――实战。满仓－空仓（每年最少四个月）。 　　一、学习 　　1、 了解股市知识：看《炒股必读》、《股市理论》。 　　2、 掌握炒股理论：如：《道氏理论》、《波浪理论》、《电脑炒股入门》、《精典技术图例》、《分析家筹码实战技法》、《陈浩先生筹码分布讲义》。 　　3、 看一看分析逻辑：如：《投资智慧》、《投资顾问》、《证券分析逻辑》。 　　4、 看看股市小说，培养心态：《大赢家》、《股民日记》、《风云人生》。 　　5、 阅读大师书籍：如：黄家坚的《股市倍增术》；唐能通的《短线是银》之一、之二、之三、之四；陈浩、杨新宇先生的《股市博奕论》、《无招胜有招》。 　　6、 看实战案例：推荐陈浩的《炒股一招先》百集VCD、唐能通的《破译股价密码》12集。 　　二、研究 　　1、 最少熟悉一种分析软件。推荐使用《分析家》或《指南针》。 　　2、 用时空隧道（分析家、指南针都有）运用技术指标分析历史，进行实战演习判段。 　　三、实战 　　1、 少量资金介入 　　2、 形成一套属于自己的炒股方略。 　　============= 　　股市新丁入市“全攻略” 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 3:02 　　近日股市大热，新开户股民数快速增长，那么，新股民入市要注意哪些问题？怎样才能迅速了解股市，逐渐成为一个成熟的投资者呢？请看本报为您提供的股市投资大餐-- 　　股市新丁入市"全攻略" 　　随着股指以越来越快的速度突破一个又一个整数关口，沪深两市的新增开户数也呈加速递增之势。中央登记结算公司的统计数字显示，今年3月平均每天新增的A 股开户数为5000多户。进入4月以来，平均每天新开户数在1万户以上。五一节之后，两市A股的单日新增开户数突破3万户。目前，沪深两市账户总数已达到 7425多万户。 　　A股开户流程 　　1、开立股东卡：本人持身份证、开户费（沪40元、深50元）--交柜台，填写协议书。 　　2、开立资金卡：本人持身份证、股东卡-在资金柜台填写开户协议书。 　　3、银证联网：本人持身份证、资金卡、银行储蓄卡--填写相应表格--交资金柜，如无存折可根据需求当场办理。 　　机构法人A股开户手续的具体步骤： 　　1、开立股东卡：经办人持营业执照副本、法人授权书、法人代表证明书、开户银行账号、法人及本人身份证、开户费（沪400元、深500元）--交柜台。 　　2、经办人持营业执照副本、法人授权书、法人及本人身份证、银行账号--在资金柜填写开户协议书。 　　B股开户流程 　　1、凭本人身份证明文件，到外汇存款银行将现汇存款或外币现钞存款划入银行B股保证金账户，获取进账凭证（不允许跨行或跨地划转外汇资金）。 　　2、凭本人有效身份证明和本人进账凭证到证券公司开立B股资金账户（最低金额1000美元或7800港元）。 　　3、最后，凭B股资金开户证明开立B股股票账户，开户费为上海19美元，深圳120港元。 　　股市术语 　　市盈率：股票价格除以每股盈利的比率，亦称本益比。 　　市净率：市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。 　　换手率：一定时间内市场中股票转手买卖的频率，也是反映股票流通性强弱的指标之一，其计算公式为：周转率（换手率）＝某一段时期内的成交量／发行总股数×100％。 　　成交量：股票交易所内买卖股票的股数。如卖方卖出100万股，买方同时买入100万股，则此笔股票的成交量为100万股。 　　成交额：股票按其成交价格乘上其成交量的总计金额。 　　常用技术指标：MACD、RSI、KDJ、ASI、OBV等，这些指标为股市投资的辅助式工具，但选择个股最好从基本面出发。 　　交易与佣金 　　目前可供投资者选择的股票交易方式共分为三种形式：营业部现场委托、电话委托和网上交易。数据显示，目前通过网上交易来委托买卖的成交金额占到总成交金额的65％左右，部分地区高达80％。原因很简单，网上交易相比现场和电话委托更自由、快捷和方便，而且收费还是三种方式中最低的。 　　投资者目前买卖股票所需要收取的费用分为两部分，1‰的印花税和最高不超过3‰的交易佣金。其中，交易佣金部分许多营业部都会根据客户的资金量有所折扣，而选择不同的交易收费方式，佣金水平也会有差别。具体来看，营业部现场委托最高，达3‰；电话委托次之一般是2.5‰；而网上交易最低是2‰。另外，目前中国的A、B股市场实行的是T＋1的交易制度，即当天买入只能等到第二天才能卖出。 　　选股入门 　　在当前的市场环境中怎样精选个股？一些市场上的散户高手理出几条基本原则，令一些来不及对股市有足够深入理解的新股民也能照猫画虎，作为投资时的参考： 　　1、要有机构投资者看好，从公开信息中可以看到流通股大股东中有QFII、基金、保险或社保基金进驻的； 　　2、是行业龙头或垄断行业的，这是近年来机构投资者选股的基本条件之一； 　　3、现金流、公积金充足的，显示企业基本财务状况较好； 　　4、市盈率较低，最好是在10倍左右，表明未来还有一定的涨升空间； 　　5、"含权"能高分配的；6、了解背景，不受宏观调控影响的；7、有业绩发展、有良好扩张预期的。 　　针对上述条件要综合考虑，符合的条件越多越好，将选好的个股，把它放入"自选股"先进行跟踪考察一段时间，用长线指标进行观察，最后才能确定是否"下单 "。这要求股民在做好功课的基础上来精选个股。不能道听途说，不能轻信股评；一定要冷静观察、仔细分析、看准趋势、把握方向，自己选股。 　　 　　 　　------------------------------------------------------------- 　　 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 3:36 　　申报单位是指发行新股时认购的股份数,投资者在认购新股时只能是申报单位的整数倍. 　　上海交易所是每1000股作为一个申报单位,深圳交易所则是每500股作为一个申报单位. 　　 　　价格单位吧,即股票的价格最小单位是分,上涨一分钱或者一分钱的整数倍,下跌一分钱或者一分钱的整数倍 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 3:58 　　股票横盘什么意思 　　全称叫横盘整理,一个时间段在一个幅度很小的涨跌范围内浮动.与之相反的是冲盘,或跌破. 　　横盘是指大盘走势的一种形式，一般来讲大盘走势分三种：上升盘面，下跌盘面，横盘盘面 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 4:05 　　多空指标英文全名为"BullAndBearIndex",简称BBI,是一种将不同日数移动平均线加权平均之后的综合指标. 　　 　　多空指标由四条移动平均线平均计算而成。其计算公式为： 　　多空指标 ＝（n1日均线＋n2日均线＋n3日均线＋n4日均线）÷ 4 　　 　　由于综合了多个不同周期的移动平均线，多空指标的稳重性较好，但指标因此而缺乏了层次感。并且，在振荡行情中，指标突破频繁，骗线较多。一般认为，多空指标反映了中级行情趋势，在应用时可借鉴指标的方向来分析趋势方向。其一般法则如下： 　　1. 多空指指上升，股价在多空线上方，表明为多头行情； 　　2. 多空指标下降，股价在多空线下方，表明为空头行情。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-16 4:07 　　内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。 　　 　　 　　外盘：以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。 　　 　　内盘，外盘这两个数据 大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若 内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。 　　 　　通过外盘、内盘数量的大小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。 　　 　　但投资者在使用外盘和内盘时，要注意结合股价在低位、中位和高位的成交情况以及该股的总成交量情况。因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。 　　 　　庄家可以利用外盘、内盘的数量来进行欺骗。在大量的实践中，我们发现如下情况： 　　 　　1、股价经过了较长时间的数浪下跌，股价处于较低价位，成交量极度萎缩。此后，成交量温和放量，当日外盘数量增加，大于内盘数量，股价将可能上涨，此种情况较可靠。 　　 　　2、在股价经过了较长时间的数浪上涨，股价处于较高价位，成交量巨大，并不能再继续增加，当日内盘数量放大，大于外盘数量，股价将可能继续下跌。 　　 　　3、在股价阴跌过程中，时常会发现外盘大、内盘小，此种情况并不表明股价一定会上涨。因为有些时候庄家用几笔抛单将股价打至较低位置，然后在卖1、卖2 挂卖单，并自己买自己的卖单，造成股价暂时横盘或小幅上升。此时的外盘将明显大于内盘，使投资者认为庄家在吃货，而纷纷买入，结果次日股价继续下跌。 　　 　　4、在股价上涨过程中，时常会发现内盘大、外盘小，此种情况并不表示股价一定会下跌。因为有些时候庄家用几笔买单将股价拉至一个相对的高位，然后在股价小跌后，在买1、买2挂买单，一些者认为股价会下跌，纷纷以叫买价卖出股票，但庄家分步挂单，将抛单通通接走。这种先拉高后低位挂买单的手法，常会显示内盘大、外盘小，达到欺骗投资者的目的，待接足筹码后迅速继续推高股价。 　　 　　5、股价已上涨了较大的涨幅，如某日外盘大量增加，但股价却不涨，投资者要警惕庄家制造假象，准备出货。 　　 　　6、当股价已下跌了较大的幅度，如某日内盘大量增加，但股价却不跌，投资者要警惕庄家制造假象，假打压真吃货。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-17 2:11 　　N日乖离率=（当日收盘价 - N日移动平均价）/ N日移动平均价 　　所谓乖离率(BIAS)是指指数或个股当日收盘价与平均数之间的差距，将乖离程度除以平均数之间的差距，将乖离程度除以平均数的百分比即为乖离率，其计算公式为： BIAS=(当日指数或收盘价-N日平均指数或收盘价)N日平均指数或收盘价×100%。 　　 　　乖离率是根据葛兰碧法则推演而成的，乖离率的特性为当股价距平均线太远时，便会向平均线靠近。但并没有明确显示出究竟距离多远才会向平均线靠近，尤其在规模不大的国内证券市场，由于投机性浓厚，在人为的操纵下，容易产生暴涨暴跌的现象。在强势多头市场或弱势空头市场时，其乖离程度会很大，往往会出人意料，但终究有个限度，因此利用乖离率来预测股价变动情形，不失为技术分析的重要参考指标，尤其对于短线进出，有相当高的准确性。 　　 　　乖离率可分为正乖离率与负乖率，当股价在平均线之上时为正乖离；若股价在平均线之下时为负乖离，当股价与平均线相交时，则乖离为零。当正乖离持续扩大时，表示持股者获利日益丰硕，因而当正乖离扩大至某种程度时，常因获利了结的卖压使股价回跌向平均线靠近。同理，当负乖离持续扩大至某种程度后，持股者损失已重，不愿再赔本杀出，卖压渐轻，空仓者见股价已低，进场回补，造成股价反弹回升，向平均线靠近。而投资人最关心的就是，当乖离扩大至何种程度即是买进或卖出时机，这实在是见仁见智。 　　 　　以国内股票市场的上证指数而言，一般对，大约有以下几个要点，供读者参考。 五日正乖离达到8%以上时，即为卖出时机，负乖离达到负8%以下时，即为买进时机。十日正乖离达到10%时，即为卖出时机，负乖离达到负10%以下时，即为买进时机。个股因受多空激战的影响，股价与各种平均线的乖离容易偏离，但发生次数并不多。多头市场的暴涨与空头市场的暴跌，会使乖离达到意想不到的百分比，但出现次数极少，时间亦短，一般可把它看作一个特例。在大势上升的市况里，如遇负乖离，可以在回跌时低价买进，因为这时进场危机性不大。 在大势下跌的市况里，如遇正乖离，可在回升时逢高出货。在计算BIAS时，一般N的取值，短线取5天与10天；中长期可取20天，或60天、120天 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-18 15:21 　　根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供 求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的 期限内，基金规模固定不变的投资基金。 　　 　　开放式基金和封闭式基金的主要区别如下： 　　 　　（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国 为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正 常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。 　　 　　（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们 则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。 　　 　　（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会 增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接 反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交 易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。 　　 　　（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集 得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投 资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资 产。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-18 15:49 　　权证是有一定存续期的，比如2007年1月1日到期（行权日），你在这一天就可以行使你的权利了，可以以 2元的价格买进公司的股票500股，也可以2.45元的价格卖出公司股票500股，关键看当时股票的价格是多少，比如如果低于2.45元但高于2元（假设为2.30元），那你就可以行使你卖的权利（认沽权证），因为这对你是有利的（有0.15元的差价），同时你也可以行使你买的权利（认购权证），也是有 0.30元的差价可赚．如果价格高于2.45元（比如是2.60元），那你就只能行使你买的权利了，差价就是2.60－2＝0.60元．这时你可以不履行你的认沽权证，如果履行的话，就要亏钱了，亏损的数为2.45-2.60＝-0.15元．同样如果价格低于2元（假设为1.90元），这时你的认沽权证是有利的，可以赚取的差价为2.45－1.90＝0.55元，你的认购权证就可以放弃了，因为履行的话，回产生亏损，亏损数为：1.90-2.00＝- 0.10元．好了就这几种情况，希望你明白． 　　权证的使用是独立的，有了权证以后和你有没有公司的股票就没关系了．而且权证是互相独立的，你可以看一下五粮液的权证，它也是两份，分别交易的，互相不干扰． 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-19 12:36 　　应该是封闭式基金的折价率，因为封闭式基金有市场价格和净值，一般市场价格如果低于净值，就叫折价，折价率就是：（净值-市场价格）/净值*100％。 　　 　　 　　 　　封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象。一般认为，折价主要受两方面因素影响：一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本，二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用，基金还会受到市场供求关系的影响 评论人：破雪 评论日期：2007-6-19 15:25 　　EPS是指每股收益。每股收益又称每股税后利润、每股盈余，是分析每股价值的一个基础性指标。传统的每股收益指标计算公式为：每股收益＝期末净利润÷期末总股本 　　每股收益突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的净利润很大，但每股盈利却很小，表明它的业绩背过分稀释，每股价格通常不高。 　　 　　 　　PE是指股票的本益比，也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率 评论人：破雪 评论日期：2007-6-19 15:42 　　MACD指数平滑异同平均线实战应用 　　 　　打开k线第一个显示的指标,被多数人认为的最无用指标却是寻求短期买卖点的唯一绝佳指标!经笔者2年半实践证明,准确率98%以上,在实战中本人使用至今没失过手. 参数设置快速EMA12, 慢速EMA26 　　使用方法 : 随股价上升MACD翻红,即白线上穿黄线(先别买),其后随股价回落,DIF(白线)向MACD(黄线)靠拢,当白线与黄线粘合时(要翻绿未翻绿),此时只需配合日K线即可,当此时K线有止跌信号,如:收阳,十字星等.(注意,在即将白黄粘合时就要开始盯盘囗,观察卖方力量),若此时能止跌称其为”底背驰”. 底背驰是买入的最佳时机!!! 可随意取例,无数个股底部均有此现象.例600720祁连山 99年5月19日 0768西飞国际99年5月18日和6月4日 0542TCL通讯2000年1日18日等等,举不胜举. 　　反之,当股价高位回落,MACD 翻绿,再度反弹,此时当DIF(白线)与MACD(黄线)粘合时 若有受阻,如收阴,十字星等,就有可能”顶背驰”是最后的卖出良机!!! 此时许多人以为重拾升势,在别人最佳卖点买入往往被套其中.例子也随意举几个.0796宝商 2000年8月17日. 600720祁连山98年11月24日 600823万象集团98年10日29日,11月9日,12月3日. 　　操作注意: 　　A.背驰时不理是否击穿或突破前期高(低)位 　　B.高位时只要有顶背驰可能一般都卖,不搏能重翻红,除非大阳或涨停. 　　C.其为寻找短期买卖点的奇佳手段,短期幅度15%以上,但中线走势要结合长期形态及其他. 　　 　　均线参数的设置 　　 　　本篇我们将讨论———技术指标的参数设置。现时各种用于测市的技术指标很多，使用方法、应用范围、运用原则各不相同，而且一些指标在使用者看来精准度不高，难以发挥效用。从现在起我们讨论的主题就是如何通过对一些技术指标的参数进行设置，从而提高它们对使用者分析价格走势的精度，发挥更大的效用。 　　在各种技术指标中，笔者一直非常喜欢使用均线系统来判断价格走势，并认为将均线系统用于判断价格走势有着其他指标所不可替代的作用。在许多使用者看来，把均线系统的参数（天数）设为5天、10天、20天或30天是常用的设置方法，但笔者认为现阶段中国股市中，55天、120天、250天均线天数才是最理想的设置，不妨说：短期天数的均线系统只能为使用者带来一些微薄的利润，但长期均线系统却能为我们找到大黑马，产生丰厚的盈利，而当价格出现下降时，这三条均线又往往为我们提供了逢低买入或者逢高卖出的时机。 　　从一些股价出现翻番的大牛股的走势不难看出，突破上档长期均线即55天、120天和250天均线是形成大牛市行情的必要条件，尽管股价在这些长期均线之上的个股不一定会出现大幅上涨，但出现过大幅上涨的个股股价大幅扬升都是出现在突破长期均线之后。一旦长期均线呈多头排列，并开始发散，此时股价将走出连续的震荡上升行情。 　　我们以上海梅林（600073）为例来分析：该股股价自1999年10月中旬下跌至250天均线后受该均线支撑而企稳，随后走出筑底行情，12月初突破上档半年均线的压力，预示着一波升势正在酝酿， 12月30日股价在回跌至120天均线处企稳，并再次出现上行，开始进入大幅扬升阶段；其后股价在2月17日形成冲高回落，至下档55天均线处未能企稳，下跌到120天均线企稳，其后展开反弹，但明显受阻于上档55天均线，反弹结束。今年6月15日股价跌破120天均线，其后该均线对股价走势形成明显压力，6月29日两条均线发出死叉，预示着后期股价将有可能向250天均线处靠拢。 　　在三条均线中，55天均线一般是短、中期多空强弱分界线。一般而言，在上升过程中有效跌破55天均线预示着一轮中期调整的到来，120天均线是中、长期多空强弱分界线，一般而言，股价当下跌至120天均线或上升至120天均线后往往出现转头（阶段性高点与低点形成），250天均线是原始趋势线，只有当250天均线作出向上或向下的比较明显的变化时，才代表趋势已完全转弱或转强 评论人：破雪 评论日期：2007-6-19 16:33 　　量比指标的使用应尊守这样几个原则： 　　1-量比指标线趋势向上时不可以卖出，直到量比指标线转头向下， 　　2-量比指标线趋势向下时不可以买入，不管股价是创新高还是回落，短线一定要回避量比指标向下的， 　　3-股价涨停后量比指标应快速向下拐头，如果股价涨停量比指标仍然趋势向上有主力借涨停出货的可能应当回避! 　　4=量比指标双线向上时应积极操作，股价上涨创新高同时量比指标也同步上涨并创新高这说明股价的上涨是受到量能放大的支撑的是应当极积买入或持股的， 　　5=如果股价下跌量比指标上升这时应赶快离场，因为这时股价的下跌是受到放量下跌的影响，股价的下跌是可怕的。 　　6-在短线操作时如果股价上首次放量上涨，要求量比指标不可超过5，否则值太大对后期股价上涨无益，如果股价是连续放量，那要求量比值不可大于3否则有庄家出货可能。 　　7-量比值标相对成交量的变化来讲有明显的滞后性。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-6-19 16:49 　　威廉指标(WMS%或R%)是由LarryWilliamsl973年首创的，最初用于期货市场。WMS%表示市场处于超买还是超卖状态。 　　 　　1． WMS%的计算公式和物理意义。 　　 　　N日WMS%=(Cn-Ln)/(Hn-Ln)*100% 　　 　　式中：Cn为当天的收盘价；Hn和Ln为最近几日内(包括当日)出现的最高价和最低价。 　　 　　由公式可知，WMS%有一个参数，那就是选择的日数N0。WMS%指标表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。如果 WMS％的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS%的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要提防反弹；WMS%取值居中，在50％左右，则当天的价格上下的可能性都有。 　　 　　可以这样来理解WMS%指标。一个移动的小球，在上有天花板、下有地板的空间里上下跳动。当小球向上撞到天花板就会调头向下，小球向厂撞上地板就会反弹向上。小球上下移动的外力本来是零，这样，小球将规则地上下移动，并一直继续下去。但是，由于多空双方力量的不断变化，小球所受的外力不是零。多方力量大了，小球向上移动；空方力量大了，小球向下移动。但是，撞上天花板和地板后的调头始终是正确的，只不过不像没有外力时那么有规则。不是一撞就回头，可能要撞好几次才回头，这是因为有外力的原因。 　　 　　2．WMS%的参数选择和应用法则。 　　 　　上面所说的天花板和地板随着时间的推移是在不断变化的，这就是参数选择的问题。在WMS%出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4周，那么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低点。这样，WMS%选的参数只要是2周，则这2周之内的Hn或Ln至少有一个成为天花板或地板。这对我们应用WMS%进行研制行情很有帮助。 　　 　　基于上述理由，WMS%的选择参数应该是循环周期的-半。中国股市的循环周期目前还没有明确的结果，我们在应用WMS%时，总是多选择几个参数试试。 　　 　　WMS%的操作法则也是从两方面考虑：一是从WMS%取值的绝对数值；二是从WMS%曲线的形状。 　　 　　(1)从WMS%的绝对取值方面考虑。公式中，WMS%的取值介于0％一100％之间，以50％为中轴将其分为上下两个区域。 　　 　　1)当WMS%高于80％，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。 　　 　　2)当WMS%低于20％，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买入。 　　 　　这里80％和20％只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的股票可能要求比80％大，也可能比80％小。不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。有一点应该说明，在中国上海市场，买进线普遍比20％低，卖出线普遍比80％高。 　　 　　(2)从WMS%的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和底次数的原则。 　　 　　1)在WMS%进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是出货的信号。 　　 　　2)在WMS%进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。 　　 　　3)WMS%连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重(底)，则是出货(进货)的信号。 　　 　　从WMS%的形状上还有一些内容可以介绍，留在下面的指标中进行。 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　布林线指标是美国财经电视台CNBC的市场分析师和评论家约翰.布林格(John Bollinger)在80年代初发明了一种被称为“布林线”的股票交易工具 　　 　　 　　简称：BOLL 　　中文全名：布林线 　　英文全名：Bollinger Bands 　　指标热键：BOLL 　　原始参数值：20 　　 　　指标应用法则： 　　1.股价上升穿越布林线上限时，回档机率大。 　　2.股价下跌穿越布林线下限时，反弹机率大。 　　3.布林线震动波带变窄时，表示变盘在即。 　　4.BOLL须配合%BB、WIDTH使用。 　　5.开关参数若设为1，图形以四条线表示。 　　布林线抄底的“四不”原则 　　1.布林线boll不连续跌破下轨不出手。同时跌破布林线下轨而且布林极限bb＜0时底背离迹象才是较好的买入机会。 　　 　　2.不见冰点不出手。资金流量指标mfi可视为带成交量的rsi指标。a.当mfi＜20代表资金短期冷却过快出现冰点的中短线超卖信号b.mfi在 20左右水平?股价出现一底比一底低?mfi一底比一底高的底背离?可视为较为可靠的中期反转上涨信号。c.　mfi＜35指标连续二次有效上交叉其平均线时视为中短线买入或持有信号。 　　 　　3.　调整时间不够?威廉指标不多次撞底?四撞底　的情况不出手。同时?大盘中期跌幅已大?也出现威廉数撞底的中期调整到位迹象为买入时机。 　　 　　4.　市场不出现群体恐慌性抛售高潮不出手买入。在抛售高潮中?股价在长期盘跌的基础上?突然急剧地坠落?与之同时，成交量大大地加重?中小投资者迫于大额亏损与难以战胜的恐慌而大举斩仓?成交量底部突然膨胀为最大的特征。此时?空头得逞，重手大幅打破布林下轨才是“诱敌深入”的超跌抄底良机。而一旦这类底部巨量的个股出现攻击量上涨?往往可以捕捉到中期以上反转且较快拉升的机遇 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-7-20 5:15 　　开盘价：指每天成交中最先的一笔成交的价格。 　　 　　收盘价：指每天成交中最后的一笔股票的价格，也就是收盘价格。 　　 　　成交数量：指当天成交的股票数量。 　　 　　最高价：指当天股票成交的各种不同价格是最高的成交价格。 　　 　　最低价：指当天成交的不同价格中最低成交价格。 　　 　　升高盘：是指开盘价比前一天收盘价高出许多。 　　 　　开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。 　　 　　盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。 　　 　　整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。 　　 　　盘坚：股价缓慢上涨，称为盘坚。 　　 　　盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。 　　 　　跳空：指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。 　　 　　回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 　　 　　反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 　　 　　成交笔数：是指当天各种股票交易的次数。 　　 　　成交额：是指当天每种股票成交的价格总额。 　　 　　最后喊进价：是指当天收盘后，买者欲买进的价格。 　　 　　最后喊出价：是指当天收盘后，卖者的要价。 　　 　　多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖S　空头：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。 　　 　　涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。 　　 　　价位：指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例：每股市价末满100元价位是0.10元；每股市价100-200元 价位是0.20元；每股市价200-300元 价位是0.30元；每股市价300-400元价位是0.50元；每股市价400元以上 价位是1.00元； 　　 　　僵牢：指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既上不去，也下不来，上海投资者们称此为僵牢。 　　 　　配股：公司发行新股时，按股东所有人参份数，以特价（低于市价）分配给股东认购。 　　 　　要价、报价：股票交易中卖方愿出售股票的最低价格。 　　 　　行情牌： 一些大银行和经纪公司，证券交易所设置的大型电子屏幕，可随时向客户提供股票行情。 　　 　　盈亏临界点：交易所股票交易量的基数点，超过这一点就会实现盈利，反之则亏损。 　　 　　填息：除息前，股票市场价格大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派的股息。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完成后，股价往往会下降到低于除息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后，股价上涨接近或超过除息前的股价，二者的差额被弥补，就叫填息。 　　 　　票面价值：指公司最初所定股票票面值。 　　 　　法定资本：例如一家公司的法定资本是2000万元，但开业时只需1000万元便足够，持股人缴足1000万元便是缴足资本。 　　 　　蓝筹股：指资本雄厚，信誉优良的挂牌公司发行的股票。 　　 　　信托股：指公积金局批准公积金持有人可投资的股票。 　　 　　可进行按金交易股：指可以利用按金买卖的股票。 　　 　　包括股息：买卖股票时包括股息在内。 　　 　　不包括股息：买卖股票时不包括股息在内。 　　 　　包括红股：买卖股票时包括公司发放红股在内。 　　 　　不包括红股：买卖股票时不包括红股。 　　 　　包括附加股：可享有公司分发的附加股。 　　 　　不包括附加股：不连附加股在内。 　　 　　包括一切权益：包括股息、红股或股加股等各种权益在内。 　　 　　不包括一切权益：即不享有各种权益。 　　 　　经纪人佣金：经纪人执行客户的指令所收取的报酬，通常以成交金额的百分比计算。 　　 　　多头市场：也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 　　 　　 　　 　　-------------------------------------------------------------------------------- 　　 评论人：飞扬水晶 评论日期：2007-8-14 16:45 　　参考白黄二曲线的相互位置可知：A)当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股。B)当大盘指数下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票；反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。 　　_______A)里面，因该是白线在黄线只上吧？怎么和B）一样呢？都是黄线在白线之上啊？？ 评论人：飞扬水晶 评论日期：2007-8-14 16:55 　　呵呵，是我搞错了，抱歉。上面发的也无法删除。在老师这学到不少知识。谢谢 评论人：破雪 评论日期：2007-8-15 1:34 　　呵呵，一起学习吧 不用那么客气 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:49 　　一、名词解释 　　　　 　　　　1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间，各金融机构之间，资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动，如存款，贷款，信托，租赁，保险，票据抵押与贴现，股票和债券买卖，黄金外汇交易等。 　　　　 　　　　2、狭义的金融市场：一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易等范围之内。 　　　　 　　　　3、金融市场：资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易，黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。 　　　　 　　　　4、初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。 　　　　 　　　　5、二级市场：已发行的旧证券在不同投资者之间转让流通的交易市场。 　　　　 　　　　6、金融工具：又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。 　　　　 　　　　7、股票：一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 　　　　 　　　　8、普通股票：股份公司发行的一种基本股票，是最标准的股票。 　　　　 　　　　9、优先股票：股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股东具有优先权的股票。 　　　　 　　　　10、债券：一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。 　　　　 　　　　11、国库券：政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。 　　　　 　　　　12、抵押公司债：发行债券的公司以不动产或动产为抵押品而发行的债券。 　　　　 　　　　13、信用公司债：发行债券的公司不以任何资产做抵押或担保，全凭公司的信用发行的债券。 　　　　 　　　　14、转换公司债：这种债券规定债券持有者可以在特定的时间内按一定比例和一定条件转换成公司股票。 　　　　 　　　　15、附新股认购权公司债：这种债券赋予持券人购买公司新发股票的权利。 　　　　 　　　　16、重整公司债：经过改组整顿的公司，为了减轻债务负担而发行的一种利率较低的债券。 　　　　 　　　　17、偿债基金公司债：这种债券规定发行公司要在债券到期之前，定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金，交由接受委托的信托公司或金融机构保管，逐步积累以保证债券到期一次偿还。 　　　　 　　　　18、金融债券：银行与非银行金融机构为了筹措资金，按照国家有关证券法律和证券发行程序，利用自身的信誉向社会公开发行的一种债券。 　　　　 　　　　19、基金证券：又称投资基金证券，是由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权，资产收益权和剩余财产分配权的有价证券，它是股票，债券及其他金融产品的某些权益组合的产物。 　　　　 　　　　20、票据：出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。 　　　　 　　　　21、自由外汇：无需经过发行货币国的批准，即可在外汇市场上自由买卖，自由兑换为其他国家的货币，它们在国际经济交往中被广泛地用作支付手段和流通手段。 　　　　 　　　　22、记账外汇：未经有关外汇管理部门的批准，则不能转换为别国货币，通常只能根据有关协定在协定国之间使用。 　　　　 　　　　23、衍生金融工具：又称为金融衍生品，是指一类其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 　　　　 　　　　24、货币市场：以期限在1年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 　　　　 　　　　25、同业拆借市场：各类金融机构之间进行短期资金借贷活动形成的市场。 　　　　 　　　　26、中央银行票据：由中国人民银行发行的短期债券，期限从3个月到1年不等。 　　　　 　　　　27、预发行市场：现实中有一种国库券交易并不是在发行完成以后进行，而是在宣布发行的消息后立即交易，这种交易市场也称为预发行市场。如美国的WI交易。 　　　　 　　　　28、可转让大额定期存款单：由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款证明。 　　　　 　　　　29、回购协议：证券持有人在出售证券时与买方约定，双方在将来的某一日期由卖方以约定的价格，从买方手中购回相等数量的同品种证券。 　　　　 　　　　30、增资：已成立的股份公司发行新股票，称为增资。 　　　　 　　　　31、信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式。 　　　　 　　　　32、期权交易：又称选择权交易，是交易双方按约定的价格，在约定的时间内就是否购买或出售某种股票达成契约。 　　　　 　　　　33、股票指数期货交易：以股票价格指数为对象的期货交易，其目的在于减少股票投资的风险，增加股票投资的吸引力。 　　　　 　　　　34、股票指数期权交易：买卖以股票价格指数为基础的期权合约。 　　　　 　　　　35、证券交易所：按照一定方式和规则组织起来的集中进行证券交易的场所，又称场内交易市场。 　　　　 　　　　36、会员制：会员制组织形式的证券交易所是由经营证券业务的中介机构自愿组成的，不以赢利为目的的法人团体。 　　　　 　　　　37、公司制：公司制组织形式的证券交易所是按公司法组织的，交易所收取发行者的“上市费”，并抽取证券成交的“手续费”和其他服务性费用。 　　　　 　　　　38、佣金经纪人：接受客户委托，在交易所中代替客户买卖并按固定比例收取佣金的经纪人。 　　　　 　　　　39、两元经纪人：又称专家经纪人，是专门接受佣金经纪人再委托，并代为买卖，收取一定的佣金。 　　　　 　　　　40、特种经纪人：又称专业经纪人，是在交易所内具有特殊身份，又固定从事特种证券交易的经纪人。 　　　　 　　　　41、证券自营商：又称交易厅交易商，他们只办理自营业务，不办理委托业务。 　　　　 　　　　42、零股交易商：专门从事不足一个成交单位的股票交易的证券商。 　　　　 　　。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:49 　　二、简答论述1、直接融资和间接融资的优缺点？ 　　　　 　　　　直接融资优点（1）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。 　　　　 　　　　（2）筹资的成本较低而投资收益较大。 　　　　 　　　　直接融资的缺点（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。 　　　　 　　　　（2）直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低。 　　　　 　　　　（3）直接融资的风险较大。 　　　　 　　　　间接融资的优点（1）灵活方便。 　　　　 　　　　（2）安全性高。 　　　　 　　　　（3）提高了金融的规模经济。 　　　　 　　　　间接融资的缺点（1）资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。 　　　　 　　　　（2）中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。 　　　　 　　　　2、金融市场四大要素的相互关系金融市场参与者，金融市场交易对象，金融市场中介，金融市场价格是构成金融市场的四大要素。它们之间是紧密联系，相互促进，相互影响的。其中，金融市场参与者与金融市场交易对象是最基本的要素，只要这两个要素存在，金融市场便会形成，而金融市场中介与金融市场价格则是自然产生的或必然伴随的，完善的中介机构和价格机制，是金融市场发展的重要条件。 　　　　 　　　　3、金融市场的特殊性（1）市场参与者之间主要是借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。 　　　　 　　　　（2）交易对象是货币资金或其衍生物。 　　　　 　　　　（3）交易方式具有特殊性。 　　　　 　　　　（4）市场的价格决定较复杂，影响因素多且波动大。 　　　　 　　　　（5）交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。 　　　　 　　　　4、资本市场和货币市场的主要区别（1）期限不同：资本市场上交易的金融工具均为1年以上，货币市场上交易的金融工具期限在1年以内。 　　　　 　　　　（2）作用不同：资本市场上的资金大都用于企业的创建，更新，扩充设备和存储原料，或公共事业的兴办和财政平衡的保持。货币市场上的资金大多用于工商企业的短期周转资金。 　　　　 　　　　（3）风险程度不同：资本市场上的信用工具风险较高，货币市场上的信用工具风险较小。 　　　　 　　　　5、金融市场的功能和作用（1）便利投资和筹资。 　　　　 　　　　（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移。 　　　　 　　　　（3）方便资金的灵活转换。 　　　　 　　　　（4）实现风险分散，降低交易成本。 　　　　 　　　　（5）有利于增强宏观调控的灵活性。 　　　　 　　　　（6）有利于加强部门之间，地区之间和国家之间的经济联系。 　　　　 　　　　6、金融工具与金融资产的区别金融工具有时称为金融资产，但严格说来，这两个概念是有差别的。虽然所有的金融工具对持有者来说都是金融资产，但抛开持有者，孤立的考察金融工具，它们便不能称之为金融资产。如，中央银行所发行的货币和企业所发行的股票，债券，就不能说它们是金融资产，因为对发行者而言，货币，股票，债券是它们的负债。因此，不能将货币，股票，债券简单的称为金融资产，而应称之为金融工具。金融工具对持有者来说才是金融资产。 　　　　 　　　　7、股票的特点（1）股票是一种所有权凭证，是代表投入股份资本的证书。 　　　　 　　　　（2）股票是没有偿还期限的永久性证券。 　　　　 　　　　（3）股票的收益具有较大的不确定性。 　　　　 　　　　8、普通股与优先股的主要区别（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。 　　　　 　　　　（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。 　　　　 　　　　（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。 　　　　 　　　　（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。 　　　　 　　　　9、债券与股票的区别（1）表明的关系不同：债券表明债权债务关系，股票表明所有权关系。 　　　　 　　　　（2）投资者的权利和义务不同：债券投资者有权取得本息，无权过问经营管理活动。股票投资者可以获得经营权利，但是不能退股收回本金。 　　　　 　　　　（3）收益的决定不同：债券的收益由其利率决定，股票的收益取决于发行公司的经营状况。 　　　　 　　　　10、政府发行国库券的主要原因（1）为弥补政府财政临时性，季节性收支差额，满足暂时的资金周转需要。 　　　　 　　　　（2）当预算执行过程中发生意外事项，造成支出增加而收入难以跟上时，应付临时急需。 　　　　 　　　　（3）当金融市场利率过高时政府发行长期债券付息负担过重，故先发行短期库券调度资金，待日后市场利率变化后再发行低利长期公债。 　　　　 　　　　11、基金证券，股票和债券的共同点（1）基金证券，股票和债券的投资均为证券投资。 　　　　 　　　　（2）基金证券的形式同股票与债券有相似之处。 　　　　 　　　　（3）股票，债券是基金证券的投资对象。 　　　　 　　　　12、基金证券，股票和债券的区别（1）投资地位不同：股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表意见。债券持有人是债权人，享有到期收回本息的权利。基金证券的持有人是基金的收益人，拥有投资收益分配的权利。 　　　　 　　　　（2）风险程度不同：股票的风险最大，基金证券风险其次，债券风险最小。 　　　　 　　　　（3）收益情况不同：股票的收益最高，基金证券其次，债券收益最低。 　　　　 　　　　（4）投资方式不同：与股票，债券的投资者不同，基金证券是一种间接的证券投资方式。 　　　　 　　　　（5）投资回收方式不同：债券投资有一定期限，期满后收回本金，股票投资是无限期的，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。基金证券则要视所持有的基金形态不同而有区别。 　　　　 　　　　13、可转让大额定期存单与一般存单的异同点（1）共同点是：都是银行发行的定期存单，银行都支付利息。 　　　　 　　　　（2）区别点是：不记名，不可提前支取，但可以随时转让，有特定的金额和期限，期限较短，一般为14天至1年，利息每半年一次或到期日按票面利率支付，面额较大，美国大多数大额存单为10万美元。 　　　　 　　　　14、可转让大额定期存单对银行和投资人有什么好处？ 　　　　 　　　　存单对投资人和银行来说，是一种很好的金融工具：（1）存单使商业银行可以采取主动出击的方式，在市场上发行存单筹集资金，这样，商业银行可以更主动地进行负债管理和资产管理。 　　　　 　　　　（2）存单使投资人可随时根据资金周状况，买进或卖出存单，调节自己的资产组合。 　　　　 　　　　（3）存单使商业银行的资金来源的稳定性提高。 　　　　 　　　　15、股票发行的目的（1）为股份公司的成立而发行股票。 　　　　 　　　　（2）已成立的股份公司为改善经营或满足某种特定需要而发行的股票。 　　　　 　　　　16、增资的目的（1）提高自有资本的比重，改善资本结构。 　　　　 　　　　（2）维持或扩大经营。 　　　　 　　　　（3）满足证券交易所的上市标准。 　　　　 　　　　（4）促进合作或维护经营支配权。 　　　　 　　　　（5）股东分益。 　　　　 　　　　（6）其他，如公司改制或合并。 　　　　 　　　　17、期货交易的特点（1）成交和交割不同步。 　　　　 　　　　（2）交割时可以轧抵，即清算双方只需交付差额。 　　　　 　　　　（3）交易中既有一般的投资者，也有投机者。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:50 　　18、证券交易所的组织功能体现在哪些方面（1）证券交易所要为交易者提供公开交易的场所、设备、电话、电传等。要提供交易需要的清算和结算系统，以及交易需要的服务人员和附属设施，使证券交易能正常进行。 　　　　 　　　　（2）证券交易所要提供多方面的信息。 　　　　 　　　　（3）证券交易所在组织证券交易过程中要履行管理的职责。 　　　　 　　　　19、场外交易的特点：（1）交易对象比较广泛。 　　　　 　　　　（2）双方议定交易价格。 　　　　 　　　　（3）交易方式较灵活。 　　　　 　　　　（4）交易场所分散。 　　　　 　　　　三、选择1、金融市场是由金融市场参与者，金融市场交易工具，金融市场中介和金融市场价格这四个要素构成的。 　　　　 　　　　2、金融市场参与者即金融市场的交易者。 　　　　 　　　　3、从本质上说，金融市场的交易对象就是货币资金。 　　　　 　　　　4、金融市场中介又可分为两类，一类是金融市场交易者的受托人，另一类是以提供服务为主的中介机构。 　　　　 　　　　5、金融市场的价格通常表现为各种利率和金融工具的交易价格。 　　　　 　　　　6、1981年，国家开始发行国库券。 　　　　 　　　　7、1985年，银行开始发行金融债券。 　　　　 　　　　8、1986年，企业债券，股票的转让市场率先在沈阳，上海起步。 　　　　 　　　　9、1988年4月。国库券开始上市交易。 　　　　 　　　　10、1990年12月，1991年6月，上海，深圳先后成立了证券交易所。 　　　　 　　　　11、1994年，人民币汇率并轨，全国外汇交易中心在上海成立。 　　　　 　　　　12、2001年10月，上海黄金交易所成立。 　　　　 　　　　13、金融市场发展的新特点是：电子化，自由化，虚拟化，全球化。 　　　　 　　　　14、按照交易工具的不同期限，分为货币市场和资本市场。 　　　　 　　　　15、按照不同的交易标的物，分为票据市场，证券市场，衍生工具市场，外汇市场，黄金市场。 　　　　 　　　　16、按照交割期限分为现货市场和期货市场。 　　　　 　　　　17、按照金融市场的功能分为初级市场和二级市场。 　　　　 　　　　18、按照地域划分为国内金融市场和国际金融市场。 　　　　 　　　　19、金融市场的结构包括：金融市场的种类结构，市场参与者结构，市场交易工具结构，价格结构。 　　　　 　　　　20、金融市场的组织形式可分为两种：集中交易的场内市场和分散交易的场外市场。 　　　　 　　　　21、场内，场外两种市场组织形式在证券市场上的同步发展，在现代各类金融市场中最为典型。 　　　　 　　　　22、按照交易时所扮演角色的不同，可将金融市场参与者划分为筹资者和投资者。 　　　　 　　　　23、金融市场上的主要筹资者包括：政府部门，企业，金融机构。 　　　　 　　　　24、在我国，只有中央政府发行国债，地方政府不允许发行债券。 　　　　 　　　　25、金融市场上的投资者主要包括：个人投资者和机构投资者。机构投资者又包括：保险公司，养老基金，投资基金。 　　　　 　　　　26、金融市场中介包括两类：一类是充当交易媒介的经纪人，另一类是提供交易信息及其他服务的机构或个人。 　　　　 　　　　27、我国政府，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会，中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会是金融市场的主要监管组织。 　　　　 　　　　28、金融市场的中介一般包括交易中介和信息中介。 　　　　 　　　　29、交易中介包括：证券承销人，证券交易经纪人，证券交易所，证券结算公司。 　　　　 　　　　30、信息中介包括：信息咨询公司，投资咨询公司，征信公司，信用评级机构。 　　　　 　　　　31、政府在金融市场上发挥作用的监管组织主要有：中央银行，银行业的监管组织，证券业的监管组织。 　　　　 　　　　32、我国证券市场上的行业性自律监管组织主要是证券交易所银行业协会和证券业协会。 　　　　 　　　　33、金融工具的特征：期限性，流动性，风险性，收益性。 　　　　 　　　　34、股票的价值可分为：面值，净值，清算价格，发行价格和市价五种。 　　　　 　　　　35、在我国上海证券交易所和深圳证券交易所流通的股票的面值均为每股1元。 　　　　 　　　　36、按照股东权益的差异，划分为普通股票和特殊股票两大类。 　　　　 　　　　37、与普通股相比，优先股具有两个优先权：一是优先分配股息，二是优先分配公司剩余财产。 　　　　 　　　　38、优先股按照股息分派能否跨年度累积划分，有累积优先股票和非累积优先股票。 　　　　 　　　　39、优先股按照参与公司赢利分配的方式划分，有参与优先股票和非参与优先股票。 　　　　 　　　　40、优先股按照能否转换成普通股票划分，有可转换优先股票和不可转换优先股票。 　　　　 　　　　41、优先股按照发行公司是否有权收回划分，有可收回优先股票和不可收回优先股票。 　　　　 　　　　42、按照股票票面上是否标明金额，划分为有面额股票和无面额股票两类。 　　　　 　　　　43、按照股票票面上是否记载股东姓名，划分为记名股票和无记名股票两类。 　　　　 　　　　44、按照公众对公司股票的评价，划分为蓝筹股票，周期性股票，成长性股票，防守性股票，投机性股票。 　　　　 　　　　45、按照投资主体分类，我国有国家股，法人股和公众股。 　　　　 　　　　46、按照发行认购对象和记价货币及流通地域分类，我国有A股，B股，H股，N股，S股。 　　　　 　　　　47、债券的特点：收益性，风险性，流动性，偿还性。 　　　　 　　　　48、债券按照发行主体不同，可分为政府债券，企业债券，金融债券。 　　　　 　　　　49、债券按照发行方式不同，可分为公募债券和私募债券。 　　　　 　　　　50、债券按照券面是否记名，可分为记名债券和无记名债券。 　　　　 　　　　51、债券按照偿还期限不同，可分为1年以内的短期债券，1—5年的中期债券，5年以上的长期债券。 　　　　 　　　　52、债券按照有无抵押品或担保，可分为抵押债券，担保债券，信用债券。 　　　　 　　　　53、债券按照受益方不同，可分为固定利率债券，浮动利率债券，贴现债券，转换公司债券，附新股认购权债券。 　　　　 　　　　54、债券按照发行地区不同，可分为国内债券和国际债券。 　　　　 　　　　55、债券按照不同币种分类，可分为本币债券和外币债券。 　　　　 　　　　56、与其他债券相比，政府债券的安全性最高。 　　　　 　　　　57、国库券起源于英国，1877年由英国经济学家沃尔特巴佐特发明并首次在英国发行。 　　　　 　　　　58、国际上通行的公司债券主要包括：抵押公司债，信用公司债，转换公司债，附新股认购权公司债，重整公司债，偿债基金公司债。 　　　　 　　　　59、我国的企业债券在20世纪80年代初期开始出现。 　　　　 　　　　60、金融债券的券面利率要比企业债券低，比国家债券高。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:51 　　61、金融债券主要包括：普通金融债券，累进利率债券，贴现（贴水）金融债券。 　　　　 　　　　62、按照金融机构的不同性质，金融债券还可以分为商业性金融债券和政策性金融债券。 　　　　 　　　　63、票据的主要特征包括：以无条件支付一定金额为交易规则，无因证券，要式证券。 　　　　 　　　　64、外汇通常可以分为两大类：一类是自由外汇，另一类是记账外汇。 　　　　 　　　　65、衍生性金融工具主要包括：金融期权，金融期货，金融远期和金融互换。 　　　　 　　　　66、衍生性金融工具的特点：衍生性，杠杆性，高风险性，虚拟性。 　　　　 　　　　67、金融互换的主要种类包括：利率互换和货币互换。 　　　　 　　　　68、衍生金融工具的功能包括：保值和价格发现。 　　　　 　　　　69、对于市场参与者而言，所谓风险主要有信用风险和市场风险两种。 　　　　 　　　　70、货币市场交易十分适合在无形的交易市场中进行。 　　　　 　　　　71、中央银行是货币市场的主要参与者，中央银行参与货币市场的主要目的是通过公开市场业务，实现货币政策目标。 　　　　 　　　　72、商业银行参与货币市场的主要目的，是为了调剂资金头寸，进行短期资金融通。 　　　　 　　　　73、借贷期限短与无担保贷款是货币市场的两个主要特点。 　　　　 　　　　74、同业拆借市场是典型的无形市场。 　　　　 　　　　75、同业拆借市场的交易方式采用无担保的信用拆借方式。 　　　　 　　　　76、信用拆借可分为直接拆借和间接拆借两种。 　　　　 　　　　77、伦敦银行同业拆借市场的利率（LIBOR） 　　　　 　　　　78、1996年1月3日，中国人民银行正式启动全国统一同业拆借市场，标志着中国的同业拆借市场进入了一个新的发展阶段。 　　　　 　　　　79、中国外汇交易中心从2002年6月1日起为金融机构办理外币拆借中介业务，统一，规范的国内外币同业拆借市场正式启动。 　　　　 　　　　80、货币市场中使用的票据有商业票据和银行承兑票据两类。 　　　　 　　　　81、世界上最著名的贴现市场当属英国的伦敦贴现市场，它也是世界上最古老的贴现市场。 　　　　 　　　　82、为了加快票据市场的发展，2003年6月30日，由中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心承建的“中国票据网”正式启用，这标志着全国统一的票据市场服务平台形成。 　　　　 　　　　83、目前，我国短期政府债券主要有两类：短期国债和中央银行票据。 　　　　 　　　　84、中央银行票据自2003年4月推出以来，其发行频率高，发行量较大，到2003年9月发行总量已达到5000亿元。 　　　　 　　　　85、中国人民银行发行央行票据的目的是为了提高公开市场业务操作的灵活性和效率。 　　　　 　　　　86、发行国库券的最重要专门机构是一级自营商，一级自营商往往由信誉卓著，资力雄厚的大投资银行以及商业银行组成。 　　　　 　　　　87、国库券发行一般采取拍卖方式。 　　　　 　　　　88、我国政府债券中的国债以中长期为主，短期国债很少。 　　　　 　　　　89、2003年4月中国人民银行开始大量发行央行票据。 　　　　 　　　　90、第一张大额存单是由美国的花旗银行于1961年创造的。 　　　　 　　　　91、回购协议有两种：一种是正回购协议，另一种是逆回购协议。 　　　　 　　　　92、回购协议的期限很短，一般是隔夜，7天，14天等。 　　　　 　　　　93、我国回购交易多使用国债和央行票据做抵押品。 　　　　 　　　　94、股票发行市场的参与者主要有股票发行人，股票投资者和为发行股票提供服务的中介机构。 　　　　 　　　　95、根据我国目前的法律规定，商业银行，政策性银行和财务公司等金融机构不得直接进入股票市场。 　　　　 　　　　96、根据是否限定认购对象来划分，股票发行方式分为公募发行和私募发行两种。 　　　　 　　　　97、根据股票发行是否通过金融中介机构推销来划分，发行方式有直接发行和间接发行两种。 　　　　 　　　　98、中介机构承销股票发行一般有两种做法，即代销和包销。具体来说又有两种情况：一种是余额包销，二是全额包销。 　　　　 　　　　99、根据股票认购者是否实际缴纳股金来划分，发行方式包括有偿增资，无偿增资和搭配增资三种。 　　　　 　　　　100、综合类证券经营机构注册资本最低限额为5亿元人民币。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:51 　　101、按照股票交易的具体内容划分，交易方式包括：现货交易，期货交易，信用交易，期权交易，股票指数期货交易，股票指数期权交易。 　　　　 　　　　102、客户在证券公司开立的账户主要有现金账户和保证金账户。 　　　　 　　　　103、证券交易所的组织形式基本上分为两类，即会员制和公司制。 　　　　 　　　　104、证券交易所交易活动的参与者包括：经纪人，特种经纪人，证券自营商，零股交易商。 　　　　 　　　　105、经纪人主要有两种，即佣金经纪人和两元经纪人。 　　　　 　　　　106、纽约证券交易所规定每100股为一个成交单位，不足100股的称为零头股票。 　　　　 　　　　107、证券交易所的交易原则包括：价格优先，时间优先，委托优先，成交优先。 　　　　 　　　　108、各国场外交易的形式主要有三种：柜台交易，第三市场交易，第四市场交易。 　　　　 　　　　109、股票的发行价格包括：平价发行，时价发行，中间价格发行，折价发行。 　　　　 　　　　110、中间价格发行即股票发行价格介于票面额和市场价格之间。 　　　　 　　　　111、影响股票供求关系进而造成股价波动的主要因素有：经济因素，政治因素，市场因素，心理因素。 　　　　 　　　　 第五章（一）名词解释1.债券信用评级：债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据被广大投资者和筹资者共同认可的标准，独立对债券的信用等级进行评定的行为。 　　　　 　　　　2.现货交易：是指买卖双方根据商定的付款方式，在较短的时间内进行交割清算，即卖者交出债券，买者支付现金。 　　　　 　　　　3.期货交易：债券的期货交易是指买卖成交后，买卖双方按契约规定的价格在将来的指定日期进行交割清算。 　　　　 　　　　4.回购协议交易：指债券买卖双方按预先签定的协议，约定在卖出一笔债券后一段时间再以特定价格买回这笔债券，并按商定的利率付息。此交易有长短最短期限为1天称为隔夜交易，最长期限一年5.提前赎回收益率：指债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。 　　　　 　　　　（二）简答1.政府债券发行的目的（1）平衡财政预算（2）为政府投资筹集基金（3）解决临时性资金需要（4）归还债务本息2.金融债券发行的目的：（1）改善负债结构（2）获得长期资金来源（3）扩大资产业务3.企业债券发行的目的：（1）多渠道筹集基金（2）调节负债规模4.债券发行市场的主要参与者（1）发行人（2）投资人（3）中介机构（4）签证人（5）保证人5.债券发行条件包括什么内容：（1）债券利率（2）计息方式；其中计息方法有三种：一是单利计息二是复利计息三贴现计息（3）债券的期限（4）发行价格6.为什么将BBB-B级债券称为“投资家的债券” 　　　　 　　　　BBB -B级债券统称为B级债券，又称作“投资家的债券”，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力。因为投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘愿冒些风险购买收益较高的B级债券。它们的共同点是：债券的安全性、稳定性和利息收益会受到经济中不稳定因素的影响，投资有一定的风险，但收益水平可能较高，对这类债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。 　　　　 　　　　7.债券发行方式：（1）公募发行和私募发行（2）直接发行和间接发行（3）招标发行和非招标发行（4）其他：按是否确定日期分为定期发行和不定期发行；按是否事先确定发行总额分为卖出发行和定额发行（卖多少即为多少）；按是否印制，交付有形债券分为有债发行和无债发行。 　　　　 　　　　8.债券的票面利率确定的依据主要有：（1）债券期限的长短（2）债券的信用级别（3）支付利息次数（4）银行同期利率水平和现行市场利率水平（5）投资者的接受程度（6）债券主管当局对债券票面利率的现行规定（三）选择。债券的信用评级制度最早起源于美国。1909年，美国人约翰。穆迪在《铁路投资分析》一文中首先运用了债券评级的分析方法……债券等级 AAA：最高级安全性最高，债券本息的偿付能力很强……债券等级分为AA A BBB BB B CCC CC C D.CCC-D级债券属于投机性或赌注性的债券……在美国一级自营商又称为一级交易商。我国上海，深圳证券交易所分别规定，国债可豁免上市申请与审查等事项，但金融债券，企业债券则必须向交易所递交所需的文件……期货交易曾于1992年12月试办‘1993年10月正式开办过，品种仅限于若干国债。后因监管乏力，交易不规范，出现了以“3，27”风波为突出代表的市场混乱，交易所于1995年6月停止了国债期货交易……债券的场外交易主要有自营买卖和代理买卖俩种方式以自营买卖为主。债券二级市场上的交易主要有三种形式：现货交易，期货交易和回购协议交易……债券的期货交易，既是为了回避和转嫁风险，实现债券的套期保值，同时也是一种投机交易，要承担较大风险……回购协议交易这种有条件的债券交易形式实质上是一种短期的资金借贷，此交易有长短最短期限为1 天称为隔夜交易，最长期限一年……银行间债券交易主要包括债券的直接买卖和债券的回购交易俩种。回购双方可以选择的交割方式包括见券付款，券款对付和见款付款三种中国债券市场结构银行间债券市场市场性质：场外市场市场主体：商业银行，城乡信用社，保险公司，证券公司，基金管理公司，财务公司交易工具：国债和政策性金融债交易所债券市场市场性质：场内市场市场主体：保险公司，证券公司，基金管理公司，财务公司，企业和个人交易工具：国债，企业债券银行柜台交易市场市场性质：场外市场市场主体：居民和企业交易工具：国债债券收益率衡量方法通常有三种：即期收益率，到期收益率和提前赎回收益率（一）即期收益率计算公式：即期收益率=年息票利息（债券利息）/债券市场价格*100%（二）到期收益率到期收益率是指使债券的剩余现金流（如果持有直至到期日）的现值等于价格加上应计利息的利率。 　　　　 　　　　P=C/（1+i）^1+C/（1+i）^2+C/（1+i）^3+……+C/（1+i）^n+M/（1+i）^n（a） 　　　　 　　　　其中P——债券的市场价格C——每半年支付的利息M——债券本金i——到期收益率第六章（一）名词解释1.零售市场：是指这种银行与客户之间的外汇买卖活动，就是银行（或其他金融机构）对客户的外汇交易。其中，对法人的外汇交易多采用转帐结算，而对居民个人的外汇交易通常在银行柜台上结算，由于金额较小，笔数较多，故称为零售外汇交易。 　　　　 　　　　2.批发市场：银行与银行或其他金融机构之间的外汇交易就称为批发性外汇交易。 　　　　 　　　　3.汇率：亦称汇价或外汇行市，是指一国货币兑换成另一国货币的比率，或者说是以一种货币表示另一种货币的价格4.直接标价法：即以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币的数量来表示的汇率的标价法，又称“应付标价法”其中心内容是“外币不动本币动” 　　　　 　　　　5.间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价法，又称“应收标价法”其中心内容是“本币不动外币动” 　　　　 　　　　6.即期外汇交易的：又称现汇买卖是指交易双方按照当天的外汇牌价成交，并于当日或第二个交易日办理有关货币支付的外汇买卖活动。 　　　　 　　　　7.远期外汇交易：又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即交割，而是约定在未来某一时间，按约定的币种，汇价，数量和金额进行交割的一种外汇买卖活动8.掉期交易：掉期交易是外汇交易者在买进（或卖出）即期外汇的同时，卖出（或买入）数额基本相同的远期外汇，（一般而言，掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额，但是外汇的期限结构发生了变化，这也正是“掉期”含义所在） 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:51 　　9.黄金市场：是金融市场的重要组成部分，是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心。 　　　　 　　　　（二）简答1.现代外汇市场的特征（1）全球化（2）复杂化（3）一体化2.外汇市场的作用（1）实现购买力的国际转移（2）为国际经济交易融通资金（3）提供外汇保值和投机的场所3.外汇市场的主要参与者：（1）商业银行（2）中央银行及政府主管外汇的机构（3）外汇经纪人（4）外汇交易商（5）外汇的实际供应者和需求者（6）外汇投机者4.影响汇率变动的因素（1）金本位制度下汇价的决定，两国货币含金量之比就是汇率决定的基础。 　　　　 　　　　（2）布雷顿森林体系下的汇价决定（3）不兑换纸币制度下汇价的决定，在不兑换纸币流通条件下，影响汇率波动的因素主要包括：国际收支差额，利率水平，通货膨胀，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力及其他因素。 　　　　 　　　　5.在不兑换纸币流通条件下影响汇率波动的因素：（1）国际收支差额（2）利率水平（3）通货膨胀（4）财政货币政策（5）投机成本（6）政府的市场干预（7）一国经济实力（8）其他因素6.除了供求关系外影响黄金价格的因素主要有：（1）世界经济周期发展趋势的影响（2）政治局势与事件的影响（3）通货膨胀与利率对比关系的影响（4）外汇价格变动的影响（5）石油价格变动的影响（三）选择外汇市场的形式有形无形从组织形式看，外汇市场大体上可以分为俩类：一类是有固定的交易场所的有形外汇市场（巴黎法兰克福布鲁塞尔……） 　　　　 　　　　另一类是没有具体交易场所的无形外汇市场世界上大多外汇市场都没有固定交易场所（伦敦纽约东京新加坡香港……） 　　　　 　　　　二汇率的种类（选择题） 　　　　 　　　　从外汇业务与外汇管理的角度分析，汇率有许多不同的种类（一）固定汇率与浮动汇率（二）基础汇率与套算汇率（三）即期汇率与远期汇率（四）买入汇率与卖出汇率（五）官方汇率与市场汇率（六）名义……与实际…… 　　　　 　　　　（二）机器外汇交易的方式可分为电汇信汇和票汇三种（二）远期外汇交易的方式按照交割日分为俩种：1固定日期交割的远期外汇交易2择期交易（三）远期外汇交易的汇率俩种1直接抱出远期外汇的买价和卖价2不直接抱远期汇率，而是抱出即期汇率和升水或贴水点数，据此在计算远期汇率直接标价法下远期汇率= 即期汇率+升水，或远期汇率=即期汇率-贴水（（（（正序加逆减））） 　　　　 　　　　间接标价法下远期汇率=即期汇率-升水，或远期汇率=即期汇率+升水（一般而言，掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额，但是外汇的期限结构发生了变化，这也正是“掉期”含义所在） 　　　　 　　　　伦敦纽约苏黎世，芝加哥香港并称为世界五大黄金市场二世界上最大的黄金产地是南非，它的产量占资本主义世界黄金总产量的70%左右，因而它的供应量的变化对世界黄金市场影响很大。黄金作为一种商品，它的价格受供求关系的变化影响很大。 　　　　 　　　　三黄金市场的交易方式黄金市场可以分为现货市场在同业间通过电话联系交易的欧洲型市场和期货市场（美国型） 　　　　 　　　　现货交易市场上，分为定价交易和报价交易四黄金市场上的交易种类黄金有生金和熟金之分，计量单位采用“盎司”（1盎司=31.1035克） 　　　　 　　　　五世界主要黄金市场（一）伦敦黄金市场其历史最为悠久伦敦黄金市场主要由五家经营黄金业务的著名金商组成，其中罗斯柴尔得父子公司地位最高是英格兰银行在伦敦黄金市场的代理（二）苏黎世黄金市场其以零售业务为主包括金币交易，而伦敦市场则以大宗批发业务为主。苏黎世三大银行本身参与黄金实物交易并掌握巨额黄金储备（三）美国黄金市场（四）香港黄金市场香港黄金市场始于1910年1974年港英当局取消《禁止黄金进出口条例》目前是仅次于伦敦和苏黎世的第三大世界黄金市场香港黄金市场有三个组成部分即传统的香港金银贸易场，当地伦敦金市场，黄金期货市场。 　　　　 　　　　P235三个组成部分表面上各自独立但它们的跨市买卖实际上将这三个部分联结在一起：（1）香港金音贸易场颇具特色，主营现货，兼营期货特点交易的黄金成色与众不同计量单位是司马两以港币计价（2）香港的当地伦敦金市场是无形市场，没有固定的开市，收市时间，一切交易都通过通讯设备完成，黄金的交收在伦敦进行，（3）香港黄金期货市场与现货市场不同，所有买卖都要签定合约，场内叫价用广东话六我国的黄金市场（一）我国的黄金市场的建立黄金交易的报价单位为人民币元/克金锭的最小交易单位为千克，金锭的最小提货量为6千克。在交易的种类上，采取现货实盘交易上海黄金交易所指定中国工商银行，中国银行，中国建设银行和中国农业银行为清算银行实行集中，直接，净额的资金清算原则。 　　　　 　　　　第七章（一）名词解释1.金融衍生工具市场：是各种金融衍生工具的交易场所，它可以是有形的，也可以是无形的。 　　　　 　　　　2.远期合约：是相对简单的一种金融衍生工具。和约双方约定在未来某一时期按约定的价格买卖约定数量的金融资产3.远期利率协议：是交易双方对一定期限内或一段时间后将要支付的浮动利率提前约定一个基准利率，到期时，如果当时的市场利率与约定的利率存在差异，则由其中一方向另一方补足。（实际为浮动利率向固定利率转变） 　　　　 　　　　4.期货合约：所谓期货合约是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。交易双方根据合约规定，在将来某一时间，在指定地点，以双方约定的价格购买或出售一定量的商品，货币或有价证券。 　　　　 　　　　5.金融互换：是交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按照约定的支付率（利率，股票指数收益率等）相互交换一系列现金流的合约（二）简答1.推动金融衍生工具市场迅速发展的因素主要有以下几个方面（1）金融自由化和金融市场的发展（2）经济运行不确定性的增强（3）科学技术和金融创新的迅速发展2.（一般了解）金融远期交易的缺陷（1）由于远期合约没有固定的，集中的交易场所，不利于信息的交易和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低（2）由于每分远期合约千差万别，不便于合约的流通，因此远期合约的流动性较差（3）远期合约没有履约保证因此违约风险较大3.金融期货交易具有如下显著特征：（1）期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设的清算公司结算。 　　　　 　　　　（2）期货交易的交易双方都可以在交割日之前采取对冲突以关闭其期货头寸（即平仓）而无须进行最后的实物交割（3）期货和约是由交易所制定的标准化合同文本（4）期货市场与现货市场具有密切的价格关联4.期货交易的风险防范机制（1）信用风险的防范机制——保证金制度和“无负债”结算制度（2）市场风险的防范机制——价格限额5.金融期货交易与金融远期交易的区别（1）标准化程度：期货合约是标准化的，大部分条款都是事先确定的，价格是惟一变量。远期交易的相关条件都是根据双方需要确定的。 　　　　 　　　　（2）交易场所：期货交易是在交易所内交易，一般不允许场外交易，远期交易没有交易场所，一般是银行同业之间或与客户之间通过电话，电传等通讯工具进行，或在银行柜台交易。 　　　　 　　　　（3）违约风险：期货合约履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险很小。远期合约履行以签约双方的信贷为担保，违约风险很高。 　　　　 　　　　（4）保证金：期货交易买卖双方都要交纳保证金，根据银行与客户的综合交易关系及客户的信用程度而定，优良企业通常不需要保证金即可从事远期外汇交易。 　　　　 　　　　（5）价格确定方式：期货交易买卖双方通过经济人公开竞价，远期交易有交易双方谈判确定。 　　　　 　　　　（6）交割方式：期货交易大部分平仓，远期交易大部分实物交割。 　　　　 　　　　（7）结算方式：期货交易每日结算，远期交易到期结算 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:53 　　6.金融期权交易的要素（看260页例题） 　　　　 　　　　（1）期权交易的参与者（2）期权费（3）执行价格（4）合约标的物和数量单位（5）合约期限和到期日7.股票看涨期权与认股权证比较（1）股票看涨期权与认股权的共同之处1）两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利2）两者都可以转让（2）股票看涨期权与认股权证的区别1）股票看涨期权是由独立的期权卖者开出的，认股权证是由发行债务工具的股票的公司开出2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用，而股票看涨期权则需要购买才可以获得3）有的认股权证是无期限的，股票看涨期权都是有期限的。 　　　　 　　　　8.金融期权交易与金融期货交易的不同特征（1）交易场所：交易场所：有的期权合约在交易所内交易（标准化的合约），有的在场外交易（非标准化的合约），期货交易都在交易所内交易。 　　　　 　　　　（2）交易双方的关系：期权合约赋予买方一定权利，期权卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务，期货交易双方具有不等的权利和义务（3）风险分担：期权交易买方亏损风险无限，盈利风险无限；卖方亏损风险无限，盈利风险有限；期货交易双方的赢利风险都是无限的（4）保证金：期权买方不具备交纳保证金，期权卖方需要交纳保证金但不必每日计算盈亏，到期前无现金流动；期货交易双方都需要交纳保证金且每日计算盈亏（5）价格波动：期权交易每日价格波动无最高限度限制；期货交易交易所对各类期货合约都规定了每日价格波动的最高幅度9.金融互换与交易掉期的区别（1）表现形式不同：互换以合约形式表现，是一种衍生工具。掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。 　　　　 　　　　（2）交易场所不同：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。 　　　　 　　　　（3）期限不同：互换是1年以上的中，长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。 　　　　 　　　　（4）业务操作不同：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。 　　　　 　　　　（5）目的不同：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。 　　　　 　　　　（三）选择金融衍生工具市场通常有俩部分：场内市场和场外市场股票期权是金融期权最早出现的品种二我国的衍生金融工具市场1992年上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场，开办人民币汇率期货交易，同年12月伤害证券交易所推出第一张国债期货合约1993年3月海南出现非正式股票指数期货交易 1994年11月深圳证券交易所认股权证交易掀起热潮远期合约是非标准化的，通常是在俩个金融机构之间或金融机构与其客户之间签定。远期交易一般不在规范的交易所内交易，而是在场外市场中交易。 　　　　 　　　　（通俗讲买方将原来买入的期货合约卖掉，卖方将已经卖出的期货合约买回，克服了远期交易流动性差的问题现代期货交易诞生在美国。期货合约最早的标的物是农产品金融期货市场交易者的类型主要有商业性交易商和非商业性交易商俩大类5.金融期货交易的功能从微观角度来看无论哪种形式的金融期货其功能无非俩种：其一为了在交易中赢利或投机；其二为了转移金融资产价格波动的风险。以股票指数期货为例予以介绍（一）股票指数期货的投机功能在股票指数期货交易中，存在“多头”交易和“空头”交易的区别（多头交易是先买进股票指数期货合约，待价格上升时再将合约卖出，从中获利；空头交易是先卖出股票指数期货合约，待价格下跌时再买入的方式） 　　　　 　　　　（二）股票指数期货的套值保值功能从宏观角度而言期货市场有价格发现的功能。期货价格是所有参与期货交易的经济上的主体对未来某一特定时间内现货价格的期望或预期。 　　　　 　　　　期权交易的参与者主要包括期权买入者，期权卖出者和中介经济商期权费是由期权合约的买方向卖方支付的，也就是购买期权合同的价格合同的约定期限越长，标的的资产（如股票）价格波动程度越大，期权费越高。 　　　　 　　　　执行价格是指由期权交易双方在买卖期权时所敲定的某项金融商品在期权合约执行时的价格二金融互换的演变和发展（一）平行贷款（二）背对背贷款（三）互换交易的产生和发展三互换交易市场的主要业务……例题~~~~~~~~书267互换交易市场的主要业务是利率互换和货币互换（一）利率互换利率互换交易最普通的的形式是浮动利率和固定利率的交换（二）货币互换货币互换的基础是交易双方在不同货币的金融市场上具有比较优势互换收益是双方筹资成本节省的总和不考虑中介的情况下双方可以平分这部分互换收益第八章（一）名词解释1.证券投资基金：是指一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票，债券等金融工具投资。并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 　　　　 　　　　2.基金托管人：又称基金保管人，是基金资产的名义持有人与保管人3.审批制：是指证券监管当局按照有关法律的规定，对基金的设立进行实质性审查，并决定是否同意设立该基金的制度。 　　　　 　　　　4.注册制：指基金的发起人只需向证券监管当局报送法律规定的有关材料，进行登记注册即可发起设立开放式基金的制度。 　　　　 　　　　5.成长型基金：又称长期型基金，这种证券投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:53 　　（二）简答1.证券投资基金的特点（1）分散投资，分散风险（2）专家经营科学化管理（3）流动性高变现力强（4）规模经营降低成本2.证券投资的基金功能（1）资源优化配置（2）发挥机构投资者的作用（3）降低金融风险（4）促进金融创新3.开放式基金的交易可以按形式分为：（1）通过商业银行证券公司，保险公司等作为中介代理进行基金单位的交易。 　　　　 　　　　（2）和基金管理公司的基金经理人直接进行基金单位的交易4.基金投资策略主要体现在：（1）保持何种证券组合（2）证券分散化程度（3）基金充分投资程度（4）基金的投资目标取向（5）基金派息情况5.基金的收益主要分为以下四类（1）利息收入（2）红利和股息收入（3）资本利得（4）资本增值6.资本增值和资本利得的区别（1）资本利得是由基金管理人通过“低买高卖”而获取差价得到的，能获得多少资本利得取决于基金管理人的投资决策是否得当。 　　　　 　　　　（2）资本增值是相对于投资者而言的，投资者能获得多少资本增值，取决于两方面的因素：一是其所投资的基金的经营状况，二是投资者买入或卖出基金的时机是否得当。 　　　　 　　　　（三）选择四证券投资基金的分类（一）按照规模是否固定分为封闭式基金和开放式基金（二）按照组织形式分为公司型基金和契约型基金（我国） 　　　　 　　　　（三）按照投资对象分为股票基金，国债基金，债券基金，货币市场基金，期货基金和期权基金（四）按照国际特点分为在岸基金和离岸基金（五）其他方式 1按照募集与流通方式分为私募基金和公募基金，上市基金和不上市基金2从投资运作的特点出发，可以将证券投资基金划分为对冲基金，套利基金，指数基金，成长型基金，收入型基金，平衡型基金证券投资基金的当事人：主要有基金管理人，基金托管人，基金份额持有人及基金服务机构等。 　　　　 　　　　由于目前我国的证券投资基金为契约型故当事人之间的关系以契约型基金为基础进行分析基金的发起设立有注册制（（宽松））和审批制（（严格））俩种基本管理模式。目前，发达国家和地区一般采用注册制。 　　　　 　　　　所谓实质性审查，指既对内容的真实与否进行审查，又对程序和形式的合法性进行审查。 　　　　 　　　　按照《证券投资基金法》规定我国目前实行审批制，对投资基金进行如下内容的实质性审查：一是审查申报文件是否全面有无虚假陈述二审查文件内容是否符合法律规定**P288三~封闭式证券投资基金的发行：：（一）发行方式：按照发行对象和发行范围不同，基金的发行可分为公募和私募俩种方式按照发行环节不同分为自办发行和代理发行（二）发行价格：1溢价发行2平价发行3折价发行（三）发行费用基金的发行费用是指发行基金份额而向投资者收取的费用上网定价发行手续费由上交所，深交所按实际认购基金成交金额的0.35%提取（四）发行期限目前我国规定基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集证券投资基金的投资投资目标：1成长型基金。又称长期型基金，这种证券投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。 　　　　 　　　　又可以派生出以下几类：（1）积极成长型基金（2）长期成长型基金（3）成长兼收入型基金2收入型基金（一）基金资产净值计算公式：单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数例子 ###### P300（二）开放式基金的报价报价公式：卖出价=基金单位资产净值+交易费+首次购买费（三）封闭式基金的价格此即平价发行（我国基金发行时一般按照 1.01元/基金单位的价格发行，其中0.01元为发行费用） 　　　　 　　　　溢价率或折价率=（市价-净值）/净值*100%在绝大多数时候，封闭式基金的价格均低于资产净值，即处于折价交易状态。如美国封闭式基金折价幅度一般在10%-20%之间。我国从1998年发行封闭式基金后，经历了一个从溢价到折价的过程。 　　　　 　　　　证券投资基金的费用主要包括以基金资产支付的费用（管理费，托管费）由基金投资者直接支付的费用（申购费，过户费，其他手续费）等第九章（一）名词解释1.利息：是指借款人由于借入资金而付给投资人的代价或者报酬，也是贷款人（投资人）由于让渡资金使用权而索取的报酬。 　　　　 　　　　2.货币的时间价值：就是在一定时间内由于投资而带来的货币增值3.利率：是指投资期内所形成的利息金额与本金的比率4.固定利率：是在整个借贷期限内，利率不随资金供求状况变动的利率，主要适用于短期借贷。 　　　　 　　　　5.市场利率：是由资金的供求关系决定的利率，随市场供求规律自由变动，其水平高低由市场供求的均衡点决定。 　　　　 　　　　6.官定利率：是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，是国家实现宏观调控目标的一种政策手段。 　　　　 　　　　7.公定利率：是由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等所确定的利率8.终值：所谓终值，是现金流在一个时期或多个时期之后的价值，即本利和。 　　　　 　　　　9.现值：所谓现值，是未来某一时点上有一定金额的资金，按现行利率计算出它相当于现在的多少本金。 　　　　 　　　　10.永续年金：是年金的一种特殊形式，为没有终止期的现金流11.贴现率：就是计算未来现金流现值时所使用的利率12.风险：所谓风险，就是未来结果的不确定性，不确定程度越高风险越大。 　　　　 　　　　13.资本市场有效性：按照市场效率假说，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力（二）简答1.影响证券价值变化的因素：（1）未来现金流变化的影响（2）贴现率变化的影响利率的类别1实际利率与名义利率例题~~~~~~~~~~~~~~P319名义利率的计算公式实际利率的计算公式3市场利率官定利率公定利率（三者是依据利率是否按照市场规律自由变动的标准来划分的。） 　　　　 　　　　4年利率，月利率日利率年利率是以年为单位计算利息，通常以百分比表示（分）；月利率是以月为单位计算利息，通常以千分比表示（厘） 　　　　 　　　　日利率习惯称做拆息，是以日为单位计算利息以万分比表示（毫） 　　　　 　　　　习惯上我国都叫厘如年息7厘月息5厘日息2厘年息的厘是百分之一月息的是千分之一拆息的厘是万分之一相差极大单利和复利I为利息P为本金r为利率n为借贷时间S为本金和利息之和简称本利和计算公式~P322 I=P*r*n S=P+I=P*（1+r*n） 　　　　 　　　　复利计息方法俗称利滚利公式如下S=P*（1+r）^n I=S-P其他具体计算公式！P324把本金视为当前的现金流，用C0表示第n期一次支付的本利和视为未来现金流，用Cn表示，PV表示现值它是将未来的现金流折合到现在的价值；FV表示终值，它是将现在的现金流折合到未来某时期的价值于是终值和现值的计算公式PV=Cn/（1+r）^n二者关系为FV= PV*（1+r）^n PV=FV/（1+r）^n三终值和现值的重要应用年金的现值计算公式$P326属于永续年金的典型例子是优先股计算公式PV=C/r（十章债券估价利用更多） 　　　　 　　　　（三）永续增长年金PV=C/（r-g）注：条件g小于r年金增长速度低于折现率（即g必须小于r才有意义） 　　　　 　　　　贴现率越高现值就越低到期收益率是指未来现金流的现值等于其现在的价格（内部收益率？） 　　　　 　　　　公式~~P329证券定价的意义和一般方法（了解） 　　　　 　　　　普遍采用的方法是对由于该项投资形成的未来收益现金流计算现值即现金流贴现法P330自己看债券定价1到期一次性支付本息的债券。其价值计算公式为：Pb=A/（1+r）^n Pb——债券的价格A——债券到期时的本利和r——贴现利率n——债券的剩余期限2定期付息，到期还本的债券公式P332如果投资人在债券尚未到期时出售债券，则上述公式需要改写公式P333 3定期付息，没有到期日的债券Pb=c/r例题333股票定价优先股计算公式334普通股……335例题##398影响证券价值变化的其他因素￥￥ P339 P362计算！！！！！！ 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:54 　　第十章（一）名词解释1.投资：关于投资，可以理解为个人或机构投资者对自己现在所拥有资金的一种非消费性使用。 　　　　 　　　　2.基础分析：基础分析的基本观点是认为有价证券存在内在价值，证券价格围绕价值波动因此基础分析的工作就是采用适当的方法寻找证券内在价值。 　　　　 　　　　3.技术分析：是另一种分析识别证券价格变动规律的方法，但是它的基本思想方法与基础分析截然不同技术分析相信证券未来的价格表现完全可以从过去的价格表现中推测出来。 　　　　 　　　　4.技术指标法：是技术分析中极为重要的分支，就是按事先规定好的固定方法对原始数据进行处理，将处理后的结构制成图表，并用制成的图表对市场进行行情研判（原始数据是指开盘价，最高价，最低价收盘价，成交量和成交金额） 　　　　 　　　　（二）简答1.证券投资的基本原理（1）风险收益均衡原理（2）交易的两面性原理（3）搭便车原理（4）信息传递原理2.从几个方面对行业竞争结构进行分析（1）进入威胁（2）现有企业的竞争（3）替代产品厂商的压力（4）客户的谈判能力（5）供应商的谈判能力3.企业基本素质分析包括哪些方面（1）企业竞争地位分析（2）企业赢利能力和增长性分析（3）企业经营管理能力分析4.技术分析的基础它建立在三个假设的基础上（1）一，市场行为包含一切信息（2）二，价格沿趋势移动（3）三，历史会重演投资的目的是为了在一定时期内获得与风险成比例的适当收入和本金的升值，也可能只是为了保持现有财富的比值证券投资分析的主要方法$$$$进行证券投资分析方法很多，但大多数可以归为俩类：一类称为基础分析（又称基本面分析）另一类称为技术分析常见的宏观经济指标：1国内生产总值（GDP） 　　　　 　　　　2失业率3通货膨胀4利率5财政赤子6心理预期一行业的周期敏感性分析概念：二行业生命周期分析概念：企业财务状况分析1流动性比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债2资产效率比率总资产周转率=销售收入总额 /平均资产总额应收帐款周转率=销售收入总额/平均应收帐款净额存货周转率=产品销售成本/平均的存货3财务杠杆比率负债比率=总负债/总资产利息保障倍数=息税前利息/利息费用4赢利能力比率销售利润率=净利润/总销售收入资产收益率（ROA）=净利润/平均总资产净资产收益率（ROE）=净利润/平均总股东权益股利支付率=现金股利/净利润5市场价值比率市盈率（P/E）=每股市价/每股收益（EPS） 　　　　 　　　　股利收益率=每股股利/每股市价（一）道氏理论道氏理论是技术分析的鼻祖，在他之前没有系统的技术分析理论。创始人是美国的查尔斯。道他创立了著名的道琼斯指数道氏理论认为在所有的价格中收盘价是最重要的，甚至认为可以只看收盘价，不看别的价格。 　　　　 　　　　（二）波浪理论（三）其他技术分析理论第六节投资组合管理（了解） 　　　　 　　　　（一般无计算题） 　　　　 　　　　课后计算P398实为P326页内容第十一章（一）名词解释1.金融市场管理：金融市场管理是国家金融管理当局和有关自律性组织对金融市场的各类参与者及其融资，交易活动所作出的各种规定，以及对市场运行的组织，协调和监督措施及办法。 　　　　 　　　　2.金融监督：金融主管当局对金融机构实施全面的，经常性的检查和督促，并以此促使金融机构依法稳健经营，健康发展。 　　　　 　　　　3.同业拆借市场：又称同业拆放市场，是金融机构为解决短期资金余缺而相互进行资金融通调剂的场所，是货币市场最重要的组成部分。 　　　　 　　　　4.国债市场：是以国家信用为保证的国库券，国家重点设置债券，财政债券，基本建设债券，保值公债，特种国债等的发行和交易场所5.大额可转让定期存单：简称CD，是商业银行为吸收资金而想存款人发行的具有一定金额，一定期限，约定利率，可以流通转让的存单6.证券市场监管：证券市场监管是证券管理机构运用法律的，经济的以及必要的行政手段，对证券的募集，发行，交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行的监督与管理7.外汇市场管理：是指一国政府授权金融当局或其他政府机构，依据有关法令对外汇的收支，买卖，借贷，转移及国际间结算，外汇汇率等实行的调节和控制8.内幕交易：又称知内情者交易，指公司董事，监事，经理，职员，主要股东，证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位，职务等便利，获取发行人未公开的可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券或泄露该信息的行为9.欺诈客户：是指获取非法利益为目的，在证券发行，交易及相关活动中违反证券管理法规，从事欺诈等行为10.证券市场中的操纵行为：是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的利用其资金，信息等优势或滥用职权，操纵市场，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序11.信息持续披露制度：是公开原则在证券市场的集中表现，信息持续披露文件包括证券公司的年度报告书，中期报告书等定期报告文件，临时报告书和为执行证券交易所及时公开政策而公开的其他各类报告文件（二）简答1.金融市场监管的必要性（1）金融是现代经济的核心，金融体系是全社会货币运行及信用活动的中心，其对经济运行和发展起着至关重要的作用，具有特殊的公共性和全局性。 　　　　 　　　　（2）金融业是存在诸多风险的特殊行业，关系到千家万户和国民经济的方方面面（3）良好的金融秩序是保证金融安全的重要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融效率的重要条件2.金融市场监管的一般原则（1）全面性原则（2）效率性原则（3）公开公平公正原则3.金融市场监管的理论依据（1）公共利益论（2）金融风险论（3）保护债权论4.金融市场管理的手段（1）经济手段（2）法律手段（3）行政手段5.商业票据监管的一般原则（1）承兑，贴现，转贴现，再贴现的商业汇票应以真实，合法的商品交易为基础（2）上述票据活动，应遵循平等，自愿，公平和诚实信用原则；再贴现业务应有利于实现货币政策目标（3）承兑，贴现，转贴现的期限不超过6个月，再贴现不超过4个月（4）贴现利率，再贴现利率由中国人民银行制定，发布和调整，转贴现率由交易者自主商定6.同业拆借市场监管的基本原则（1）自愿协调，平等互利，自主成交原则。 　　　　 　　　　（2）短期使用原则（3）按期归还原则7.我国规定禁止哪些回购的行为：（1）禁止任何金融机构挪用个人或机构委托其保管的债券进行回购交易或作其他用途（2）禁止任何金融机构以租赁，借贷等方式从事债券回购业务（按规定用以回购交易的债券应是属于自己的债券） 　　　　 　　　　（3）禁止将回购资金用于固定资产投资，期货市场投资和股本投资8.证券市场监管的意义和对象（1）加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。 　　　　 　　　　（2）加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要（3）加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要（4）加强证券市场监管是提高证券市场效率的需要证券市场监管的对象分为以下三类：（1）对证券市场主体的监管（2）对证券市场客体的监管（3）对证券中介机构的监管9.证券市场监管的原则（1）依法管理原则（2）保护投资者原则（3）公开原则（4）公正与公平原则（5）国家监督与自律相结合的原则10.证券市场监管的主要内容（1）对证券发行市场的监管（2）对证券交易市场的监管（3）对证券经营机构的监管（4）对证券从业人员的监管（5）对证券交易所的监管（6）对证券投资者的监管（7）对证券欺诈行为的监管11.我国证券交易所的具体监管内容包括：（1）对证券交易活动的监管（2）对会员的监管（3）对上市公司的监督（三）选择金融市场管理主要包括俩层含义：一是指国家或政府对金融市场上各类参与机构和交易活动所进行的管理二是指金融市场上各类机构及行业组织（如证券交易所，证券业协会等）进行的自律性管理2.金融监管：是指一国政府根据经济和金融体系稳定，有效运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求，由金融当局依据法律和法规对金融体系中个金融主体和金融市场实行监管和管理，以维护债券人的利益，约束债务人的行为，确保金融主题和金融业务的公平竞争以及金融业的健康发展，进而推动经济发展和社会进步金融监管有狭义和广义之分。狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授权，对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有业务活动）实施的监督管理。广义的金融监管则除了上达监管内容之外，还包括金融机构的内部控制与稽核，同业自律性组织的监管，社会中介组织的监管等。 　　 评论人：破雪 评论日期：2007-8-19 23:54 　　三金融市场的自律性管理我国金融市场上的行业自律主要通过证券交易所，银行业协会，证券业协会等机构来发挥作用国债发行的计划设定国债的发行审批通常由财政部根据当年财政预算提出发行计划，经与中国人民银行等国家宏观管理部门协商并统一意见后抱国务院批准发行中国大额可转让存单市场创办于1986年9月，上海交通银行发行了大额可转让定期存单后，四大国有商业银行也相继开办了此项业务。 　　　　 　　　　d我国大额可转让定期存单市场的管理办法规定发行CD的审批权集中于中国人民银行总行面向城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，其面额为1万员， 2万员，5万员；面向企事业单位发行的存单面额为50万元，100万员，500万员（1）证券发行审核制度。证券发行审核制度主要有注册制和核准制俩种类型：a注册制注册制即所谓的公开管理原则，实际上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表b核准制，核准制即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表（1）上市制度我国股票上市制度规定如下：a上市条件：股票已经国务院证券管理部门批准向社会公开发行，发行后的股本总额不少于人民币 5000万元；开业时间在3年以上，最近3年连续盈利，原国有企业依法改建而设立的，（了解）P 426（2）上市公司信息持续披露制度。 　　　　 　　　　3对证券经营机构的监管（1）证券经营机构设立的监管a特许制。特许制又称许可制，以日本为代表b注册制注册制以美国为代表（1）对个人投资者的监管a对个人投资者的资格b对个人投资者买卖途径和买卖行为的管理（2）对机构投资者的监管：a对机构投资者资金来源的管理b对机构投资者买卖证券的管理c 对机构投资者买卖行为的管理7对证券欺诈行为的监管（1）对操纵市场的监管（2）对内幕交易的监管（3）对欺诈客户的监管中国证券业协会正式成立于 1991年8月28日，是依法注册，具有独立法人地位，由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。 　　　　 　　　　它的设立是为了加强证券业之间的联系，协调，合作和自我控制，以利于证券市场的健康发展外汇市场管理的主要内容（看） 　　　　 　　　　（一）贸易外汇管理进口用汇管理出口收汇管理第十二章（一）名词解释1.平行货币市场：主要由银行同业拆借市场，定期存单市场及地方政府信贷市场构成2.金边债券：即政府债券，具有最大的安全性，由政府保证债券的本息，因债券镶有金边而得名，是政府对国家财政赤子提供融资的一种重要手段3.离岸金融市场：又称“境外金融”是指在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下，以自由兑换的货币为工具，由非居民参与进行的融资业务4.票据发行便利：是银行根据与借款人签定的协议，在约定的期限内（一般3到5年）内，通过承购以循环周转方式连续发行的短期票据想借款人提供现金，票据期限短者7天，长者可达1年但以3个月或6个月为常见5.互换交易：是指交易双方在预先约定的期限内，通过中介机构实现相互交换的付款业务。 　　　　 　　　　6.远期利率协议：70年代以后在欧洲货币市场上问世，用于帮助筹资者防范已筹资金利率上浮而增加筹资成本的风险。 　　　　 　　　　（二）简答1.伦敦金融市场特点：（1）聚集了以英格兰银行为中心的众多历史悠久，实力雄厚的金融机构，市场规模堪称世界第一。 　　　　 　　　　（2）拥有完备的金融组织结构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备（3）经营方式灵活多样，金融创新层出不穷，金融服务完善周到，业务范围遍及全球。 　　　　 　　　　（4）通讯发达，设备先进，交易手段现代化，拥有高水准的金融管理及从业人员，金融市场的整体实力名列世界前茅（三）选择伦敦金融市场其是英国最大金融中心英格兰银行创建于1694年英格兰银行是伦敦金融市场的中心机构伦敦货币市场是伦敦金融市场的重要组成部分许多国家和地区的金融市场及国际金融中心都以LIBOR作为基准利率，再根据借款人的信誉及借款期限，增加0.25％——1.25％的加息率地方政府信贷市场是平行货币市场最早发展的市场业务三伦敦资本市场（一）债券市场伦敦债券市场交易的对象包括金边债券，爱尔兰政府债券，地方政府债券，国营局属债券，企业债券和外国债券1金边债券即政府债券具有最大的安全性，由政府保证债券的本息，因债券镶有金边而得名，是政府对国家财政赤子提供融资的一种重要手段2爱尔兰政府债券3英国地方当局证券4国营局署债券5企业债券6外国债券（二）股票市场伦敦股票市场的股票指数有三种，即：“FT”指数，“FT500股票指数”“FT全部股票指数” 　　　　 　　　　（FT指数全名为“金融时报工业普通股票指数”） 　　　　 　　　　（三）伦敦证券交易所四伦敦外汇市场伦敦外汇市场属于无形交易市场即无固定的专门营业场所分散于伦敦及世界各地的交易者凭借先进的电讯设施达成交易第二节纽约金融市场纽约金融市场是当今世界上最重要的金融市场以及金融中心对全球经济于金融具有极其重要的影响纽约货币市场包括联邦基金市场定期存单市场国库券市场商业票据市场和货币市场互助基金等重要组成部分三纽约资本市场（一）债券市场（二）股票市场四纽约证券交易所纽约证券交易所创立与1792年历经200多年的发展它是全球证券交易所之最1987年10月爆发的“纽约股票十月风潮”（又称“黑色星期一”） 　　　　 　　　　东京金融市场是世界主要的金融市场之一法兰克福金融市场1999年1月1日欧元正式启动苏黎世是世界著名的金融中心之一卢森堡市场新加坡金融市场487巴林金融市场香港金融市场第六节离岸金融市场四欧洲货币市场业务概况1欧洲银行短期信贷2欧洲银行中长期信贷3欧洲债券其他业务（20世纪70年代以来，由于利率，汇率波动频繁投资者急需即可规避风险又可获利的新型金融服务，欧洲货币市场上的金融机构为满足客户需求以取得更多收益，不断创新） 　　　　 　　　　（2）互换交易。除利率互换和货币互换外，互换交易还包括资产互换等形式（3）远期利率协议

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股票赔大了，不看了，爱咋地咋地

wangyanhui 2011-10-21 13:06

这次是大概7.8万的成本，今天一看成4.8万了，3万蒸发了！ 天涯股市论谈，也是哀声一片 真他妈的不是玩意儿，不是老百姓玩的。 只能装死，什么时候回来什么时候卖，车买不上了，别的也不急需用钱。 这次如果能回本，再也不碰股票了。千万要记住这个教训！ 万恶的股市，万恶的中国！ 妈的，老子和你耗上了！

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做科研就象买股票----舍得之间

热度 31 cwufp 2011-10-14 07:13

以前我曾经说过，年轻人念书读学位就像投资，用青春和金钱为自己的未来投资。其实，做科研就是买股票，和姑娘选未来的丈夫一样，潜力股是梦想中的追求，绩优股则是眼前利益。 舍得两字是股票、基金和期货投资的精华。常听人说，有所舍才会有所得。舍弃没有希望的，投资未来效益预期好的，似乎是正确的，可是，大部分人不会在市场上挣钱，而是赔钱，因为这句话只说对了一半。真正在市场中历练，很快就会有这样的感觉，买是容易的，大家都可以买对，而卖则是挣钱和不挣钱的区别点，因为挣钱是通过卖的机会和价格的把握获得的，不挣钱的原因就是大家不知道啥时候该卖，往往是不该持有的还持有，不该卖掉的却卖掉了。问题出在什么地方？认真思考一下就知道了：舍才是主动的，只要你想就可以舍；而得却是被动的，不是持有股票就可以得，股票之所以会涨是公司的业绩和对未来业绩的预期决定的，公司股票价格随之波动，分红也是跟着业绩变化。所以，真正理解舍得两字的内涵并落实于行动，才是在股市上不会灰头土脸的铩羽而归的法宝。 在俺看来，股市本来不是用于投机的，而是人们分配财富的一种方式。因为自己办不起工厂和企业，所以，利用生活中节省下来的钱投资于一些企业，以便分享企业发展带来的好处和利益。投机只能是短时的，也是不可能常胜的，除非是黑幕或者老鼠仓，正常的投资者是长期持有才是获利的法宝。那么到底应该如何思考投资？股票的选择应该与投资者个人的性格、知识、所从事的行业有关。譬如，如果俺有钱，就会选一部分大型蓝筹股中的银行股作为长期持有，不指望这些股票挣多少钱，却指望这些股票的分红和增值能够超过 CPI ，让我那节省下来的三瓜两枣不至于被通胀搞得一点没有；另外还会有一些资源相关的股票，因为资源总是越来越少的，只要是公司能够健康存在，资源总是要涨价的，虽然不一定股票就会涨，至少比高科技网络之类的靠谱，不会把省吃俭用的钱打了水漂。至于是否能够发财，那得看上帝是否照顾。 搞科研与股票投资是一样的。对于一个选择未来发展方向的年轻人而言，选择从事什么，放弃什么，关系到未来生活和工作的发展。热门的研究方向可能是未来发展的方向，也可能只是昙花一现，就像网络股，说有就有，说没就没；选择传统一点的科研方向，往往象大型蓝筹股，死是不会死，突破却也很困难。结合自身的性格、爱好，领会本学科发展的特点，仔细的观察社会发展的需要，认真思考自己所从事的科研与科学问题或者社会需求的关系，结合上面对舍得两字的分析，或许对决定自己将来从事的科研方向有好处。 年轻人从事做科研这行，首先应该考虑的就是自己的生存和生活质量，而不是贡献。因为考虑生活的过程其实是舍的过程，追求科研事业就是放弃去公司、当官或者收入更好工作的机会，是可以主动选择的舍；而贡献或者因为贡献获得的荣誉、收入则是得的过程，是被动的，是可遇不可求的东西，往往是在上苍的眷顾才发生的事情。大多数的科研工作者是失败者，留名青史的贡献者是少数，所以，不要以为自己投身于科研是多么聪明或者高尚。投身科研的唯一理由应该是爱好或者喜欢，抑或和我一样，除了科研那点事儿，啥也不会，更没有兴趣。需要做的就是保证自己有能力坚持这个爱好和喜欢，不会因为生活的窘迫而不得不中途放弃，那将是更悲剧的事情。 科网的立委 镜子先生说过，关于立志和成功学的东西对于大众而言是无效的。什么创造型人才、创新型人才，都是把结果和目的搞混的说法。每当听到什么培养创新型人才，创造性人才的说法，俺就常常偷笑，大概这帮领导和名家们考大学的语文比我这个不及格的还差。所有的创造和创新都是在努力付出汗水后获得的结果，有了这样的结果才成为那样的人，而不是反过来。不要听信那些关于成功的传言，更不要去模仿任何一个成功者，只需要认真领会成功者的某种精神。专注于一两件事情，融会贯通的开展工作，准确判断中争取合适的舍得，才有可能成为一个口号里喊的那种人。 选一个适合自己的科研方向，每天都做最好的自己，常常反思自己走过的足迹，可以保证生活无忧、快乐科研，幸运的话，还可能会有上帝的眷顾。买一些好股票可以让生活无忧，多姿多彩。 PS ：本文只是一个比喻，本人不持有中国股票，因为那不是股票，而是彩票。 任何事情都不容易，即使只是抓一条小鱼

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[转载]全球做空仓位惊创5年新高 债券之王称正抄底中国股票

dongzg101 2011-10-13 03:53

全球做空仓位惊创5年新高 债券之王称正抄底中国股票 2011年10月12日 02:15 来源： 每日经济新闻 作者： 杨可瞻 318 人参与 22 条评论 打印 转发 当全球经济滑落时，利用恐惧赚钱也许是一个好办法。比如鲍尔森通过做空次级债，一年狂进50亿 美元 。但如果绝大多数人都做空，情况又会变得如何？目前，尽管全球股市市值已蒸发11万亿美元，但全球做空仓位仍创下5年来新高，其中看跌中国股票仓位为4年来最高。 卖空“低估值” 如果你才进股市不久，你的经纪人可能会告诉你：买入那些便宜的股票吧，因为估值已接近历史底部。但情况往往并非如此，否则上述投资秘籍就不会被轻易泄露。 如今的全球股市有多便宜？MSCI全球指数估值为11.8倍，约为16年平均水平的一半并低于雷曼破产后5个月水平11.9倍，而从1995年至今的平均水平则是21倍；美国2012年预测市盈率为10.4倍，远低于自1957年来的平均水平13.7倍。 这是否意味着可以在股市中扫货？不！资料显示，仅今年9月，象征卖空指标的借入股票就从7月的9.5%升至11.6%，为2006年来最大增幅；看跌中国股票押注则升至4年来新高，看跌美国股票押注则是自2009年来新高。其中，最被看空的美股当属美国铝业，其可交易量中4.4是看跌押注。另外，通用和 辉瑞 则成为上月空仓增加最多的纽交所挂牌公司。 如此巨量看空，其结果就只有一个：熊市。据统计，此前45个主要国家和地区中，有37个国家和地区的股指下挫20%，表明进入熊市。 今年3季度，衡量34个新兴市场的基准指数则暴跌18%，为上轮金融危机来最大跌幅；同样是3季度，欧洲股市创下历史最大跌幅，其中德国DAX和法国CAC40指数均重挫25%。 来看看美国债市的数据。从1970年开始，美债 收益率曲线 就准确地预测出每一次衰退。如今，该曲线预测在未来12个月内美国经济衰退概率高达60%。 “由于对公路和工厂的支出可能削减，我们正做空水泥板块”，香港Richland资管基金经理AlexAu表示，“最坏的情况还没到来。如果单纯看基本面，现在很多股票确实非常便宜。但如果你打算抄底，会非常危险。” PIMCO力挺中国股市 面对巨浪般的做空潮，全球债券投资龙头PIMCO就给出了狠力一击。其新兴市场股票投资经理玛丽亚·戈登称，目前市场估值真的非常非常便宜，我们正选择性地买入中国股票。尽管如此，现在仍难判断底部，尤其当全球经济正放缓时。 与之相比，PIMCO欧洲投资经理安德鲁·博尔斯则对欧洲态度谨慎。他指出，欧洲政府并未采取足够解决措施，这使买入欧洲股市缺乏理由。 欧元 区需要更强的财政统一，因为大家都清楚希腊将违约，政府必须有计划防止违约向外扩散。 睿盟投资咨询基金经理张锡营向《每日经济新闻》表示，包括中国等新兴市场目前估值确实非常低，甚至已接近2008年金融危机水平。而近期香港股市大股东回购创近3年来最高水平，以及PIMCO抄底中国都显示一些长线资金也慢慢进入。不过，资金近期仍连续流出新兴市场，这至少还会持续1~2个月。只要流出没彻底结束，很难判断新兴市场股市已见底。但随着全球做空仓位攀升至5年来新高，这也暗示市场可能过度悲观。一旦未来欧美经济基本面改善，加上欧债危机明朗，我们可能会看到一次真正的底部。 “市场仍非常悲观”， 国海证券 宏观研究员邹璐告诉记者，“主要还是欧元区问题较大，加上各个国家经济放缓，即使未来政策刺激，手中可用手段有限。另外，即便德法表明会出救市政策，但此次方案并不具体，最后可能还会让市场失望。” 相关报道： · 谢国忠：股市出现真正牛市前提是个人所得税降低 · 汇金公司增持四大行救市 新一轮牛市或将开启 · 国金证券：A股下跌因信仰迷失 重塑信仰才能再现牛市 · 水皮:中国股市从不缺钱 缺的是信心 · 专家呼吁：救救股市、救救温州企业家和中国经济 · 新华社：中国股市没有一吃就涨的灵丹妙药 · 社保基金：中国股市已经反应过度正处估值底部 免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。 标签： 新高 空仓 抄底 3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻 0人

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先考博，走一步看一步

wangyanhui 2011-9-29 21:22

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关心富人

dongzg101 2011-9-20 05:16

关心富人上次去北京，在北大听历以宁老师讲了一堂课，就值2000多公里的来回票价了。钱超过了100万，就不是你的了，亿万富翁，只是名义上的拥有者，他的钱生不带来，死不带去，用于投资，结果是造福了整个人类社会，金钱的循环最终的结果是回馈了我们自己。存在银行，银行用于贷款了，炒股票，让很多企业有了生存的资金。企业家是我们这个社会的宝贵财富，不知道他们有没有营养学顾问，私人医生。

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也晒晒自己（伪寒门子弟）的学习经历

热度 2 crefine 2011-8-18 21:56

这几天科学网上一直在热议寒门子弟学习环境，就像股票要炒某个概念一样，我也跟个风，聊聊自己的土鳖成长经历，供大家一乐。 我算寒门子弟吗？长这么大就记得吃了。 如果是1976年能够喝牛奶算是非寒门，那我是贵族了，爸爸说我一天可以喝3斤牛奶； 如果是1982年能够吃上面包算是非寒门，那我是贵族了，我吃过那种象砖头大小的面包； 如果是1983年能够吃 冰激凌 算是非寒门，那我是贵族了，我每周都可以吃上一个很大的纯牛奶 冰激凌 ； 如果是1988年能够吃上巧克力算是非寒门，那我是贵族了，爸爸的朋友从北京来给带的，被我一次把 一盒都干掉了； 如果是1990年能够喝青岛啤酒算是非寒门，那我是贵族了，瞒着爸爸偷偷喝了半瓶； 如果是1994年能够吃肯德基，喝可乐算是非寒门，那我是贵族了，姐姐在西安请我吃的； 好像我是个伪寒门子弟，可我老觉得自己就是个“土坷垃” 76年我不喝牛奶行吗，妈妈生了我就大病一场，爸爸只好早5点去20多里外的农场去帮人家干活，换回 两瓶牛奶； 82年的面包就是噩梦，爸爸从不知哪个地方带回来的，酸不拉唧的，吃了后为农民伯伯贡献了好多； 83年的冰激凌还不错，有点脸红，每天赖在人家门口，不给就很无辜地看着每一个吃冰激凌的人； 88年的巧克力代价就是提前下岗了两颗门牙，期待中的漂亮同桌都被漏掉了； 90年的啤酒，天哪，那简直就是马尿吗，佩服了父亲好久，这么难喝的东西还能消灭掉； 94年的肯德基还行，可乐怎么象牙膏水，现在都不喜欢喝可乐。 我这个“土坷垃”也算长在城市中，穿着“家传宝衣”（传了N个人，补丁大全）一直上到高中。一路学过，全是快乐的记忆。没有辅导班，没有早晚自习，没有补课模考，哈哈，更没有家长大人的唠叨。 在我的学习生涯中，从来没有什么拼搏、奋斗的概念，连自己的读书做什么都不知道。想想，简直瀑布汗，那些时候干什么去了？ 高中前市里没有重点区分，哪个学校离家近，就去哪个学校。小学整班的同学原封不动的又成了初中同学。初中三年简直是大闹天宫的翻版。只要按时完成作业，老师、家长都安静了。每天放学后，只要做完作业，剩下就是我们的快乐时光了。现在也想不通当时为什么会年年拿年级前三，可能是杂书看多了。少年科学、少年文艺、小学生报、中学生报、人物、十月、收获、萌芽、钟山、小说月刊、译林、古大侠、金先生、卧龙老哥、全庸同志（骗的我好惨）、琼瑶阿姨、三毛姐姐、舒婷美眉、王朔（你这个痞子）、路遥、张贤亮、梁晓声......还有三言二拍（绝对该封杀）、红楼水浒、于连同志和米菲斯特先生等等。就这样稀里糊涂的又上了市里唯一一所重点高中，嘻嘻，其时当时市里只有三所高中，这所离家近，10分钟路程。 这样的好日子一直过到高三。在一个秋高气爽的日子里，大老郭同志魁梧的身躯遮挡住了每一丝进入教师的阳光，宣布高考倒计时开始。啊？高考？干嘛？考什么？什么，我在理科班？什么时候分的班？等等，好像董大刀好久没和我们一起上物理了。一阵的鸡飞狗跳后，大家开始备战那个高考。我们那里太偏远了，都不知道大学在哪里？去了干什么？8月了，我们那个导弹班尽然考上了24个，当时在市里都是个顶峰。我也稀里糊涂的上了二本。呵呵，离家又很近，一天的车程。 上了大学，才知道其他地方的学生还要上自习，还要模考。 打起精神学着上自习，学着预习功课。也没有特殊的学习。一如既往的物理不及格（台球一直打得不好，动量那节课翘了？），一如既往的的每年拿奖学金（二等区区75元，一顿就没了）。不想去钢厂上班，考研、读博（天哪，是个梦），快乐的结识了好多的师姐、师弟、师妹。现在想想好像和寒不寒没什么关系。 没有什么 炫耀之处，只是我和其他同学不一样的学习人生。我很快乐自己的学习过程没有负担。我也希望，无论寒门还是豪门，快乐多些，责任晚些、不要让自己的童年少年如此压抑？

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请给予我力量！工大，我来了！

wangyanhui 2011-8-17 16:24

唐山之行，和王老师见面之后，感觉坦然多了，也多了奋斗的劲头！王老师挺照顾我，允许我考在职的博士生,很感谢！ 下一步是了解华电的人事政策变了没变，准备报考；好好复习，必须抓住这次机会！目前考虑能在职就在职，毕竟机会太宝贵！ 这个暑假过得太憋屈。想挣点快钱，早日买车。结果没想到赔了不少，还整天盯盘，耽搁了不少事。股票只能先放着吧，不折腾了，什么时候回来什么时候算。不能把正事耽搁了。一个假期得出一个结论：本人根本不适合炒股；尤其是短线和超短线！踏踏实实地工作和生活吧！

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看 “视频: 郎咸平专访郭美美母女”

热度 1 zxtwin 2011-8-6 11:38

对于访谈内容： 1.郭氏母女与红十字的关系90%是对的，否则不会这么容易脱身，只会成某些人的顶罪羊； 2.郭氏母女与王军的关系90%是隐瞒了，没说清； 3.王军与红十字的关系90%是业务关系，并不是红十字的领导，挂名而已； 4.炫富女后面的干爸爸都是相对很有钱、很有社会关系、很有政府背景，对老百姓是绝对的强势，才有很多什么女趋 之若骛； 5.郭母炒股几万到几百万90%是谎言，只不过是某个不能有股票账号的人借用其账号建老鼠仓、圈钱的手段而已， 当然两者关系90%是那个关系； 6.这样的访谈是一个不正常的精心编排； 7.郎教授90%是收了不菲的金钱，为一对母女、某个人、某个势力团体开脱； 总之： 1.尽管红十字在郭美美这个事上善款没有问题，但其善款使用上绝对是非常不透明、存在90%的腐败； 2.一个学者非常善于平衡老百姓、政府、个人的利益关系，并利用其达到合法的挣钱目的； 3.为人民、为国家，那不是一个真话，在这现实、诱惑的社会里，这样的学者、专家90%是不可能的； 4.社会是复杂的，各种强势利益团体已逐渐形成托拉斯，还没有加入的也正在拼命挤入； 5.个体的人要么淡看浮华、过好自己真实的人生，要么看破浮华、遁净龙泉寺。 以上信不信由你，反正我是信的。

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让自己‘坐井观天’

热度 2 lin602 2011-8-2 22:45

许多人可以说‘素质’非常高，既会炒股，体育运动也很好，有文艺才能，讲到那里都知道，还可以赚点钱。在人群中经常是处于中心地位。 这些人今天是体育运动员，明天可能就是小官员，后天可能就是一个企业的独立董事，再后面可能是某某顾问。 不过仔细观察一下，许多科研及业务做得好的，好象除了自己的正业做得好外，这些‘素质’经常不太好。对体育运动没有天赋，文艺才能一般，股票不懂，明星不知道。外人看来，有点呆，不够灵活，素质一般般。陈省身临去世前曾经说‘我不懂电脑’（真落后）。 有时候，坐在井中，对自己的科研那片‘天’非常熟悉，而对其他事情有点不‘精明’，经过多年努力，走出了自己‘业务’之天地。静下心来找找，你身边有这样的‘坐井观天’之人吗？ 科研需要投入，不需要太多的爱好甚至本领，爱好非常多的时候，在自己的主要工作上所用的时间与精力就不足了。

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[转载]获取股票数据的2个简单方法

seawan 2011-6-14 19:59

1.原文地址： http://www.21andy.com/blog/20090530/1313.html 实时股票数据接口大全 股票数据的获取目前有如下两种方法可以获取: 1. http/javascript接口取数据 2. web-service接口 1.http/javascript接口取数据 1.1Sina股票数据接口 以大秦铁路（股票代码：601006）为例，如果要获取它的最新行情，只需访问新浪的股票数据 接口： http://hq.sinajs.cn/list=sh601006 这个url会返回一串文本，例如： var hq_str_sh601006="大秦铁路, 27.55, 27.25, 26.91, 27.55, 26.20, 26.91, 26.92, 22114263, 589824680, 4695, 26.91, 57590, 26.90, 14700, 26.89, 14300, 26.88, 15100, 26.87, 3100, 26.92, 8900, 26.93, 14230, 26.94, 25150, 26.95, 15220, 26.96, 2008-01-11, 15:05:32"; 这个字符串由许多数据拼接在一起，不同含义的数据用逗号隔开了，按照程序员的思路，顺序号从0开始。 0：”大秦铁路”，股票名字； 1：”27.55″，今日开盘价； 2：”27.25″，昨日收盘价； 3：”26.91″，当前价格； 4：”27.55″，今日最高价； 5：”26.20″，今日最低价； 6：”26.91″，竞买价，即“买一”报价； 7：”26.92″，竞卖价，即“卖一”报价； 8：”22114263″，成交的股票数，由于股票交易以一百股为基本单位，所以在使用时，通常把该值除以一百； 9：”589824680″，成交金额，单位为“元”，为了一目了然，通常以“万元”为成交金额的单位，所以通常把该值除以一万； 10：”4695″，“买一”申请4695股，即47手； 11：”26.91″，“买一”报价； 12：”57590″，“买二” 13：”26.90″，“买二” 14：”14700″，“买三” 15：”26.89″，“买三” 16：”14300″，“买四” 17：”26.88″，“买四” 18：”15100″，“买五” 19：”26.87″，“买五” 20：”3100″，“卖一”申报3100股，即31手； 21：”26.92″，“卖一”报价 (22, 23), (24, 25), (26,27), (28, 29)分别为“卖二”至“卖四的情况” 30：”2008-01-11″，日期； 31：”15:05:32″，时间； 一个简单的JavaScript应用例子: script type = " text/javascript " src = " http://hq.sinajs.cn/list=sh601006 " charset = " gb2312 " / script script type="text / javascript " var elements=hq_str_sh601006.split( " , " ); document.write( " current price : " +elements ); /script 这段代码输出大秦铁路（股票代码：601006）的当前股价 current price:14.20 如果你要同时查询多个股票，那么在URL最后加上一个逗号，再加上股票代码就可以了；比如你要一次查询大秦铁路（601006）和大同煤业（601001）的行情，就这样使用URL： http://hq.sinajs.cn/list=sh601003,sh601001 查询大盘指数，比如查询上证综合指数（000001）： http://hq.sinajs.cn/list=s_sh000001 服务器返回的数据为： var hq_str_s_sh000001="上证指数,3094.668,-128.073,-3.97,436653,5458126"; 数据含义分别为：指数名称，当前点数，当前价格，涨跌率，成交量（手），成交额（万元）； 查询深圳成指数： http://hq.sinajs.cn/list=s_sz399001 对于股票的K线图，日线图等的获取可以通过请求http://image.sinajs.cn/…./…/*.gif此URL获取，其中*代表股票代码，详见如下： 查看日K线图： http://image.sinajs.cn/newchart/daily/n/sh601006.gif 分时线的查询： http://image.sinajs.cn/newchart/min/n/sh000001.gif 日K线查询： http://image.sinajs.cn/newchart/daily/n/sh000001.gif 周K线查询： http://image.sinajs.cn/newchart/weekly/n/sh000001.gif 月K线查询： http://image.sinajs.cn/newchart/monthly/n/sh000001.gif 1.2 BaiduGoogle的财经数据 在baidu, google中搜索某只股票代码时，将会在头条显示此股票的相关信息，例如在google搜索601006时， 第一条搜索结果如下图： 通过点击左边的图片我们发现会将此图片链接到sina财经频道上，也就是说google股票数据的获取也是从sina获取。后经抓包分析，发现google也是采用1.1中介绍的接口。 Baidu的股票数据来自baidu的财经频道 http://stock.baidu.com/ ================================== 2. 这个方法作者页面上说过不得转载，所以摘抄一段： 剩下的在（实际上是上面方法的Java版） http://www.iteye.com/topic/169821 炒股有一段时间了，发现现在的股票行情软件在很多情况下并不是太好用，我炒股的时候喜欢看盘口的实时交易记录，如果同时关注多支股票的话，我用过的行情软件没有找到同时观看多支股票盘口交易数据的功能，另外在工作的时候使用目前的行情软件也不太方便。所以打算自己写个专门的行情软件，但是数据源是个最棘手的问题，经过搜索和不懈的努力，找到了两种方式： 通过webservice调用 http://www.webxml.com.cn/zh_cn/web_services.aspx ，该网站提供了免费的和收费的服务，但是免费的限制了每天的请求次数，在此不太实用。 调用sina专门的js服务器来解析数据，这种方式我使用了有很长一段时间，速度还是相当不错的，有时候比专门的行情软件的实时数据还快，下面是获取数据的部分代码： 3. 从新浪获取历史数据的方法： http://blog.163.com/fluxray_sensor/blog/static/2965101520085213574929/ 这几天在网上找股票的历史数据想研究研究，最后找到一个不错的接口，来自于雅虎，是在一个博客上找到的，地址为： http://www.bizeway.net/read.php?317 。不过这个不是我第一个找到的接口，最初始我是想直接解析新浪的历史交易页面，不过那个数据不是很全，只有大概近2个多月的数据。下面我把解析的脚本贴出来，主要是为了再次演示正则表达式的无穷魅力，因为解析的关键无疑是在一句正则表达式上！ $stockCode = 600000 $url = " http://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vMS_MarketHistory/stockid/{0}.phtml " -f $stockCode $wc = New-Object System.Net.WebClient $content = $wc.DownloadString($url) $reg = "a target='_blank'\s+href='http://biz.finance.sina.com.cn/stock/history_min.php\?symbol=sh\d{6}date=\d{4}-\d{2}-\d{2}'\s*( +)\s+\s* \s*td *( *) \s+td *( *) \s+td *( *)\s+td *( *)\s+" $result = ::matches($content, $reg) foreach($item in $result) { $date = $item.Groups .Value # 时间 $opening = $item.Groups .Value # 开盘 $maxHigh = $item.Groups .Value # 最高 $closing = $item.Groups .Value # 收盘 $maxLow = $item.Groups .Value # 最低 Write-Host $date $opening $maxHigh $closing $maxLow } 4.编程获取所有股票的历史数据 http://hi.baidu.com/pinotwu/blog/item/0adb7b7bfc0f53e12f73b3e8.html 2010-03-24 02:22 上篇文章写的是投资组合的计算，其中用到的大量数据不太好找。各种免费的股票软件基本上也只能一次导出一只股票的历史价格，我不想傻傻地坐在电脑面前点鼠标点上十几二十个小时。 下面把获得方法详细写出来，希望对大家有用，对自己也是个记录。 查看了各大财经网站的情况后，发现yahoo能提供些不错的免费午餐。在yahoo财经上下载股票的“历史价格”时，能看到“XML数据下载”这一项。这比分页的HTML数据好解析多了。至于网上流行的sina股票数据接口嘛，不提供历史价格，只有当前价格（或者有我不知道）。点击链接，发现是： http://yahoo.compass.cn/stock/xml/000001.ss_day.xml 很好。一看就明白。数据有： label ref="date"行情日期/label label ref="open"开盘价/label label ref="high"最高价/label label ref="low"最低价/label label ref="close"收盘价/label label ref="volume"成交量/label label ref="amount"成交额/label 这下发达了！ 使用python，很容易写出多线程的抓取网页程序。 线程库：threading 网页抓取：urllib2 XML解析：xml.dom HTML解析：SGMLPaser 注意，由于数据较多，使抓取失败的因素是很多的，所以做好出错处理。一次抓不下来，我抓2次！我就是这么无耻地处理的：发现抓取失败，就循环他5次！谁让你提供了免费午餐？我有义务履行套利者的义务。用钱买数据？钱多烧的吧？（如果你发现哪款免费行情软件能下载所有股票的所有历史数据的，别告诉我）。 而在yahoo财经上，发现总市值不好抓取，不在其源代码中出现。用了ajax？也没找到相关的javascript代码。算了，对web技术咱也不太熟。 后来发现在baidu财经上提供的信息比较好抓取，就用它了。 至于公司代码嘛，一两千个，手工一个个查也很费劲。还好，交易所主页都能方便找到。这方面深交所比上交所做得好点，直接有EXCEL文件下载。 几经调试，OK。全抓下来了。相关python代码可点击下面的链接下载。 http://ishare.iask.sina.com.cn/f/7166441.html 友情附上上市公司代码文件。fetch_market_cap.py/ fetch_data.py是主程序，其它的是模块。具体见readme. 抓取来的数据都是CSV文件，用python/perl/awk/sed处理都方便至极。 买数据？笑话！将免费进行到底。 网友评论： 2 uunetcom 2010-03-24 18:10 | 回复 犯不着吧 日线历史数据 大智慧 和 通讯达 都有的自己读下，再不行R quantmod 也有。又不是分钟 分笔 不好找。 3 pinotwu 2010-03-24 19:59 | 回复 回复uunetcom：嗯，股票软件是有数据文件，读出来也挺方便。不过Linux上运行这两个软件有些问题。搜到些不明来路的软件，没装。而且我希望工作能更少依赖这些东西，所以能找到接口更好。比如，要用django做个独立的应用，需要读取些数据又不想交钱，貌似就只有这类办法。 有其它办法悄悄地告诉我，声张滴不要！哈哈。 从前不知道R quantmod，去看了，真是不错！谢谢。 看来R还是有很多好东西啊！ 顺着你给的这quantmod查下去，发现Ｒ还有其它数获取的包。比如tseries，它的工作方式我更喜欢： data_ts-get.hist.quote(instrument='601398.ss',start='2008-05-10',end='2010-03-20') 就能下载到中国银行的数据。 看了下这两个包的数据获取方式，也是抓取URL进行分析。 可惜还没找到python这方面的接口。不过可以考虑通过Ｒ的python接口来使用。 4 stedy111 2010-03-24 22:48 | 回复 大智慧的数据没经过分红配股调整吧？ 还是复权价好 5 uunetcom 2010-03-24 23:06 | 回复 回复pinotwu： 买数据是最小的成本。如果能靠这个赚钱这点开销相对来说都是毛毛雨。如果不靠这个赚钱，花时间研究这些无数人重复过的路不是很划算的选择。 你研究这些有工资吗？有的话值得。作为业余兴趣有点划不来。 7 pinotwu 2010-03-24 23:14 | 回复 回复uunetcom：研究说不上，这哪称得上研究啊，找些解决方法而已。自己有应用需要这样做，多个办法多条路，但能否赚钱，现在不确定。 8 uunetcom 2010-03-27 20:08 | 回复 回复pinotwu：http://cos.name/cn/topic/101183 这个例子没看懂，解释一下这段 price ~ freq | a 忘记是怎么回事了 9 pinotwu 2010-03-30 18:02 | 回复 回复uunetcom： price ~ freq | a ？你指哪段？ 10 ximietianlai 2010-05-23 12:45 | 回复 这些都只是日数据阿， 没有办法拿到高频很多分析都做不了的吧 11 pinotwu 2010-05-23 20:43 | 回复 我不需要高频，所以没找过。很多数据还是得花米啊。 12 繁星中间 2010-11-28 10:49 | 回复 雅虎的那个连接已经不好用了，sad

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股市系统和地质系统挺相似的--有拉搞地震的去搞股票预测的冲动

热度 4 yanghualei 2011-5-26 12:57

发现对股市系统和地质系统挺相似，如对某只股票的预测和对某个地震预测，短期内此股价下一步的走势是很难预测的，譬是涨还是跌，同样对于短期内对地震的预期好像也预测的不怎么样，而对于长期还能比划一下。气象一般是短期预测还行，但长期就不怎么样了，这可能源于大气系统内部的混蛋机制吧，周期从2到4，在到8...，搞着搞着就分叉了。如果地质和气象都是混蛋机制，在大的构型上应该出现相似啊，结果却恰恰相反，那怎么会出现这样的矛盾，短期和其的长期相似。故 猜测对股市的模拟不能老用当前流行的非线的混蛋机制，还应该考虑一下外因的波浪碰撞，因为合理的理论应该是遵从互补原则的，最起码人家布莱克-斯科尔斯方程也曾经风光过。 在看一本书中发现 ：原来普朗克也是物理经济的先驱啊， 这年头寻找巨人让其给你宣传学说，太容易，这是如今很多人寻找惯用的伎俩。普朗克这样说的，自然系统是个整体，而人为把其分开是人的问题，即人认识能力的局限性引致，但我们不能认为客观的现象是分离，它们之间是有客观联系的。故把物理和经济搞在一块还是合理的，是合乎上帝的旨意的。譬如长程相关，标度不变等。赵红洲先生还说过，现在资源的枯竭和生态的危机，在某种程度上是分析思维的结果，为什么这样说？是因为把整体分开来看问题 。譬如市场机制是价格的机制，其就单纯考虑经济这个系统，不把价格的设计放在在自然和社会综合系统中去考虑。 我这样说，估计亚当从坟墓跳出来，揍我，因为亚当的经是正确的，结果弟子读歪了。 说着说着，说跑题了，主要是想拉拢搞地震的跟着我去搞股市预测，这也不能说是胡说，因为经济学家和地震学家是同命相怜的，至少人家气象学家还能解决眼前的问题。这不只是心理上的认同，这也不是社会制度把我们戳和在一块；更多的是其间真的有联系，人家统计： “经济学的诺贝尔中的0.43被理工科背景的人摘取，但主要是被物理和数学家搞去了”。而我认为：“一般用的越多的方法，也没有应用前景；经常合作的人，也越没有合作新意。故拉拢搞地质的去搞股市，大家意见何如”。

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一说就破一试就灵的发财秘诀

热度 1 liwei999 2011-5-21 01:43

LinkedIn IPO 观感 玩股票的老友，要是这样玩会不会很快发财？ 作者: 立委 日期: 05/19/2011 22:05:38 譬如，LinkedIN　上市 ，按照以前的规律，几乎肯定会疯长一段时间，那么就买他１０万２０万，depending　on　你的退休基金积攒到多少本钱。然后，一旦翻番，立即抛售，甭管它怎样继续疯长。这样的做法几乎肯定是短线，而且几乎不可能失手，这个规律太明显啦：这类炒热了的技术公司上市，每次都是如此：Yahoo　如此，askJeeves　如此，百度如此，Google　如此，现在的LinkedIn 也是如此。这些公司的 IPO 都是立委当天在网上现场关注的，每一次都激动人心，让人心不能不痒。 下面还有　Facebook　和　Twitter　的机会。这样的事情为什么不行？ 我没炒过股，可是我看到的规律是明摆在那里，这是由人的本性和华尔街的投资银行的操纵决定了的，除非恰好赶上９１１这样的小概率事件，短线炒作有名气的技术公司的IPO是万无一失的。 我为什么不能这样发财？？？ 显然战略上不合理。一旦翻番，立即抛售一半儿保本儿。 作者: mirror 日期: 05/19/2011 22:18:09 首先要立足于“不败”之地。余下的一半，那就可以“随意发 挥”了。 ---------- 就“是”论事儿，就“事儿”论是，就“事儿”论“事儿”。 领导也这么说。先保本再说，然后就玩它个天翻地覆，保不定转身就可退休了 作者: 立委 回答：股票从无“万无一失”之说，“万无一失”的一定不是股票 /要想发财，难点不在买，而在卖 那是。但经验概率是有迹可循的。 为什么难卖？以下是经验概率的毛姑姑。如果哪位读者今后因此发财了，还是要念立委的好。 以２０万作为本钱，以　Facebook　IPO　作为假想敌。 给自己设个线，半年内任何时候翻番即抛售一半，翻两番就全抛。一番两番之间 ，爱抛多少看情绪。这个概率对于　Facebook　IPO　达到９５%以上。 如果沉底，就坚决等到它至少浮出水面再抛，否则就侯半年。这个可能性是４%，最终还是把本钱拿回。 如果永远沉底，半年后抛售，亏多少，认了，反正是退休基金，不影响自己目前的生活，大不了老了吃美帝国主义摇摇欲坠的社保，过共产主义穷日子。这个概率大约不到１%，就当是上天特别的眷顾。人一辈子赶上911，赶上日本大地震，赶上被雷劈死，赶上黑色星期五，就好比赶上乐透中奖一样，是肯定可能的，但是在一次特定的豪赌中赶上它，是可以忽略不计的。 统计学告诉我们：对于小概率事件，在一次性行动中可以完全忽略不计。 实施上述策略的唯一条件是有足够的退休金本钱。而这对衣食无忧的老帮菜来说不是问题。 后记：据说“人人”上市昙花一现以后，最近股价回到了 IPO 之下，大约有四块钱 under water。要是我没来得及在头两天抛售，我就再侯半年，听毛委员的话，坚决按既定方针办。玩股票最忌讳按情绪办事，按既定方针办才是硬道理，因为既定方针是基于经验概率的最优策略。

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事事如股人人炒

wanxq10 2011-5-7 08:39

最近因校运会，有机会与不少老师交流，发现许多老师在上课之余，兴致盎然的炒股。股市让他们精神有所寄托，自觉每周的时间过得很快；股市也会带给他们物质的享受，赚起钱来喜出望外，难于言表；他们在股市里寻找到一份不退休的自主工作。当然，股市也有低谷，赔钱起来也一样快。所以有人说，股市有风险，入市当谨慎；同时也有人说，风险越大，收益越大。 我不炒股，但是，我的感受好像也跟他们差不多。我们都同样的投入了精力、智慧和时间，同样的赢得了收获和坎坷，同样的怀揣一份希望、排遣一丝寂寞，同样的整装再行、不怕艰辛和风波。 想想，事事犹如股市，人人皆在炒作。想通了，反倒变得从容起来，如果把人生的目标比做炒长线股票，那又何必在意短期的跌宕起伏呢？ 似乎是突然发现了每个人都在自己的追求中，过着有得有失的充实生活，感觉这世界特公平！从而，心情大好！其实生活的乐趣，更多的在于过程，而非结果。突然，想放慢脚步，想多一点踏实、少一点急切，想在耐心的、日积月累的工作中，悄然等待瓜熟蒂落。

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人们能预测股票吗 (2)

TUGJAYZHAB 2011-5-2 13:03

人们能预测股票吗 (2) 接上篇 http://blog.sciencenet.cn/home.php?mod=spaceuid=333331do=blogid=434091 我们用趋势分析来监测股票市场，研究股市的数量组成随时间的变化，或者说，研究组成股市的股票的价格随时间的变化，发现股市中异动的股票。 我们把股票的 “趋势值” 定义为：股票的增率和股市增率的比值。 如果,股票的增率比股市的增率高,它的趋势值大于一，人们认为这个股票在相对增长。 相应的, 如果股票的增率比股市的增率低,趋势值小于一，这个股票在相对下降。 为了标定股票的增率，计算趋势值，我们需要定义 股市的量值 （MAGNITUDE）:组成股市的各股票的价格 向量和 ,各股票价格的平方和的算数根,SSS. 股市的 “向量和” 同时也是股市的 “向量长度” ，被我们特别定义为 “商高指数” 。 股市的增率是股市先后“商高指数”的比。 股票的趋势值是用“商高指数”率标定后的股票的增率。 说完趋势,再说拐点。 求 二阶趋势 ,股票现在的趋势和先前趋势的比。拐点描述的是给定股票运动轨迹连续三点的相对关系,“中点的平方”与“先后两点乘积”的比，看中点是不是前后两点的比例中项。它描述连接三点的运动轨迹有无拐点,拐点是凸还是凹。 如果, 二阶趋势值大于一,现在的趋势比先前的趋势高,我们认为这个股票的二阶趋势值大于一,拐点是凹型。 如果, 二阶趋势值小于一,现在的趋势比先前的趋势低,我们认为这个股票的二阶趋势值小于一,拐点是凸型。 根据趋势值和二阶趋势值将所有的股票排序，人们就可以选出比较有增值潜质的股票。 今年，我们用趋势分析指导的投资实验，历时12个月，以区区三万元和资本上亿的DIA， SPY， QQQQ搏击，打成平手。证明了趋势分析的可行性，打破了“股市是随机系统”的成见。 又：我们的所谓“预测成功”的不同程度，不同标准: 突破“不能预测”，“随机系统”。一次成功即可。 但要使“可以预测”成立:成功率要一半以上。 要提出预测的规律,方法: 成功率要达到八成。 要建立预测的法则，建立标准: 没有例外,成功率99%以上。 参考文献： 白图格吉扎布：超球面模型应用于股票排序的探讨，1997。 http://blog.sciencenet.cn/home.php?mod=spaceuid=333331do=blogid=351281

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环境催化剂和环境催化净化技术的里程碑-再颂志成

热度 2 Nancyback 2011-2-28 22:24

上周接待 Journal of Catalysis 亚太地区主编 J.W. (Hans) Niemantsverdriet 。论及近 50 年来催化领域的重大进展。提到结构化催化剂尾气净化，也提到铂铑三效催化剂，并论及全钯和钯铑催化剂的发明。 Hans 说，还记得当年全钯催化剂获得发明专利那年，听说 Engelhard 公司的股票升值很多，金属钯的价格飞升，铑和铂的价格剧降。过了很多时日才归于稳定。 Hans 说，全钯催化剂的发明当然是一个里程碑，它的发明应该是环境催化领域近几十年来对经济社会进步最大的贡献之一，因为这一发明使得所有汽车都能够安装有效的尾气净化器，这才使的汽车的普及成爲可能，否则仅仅是汽车尾气，就足以使地球成爲地狱。当然，汽车的普及带来了经济的高速发展，也带来了能源的高速消耗，原油的储存量成了我们的担忧，但愿我们催化的同行们能够在原油消耗到极限之前，建立新的能源体系，找到石油的替代方案。 博士生金凯，今天通过 Skype 说，读了烃类选择性还原 NOx 的文献，读来读去还是感觉李跃进和 John N Armor1993 年在 Applied Catalysis B Environmental(2 (1993) 239-256) 发表的文章讲得透彻。还提到了另外一篇文章很有启发，是两位孔教授于 1996 年发表的 (Catalysis Today 30 (1996) 5-14) 。感觉这两篇文章百读不厌，总有新的体会。我告诉金凯，李跃进是我们当年的同学，在美国耶鲁大学做完博士，在匹茨堡大学做完博士后加入 Air Products and Chemicals Inc ，在那里与 John Armor 合作进行了前文的开创性工作。那时 John Armor 是 Applied Catalysis A General 的北美地区主编。 Kung 教授现在是 Applied Catalysis A General 期刊的主编，负责全面工作。我还告诉金凯，非常荣幸 Catalysis Today 30 (1996) 5-14 发表的那一期，我是客座主编。当然 Kung 教授和 Armor 博士都是催化领域的大师，他们的文章自然是很有启发的，金凯提到的两篇，是有里程碑意义的。 全钯汽车尾气净化三效催化剂，是1993年师弟胡志成博士为主发明的，那时他刚刚从 MIT 做完博士后，加入 Engelhard 公司不久。现在 Engelhard 公司已经被 BASF 公司兼并，胡志成博士也已离开美国，回国创业。李跃进同学还在 Engelhard( 现在已属 BASF) 公司工作。据说跃进同学在新泽西生活过的优雅美满，周末经常到教堂领唱，美声唱法愈发精美了。据说志成师弟回国创业历尽坎坷凶险，于去年4月终于把牢底坐穿，又回到他的首席科学家岗位，正在为他的企业领军冲锋陷阵。 上个月收到志成在 MIT 的合作者，现任 Applied Catalysis B Environmental 主编 Maria Flytzani-Stephanopoulos 学姐的来函，充分肯定并介绍了志成对催化科学技术的贡献。感动不已。有感于催化领域同仁们前赴后继，为人类文明进步事业做出的巨大努力和牺牲。成此短文。 2011 年 2 月 28 日星期一晚于天南大联合楼。 Hu,_Z._letter_of_support--2011.pdf Yuejm Li and John N. ArmorSelective catalytic reduction of NO, with methane over.pdf Catalytic lean NO, reduction over mixed metal oxides, and its.pdf

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[转载]循环经济发展规划编制指南

seoal 2011-2-21 21:18

发改委发布《循环经济发展规划编制指南》 http://www.sina.com.cn 2011年02月08日18:09 　　《规划》的框架内容 （一）前言 简述编制规划的背景、必要性、适用范围、规划期限、编制依据、总体思路、主要内容及组织工作等。规划期可按五年考虑，以便与国家五年规划相结合和衔接。 （二）规划区域的基本情况 1.规划区域概况 主要包括：地理位置、地理特点、气候条件等。 2.规划区域经济社会发展基本情况 （1）总体经济发展情况； （2）产业结构情况：一、二、三产业结构情况，支柱产业和重点产业情况； （3）产业布局情况：各产业的空间布局情况，园区和产业集群； （4）社会发展情况：人口、科教文卫等情况。 3.规划区域资源环境基本情况 资源情况主要包括：土地、水、能源、矿产、森林等主要资源的品种、储量、开采、消耗情况等。 环境情况主要包括：水环境、大气环境、土壤环境质量以及各种废弃物的排放情况，环境保护基础设施建设及运行情况等。 应对资源承载能力和环境容量进行分析与评价。 （三）发展循环经济的紧迫性、有利条件及制约因素 1.“十一五”期间取得的成效 各地区应对本地“十一五”期间循环经济发展情况及预期目标的完成情况进行回顾和总结。 2．发展循环经济的紧迫性 充分考虑本地区环境资源以及气候变化等面临的形势，结合当前转变发展方式、调整经济结构的任务和压力，比较本地区在绿色发展方面与先进国家、地区的差距，对本地经济、社会发展情况进行分析，论述发展循环经济的紧迫性和重要意义。 3.发展循环经济的有利条件 可从自然条件、基础设施、财政能力、产业基础、空间布局、人文基础、管理水平、政策法规的颁布和实施以及社会经济发展等方面分析论述发展循环经济的有利条件和基础，特别是总结本地已开展的循环经济工作及成效，以及典型的循环经济发展模式等。 4.制约因素 主要论述在发展循环经济中存在的主要问题、制约因素和通过发展循环经济拟解决的关键问题等。 （四）发展循环经济的指导思想、基本原则和发展目标 1.指导思想 指导思想是指导规划编制和实施的方向，要明确规划的使命，体现发展方向和工作重点。 2.基本原则 规划原则是规划的具体指导方针，是对指导思想的进一步深化和具体化。要符合指导思想的要求并面对具体的规划内容，把指导思想的具体要求贯彻到规划的重点领域中。 3.发展目标 制定五年的循环经济发展目标。目标要定性与定量相结合。要能够体现规划实施效果，要与地区总体发展目标相协调。其中，定量目标要有指标体系表。 根据《循环经济促进法》以及国家发展改革委、原国家环保总局和国家统计局联合公布的《关于印发循环经济指标体系的通知》(发改环资 1815号）的要求，循环经济指标体系应包含资源产出率、废物再利用和资源化率，以及资源消耗、资源综合利用和废物排放（含处置）降低等四大类指标；此外还要列出体现当地循环经济特点的特色指标。对于有国家强制性规定的，指标体系中要达到或优于国家强制性指标。指标要可量化、可考核，易统计；指标体系应包含规划基准年数据、阶段性指标和规划终期指标。 各地在“十二五”期间原则上应开展物质流分析。物质流分析是对社会经济活动中物质流动进行分析，了解和掌握社会经济体系中物质的流向、流量及相互关系，从中找出减少资源消耗、有效利用资源、减少污染物排放、改善环境的途径，是发展循环经济的重要理论基础。国家已在部分省市开展了循环经济统计试点工作，并取得了积极成果。《循环经济统计试点方案》（发改办环资 1755号）提出了省域层面资源产出率的测算方法，各地区在“十二五”期间应尽快完善各项基础条件，参照这一方案对省域层面资源产出率进行测算，并作为本地区循环经济发展规划的重要指标。 建议1： 关于“体现当地循环经济特点”：若当地处于缺水地区，指标中应重点体现对水的节约、循环利用、污水减排、海水淡化等非传统水源的利用等情况；若当地产业比较落后，能耗高，污染较严重，则应重点体现产业节能、降耗、减排的相关指标；若当地的可再生能源发展较好、重视建筑节能，或秸秆利用、脱硫石膏利用等较为突出，拟作为循环经济发展规划期重点，则在指标体系中均应有所体现。 4.目标可达性分析 根据现状，结合发展设想，采取定性与定量相结合的方法对主要目标进行可达性分析。可比性强的指标可以结合国内外该指标情况进行分析。 （五）发展循环经济的重点任务 重点任务要涵盖一、二、三次产业及整个社会生活的各个领域，构建一、二、三次产业相互耦合的循环经济体系和整体框架。要谋划循环经济发展的总体布局；大力推动循环型农业发展；优化产业结构，打造循环经济产业链，大力培育和促进循环经济新兴产业发展；构建包括第三产业在内的社会循环经济体系。建设资源回收利用网络体系，挖掘“城市矿产”，强化废弃物的资源化利用。要加强宣传教育，推广绿色消费模式。要高度重视循环经济技术、低碳技术的研发和应用，尤其是涉及原料的减量化利用、有毒有害原料的替代利用、有利于多次循环利用技术的开发以及产业间链接耦合关键技术的开发和应用。要重视配套技术政策、标准、规范的制定；要开展制度体系建设，体现空间布局，并体现“四节一综合”，即节能、节水、节地、节材和综合利用的相关内容。 建议2：关于农业循环经济 可考虑重点围绕生态农业（含畜禽养殖业、林牧业等）、新农村建设以及农林产品加工业开展工作。农业循环经济应向农业与农产品加工等工农业复合集成发展的产业组织模式方向发展，将种植业、养殖业、林业、饲料工业、食品工业、造纸工业、林板加工业、橡胶提取工业、农产品深加工产业、沼气等生物能产业、高效生物有机肥产业、太阳能利用、节水技术、农业废弃物循环利用等产业和技术进行高效集成，与科学施用化肥农药技术相结合，用高效生物有机肥和生物农药替代部分化肥和化学农药，降低面源污染，全面促进农业经济增长，增加农村就业、促进农业升级、增加农民收入、实现食品安全、高效利用水源、集约利用土地、促进碳素循环、提高碳汇效率、削减温室气体，全面提高农业可持续发展能力，实现经济、生态和社会效益的统一，实现生产、生活、生态的和谐共赢。 8 建议3：关于工业循环经济 （1）企业层面 对已有企业，可重点考虑开展清洁生产的相关工作，结合产业发展，采用高新技术改造传统生产方式，淘汰落后、节能减排、综合利用，构建企业内部的小循环，努力实现废弃物的“零”排放；应重点开展大宗固体废弃物的综合利用以及共伴生矿产资源的综合利用等。 （2）产业融合和产业链构建 通过产业链接，调整和优化结构，构建新的产业组织形式，实现资源、能源的循环利用和梯级利用，促进资源利用的最大化和废物排放的最小化。 （3）新兴产业发展 对于发展循环经济的新兴特色产业，应结合区域特点、资源条件、产业基础等因素，规划布局符合循环经济理念、具有发展潜力的产业，如再制造产业等。 （4）园区循环经济 园区是发展循环经济的重要载体，应从提高园区能源与资源的利用效率、优化园区的企业布局、对园区按照生态工业物质流动模式进行规划。对于新建园区，要着重产业的循环化构建；对于已有园区，重点要放在循环化改造方面。可重点考虑区内主导产业的发展布局及相关产业的共生和循环，不断完善产业链，包括动脉产业发展、静脉产业布局，资源能源的循环利用、梯级利用以及污染控制措施等，应建立起促进循环经济发展的管理体制和管理办法。对于以再生资源产业为主的园区，应注重开展废旧产品和废弃物质深度资源化的关键技术研发和国外先进资源化技术的引进，通过各种静脉产业项目的实施和基础设施的完善，实现园区内物质、能源的集约利用、梯级利用以及基础设施和信息的共享，防止二次污染和二次浪费，实现固体废物综合利用的最大化和废物“零”排放。 建议4：关于社会循环经济体系 （涵盖第三产业） 在循环型社会体系建设方面，应围绕循环型、节约型社会建设，倡导形成绿色消费模式，建设绿色行政体系；城市要注重基础设施、公共设施的建立和完善，大力挖掘“城市矿产”潜力，开发“城市矿产”，推动餐厨废弃物资源化和建筑废弃物的资源化利用，建设再生资源回收网络和再生资源产业物流园，形成覆盖全社会的资源循环利用体系；建立循环经济统计体系和统计制度，开展物质流分析与管理；促进中水等非传统水源的规模化利用；发展绿色建筑，推广应用新型建筑材料、节能建筑和集中供热，提升建筑节能技术水平和能源利用率；推动发展循环型服务业，发展信息服务业，构筑废物资源化的信息平台，建立循环经济信息发布系统，建设节能服务体系；要厉行节约，鼓励使用再生利用产品及原材料，限制一次性产品和过度包装，减少不合理消费，推广绿色消费模式；发展现代物流业、生态旅游业等，通过循环型社区、绿色办公场所、绿色交通、循环型旅游景点等建设，带动全社会循环经济建设。 （六）空间布局 作为区域性的循环经济发展规划，要明确循环经济发展的空间布局，如区域发展重点、产业园区布局等，体现资源配置的优化。 （七）发展循环经济的重点领域、重点工程及关键技术与装备 1.重点领域和重点工程 循环经济的重点领域和重点工程是实现规划目标和落实规划任务的重要抓手。编制《规划》时，要根据国家循环经济发展综合管理部门提出的循环经济发展重点领域并结合当地实际，提出本地区发展循环经济的重点领域和重点工程。 发展循环经济的重点领域，主要涉及的是如何促进原材料利用的减量化、促进“废弃物”的再利用和资源化、促进产业之间的相互链接。企业的清洁生产、行业之间形成副产品和废弃物再利用及资源化的纵向延伸和横向耦合、企业之间能量的梯级利用、水资源的循环再利用、再制造产业、“城市矿产”示范、产业废弃物资源化、市政废弃物资源化、餐厨废弃物资源化、建筑废弃物资源化、农林废弃物资源化、循环型服务业、产业园区的循环化改造和新建园区的循环化构建等领域均为循环经济发展的重点领域。 重点工程是实现规划目标的重要工程技术措施。要符合国家产业政策的要求，符合本地区产业发展方向和布局要求，要能够对规划目标的实现发挥关键作用。如一些产业关联度高、资源节约和节能减排效果显著的重大工程、“零”排放工程、循环经济关键节点工程、带动产业结构调整和产业升级的重点工程，循环经济关键技术产业化工程，可显著体现循环经济效果的社会发展工程项目等。重大项目要说明与规划指标的关联性和贡献度。规划中提出的重点工程要能够在规划期内完成。 2.关键技术与装备 《规划》应根据地区循环经济发展重点，提出发展本地区循环经济的关键技术和装备，构建循环经济技术支撑体系。应主要涵盖：（1）需要大力推广应用的成熟适用技术和装备；（2）加快实现产业化的先进支撑技术和装备；（3）需要进一步创新研发的关键技术和装备等。 如认为必要，《规划》可附循环经济重点工程及关键技术实施计划表或专栏。 3．循环经济产品及服务 支持企业开展产品的生态设计。生产并提倡使用再生品、耐用品、可降解、易拆解品，政府优先采购选用，鼓励循环消费、绿色消费。推动建设咨询服务、研发推广平台，鼓励专业化废弃物回收利用企业对园区、生产企业开展统包式或嵌入式服务。 规划中应包含区域布局图以及循环经济产业链示意图等。 （八）实施效果分析 定性、定量分析规划的实施效果，如规划完成后对资源产出效率、生态环境优化、节能降耗方面的作用等。 （九）发展循环经济的保障措施 1.地方需要采取的措施 规划是否能够顺利实施并取得预期效果，建设保障体系是必不可少的组成部分。一般情况下，涉及思想保障（宣传教育）、组织保障、法律法规保障、政策保障、管理保障（服务保障）、科技保障、人才保障、土地保障、资金保障、基础设施保障等等。保障措施要务实，具有可操作性，避免空洞的表述。 2.需要争取的外部支持 为了规划的顺利实施和全面落实，各级政府也可适当提出对于保障循环经济发展的政策需求，供主管部门和上一级政府参考。 新华网北京2月8日电 记者8日从国家发展和改革委员会获悉，发展改革委近日发布《循环经济发展规划编制指南》，以促进《循环经济促进法》的贯彻落实，指导各地科学编制本地区的循环经济发展规划，缓解资源和环境压力，促进经济可持续发展。 　　据国家发展和改革委员会资源节约和环境保护司有关负责人介绍，我国循环经济发展还处于初级阶段，推进循环经济发展还面临诸多问题和困难，必须通过规划加以引导规范，统筹安排，合理布局。制定和实施相关规划，是理清循环经济发展方向，明确工作重点，为循环经济尽快形成较大规模指明方向和提供保障的有效措施。 　　这位负责人表示，改革开放以来，我国经济社会持续快速发展，与此同时，资源和环境压力日益加大。未来一段时期，我国仍将处于工业化和城镇化快速发展的阶段，资源和环境形势将更加严峻。 　　为应对资源和环境压力，《指南》要求各地谋划本地循环经济发展的总体布局，大力推动循环型农业发展；优化产业结构，打造循环经济产业链，大力培育和促进循环经济新兴产业发展；构建包括第三产业在内的社会循环经济体系；相关地区建设资源回收利用网络体系，强化废弃物的资源化利用；加强宣传教育，推广绿色消费模式；高度重视循环经济技术、低碳技术的研发和应用。 　　《指南》还要求各地因地制宜发展循环经济，建议缺水地区重点在规划中体现对水的节约、循环利用、污水减排、海水淡化等非传统水源的利用等情况；产业比较落后，能耗高，污染较严重的地区应在规划中重点体现产业节能、降耗、减排的相关指标。 　　这位负责人说，循环经济是指在生产、流通和消费过程中进行的减量化、再利用、资源化活动的总称，是最大限度地节约资源和保护环境的经济发展模式，是实施可持续发展的重要内容。当前，发展循环经济已成为我国经济社会发展的一项重大战略，国家将进一步加大扶持力度，促进循环经济尽快形成较大规模。 　　2010年，发展改革委、中国人民银行等部门联合发布《关于支持循环经济发展的投融资政策措施意见的通知》，提出了在规划、投资、产业、价格、信贷、债权融资产品、股权投资基金、创业投资、上市融资、利用国外资金等方面支持循环经济发展的具体措施。

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学习高等数学的不同境界

热度 1 zhaoxc 2011-2-20 15:14

1：看见“lim”符号，觉着“谁英语这么差，连‘极限’都能少写俩字母？”； 2：背会了一些常见题型解法和基本公式用法，考试45，加上平时成绩，刚刚好综合60； 3：看见题目基本会想，思路基本都有，过程基本靠谱，答案基本错误，卷面基本及格； 4：题目大多会做，思路基本可行，计算基本正确，知识基本不会灵活； 5：题目会做，思路多条，公式记忆准确，结果正确，过去半年，基本忘掉； 6：知识掌握，思路活跃，公式基本靠想，考试总比预期少，不懂股票但敢用刚学的介值定理和类专家语言解释何时建仓和出仓， 听者一般会似懂非懂的点头称是； 7：考试基本最好，不是因为记住知识，而是认为知识本应如此，与老师讨论教材的知识体系；看见一望无际川流不息的车辆，想到动态的无穷大变量，看到林立的楼房想到光滑后的三维曲面，看到不同的东西想知道如何用切片求出其体积算出他的密度，看到物理、经济、自动化等专业名词会想这就是某某数学概念的不同表现形式，会用连续段和间断点注释革命发展简史和历史重大事件，会用无穷的理解阐释黑格尔。。。

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[转载]展望2011年最牛的题材

wlp8631 2011-2-12 15:33

有投机资金的存在，就会有各种各样的题材和概念；有各色主力，就会有各种各样的炒做借口和依据。 不可否认，题材和概念的炒做，在不同时期为市场营造了不同的短线投机机会。 对题材和概念而言，将其比喻为女人的时装丝毫不过分，流行的时候，四下风光；不流行的时候，扔在大街中央也没人问津。 其实，不论一种什么个股的题材或概念的走热，都会有一个显著的特点，那就是主力廉价筹码的收集顺利，而且，股票已被主力完全控盘，可以说，几乎到了想怎么做盘就怎么做盘的地步，唯一需要的东西就是引起市场的普遍关注。 要引起市场的高度关注不难，有的可以借助舆论工具安排枪手、写手，四处制造气氛，有的可以借助消息面上的突发消息利好，有的则干脆和上市公司配合，炮制一个与当前十分热门的题材或概念有关的公告，等庄家疯狂拉高后筹码走得差不多的时候在突然澄清前期公告内容撤消或是遇到某些不可抗力因素而取消。 2010年十大最牛的个股名单基本可以圈定，这些品种或许会令长线价值投资者感到困惑，因为半数属于题材股和概念股，例如抗艾题材、HIN1概念、稀土磁材、资产重组等等。 从题材和概念“属性”上划分，大部分都是与突发消息有关，比如H1N1的流行，令生物医药股走热，比如国家限制稀土资源出口，刺激短期稀土股走强等等。 越能走热的题材和概念，越是市场大众在短期没有反应过来，越是大众不太相信的品种，越是散户筹码控制少的类型，反过来说，那些市场都提前知道，并有不少散户介入的题材或概念，像2010年的广州亚运、迪斯尼等几乎成了路人皆知的话题，因此，这些题材和概念并没有多热，有的甚至在大众高度看好的预期中股价掉进了冰窟窿。 展望2011年最牛的题材，封起的推想应该与创新科技有关，特别是西方国家对我国限制最多、贸易壁垒最厚、技术封杀和围剿最大的芯片技术行业。要抢占行业地位领先优势，要使中国创新科技上一个台阶，可能这个领域最具有突破性和标杆性。 让我们拭目以待！

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[转载]科技创新类股票

wlp8631 2011-2-12 15:31

什么是科技创新类股票经常听名博提起今天终于查到些摘录下来与大家共享 创新型公司主要集中于高新技术产业，而高新技术产业又具体指向航天航空器制造业和光电技术制造业，其次是生物制药业和电子信息业。 中信建投研究所经过调研，锁定了高新技术产业的10个细分领域，它们分别是：（1）高效能计算机和下一代网络技术与服务；（2）新一代信息功能器件和材料；（3）数字多媒体领域；（4）空间技术；（5）新能源；（6）高效运输工具；（7）基础制造业；（8）环保产业；（9）抗击疾病的新手段；（10）食品安全。 　国际市场的相关经验同样值得我们借鉴。美国NASDAQ市场最近3年表现最好的股票主要有三类：（1）基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体；（2）基于重大疾病防治和生物制药技术产业化的企业群体；（3）基于新兴消费方式和提供相应服务和产品的企业群体。 E% MK/ c4 `2 \+ \/ i! H, V 　　在标准普尔500成分股中，我们同样可以看到，表现最好的股票集中在三个领域：（1）基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体；（2）基于石油天然气等资源产供销一体化的企业群体；（3）基于细分领域提供专项服务解决方案的企业群体，如健康医疗保险服务、招聘及广告业等。 ; n A+ o+ p$ O; x% ` 9 e0 W5 q% |) ^4 r# s 　　印度BSE100成分股表现最好的股票涉及四个领域：（1）基于国民经济发展的产业消费供应商，如发电设备、水泥；（2）基于国民经济发展的现代服务提供商，如金融、电信、酒店连锁；（3）基于先进技术的创新型企业群体，如IT外包、药品；（4）基于居民消费升级的消费品供应商，典型的如汽车等。 6 q/ i$ |# }! ^0 J! { , T" M0 T! w8 f]3 K8 }2 u 　　我们相信，未来中国，科技创新一定会催生出大牛股。首先，从国际市场经验看，科技类产品的估值弹性通常高于传统产业。其次，从科技产业本身看，由科技创新引发的产业和企业增长往往具有革命性、爆发性的特点，且引领国内甚至世界科技之潮流。 9 g0 G/ N9 g' ]2 D6 a1 G+ a 　围绕十大细分领域，对一些重点上市公司进行研究，我们看到以下一些科技发展股已经表现出成长性，它们分别是：新大陆、大族激光、三环股份、中国卫星、航天通信、四创电子、航天长峰、中集集团、沈阳机床、许继电器、隧道股份、现代制药、诚志股份、华冠科技、通威股份、湘电股份、东方电机、兖州煤业、泸天化。如果仔细跟踪这些公司，你可能会发现收益达十倍的大牛股。

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历史上的今天 2月4日博主日记

xupeiyang 2011-2-4 07:22

今天立春，北京已经有新春的感觉，天天大晴天，一点也不冷啊，应该去庙会看看。芝加哥大雪，我的孙子6号才能回北京。 　2月2日，在美国伊利诺伊州芝加哥，行人从被大雪困在路上的汽车中间走过。芝加哥地区2月1日以来遭暴风雪袭击，导致两千架航班取消，大部分高速公路中断。 1898年，清政府印造 昭信股票 1923年， 京汉铁路 工人举行大罢工 1936年，物理学家 丁肇中 诞辰 1959年，中国与 苏丹 建交 1999年，“ 中国南极长城站 ”站名在南极揭牌

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[转载]李书福：最伟大的创新来自资源的组合

热度 4 Wuyishan 2011-1-28 11:06

李书福：最伟大的创新来自资源的组合 《中外管理》 2010年第12期 　　 最伟大的创新来自资源的组合 　　文 / 吉利集团、沃尔沃轿车公司董事长 李书福 　　这个世界天天都在变。如果哪个企业用固定的方法去应对这样一个充满变化的世界，那一定是失败的，肯定要灵活应对。所以，当今创新就是一个很时髦的话题。如何用新的方式在新的变化面前有一个正确的选择，其实是一种创新思维在全球经济一体化进程中的运用。 　　张瑞敏讲：“走出去、走进去、走上去”，这三步并不那么好走，但是要想融入世界就是要有这种思维，要有这种理想、追求，并能够在实践过程中不断总结，不断用新的方式去应对这种激烈变化。 　 　创新，就是生产要素的重组 　　现在，大家都很重视国家的创新能力。中国要建设创新型国家，怎么能建设起来？由谁去创新？我认为，国家要想形成创新能力，一定要通过企业才能够实现，国家创新能力就等于企业创新能力的总和。所以，国有、民营、合资等各类企业加在一起，就形成了不同国家的不同创新能力。 　　而企业的创新能力，还得靠企业家去带头，不是靠企业的技术部、研究院去创新的。因为，他们创新能力的形成，还得要靠企业家给他一个朝哪个方向去发展的明确方向。 　　创新不同于创造发明，它是一个经济学范畴的概念。而创造发明、科学发现都是属于自然科学的范畴，这是两个不同领域。但自然科学是社会科学引导的，各种现象要被社会科学所运用。创造发明和科学发现一定是在社会科学中，就是从企业和企业家的视野里面，企业和企业家的创造当中去发展，而不是脱离企业主体去创造发明、科学发现，这样它就不会产生价值，那就是为了创新而创新，为了发现而发现，对企业的成长和发展没有帮助。 　　这个创新就是生产要素的重新组合，无论有多少技术、人才和资金，无论有多少重大的科学发现，都得把这些东西当成一个生产要素，再考虑如何去进行组合的问题。要把生产要素和生产条件的新的组合，引进到生产体系当中去，而经济发展就是不断的实现这种新的组合，以最大限度提高竞争力，产生价值。 　　所以，我觉得不要把创新理解成一个技术的创新，技术创新相对而言是一个局限性比较大的思维创新。比如说，证券市场的诞生，没有太多的技术，交易也很简单，只要你有股票，我有股票，大家就可以在这个交易平台上进行交易，但它慢慢变成了今天全世界经济活动都离不开的交易平台。资源通过证券交易，资产通过证券化来进行创新，人类的商业文明为推动世界经济的发展产生了重大的影响。所有技术、所有创造发明基本上都离不开证券市场，所以说这个创新是非常伟大的。 　　再比如，像生产流水线，也不是哪一个科学家的创造发明。美国的福特看到超级市场卖东西，就慢慢延伸到汽车生产的流水线应用。这些非常多的变化，都是在组合过程中实现的。像马云的阿里巴巴，它的发展其实也不是重大的科学发现或重大的科技创新，他就是一种商业模型的设计，就是一种自然的组合。这个技术都是现成的，到处都是。还有比尔·盖茨，其实他也没有任何原始的创新，包括他的Windows都不是他自己发明的，但是他对商业模型设计得好，所以他成功了。反观我们中国的市场，不少发明其实是很伟大的，但是没有产生价值。 　　因此，企业家的核心职能不是事无巨细地从事繁杂的经营管理，而是能够发现和实现有关新的组合。这种新的组合就是一种创新，只有这样才能够带领企业走得更远。 　　我们现在要想在中国实现新的组合其实并不容易。现在有很多的制约，很多环境上的制约。如果我们可以打破这种制约，企业之间可以很自由地开展各种组合，那么中国的竞争力将会非常惊人。所以，中国的创新能力比不过一些国家，其根本原因就是企业的自由想像、自由组合受到很大的制约。我国已很重视关于创新型国家的建设，也必然会加速创新氛围的完善和创新文化的形成。 　 　创新，从人才开始 　　吉利汽车的诞生，其实就是创新的结果。因为一开始进入汽车产业，我们是人才、资金、生产权、土地、技术都没有。在这种情况下，怎样能够发展吉利汽车工业？我们许多汽车企业都是有国家投资和政策扶植的，尤其是原乡镇企业、国有企业通过改制而来的企业。但吉利并没有享受国家的特别支持和保护，也没有任何现成的造车技术。但吉利有一个优势，就是一片自由的天空，你怎么想就怎么做，没有人去影响我们。吉利可以在全球范围内自由组合任何资源，以市场化的思维去做我们想做的工作，我认为这就是一种创新。 　　但至今，中国汽车产业的本质也是受管制的。所以吉利要想生产汽车，首先碰到的就是生产许可证问题，没有它就不能立项，不能立项就不能去批土地，更别谈建厂房、买设备、搞技术改造了。那时，吉利碰到了一系列问题。 　　十几年前，我就对“改革开放”这四个字非常看重并且信心十足。我相信一些不合理的东西都会被改革掉，我花了很大精力去学习和研究党中央国务院的精神，以及邓小平理论，而随着时间推移一定会改革的。所以，我就跟有生产许可权但已倒闭的企业进行联系，他把许可权租给我，我生产一辆汽车给他多少钱。尽管许可权通过租可以解决，但还是没有土地。那怎么办？我们就去买人家拥有的土地，并不是直接从政府手里面买。比如说我们的临海工业区，原来是一个没什么项目的工业区，我们就高价把工业区买过来，开始研发汽车。 　　解决了生产许可权和土地问题，没有人才该怎么办？于是，我们就想办法自己开学校。十几年前要创办大学也比较难，所以我们挂靠广播电视大学来进行招生。可是仅靠广播电视大学的老师，关系并不好协调。我们就想到把一些工程师请过来变成老师，去请一些其他大学退休的老师，共同设计怎么能使学生很快学会制造汽车的教育大纲和课程体系。 　　就这样，通过这种创新的思维和资源组合，人才问题解决了。2001年，我们终于成立了北京吉利大学。三年前，我们在浙江也成立了一所吉利大学。现在，吉利的人才培养和吸引体系已经形成。首先，从全球把最优秀的人才吸引过来，像大树移植一样，将全世界人才吸引到中国来；其次，我们把一些小树苗送出去进行深造培养，然后再让它回来跟大树在一起生长；第三，我们自己进行定向的培养。比如说吉利自己有技师学院，有浙江汽车工业学院，还有浙江工程学院，还有汽车高等职业技术学院。 　　我们认为，普通大学的课本太多，许多内容学了并没有用。所以，吉利大学推广“311”教学，不要学那么多东西。首先，中国人要学好中文，全球化又离不开英文，计算机更是信息时代重要的工具。因此，我们请最好的中文、英文、计算机老师，这是信息时代最重要的三门课，这就是“311”里的“3”；一个“1”就是一技之长，学生对什么感兴趣就学什么技术；还有一个“1”就是要学会做人之道，为此，我们把大学里很多学科融合到了一起，像政治、历史、马列主义、毛泽东思想、邓小平理论、三个代表、科学发展观等融合到这本书中。 　　尽管我们这种教育曾被人瞧不起，但现在学生越来越多了，他们毕业一走出校门就有用了。所以我觉得走进校园是为了更好地走进社会，而不是为了拿文凭。我们在人才培养方面确实做了大量的工作，吉利为加强学校教育已投入了几十亿，但这种回报远远大于投入，因为人才出来了。现在，无论是工人还是干部，吉利都在靠自己培养的人。 　　同时，我们还跟清华大学、吉林工业大学、上海同济大学联合培养人才，在全国招1000个研究生，结果有10万多人报考。而课程体系全部由吉利和各个大学进行联合研究、联合策划、联合定稿，包括老师都是联合进行讨论的。通过两年培养，他们既有实际的经验、又有理论技术，还有岗位给他。而且，他们又能拿到清华、同济的毕业证书，都感觉非常好。这是吉利在人才培养方面的创新。 　　 资源，是用来组合利用的 　　说到吉利的技术，其实就是全球组合的。最初，吉利没有自己的技术时就跟德国、意大利、韩国、日本、美国等世界各国的研究机构和企业合作。目前，我们的自主研发能力已经非常强大了，但还是要跟他们进行合作，毕竟这个世界的新技术天天都在产生。我们不要什么都自己去研究，有社会资源就尽最大可能利用起来。这个世界是合作的世界，只有合作才可以共赢。自我封闭起来搞创新，是不可能产生奇迹的。根据当前世界汽车工业的发展态势，结合吉利汽车实际情况，我们的战略就是总体工程，最后要实现全面领先这一发展战略。 　　技术创新是企业可持续发展的命脉。吉利从2010年1月，就在技术转型的汽车体系创新工程建设当中取得了巨大的成功，并得到了胡锦涛总书记颁发的科技进步二等奖。这些年来，我们对汽车创新方面投入了大量的人力物力，我们每年将销售收入的8%-10%用于研发，而研发队伍也发展到近万人。 　　首先，吉利的安全系统是自主研发。众所周知，汽车爆胎是很危险的，尤其是在高速公路上，一旦爆胎将造成车毁人亡。而吉利完成了一项非常令人鼓舞的技术，就是爆胎检测和安全控制技术。有一个轮胎，哪怕是两个轮胎爆炸，吉利汽车也可以很平稳地停下来。吉利熊猫汽车以45.3分的成绩获得了中国的五星安全认证。这么小的汽车要想达到五星的安全标准非常难，至今除吉利还没有第二个这么小的汽车，能获得五星安全认定。 　　其次，吉利的动力总成也是自主研发。动力总成是汽车非常核心的技术，吉利也进行了一个新的组合，就是将澳大利亚一家全球第二大自动变速器公司并购了，而后开发出了节能、高效、环保的GeTec节能环保发动机系列。 　　再次，吉利在新能源方面也取得了重大进展，电动汽车、油电混合车都取得了重大进展，吉利在这方面也应该和全球市场的成长和发展同步展开。 　　近三年来吉利科技成果不断，迄今为止吉利的专利2300多项，发明专利200多项，国际发明专利30多项，吉利现在是国家级的高新技术企业，也是国家级的汽车技术中心。吉利从技师培养，本科、研究生、博士后所有师资培养已经形成。 　　大家都清楚吉利并购沃尔沃的事情，这应该说是吉利在全球化过程中的一个成果，也希望借此提升吉利汽车的全球竞争力。而吉利与沃尔沃是兄弟关系，依然保持各自的品牌定位，而两个兄弟企业互相学习。接下来，我们的任务就是要把沃尔沃强大的创新能力和优秀的企业文化释放出来，尽快恢复沃尔沃往日的雄风。 　　(本文根据“第19届中外管理官产学恳谈会”现场速记摘编而成，未经本人审阅。标题为本刊加拟)

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2011年中国股市或许更疯狂

唯我独尊 2011-1-3 13:25

在人民币与国际大宗商品上涨的推动下，年末最后一天深沪两市高开高走，收出近几周罕见的中阳线，其中，龙头板块资源股指数暴涨5.4%，为2011年开门红描下浓重的一笔。 过去的一年，上证指数由3289点下跌到2808，下跌14.6%，振幅42.56%。可以说，2010年是一个跌宕起伏，缺乏趋势但充满投机机会的一年。然而也是散户很难操作的一年。据统计，2010年亏损2万元以上的投资者高达46%。 近几日大部分券商、基金、机构都提出了2011年股市的研究报告。统计表明，绝大部分人认为，2011年仍是一个调整年，调整幅度将会缩小（股指波动在2700-3000点，振幅为11%），是一个既缺乏趋势又无投机机会，无味的鸡肋行情年。 对此，本文有不同看法。观点与分析如下： 1、 从季K线来看，近三年指数呈下降三角形走势。按三角形调整走势，主要存在三种可能，一是横向整理；二是向上突破；三是向下突破。 2、 就第一种情形而言，如果2011年没有大的利空利好影响，股指在2400-3100点（20-30季线）间波动（振幅为30%），也是可能的。然而，目前国家金融政策已定，2010年我国货币政策将由适度宽松转为稳健，房地产控制政策将会陆续出台。因此，指数横向窄幅整理的可能性不大。 3、 第二种情况出现的可能性很小。从季K线来看，指数有强烈的调整要求。第一季度为小阴线，第二季度为大阴线，第三季度为小阳线，第四季度为上影响很长的小阳线，四根K线构成下降楔形；另外，2011年我国重点是要控制信贷、控制流动性，市场货币流动性将比前几年大幅减少，因此，2011年向上突破的可能性很小。除非人民币与外资流入失控。 4、 第三种情况是向下突破。综合各方面的情况，本人认为，2011年沪指大幅下探的可能性很大，理由如下： （1）2011年是市场公认的通货膨胀、金融紧缩的调整年，不排除其间出台一些利空消息。 （2）经过近三年宽裕流动资金的炒作，小盘股、成长股、题材股的股价已炒的很高，极需要调整，而地产、金融等权重股面临着政策调整，2011年也将是一个探底过程。 （3）2011年将会运行下跌C浪。C浪是下跌最猛的浪，三角形整理向下突破的概率很大。按照三角形向下突破及C浪下跌目标，至少应下探前期低点（2319、1678）。 股指下探会在何处获得支撑？目前看得最低的是近年才出山的股神赵笑云，他认为，2011年沪指将下探1500点！ 从月K线来看，第一支撑位为2320点（103月线），第二支撑位为1670点（225月线）；从季K线来看，第一支撑位为2400点（30季线），第二支撑位为2000点（60季线）。因此，在没有特大利空的情况下，沪指在2000-2300点有较强支撑，若国内外出现重大利空，不排除下探1670或1500点的可能。 如果下探至2400点，振幅只有30%，显然属于无味的鸡肋行情，但若下探至2000点，振幅可达50-55%，下探至1670点，振幅则可高达70-80%，具有较大的投机机会。 年初的红包行情，不可期望太高。从大宗商品龙头期货铜来看，12月6号就已创新高，大半个月后，国内资源股才跟随上涨，显然是弱市补涨，其涨幅与上涨时间将有限。 如果2011年出现较大的下探，宜把握好其投机机会。建议跟踪月KDJ，当其触底，且指数下探至重要支撑位时，可在其强烈反弹时及时介入，可望获得较好收益。需要注意的是，2011年是一个弱市年已获得市场广泛认同，投机机会仅来自超跌。因此，未出现极端超跌是不宜进入的（经过三年爆炒的小盘股、成长股、题材股，跌幅将会十分巨大，大盘权重股跌幅或许不大，但无资金也不会有所作为），同时，毕竟是弱市反弹，期望值不能定得太高（获利20-30%就算成功），另外，一定要严格止损，控制风险。

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不败的赌局

taoyingyong 2010-12-14 16:40

赌城拉斯维加斯是全世界赌徒为之疯狂的城市。在灯红酒绿、美轮美奂的陈设的映照下，人性最贪婪的一面在这里暴露无遗。在这里没有人会真正彼此交心，因为今天还是这里志得意满的人，或许明天便又重新沦为过客。 赌场。阳光。美人。 赌场当然是一家很有名的赌场，信誉卓著，而这也正是赌场之间竞争的必要条件。好的声誉往往才会赢得更多赌徒的欢心。这家赌场的老板对此很满意，因为他恰好做到了这一点。 没有哪个赌徒会不喜欢赢的筹码换成银子，这本身就是一种乐趣。 老板悠然的说着这句话，眼睛却眯眯的看着他的管家。管家是一位老人，一位忠心耿耿的老人。所以在管家面前，老板可以畅所欲言，因为他知道管家只会将他说的话吃到肚子里，而不会再吐出来，很多年的相处让他深明这一点。 但也不会有哪个赌徒会从我们手上真的把钱赢走。 这是老板接下来说的话，他的眼睛带着嘲讽，仍旧看着他的管家。因为他实在很想知道在自己把心中最真实的想法说出来时，别人脸上表情的变化。但是现在他却有着一点失望，因为管家的脸上没有表情。 不过，老板又很快的开心起来，因为他突然想到一件很有趣的事情。 有一个美丽的女人在等他。 在美国西部最具魅力的城市之一的拉斯维加斯，没有人会拒绝阳光沐浴下风情万种的美人，就算他是一家很有名的赌场的老板。 一亿的赌注。 老板的嘴里衔着烟斗，心情说不出的舒畅，他的眼睛已经眯成了一条缝，但这已足够让他欣赏眼前这个美丽的女人。 看得出你最近身体很好。 女人首先开口。不能否认，她不光人好看，声音也好听。 哦。 老板说话的样子很像一只猫看着一只受伤的小鸟。 因为身体不好的男人不会像你现在这种样子看着我。 女人笑了，她扬了扬头发，笑的很抚媚。 哦。 老板的头微微的动了一下，嘴角有了一丝笑意。 唉，你的心情真的很不错，不过，我真的很希望你明天的这个时候也同样的心情不错。 女人叹息了一声。 哦。这一点我倒可以向你保证。 老板的表情很自信。 你或许不知道就在前天，东街威尔逊赌场的傲慢的威尔逊跟你现在一样自信。 女人的心情似乎变得沉重。 但是现在威尔逊赌场的老板换了，威尔逊失踪了。 老板站起身来，将烟斗的灰抖了出来。 我想知道原因，威尔逊到底怎么了？ 老板的瞳孔在收缩。 女人似乎很满意老板现在的反应，所以她用很温柔的声音弹出一句话。 也没什么，威尔逊只不过接了一亿的赌注。 一位年轻人。 第二天，赌场里来了一位深灰色上衣的年轻人，他的神情说不出的落寞。如果有人还能够从他的眼睛里看出什么，那么只可能是一种对生活的绝望。 他从所有赌徒的身边檫肩而过，或许他根本就没有注意到身边的人。 但是管家却注意上了他。 去带他上来。老板要见他。 管家这样吩咐身边的人。 华丽的天花板，漂亮精致的圆桌。 老板今天穿着礼服。为什么穿礼服？老板不说，管家也绝不会问。 你的赌场声誉很好？ 年轻人问。 不错。这也是为什么很多人都喜欢在我这里赌钱。 老板对这一点很满意。 我要和你赌。赌注一亿。 年轻人露出了嘲讽的目光。 你自信我会跟你赌？ 老板站起来，将礼服脱下，而只穿着里边的衬衣。 你会的。因为你的赌场声誉很好。 年轻人悠悠的说道。 老板深深的看了年轻人很久，才说道：怎么赌？ 很简单，我们置三次骰子，如果三次都是小，那么你就输给我七亿 年轻人顿了顿，再道： 你的赌场应该恰好值七亿。 老板听完后，冷冷的说道： 如果三次中有一次为大呢？ 年轻人笑了笑：那么我就输给你一亿。 赌局。 拉斯维加斯是一个赌城，也是一个火炉。天气热，但是却仍旧比不上人们此刻心里的火热。因为赌场外公布了一条最新的消息。 赌场老板准备在拉斯维加斯举行一次豪赌，他将与全城的赌徒们豪赌：买注总额是一亿。置一次骰子，如果是小，买注的所有赌徒就输给他一亿；如果是大，他就输给赌徒们一亿，赌徒们按照各自买注的大小瓜分这一亿。 这样的豪赌，并不多。所以很多的赌徒都欣然参加，当然也包括很多的赌场老板。 公证人是拉斯维加斯市的市长，有趣的是，他也买了十万块钱的赌注。 万众瞩目，等待结果。 不过，让赌徒们失望的是，骰子是小。 但是，很快赌场外又公布了一条消息。 赌场老板准备再与全城赌徒豪赌一次，这一次赌注是上一次的两倍，两亿。 规矩不变。 前一次输了钱的赌徒更加狂热，希望将输的赢回来。 可是让他们失望的是。 骰子还是小。 正当赌徒们因为继续输钱在街上互相叫骂时。赌场外又公布了一条新消息。 为了让赌徒们尽兴，赌场老板决定最后再与大家赌一次更大的。赌注是四亿。赌徒们疯狂了，最后一次谁不想再拼一次？ 拉斯维加斯的温度似乎有了一丝下降，凉爽的气息在悄悄的渗入人们的皮肤里。但是人们内心的火热却随着赌局的开始，越烧越旺。 最后一次的骰子是小。 赌徒们的紧张与兴奋在蹦到极致的时候终于断了。失望、无奈、彷徨弥漫在所有赌徒的心里，随着人潮的涌动，渐渐消失在街的尽头。 尾声。 街头是一个神情落寞的的深灰色上衣的年轻人，他坐在街的一个角落里。他的眼神仍旧弥漫着对世界的绝望，但似乎也闪烁着对生活的一丝希望。 我们回家吧？路易 说话的是一个美丽的女人。 艾尔莎，我没有成为这家赌场的新老板。 年轻人叫路易，他的思绪仿佛已经到了很远的地方。 但是你却赢了七亿。 艾尔莎很专注的看着他。 他是一个没有胆量的赌徒，但却是一个精明的老板，这一次实际上还是我输了。我毕竟没有成为这家赌场的老板 路易叹了口气。 艾尔莎把头轻轻的靠在路易的肩上，轻轻的说道：赌场是永远不会输的，难道你还不懂这个道理吗？ 路易点了点，叹了口气，道： 他实际上是让我和全拉斯维加斯的赌徒们赌，自己却置身世外，而且随时等着我可能输给他的一亿，只不过他今天的运气实在不好。而我的运气又实在太好。 艾尔莎静静的听着他说话。 路易用手轻轻的抚了抚艾尔莎的头发继续说道： 由于我的一亿已经在桌面上，第一次是小，他便以此为本钱先赢了那些赌徒们一亿，这意味着他手里有了两亿；第二次是小，他又赢了那些赌徒们两亿，这样他又有了四亿；最后一次是小，他便再赢了那些赌徒们四亿，这样他便有了七亿在手。 路易摇了摇头，才叹息道： 他早已立于不败之地，却把我玩弄于股掌之见艾尔莎，我有点累了，我们回家吧。 说着他轻轻的扶起艾尔莎向街的尽头走去。 老板的嘴里依旧衔着烟斗，并很悠闲的吐出一圈烟雾。 他忠实的管家仍旧站在他的身边。 老板看了看他的管家，很嘲讽的说道： 我并没有输掉自己的赌场，对吧？ 管家没有说话。 老板继续说道： 有人看见那个女人和那个该死的年轻人一块离开的，不是吗？ 管家点了点头。 他们赢了七亿，而我却傻傻的帮他们赢了七亿。 老板的眼睛里有了一丝愤怒。 但是我们没有输，老板。 这一次管家终于开口了。 解读： 股市有风险，入市须谨慎。 这是国内每一个炒股人士都熟悉的话。但是殊不知，我们其实是可以把风险从股票中剔除出去的。没有开玩笑。要明白这一点，我们就需要了解一样东西期权。 什么是期权呢？简单说来，就是如果我买了股票，但我又害怕它跌，我就买一点看好这支股票跌的期权。如果这支股票真的跌了，我也可以在期权市场上赚钱，从而拾回在股票市场上的损失。只要买入的股票和期权搭配适当，就可以保证赚钱。您还真别不信，华尔街的金融分析师们做的就是这件事情。只不过到了国内，大多数人只知道股票，不知道期权为何物。这就好比前面故事中拉斯维加斯的赌徒们，只知道赌场老板的存在，却不知道在赌场老板的背后还有一个落魄的年轻人。没有这个落魄的年轻人，赌场老板又哪敢与如此众多的赌徒们豪赌？ 而同样的事情正发生在国内的股票市场中。看完这个故事之后，您会认为您是一个赌徒？还是一个赌场老板呢？其实您也可以做一个赌场老板，只不过，在此之前，你需要懂一点期权。

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中国最大的中产阶级绞肉机

唯我独尊 2010-12-11 17:02

沪指从11月11日下跌以来，已下跌22个交易日，沪指下跌8.6%，重灾区资源指数下跌13.4%，不少个股下跌高达25-30%，有近70%的股票跌破60日均线，两市成交量也大幅萎缩60%，不到2000亿。 9 月 30 日突然启动大市值的资金，突然消失无踪，令人措手不及，难以应对。 后势如何发展，一片迷茫。 从 K 线图来看，这轮行情或是从 7 月 2 号，或 9 月 30 号开始。两种起点，意义大不相同。 如果这轮行情始于 7 月 2 号。可以认为，这轮行情有两个主力。其一是以基金为首的传统主力。其观点是通胀无行情，调整应持续几年，股票主要配置医药、高铁、交通、电力类防御类股票。指数的波动应在 2200-3000 点之间。由于国家对通胀的忧虑， 7 月 2 号至 9 月 29 日，泸指仅上攻至 2700 点就欲步入调整。 然而，殊不知， 9 月 30 号，受国际金属大涨的刺激，两市大市值金属板块突然上涨，沪指快速突破3000点，其后大市值的证券、金融板块也跟随急速上涨。这种只有在大牛市才启动的攻击性股票的暴涨，有牛市迎面扑来的感觉。如此大面积的大市值启动，显然有资金大鳄的痕迹。 如果这股资金是从 7 月 2 号进入， 11 月退出，历时四个月，主攻的资源指数上涨 85% ，也满足一波行情的需要。而后则可能步入漫长的调整；如果是 9 月 30 号进入的是新资金，目前资源股未跌破 14 周线，也符合调整的特征，且目前资源股指数仅上涨 24% ，并未有理想的收获。 然而，由于成交量的大幅萎缩，以及资源板块的大幅调整，大盘走势变得十分微妙，难以捉摸。 或许可以这样认为，下周将面临方向的选择。如果是基金主导的行情，后势看空，大盘必然要跌破 2800 点，并下探前期 2300 点的低点，这可以有效跌破 2800 点为标志；如果以新资金为主导，资源板块将持续反弹，指数将在 2800-2900 间窄幅运行。从近期资金与成交量来看，前者概率大一些。因此，建议跌破 2800 点后，不要补仓，反而宜适当减仓。 须要指出的是，由于我国及金砖四国正处于高速发展之中，在相当长的一段时间内，资源股将是不死鸟，只要有稍大的行情，资源股就会表现一番。所以套深后原地卧倒，等待来日解放或是一种无奈的选择。 昨天，有一个朋友说，我不甘心失败，我相信会在股市找回的。 损失的资金真的能找回吗？高水平、高智商的人真能能从充满诱惑的股市中持续获利吗？为什么许多从事股市多年的投资者仍错误不断，亏损额不断增大？ 据统计表明，每年70%以上的投资者出现亏损，人均亏损额超过2万元，每年普通投资者的损失超过2万亿，股市成为中产阶级的绞肉机！ 本人十五年的证券投资经历表明，股市的涨跌影响因素太多，个体投资者很容易注重一方面而忽视一方面，很容易因判断失误而导致投资损失，这是所有散户投资失败的主要原因之一。以下用一个比喻，来揭示股市涨跌机理及其影响因素的复杂性 。 我们可把股市比如一块地上的小球。牛市时，该地为下坡，所有小球受势能的影响，都会沿着下坡滚动，牛市里表现为个股的普涨。同时，受政策与个股业绩影响，部分小球上还作用了二个外推力，一个是散户买入推力，另一个是主力或热钱资金的推力。当三者聚集一身时，就形成龙头牛股。一般而言，在政策影响下，牛市会凝聚资金形成热门板块（须注意的是，热门板块的推力并不是个股推力，一旦牛市结束与资金撤离，极度推高的股票，回归动力将十分巨大）。 熊市时，该地为上坡，受势能的影响，它会随势能反向滚动（下跌）。在下跌初期或中期，受恐慌情绪的影响，散户不断地抛出，与反坡势能组合形成强大的反推力。显然，没有主力关照、散户套牢筹码多的股票，下跌速度较快，下跌空间较大。 综上分析认为，在熊市时，即使偶尔出现热钱资金的外推力，由于大盘向下，受反坡势能反推力的作用，追涨股票，上涨涨幅不大，失败概率大。因此，熊市不宜买股。而在牛市里，小球顺坡，买任何股都会上涨。当然，最好选择有强大外推力的主流板块效率最高。但这里须要注意的是，一旦外推力消失，就应及时退出！ 有意思的是，上述事实似乎十分简单，大多数人都理解，大多数人都可掌握，但为什么仍频频大意失荆州？ 仍采用上述例子说明。从运动学的角度来说，小球的运动特征，取决于原动力（业绩与题材，或叫涨跌动因）、运动状态与外部阻力。 原动力分析实际上就是基本面分析，运动状态分析实际上就是技术分析，而外部阻力无法预测与分析，一般采用的是止损方法。 目前，有不少人推宠基本面分析方法，认为股市是一种投资，应以投资的眼光，按业绩、成长性角度投资买股，从长远的角度，可以战胜大盘。而技术分析派认为，我国股市的市盈率太高，大多数高成长小盘绩优股的市盈率都在 60 倍以上（比西方国家高数倍），按 20% 的平均利润增长率计算，需要 30 年才能返本，因此，跟随主流资金波段炒作比较适用我国的国情。 从小球运动分析来看，显然，盲目采用基本面分析或技术分析是有失偏颇的。基本面分析是基于过去对未来的预测，实际中，计划常有变化；技术分析着重点是运动过程，依据的是趋势理论，认为一个物体一旦按其运动状况运行后，就不会轻易改变。然而，由于运动的复杂性，很难准确判断运动在什么时候受到强大外力作用而发生改变。因此，在此基础上又配套了止损措施，这实际上仍是技术分析的延伸。 针对普通投资者而言，技术分析比基本面分析更合适，因为普通投资者的知识面、分析深度与广度远远达到不到全面的要求。然而，很遗憾的是，技术分析又是最难掌握的一种方法。 技术分析基本的观点是，当一个物体反向运动或处于静止时，没有形成正向趋势，不宜操作；当物体正向运动的一小段时间后，形成趋势，并表现出很快的速度，宜及时介入；当物体运行一长段时间后，极有可能要遭受强大外力的作用，宜警慎持股；当物体遭受外力时，尽管不清楚外力是否能完全阻挡物体运动时，宜减仓观望，或警慎持股；当物体受外力作用完全改变运动方向，甚至反向运动时，宜根据均线及时止损。 而我们绝大多数投资者，在采用技术分析时，没有清晰的原则。不少人在股票未上涨，甚至下跌时就过早买入；有的人，当别人向他推荐股票时，不相信，等到推荐的股票已上涨很多时，发现推荐正确，才毅然追入，此时风险巨大不用置疑。更多的人，在股票回调以后，没有原则，当跌破 10 日线认为是正常回调，跌破 30 日线也认为是正常回调，当跌破 60 日线时，已深套其中，多数采用原地卧倒，等待来日解放。 需要指出的是，如果股价炒得过高，如果投资的公司出问题，就没有来日。 97 年长虹炒到 64 元，十四年过去了，从来没有过解放的机会，或许永远都没有。目前还有近百家退市的公司，解放也是遥遥无期！ 综合以上分析认为，要战胜大盘，要做一个成功的投资者，要从股市获利，除了要熟炼地掌握大盘宏观分析方法、基本面分析方法、技术分析方法、止损原则外，还要具备宽广的知识，全面分析、适当运用的能力（实践证明，不管你投入多大精力，不管你知识多宽广、不管你多精明，一个人的力量是不够的），如果分析有所片面、执行有所犹豫，股市就是一台绞肉机！

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怎样判断股票的价格是否合理

flyman 2010-12-4 14:45

PE（Price/Earnings，股价/收益）是个好指标。困惑在于目前建行的PE=7.7，招行的PE=10.38；山东黄金的PE=61.13，云南锗业140，包钢稀土70。为什么估值差别这么大呢？下面的表会告诉你原因企业增长率很关键，假设每股收益和企业增长率正相关。 通过两张图发现，如果预计投资回收期10年，企业增长率30，55倍的市盈率比较合适。大家可以回去考虑一下现在招行和建行那个估值更合理

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股票为何要长期持有

flyman 2010-12-4 14:35

投资的收益计算公式： (1+R 1 )(1+R 2 ) (1+R T )-1 其中，Ri表示各年度的收益。可以看一下美国的统计： 再看一下从1926年到1997年长期持有的收益： 再看一下从1926年到1997年长期持有的收益： 所以股票不怕买贵了，就怕买的增长不好或者不能长期持有。 看看我们A股市场，增长率超过10%的到处是，所以有什么好担心的呢？

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如果马克思剩余价值存在，股票天天涨，月月红。

baijiab 2010-10-18 08:03

如果马克思的剩余价值存在，股票天天涨，月月红。公司不会破产，资 本 家不会扫地出门。永远没有经济危机。

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中小投资者的选股原则

botnet 2010-9-27 13:42

股票分三个梯队：规划持有的股票，储备的股票，研究的股票； 持股数量的极限是5只，以1~3只为佳； 如果打算买一只股票，建议至少有半年以上的时间来研究和观察跟踪； 先训练，后投资(叩富网模拟炒股： http://www.cofool.com/ )。

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股票

xiaoxue6228 2010-9-26 19:01

1 Somelow-volume,low-volatilitystocksmaybegoodinvestmentsforyourlong-termportfolio,butnotfortrading.Rememberthatnotallmarketsaregoodfor tradingsimplybecauseyouhaveastrongopinionontheirfuturedirection. Theyalsomusthavegoodvolumeandmovewell. 2 Themarketreflectsthesumtotalofwhateveryparticipantknows,thinks,orfeels aboutastock,and adecliningpricemeanslargeholdersareselling.Theessential ruleinanymarketisItsOKtobuycheap,butnotOKtobuydown.Dontbuy astock thatstrendinglower,evenifitlookslikeabargain.Ifyoulikeitsfundamentals,use technicalanalysistoconfirmthatthetrendisup. 3 .Whatbeginnerscallgutfeelisusuallyanurgetogamble,andItellthemtheyhaveno right toagutfeel.

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战争、股票、赌博和男嫖女娼、科技论文剽窃

lijinghui 2010-8-29 20:46

战争、股票、赌博和男嫖女娼、科技论文剽窃 马克思教导我们：事物的内部矛盾才是事物发展的真正动力！ 一. 我们首先说战争: 说到战争, 很少有人不深恶痛绝得。除非他是一个战争狂人、或想通过战争 来获取一些利益的人。 我们知道，古今中外，每次战争都会带来大量破坏---包括大量无辜人民的死亡、 土地荒芜、工厂停产或被破坏、等等。可以豪无夸张的说：战争可以毁掉人类文明。 ... ... 但是，古今中外历史上的每次战争都促进了人类科学技术的发展，及人类文明的进步。 ... ... 第一次世界大战和第二次世界大战就是很明显的例子。大家都知道，这里我就不多说 了。 ... ... 总之, 战争虽然不好, 但是战争可促进人类社会的发展！ 这也正是马克思所说的：事物的内部矛盾才是事物发展的真正动力！ 二. 我们说股票: 说到股票, 我们这些五六十年代出生的人就会想起一部电影--《林家埔子》。 股票可以让人倾家荡产、可以逼死一个人、可以让人妻离子散、可以让一个健康的 人变成疯子、等等。 ... ... 但是, 股票却能繁荣金融市场、促进经社会经济的发展。 这也正是马克思所说的：事物的内部矛盾才是事物发展的真正动力！ ... ... 我们要建设有中国特色的社会主义，我们要繁荣的金融市场和经济的高速发展。 我们需要股票。 三. 赌博和男嫖女娼: 这里我不想多说, 我只说一句话。 适当的赌博和男嫖女娼有利于社会的经济繁荣。 这也正是马克思所说的：事物的内部矛盾才是事物发展的真正动力！ 四. 科技论文剽窃 现在，不论国内还是国外对科技论文剽窃的打假都非常厉害。 这里我想说的是：过分的对科技论文剽窃的打假不利于一个单位的学术发展。 上面我只是举了几个不好事物的例子。它们虽然不好，但在一定程度上有利于 社会的发展。 在现实生活中有很多很多不好的事物存在，也正是这些很多 很多不好的事物存在才促进我们人类社会不断走向更文明和更进步。 这也正是马克思所说的：事物的内部矛盾才是事物发展的真正动力！

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[转载]外电评为何要买中国公司股票

pkuzeal 2010-7-30 13:15

有人说中国经济正在降温。这里有八个理由告诉你为什么要投资在美国上市的中国公司的股票。 1. 中国经济正以 9% 的速度增长 ( 略低于此前的 11%) ，而美国经济的增长速度大概只有 3.5% 。许多人担心中国央行正在给经济踩刹车。但那只不过意味着中国经济增长速度将从处于过热状态的 11% 降至略低于 10% 的水平。增长依然是增长。 2. 中国的中产阶级正以每年新增 5,000 万人的速度增长，中产阶级人数占总人口的比例已经从 5% 增加到 25% 。这一人口变迁浪潮对中美两国的几乎所有产业都产生了影响。忽视这一情况，就等于对一些有潜力上市公司的股票视而不见，这些公司的收入和利润在未来几年中将增长十倍。 3. 中国目前已超越美国成为世界头号能源消费国。中国在可替代石油的清洁能源方面的投资也多于美国。 ( 两国在这方面的投资分别为 340 亿美元和 280 亿美元 ) 。 4. 中国爆发信贷危机的风险很小。对冲基金 Kynikos 的掌门人吉姆查诺斯 (Jim Chanos) 担心中国目前的房地产泡沫也会像美国那样出现破裂。但在中国，购房人支付的首付款最低要达到购房款的 30%( 这与美国 2004-7 年期间的情况形成了鲜明对比 ) 。美国在信贷泡沫期间，许多人购房可以享受零首付，他们的收入根本不足以偿还房贷。查诺斯看到的其实是中国放贷额的大幅飙升。但新增贷款中有很大一部分并非由于银行降低贷款门坎才流入市场的，它们是被用来满足中国每年 5,000 多万新增中产阶级人口的购买需求。这 5,000 万人对住房、汽车、珠宝和电脑等物品有着实实在在的需求。 5. 中国今年的钢产量较去年同期增长 15% 。这是一个反映中国未来几年经济增长态势的领先指标。 6. 中国四成高校学生将会获得理科或工科学位，而在美国，这个比例只有 2% 。未来几年，中国将涌现大量新的创新。英特尔公司 (Intel) 前首席执行长格鲁夫 (Andy Grove) 最近在彭博 (Bloomberg) 撰文说，我们正在把全部技术衍生工作拱手让给中国，而我更加担心的则是失去我们的全部创新工作。世界第二强的超级计算机刚刚在中国建成。值得注意的是，中国的最高领导层中的九个人就有八人拥有工科学位，包括国家主席。相比之下，我们的总统、副总统和六位内阁成员拥有的都是法学学位。美国只有一位内阁成员拥有工科学位。 7. 很多人质疑政府数据的真实性，比如有关 GDP 增速的数据。最近有关谷歌 (Google) 的事情说明，中国政府仍然不太敢于透明起来。但中国外汇储备的规模（超过 2 万亿美元）则是确定无疑的，而这产生于他们出口的庞大规模和增长速度。靠这些外汇储备，他们得以在很大程度上避开了 2008 年发生在美国的经济冲击。为解决问题，美国政府不得不大规模负债，而这样的事情却不会在中国发生。 8. 最近有很多中国公司在美国上市。问题在于它们很少或没有得到分析师的分析，没有得到银行的关注（所有银行都歇业了），很少得到共同基金和对冲基金的支持。所以就有一些公司收入增速达 100% 或更高、利润与资产负债表相当可观（其股票价值低于现金值），而市盈率却在个位数。它们全都属于高成长行业，如汽车（中国目前只有 5% 的中产阶级拥有汽车）、卫生（中国很多医院正在扩建）、珠宝（中产阶级财富的增加）、民营化（在美国为公有的收费公路，每月车流量都在增长）、能源（整个清洁能源和电池领域），甚至是瑜珈（显而易见）。百度、网易和搜狐等公司知名度都很高，它们的好日子都已过去。但下一批中国公司马上也会在美国市场经历强劲成长。

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金秋九月或现今年最大的投资机会

唯我独尊 2010-7-15 21:37

我国经济高速发展五年后， 2008 年随世界经济出现调整。沪指也从 6124 点逐浪下跌，最低下探至 1664 点。目前正在运行时间最长、形态最复杂的下跌三浪，预计运行时间在三年以上，即至少要至 2011-2012 年才会结束。 在此期间，我国将利用这个机会，通过技术升级、人民币汇率、对外贸易，及经济结构调整，对以前过热的制造业进行全面整顿。我国经济与大多数制造业将面临阵痛。股市指数重心将会下移，大多数时间将会在狭小空间盘整，同时或会出现制造业死亡板块和新经济板块。 沪指从 2009 年 8 月 5 日的 3478 点跌到现在，已下跌近一年，跌幅也达 30% ，已逼近 2009 年 2 月放量启动时的 2400 点。大多数股评人士认为股指已进入底部区域，并有人建议可抄底捂股，等待股指大幅爆发。 那么，现在需要清楚的是，目前的指数是否是底部？其次，股指有没有大幅爆发的可能？ 首先来看，目前的指数是否是底部。图 1 是 2001 年沪指从 2245 点调整至 998 点的全景图。从图中可看出，调整时间长达 4 年，调整幅度高达 50% 。而本轮调整，第一浪调整幅度就高达 70% ，因此，可以认为，这次调整是较上次更大级别的调整，时间不会少于 4 年。 在 2008 年我国经济与股指出现大幅下挫后，国家出台了 4 万亿经济刺激计划，致使 2009 年出现大幅度的超跌反弹。这样，与图 1 不同的是 ，本次三浪下跌则出现复杂的多浪下跌形态。从图 2 中可看出，本轮调整时间远远不足。 图 1 沪指调整规律 图 2 沪指近年运行全景图 目前，沪指从 3361 点下跌 33 周一直无反弹，市场已具备反弹的强烈需求。依据图 1 数据，时间间隔周期一般为 43 周，亦即 9 月或可迎来市场久盼的反弹。 那么市场会在何处获得支撑？从图 2 与图 1 中可看出， 2001 年至 2005 年的重要支撑线 453 周线为 2197 点，这或是沪指大概率的底部(如果目前反弹，幅度只有22%，属于的鸡肋行情)。如果农行在绿鞋机制保护下，先涨后跌，则不排除指数在农行的带领下直奔 720 周线 1894 点的可能（见表 1 ）。 表1农行与四大银行比较 指标比较 四大银行 农行 PE 9.05 9.8 PB 2.18 1.78 需要指出的是，尽管金融股 PE 、 PB 已很低，理论上进入安全期，然而，随着经济的紧缩，金融股还将面临大考，如若 3000 多亿美国两房次级债曝光，还会引起冰山爆发。房地产调整政策短期不会松动。因此，可以认为，在不出现意外的情况下， 2197 或是本次调整的底，然而若出现意外， 1894 也不一定是底！ 那么调整一年多见底后，是否会出现一轮壮观的行情？以下用前一轮大行情上涨动因来说明。 前一轮行情除股改因素外，重要的是中国 GDP 呈现加速趋势（股改起股指上涨加速作用）。中国经济从 2003 年稳步上升后， 2005 年二季度开始， GDP 同比增长逐季加快。 2005 年二季度 GDP 同比增长达 11% ，到 2007 年二季度则高达 14.5% 。同时 2006 年净利润同比增长 46.8% ， 2007 年净利润同比增长 48.8% 。 而 今年一季度起，国内季度 GDP 同比增长出现向下拐点， GDP 同比增长将回落到 10% 以下； 2010 年上市公司业绩同比增长率将低于 2009 年。 因此，股指年内不会出现大幅上涨的基础。但在触底后超跌反弹仍是可能的。从图中可看出， 225 周年线 2947 点将是下次反弹的铁顶！ 由于是超跌反弹，反弹先锋或是下跌较多的新经济小盘股与传统中小盘股。其标志是反弹率先以大阳上涨。 最后须指出的是 ，准确的底是任何人也无法预测的，只有在放量见底回升，并突破 10 周线后，底部才能确立。另外，上涨见顶后应及时撤出，以后的调整仍十分漫长。 . --------- ------------ ------------------ 本博客发表后，2010年7月19日，一根涨幅为2.11%的长阳宣告沪指自2009年8月调整49周（从2009年11月计算则为33周）后，开始预期的反弹。该调整幅度为29%，时间为49周，调整时间充分，但调整幅度略嫌不足，上档时间不大（空间幅度只有27%，目前上涨空间也只有12%），因此，本次反弹将会呈以下特点： 1. 小步伐、小量上行。当出现大量、大阳之时，或是见顶之时。建议采用均线，结合量能指标进行分析。在慢步上行时，使用均线可较好地判断行情的发展趋势。 2. 由于没有调整到位，股指与股票均属于超跌反弹。机构与基金均不会建仓，短线游资将是本轮行情的主力。表现在盘面上，小盘股、中小盘题材股将是行情活跃的亮点，而业绩改善与送股将成为行情炒作的中心。 3. 预计本轮行情可持续17-21周（主升浪或在9月初结束，后面则是调整浪），即可持续至2009年10-11月。因此，具有一定的投资价值 。 2010年7月29日。 -- ---- 2010年8月1日 转： 下一周可采取防守策略（文国庆） - - 在此前我们一直采用进取型的操作策略，主要特点是抓住自己了解的股票快速建仓、满仓操作。从本周的市场来看，总体上呈现大资金的持续流入状态，市场依然是普涨，110个板块最高上涨6.76%，最低涨0.52%，无一下跌。 市场尽管已经连续了三周，总体看来还是一个无热点、无主题、无思路的三无行情。尽管地域板块表现相对活跃，但其最优秀的板块累计上涨幅度依然不能超过中证流通指数的2倍，行业指数最优秀者居然无法超越中证流通指数50%，估计本论行情是有史以来最缺乏个性的中级行情。 这一周的行情总体上比较强势，但在周末出现了一些变化。随着所有板块普遍轮炒一遍，尤其是两个最弱势的板块券商和钢铁的上涨，市场的上行动能已经开始明显减弱，短期调整的迹象已经逐步显现出来。如果说，从7月19日以来市场的持续上涨是机构投资者被动性加仓所致，那么到了现在这种被动加仓行为或许已经接近尾声。 当然，我不是说市场已经涨到尽头了，而是说普遍性的上涨空间已经不大，继续大幅度上涨需要一种逻辑的支撑。尽管市场估值的修复足以使股市走到2800点以上，但投资者不会这么傻地仅仅为了估值修复而买入股票，市场需要一种对未来展望性的因素作依托，才能聚集进一步的上攻动能。从草根层面的交流可以看出，大家还没有形成太鲜明的思路，市场的上涨仅仅是心态有恐慌到平稳的转变导致的，特别进取的心态并没有形成，因而大盘连续上攻的条件暂时还不具备，这一点从周五的成交缩量已经可见一斑。 进一步展望，周期类的股票大约还有10%左右的可展望空间，超过这个限度就会出现汹涌的抛盘，因此在2750到2800点一线市场会遇到极其猛烈的震荡。从这个角度说，下个星期投资者在买入的时候应该讲究一点节奏，维持一点耐心，不能太进取了。 市场在2700-3000点之间的震荡均属于博弈性质，跟基本面的变化没有太大关系，而超出这个范围的波动，则与基本面状态及其趋势的预期，关系甚大。 到2700点之上，周期类股票会出现剧烈的分化，一般投资者就不大容易把握了，而那个时候个性化的股票才能逐步显现出来。当然，这一段时间确实有不少表现比较突出的个股，但他们主要局限在重组类的股票中，这与我说的个性化股票不是一类概念。 我们之前坚持100%仓位的策略，但是如果下周出现大幅度的上涨，应当视为快速调整的前兆，可以技术性地减仓30%；反之，可以继续持股不动。 转：明年中国GDP增长将放缓至8.8% （ 中国国际金融公司研究部 哈继铭 邢自强 徐剑 张智威 ） 国家统计局近日数据显示，中国二季度GDP的同比增速从一季度的11.9%放缓至10.3%，低于市场预期，季调后环比增幅折年率为 8.4%，远低于一季度的10.8%，印证了我们此前的判断。我们维持今年经济增长9.5%，通胀3%的预期。 鉴于国内四万亿投资逐步到期，海外经济增长乏力，我们预计 2011年中国经济全年增速将回落到8.8%。 四万亿刺激计划启动于2008年末，根据基建项目通常不到3年的完成期，这些项目明年下半年将逐步完工，对国内投资增长的提振效应递减。 与此同时，以欧洲为代表的海外经济体，为解决金融危机期间的高额政府负债不得不收紧财政，拖累经济增长。在美国，随着刺激政策逐步到期，经济V型反弹也将结束。这些都会使得中国出口在2010年的高增长昙花一现。消费虽然最为稳健，但也会受到出口和投资回落的负面影响而略有回落。因此，我们预计2011年经济增速回落至8.8%。 我们预计2011年经济结构将进一步改善：其中投资、消费和净出口将分别为GDP增速贡献4.4、4.2和0.2 个百分点，三驾马车的贡献更为平衡。 从季度走势来看，预计GDP同比增速将于明年一季度见底，环比增速今年四季度见底。 我们预测明年名义固定资产投资增长18%，比今年的24%显著放缓。这一预测来自于对基建、房地产和制造业三部分投资的判断： 1. 基础设施投资：参照历史，我国于1998年应对亚洲金融危机期间，推出大规模基建投资，带动了当年经济增长。但之后几年伴随刺激政策逐步退出，基建投资大幅回落，1999-2001期间年均仅增长8%。本轮四万亿投资刺激计划启动于2008年底，明年下半年逐步到期，同时中央对于地方融资平台监管也趋于严格，因此我们预计 2011年基础设施投资增速可能从今年的22%大幅回落至8%。 2. 房地产开发投资：自今年4月中旬出台房地产调控政策后，房地产销量明显下滑，价格出现停滞但尚未明显下跌。过去的房地产调控经验显示，市场从量跌价平变为量价齐跌时，房地产开发投资才将明显降速。调控效果的滞后效应使得我们预计，这一局面更有可能在今年底、明年初发生。因此我们预计明年商业房地产开发投资增速将由今年的24.5%下滑至12%。 我们预计2011年保障性住房投资继续保持75%的强劲增长，但由于其占比较小（2009年保障性住房仅占房地产新开工面积的6.3%，估计2010年占7.2%），对于整体房地产投资的贡献较低，因此我们预计2011年房地产开发总投资增长将从今年的27%回落至16.5%。 3. 制造业投资：外围经济增长明年可能放慢，影响对我国产品的需求，因此我们预计出口相关制造业投资增速明年将从今年的27%回落至25%的近年低谷。同时，受政府加强节能减排的影响，两高一资产业投资将受到限制，带动非出口制造业从今年的23%回落至 20%。 4. 其他行业（主要是服务业）：劳动力工资的上涨有利于服务业的发展，加之政府越来越重视促进民间资本投资，在促进非公经济新三十六条的推动下，民间资本进入服务业的投资潜力较大，有望带动明年的其他行业投资增长将从今年的22%加速到29%。 基于以上预期，我们预计2011年GDP项下的资本形成实际增长10.4%，对于GDP增速的贡献从2010年的4.8放缓至4.4个百分点。

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股市小知识

botnet 2010-6-26 18:42

打算买入一个公司的股票之前，你需要确定下面几件事： 1）了解这只股票多少？ 2）它属于什么行业或板块？ 3）它的业绩如何？ 4）它的发展是否得到政府相关产业政策的扶持？ 5）买入它的具体理由有哪些？ 主力的出货和洗盘的区别： 1）出货：伴随利好的消息； 2）洗盘：宣传利空的消息，并制造恐慌情绪。

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中国经济与股市，杂谈

jove20020 2010-4-29 20:24

小博还是回到股市，在博文（ 震惊的消息 ）中继续给出2010年一月下旬的观点，2900-3100点的魔咒区间，区间点有30点左右的浮动点，鉴于小博前期的新浪博文已经删除，这个可以去参考小博中金博客博文，并指出任何跌破该区间的行为都会被强势拉回，而无效的向上突破亦会被拉回，这就是该魔咒区间的魅力。这几日的大战总是得不到资金的支持，总是徘徊，暂等真正地决战吧，2010年以来沪市大盘基本在这个魔咒内震荡再震荡，直到股指期货推出，接着国家重拳出击房地产行业，从而出现A股市场的狂跌，很多人把此次的下跌归结于房地产行业，加息，信贷收紧，金融融资等，可见一叶障目，对于股市运行节奏的盲目更风。经济学家也罢，股评家也罢，如今真懂国家经济发展的人不多，能真正看懂的亦不多，小博也不懂，排除国家的幕后谋士，小博相信还是有的，这些人必须严格按照游戏规则来做事。 对于股指期货推出时，资金各怀鬼胎，不统一。小博曾经指出，股指期货推出当日应该助推A股市场强势上扬，引领大资金介入A股市场，然后杀回，强势做空股指期货，促使A股市市场选择向下，高位套牢部分资金，这样再经过后期震荡，奠定A股市场的底部，应该短暂跌破小博的魔咒区间，（记住跌破区间的时间不能太长，否则夜长梦多，后果严重）这样再选择上行时，所需资金不会特别大，而一旦做反，后期上行的资金压力会增加，不过既然选择这样走，就慢慢震荡吧，跌的猛，反弹一样猛，不过还得充分吃掉空头，最好歼掉大部分资金，跌不出足够的空间难以吃掉空头，要看后期的资金博弈了。总之，A股市场会经常出现小型的百团大战，大型的百团大战，然后才是真正地大决战。 曾经撰文指出国家相对成功地推出创业板块，并加速新股发行，以及金融融资，解禁大盘的流通股，寻找适合的时机推出股指期货。如今A股市场流通盘依然较小，出现A股市场被股指期货绑定并被强势做空实属无奈，也是国家要继续改进的地方。后来的创业板块被爆炒也是源于流通盘太小，随便的大资金都能强势推动个股暴涨，国家也是要继续规范市场，股指期货亦是出现被大盘资金左右，而A股市场又被股指期货挟持，出现做空的行为真是不错，这次可玩好了，后果呢，国家一旦加大A股市场的融资能力，就是小博所说的达到国家所能允许的上限，相信那时才是真正的大决战，现在只是小型的百团大战，没有什么可担忧的，当然当下伤害最大的是中小投资者，然而大资金决战又无法避免无辜伤亡，那些很难掌握操作技巧的朋友短时间只能忍了，不要奢望大盘能如很多人所评论的那样走势。股指期货的游戏规则还不健全，需要慢慢地规范，有时候经常发生的一件事就是，不做一件事，就永远不知道该事件所引发的一些问题，如当下的股指期货，以及前期的创业板块。中国只能摸索中国的游戏规则，历史可以重复，但要看掌握历史的是哪一方。 如今房地产的确出现很多问题，可是一味地从房价方面着手，实难从根本解决问题。中国劳苦大众的收入太低，无力购房也是实属当然，可是房价降下来，中下层的人依然无力购房，这是后话，房价的高低只是那些有钱人玩的游戏，而与中下层的劳苦大众关系不大。中国的国情就是人口大，底子薄。经济发展严重不均衡，这也是中国要实现快速稳定发展经济所必须要经历的一个环节，没有这个环节，相信中国经济发展步伐至少会慢10年，若那样发展千万别指望中国能快速在世界市场有立足之地，国外经济，尤其美国，想一次瓦解沉淀于美国多年的资本也是较难的。而中国的房地产是由于天量信贷流入，国外热钱流入，尤其国家为经济复苏而重点支持，因而造成房价高涨也是不可避免的，也是中国供地不足所致，然而若前期就加大供地，相信房地产行业更是会如虎添翼，被爆炒的机会会更大，不排除会出现崩溃的危险，值得庆幸的就是中国房地产业还在良性循环，只是出现的急速上涨，脱离了一定的轨道，被拉回也是正常。以后会稳定，不会出现大幅度下跌。对于从什么经济规律来指导中国的经济发展的想法也是要慎重，经济规律只是经验，路还得自己走。国家重拳突击房地产行业，严格监控国家的金融市场，对于当下与未来都是利大于弊，只是游戏规则要规范。国家要发展，要关注民生，亦即住房问题，而大的消费行业，这个通胀也是很难处理，只能依赖于国家的宏观调控，货币总量与需求之间的游戏规则怎么规范？看以后吧。 小博反对人民币升值，试想中国经济发展严重不均衡，又强制拉动内需，中国人民享受的胜利果实更是被分成几个等级，欠发达地区凭借国外转移过来的制造业来维持生活，继续充当廉价的不能再廉价的加工厂，更是以此给欠发达地区的劳苦大众披上神圣的嫁衣去见“阎王”，这样的事情不能解决，中国的出口数据再辉煌也是带血的代价换回的廉价情结。提高中国的制造业产品的附加值才是要认真做的事情，而非总是扮演着国外的廉价加工厂，中国人民要为自己国家做事，然后再是国外。小博所要说的是，通过均衡国内经济发展，在不影响发达地区稳定发展的前提下，重点支持欠发达地区的经济发展，改善当地的工作环境，真正地关注民生，大力并切实地推进环保工作的进行，以此来稀释人民币升值的压力，若能真正进行这些工作，几年内不会出现人民币升值的压力。充分吸纳外资并合理引导为中国经济发展服务，持续稳定地引资，为中国经济真正腾飞奠定基础。 中国最大的另一弊端就是GDP与房地产行业的关系，这个要好好研究，这里就不解释，希望那些真正的经济学家来为祖国服务，而非那些什么半吊子专家。 雄师崛起，横扫万里江山于足下而屹立不倒，引领世界，放眼全球，唯中华之霸气。霸气乃自理自强，自尊自爱，而非欺凌弱小的霸气，这才是中国所需。 朋友好运！ 知足者常乐！ （一家之言，仅作参考）

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资本中的吸血鬼

jove20020 2010-4-24 12:34

无论在什么行业“混”（“混”这个字可能不恰当，可是对于如此多的人来说，又有何不能用呢？几乎很少的人才能说自己不是“混”，而是认真面对，可是需要扪心自问，个人能否做到？是否具有面对该方向的能力？是否能走出大树的遮荫？），都要借鉴前期巨人的经验，可以排除掉一些不必要的资源浪费，集中力量做能够做的事情，小博定义这个过程为“吸血”的过程，当然也要辩证对待，一味吸收，不加以消化分析，势必造成不必要的麻烦，分析并解决问题的能力是必须，谁也无法逃避。 小博说到资本中的吸血鬼，按照马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，其在资本主义关系中是一个特定的政治经济范畴，体现资本家对工人的剥削关系，因此资本并不完全是一个存量的概念。而从宏观经济存量研究来看，如今的所提的“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本，金融资本和人力资本，这个是无可否人的。在投资的角度来讲，资本与流量核算有关，又作为投资活动的沉淀或者累计结果，资本又与存量核算相关，引用别人的划分，由如下关系： 资产=资本+其他积累+负债 即资本+其他累计-资产-负债=资本权益 资本分类： 1.制度或社会生产关系资本，其提升或增值由社会政治思想变革来实现； 2.人力资本； 3.物力资本，包括自然赋予的和人类创造的两种。 这里要说的是小范围内的资本，单指资金+能力，也是普通劳苦大众所认为的。 资金升值是很多人所期望的，如今很多人可以把资金投资到法律允许范围内的任何行业，比如消费业，金融市场等，其实消费类要细分就太多了，人类活动就要消费，伴随衣食住行等的活动，都与消费相关，不做详细介绍。而单纯对于金融行业的股市，相信很多在其中摸爬滚打的人士都会感觉甚是艰难。其实也不难，主要是博弈的结果，资金博弈，政策消息博弈，等等，大军团作战总会有炮灰伤及无辜的事情发生，不过，现在的中小投资者已经变得很“乖”了，总是在盈利的时候快速逃出，也是一种好的现象，能够获得盈利的能力提高，也是前期经历了惨痛的带血的代价才知道的，希望以后不要再犯同样的错误。小博以前经常说的一句话，历史可以重复，但是要看掌握历史的人是谁？看其能否成功突破。历史长河中从未出现过后悔药，未来也不会，只有时间的漫长，吸血再消化，但是一定不能犯同样的错误，这是会致命的。 小博希望朋友能够获得超额的盈利，能由一名小的投资者转变为大资金投资者，当然前提是朋友的利润要急剧膨胀，越大越好，这是介入资本市场的每个投资者所期望的，资金由自己来管理，自己做主，疯狂地吸取资本市场的血，需要有很大的胃口，能吸多少就吸多少，还要好好的消化并吸收，并合理利用，争取利润的最大化，仅此而已。前提一定遵守游戏规则（法律），任何脱离游戏规则的游戏的终结都是很惨的。 提到钱，很多人总认为很俗，有一点要记住，钱是不带有任何感情色彩的身外之物，什么是肮脏的钱，钱不需要修饰，钱就是钱。比如很多人会说刀是凶器，什么是凶器，本就是虚拟，刀就是刀，之所以被人称之为凶器，是因为使用者的无耻行径而非刀本身，同样刀也不需要修饰。钱也是因为很多人为因素才导致不好的现象，相信活着的人没有不喜欢钱的，钱要取之有道，用之有度，一切法律允许范围内的钱怎么能有问题呢？ 生活中的人很难摆脱所谓的贪嗔痴慢疑，而要成功摆脱，则会成为...... 人生的变化，股市的走势总会让很多人痛心，踏错节奏者比比皆是，死不悔改的人更是比比皆是，知错能改，善莫大焉，何必因一次的小错而铸就无法挽回的大错，进而走入令人惋惜的怪圈。小博曾经说过，错也罢，对也罢，那都是历史，往昔的所有都是往昔，而朋友要珍惜的是当下与未来，当下该如何度过，未来又如何发展，这才是值得思考的问题，总是生活在过去的人，基本要被灭掉，也是必然的，小博的观点并不是要否定历史，同样往昔的悲欢离合等留给人的又何尝不是一笔较大的人生财富，没有历史又怎么会有未来？任何瞎胡闹的人总会在历史面前显露其无助的一面，不会得到同情，只会在未来面前显得苍白。 唯有经历历史的历练，经过层层的突围，方能进入最上面的一层，一览纵山小。所谓吃得苦中苦，方为人上人，这个是小博所不认同的，若个人能有好的平台，没必要非得刻意追求低平台的经历，起步高，要有起步高的认知能力，否则摔的同样惨。而在宇宙之中，人类总是渺小的，却能演绎着宇宙中最最残酷的“血腥”，无论什么形式的战争，肉搏战争，武器战争，货币战争，等等，都一样生动演绎，永远是弱者的坟墓，强者的天堂，这种淘汰机制短期很难改变，也是悲哀。天天等，天天盼，时光已经悄悄溜走。 雄狮崛起，横扫万里江山于足下的气概，又有何不可？霸气，不是欺凌弱者的霸气，也不是什么激进派（什么左派），而是一种独立自强，自尊，自爱。 朋友好运！ 知足者常乐！（有一句话还是写上吧，到了嘴边的肉掉了，一定不要有什么遗憾，因为本来也没想吃，这就是财富） （一家之言，仅作参考）

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真帅才也

jove20020 2010-4-23 19:14

引用一个人的话，怎么办？随他去吧， 只要自己风光无限，何必杞人忧天？ 眼睛雪亮雪亮的，动作非常俊，思维远超常人，洞察力还是让人敬佩。 只做两件事，坐轿，放哨开枪，总得留点纪念。不过确实开过枪了，横扫一片，还有何话说？无语！ 伸手拂云，眼观六路耳听八方，实乃真帅才。 呵呵，很多人可能不知道这些不搭边的话是什么意思，相信在股市中混又浏览过小博前期博文的人才了解。 朋友好运！ 知足者常乐！ （一家之言，仅作参考）

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股票顶底部预测方法探讨

唯我独尊 2010-4-13 20:56

一、顶部预测 股票上涨一般经过蓄势上涨、调整、加速上涨三个阶段。顶部预测主要针对加速上涨阶段转折点。在加速上涨时，其股票涨速较以前快，其最大特征是MIK指标较以前变陡。其中，MIK指标的上限指标SR为上限阻力。本处就以MIK的上限阻力SR指标举例说明顶部预测方法。 1、 浪潮软件 浪潮软件是小盘牛股的代表（流通盘为1.85亿）。该股在上涨中只调整一天。所以用日线较为准确。从日线图中可看出，在调整一天后，股票加速上涨，其MIK指标在该处变陡。该转折处的MIK（SR）为13.44元。加速上涨为该处的20%，理论目标为16.13元。由于该盘子较小，且呈连续涨停板方式上涨，上涨有惯性作用。其惯性作用为10.8%。 从周线来看，该转折处的MIK为15.47元。加速上涨为该处的10%，理论目标为17.02元。其惯性作用为5%。 2、 中国铝业 中国铝业尽管属于大盘股（流通盘为39.3亿），但由于受市场热烈追捧（新股），也可视作中大盘股（8-10亿）考虑。从日线图中可看出，该股在35元左右调整了6天，而后加速上涨，其MIK指标在该处变陡。该转折处的MIK为48.54元。加速上涨为该处的20%，理论目标为58.25元。其惯性作用为3.6%。 从周线来看，该股在上涨中调整一周。该转折处的MIK为56.45元。加速上涨为该处的10%，理论目标为62.1元。大盘股折减系数为4%（由于折减系数较大，调整五周后又上攻一次）。 3、 中信证券 中信证券是大盘牛股的代表（流通盘为32亿）。注意图中该股处于大牛市之中，后期大盘股受到市场热烈追捧。从日线图中可看出，该股在上涨近两年后，在2007年7月6日经一个月的调整后，加速上涨。其MIK指标在该处较以前明显变陡，可视作新一轮冲尾行情。该转折处的MIK为33.7元。按该处的20%计算，理论目标为40.44元。由于当时市场很热，正处于蓝筹股集体发力期间，延伸波增加44%。 从周线来看，该股转折处的MIK为40.75元。加速上涨为该处的10%，理论目标为44.83元。延伸波增加30%。 4、 总结 在股票由慢速上涨转变为加速上涨时，其上涨会冲过原有的SR指标对其的约束，形成溢价。其规律如下： 1）中盘股一般日指标溢价20%，周指标溢价10%。； 2）小盘股及特别热门股，日指标溢价增加5-10%，周指标溢价增加3-5%。； 3）中大盘股日指标溢价为0-3%，周指标则出现折减，折减系数为3-5%； 4）板块整体发力，且受到市场普遍追捧时，延伸波增加较大。 5）冲顶行情涨幅越稳定，其延伸波增加越大。然而当涨幅不大，以慢速的方式上涨时，该指标失灵。 二、启动预测 1. 择股基本条件： 1） 大盘经过充分调整，或上攻或盘整；调整时间大于3个月； 2） 该股与该板块调整充分，以前一年以上未大幅上涨过； 3） 其股价距453、888日线较近《50%； 4） 突破箱顶，在箱顶上运行4周以上。运行时间越长，后势潜力越大； 5） 从箱顶上向下调整后，再长阳拨起就是介入机会。 2. 介入时机选择 日线介入时机选择： 1） VR在调整时期》150，而后创新高》250； 2） MACD变红； 3） KDJ二次上穿 4） RSI突破W底颈线》70； 5） CCI上穿》120。 周级介入时机选择： 1） MACD变红； 2） KDJ二次上穿； 3） RSI W底，上行》60； 4） CCI上穿，创新高。 3. 牛股特征 1） 该股与该板块调整充分，以前一年以上未大幅上涨过； 2） 有号召性题材，并多为板块龙头； 3） 最合适的流通股本，目前为1.5-3亿元。随着机构与游资规模的扩大，攻击范围也会增大。 4） 其股价在453、888日线以下，或较近《50%； 5） 周线W形态完美，在箱顶时间运行较长，浮筹消化充分； 6） 上涨以前部分股票有明显的收集现象，如换手率很大的大阴、大阳线等； 7） 在箱顶调整期间，CCI、SRI、KDJ均处于强势、高位，MACD绿柱较短。各均线呈多头排列 8） 由于调整充分，且指标处于高位，一日上涨所有指标就处于多头状况。周CCI创新高（不一定大于100） 9） 冲破453等长期均线时，流畅而过，或调整时间很短。 最后指出，牛股需要追涨买入，但须注意止盈止损。 中线走牛的品种，一般在以下两类股中产生：一是先于股指调整到位的品种，有新资金承接；二是中线主力收集筹码后还没有做起来，就被大盘拽下来，这类在判断上难度很大。因此关键是要分清是新增主力资金因建仓而产生的反弹，还是被套主力因自救而产生的反弹。前者是中线操作的种子，后者是给场内投资者一次减亏机会。 转：强势股选取诀窍 选股要选龙头，跟庄要跟强庄。否则 ，即使指数大幅上涨，买了冷门股、弱势股的资金也会没有什么收益。 选取强势股的诀窍如下： 第一：技术面超跌是催生暴涨股的基础。从纯技术分析的角度看，这些个股在日K线上必然会有严重超跌的特征，尤其是大盘破2500点后，加速下行的个股，这样的品种容易出现V型反转。像05年7月的000546，一举从1.31元爆拉到3.49元。建议重点留意双低个股。 总结：超跌+双底。 第二：基本面状况扭转是股价反转的重要前提。股市投资提倡长线价值投资的信念，但是，在突发性利好消息的刺激下，题材和概念股仍然占据着市场的主流，当前，市场中最大的利好是资产重组。10元以下的中小盘低价股板块会催生一批暴涨股出现。 总结：低价+题材。 第三：有庄股是暴涨股的根据地。股市里永远活跃着一批主力，也就是大众所讲的庄家，基金机构同样是庄家。本次大盘的大幅杀跌，被套的不仅仅是普通投资者，一些资金投放量大，由于受到市场惨烈杀跌影响，没有来得急全面退出的庄股的主力，肯定会借助这样的机会大肆自救，股价被迅速连拉涨停，回到自己的成本线以上，这样的品种，必须是价格区域没有超过10元以上的，而对筹码高度锁定的，股票价格还在20元以上的主力控盘股，万万不要麻痹大意。 总结：低价主力自救 。 第四：捕捉暴涨股，应该顺应多头趋势线牢固做多，在第一个无量涨停进去，这样的个股必须是没有什么成交量放出，换手率只会控制在5%以内，超过15-20%标准了就应该随时注意止损和平盘出局。个股上涨拉升通常呈45度以上斜线，说明爆发力强，股价不会跌破5日平均线。 总结：第一无量涨停入+放量或破5日线出。 第五：识别暴涨股变盘的特征。暴涨股出现，投资者应该安心持有，不要轻易被甩出来，在技术看盘上，应该注意连续涨停板中，很少出现有四位以上的抛单，而封单最少在五位数以上，即使涨停打开，股价在分时图上只会出现一个比一个低点抬高的痕迹，不会轻易有超过5%的震荡幅度，短线客没有操作空间。一旦新的涨停出现，量持续萎缩，说明主力牢牢把握筹码。 总结：波段持股。 黑马量比特征 时间参数可使用10日平均量，或5日平均值。一般而言，大盘活跃时，宜用短期参数，大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用长期参数。 量比《1.5倍，成交量处于常量水平； 量比=1.5-2.5倍，属于温和放量，如果股价缓和上升，则升势对健康，可继续持股；若股价下跌，则跌势短期难以结束； 量比=2.5-5.0倍，则为明显放量，若股价相应地突破重要支撑或阻力位置，则突破有效的几率高，可以相应地采取行动； 量比=5-10倍，为剧烈放量，如果在长期低位处剧烈放量突破，后续空间巨大。但在个股已有巨大涨幅的情况下出现剧烈放量，则有出货的嫌疑，宜退出观望。 量比达》10倍，一般可以考虑反向操作。在涨势中出现这种情形，说明见顶的可能性压倒一切，即使不是彻底反转，涨势也会休整相当长一段时间。 涨停板时量比《1倍，后续涨停概率很大。 黑马量比特征 1、在长期下跌末期，股价止跌回升，上升时成交量放大，回档时成交量萎缩，日K线图阳线多于阴线。阳线成交量大于阴线成交量。 2、股价形成圆弧度。在主力介入影响下，成交量逐步放大，股价逐步抬高。 3、股价低迷时刻，遇公司利空。不跌反涨。

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再说点股市操作

jove20020 2010-4-5 22:32

股市中震荡才是绝好的时机，可以从这边跳到另一边，来回折腾，踏准节奏，跟着音乐的节拍，多杀多，空杀空，多杀空，空杀多，这些操作必须有短线高手来操作，并且要对市场变化有灵敏的嗅觉，能获得这样的盈利机会，放过就是太可惜了。 当股指期货推出来后，更是需要这样的操作才能获得超额的盈利，否则中小投资者中没有技术的就要遭殃了，若是频繁换股，相信是被宰的最快的一类，不能踏准节奏，那将非常危险。大部队作战，总有炮灰伤及无辜的时候，到时候谁也别怨，只能怨自己，要不就是天天坐轿，又天天做电梯，来来回回的，就抓住一点盈利也行。大部队作战要看哪方的元帅强了，就如小博曾说过，战事失败，将军之过也，要有好的战略方针，否则就是被宰的一类，狠点就是全歼，这就最完美了。若是大资金能玩几只好点的股票，把庄家洗出，那将是最大的完美，要看本事了。 那好龙头公司的股票，放长线也是较为实际的操作，对一般的投资者来说。 朋友好运！ 知足者常乐！ （一家之言，仅作参考）

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清明节后的股市

jove20020 2010-4-5 16:37

清明，农历二十四节气之一，是中国传统的节日，《历书》：春分后十五日，斗指丁，为清明，时万物皆洁齐而清明，盖时当气清景明，万物皆显，因此得名。清明一到，气温升高，正是春耕春种的大好时节。 清明节是一个祭祀祖先的节日，主要是慎终追远，敦亲睦族及行孝的表现，一直延续至今。 而根据相传大禹治水后，人们就用“清明”之语贺水患已除，天下太平。而又春暖花开，万物复苏，天清地明，应该是春游踏青的好时节，可以欣赏大自然的湖光山色，春光美景，也可娱乐一下，增添情趣。人活着嘛，就得开心幸福，自由自在，否则总是忙里忙外，没得空闲，也是白活了。 当然清明节也是让人难熬的时节，总是让人回忆曾经的生活，曾经的亲人，唉，家家有本难念的经。 不说别的了，说股市。 对于沪市大盘一直中枢震荡，这是周线级别的震荡，能否突破，还真的需要兴奋点一下月线面临方向选择，就是4月的事情，也是小博前期说过的，若不能选择向上突破，则周线还要继续震荡，通过震荡的方式来消化上面的压力位，也是一种较为好的走势，当然这是短线高手的天下，自从09年9月上涨以来，就一直想恢复八月大跌的元气，可是权重股一直徘徊而无作为，倒是各类小盘股强势并创新高，也是彰显充足的挣钱效应，这样的机会绝对大于股市单边上涨的机会，只是很多人看不明白行情，又不能抓住板块的轮动性，总是踏错，怨谁呀？只能是自己，不知进取，既然来到股市，就得多思考，必须要具有发散的思维。 消息又被放出来，就是有关人民币升值的事，当然还有股指期货推出，这些都成为不争的事实，对于股市的影响已经不大了，只是现在需要兴奋点的刺激，这个兴奋点的出现，才是大盘真正强势的契机，若不能很好的把握行情，这个4月将是很多的坟墓，而是另一部分人的天堂，当然人间生活的更多，拭目以待。 现在基本以持股为主，并做短差，若没有这个能力，就选择底部徘徊的个股进行择优录取，不要追高，机会太多了，虽然强者恒强，可是朋友若没有那个金刚钻，还是不要揽那个瓷器活，这是要人命的。 很多机会会展现于朋友面前，只是能否抓住的问题。 重点关注还是金融地产，资源类，以及老大哥石化双雄的走势，逢低介入（现在说逢低介入，有点过时了，前期提示那么多次都不敢进，现在也只能讲究一下），而被人说成死亡板块的钢铁类会起来，化工板块的个股要甄别，医药类还是稳健类，只是朋友能否持之恒，有些个股足以让你拿几年。来内需的结果，消费类还是会不错。而人民币升值的情况下，打击较大的就是出口类的公司，如纺织类，电子，轻工，机械等，不过打击也好以下，进化论嘛，淘汰掉一部分劣质企业，也是必须的，不过这将增加很多的就业压力，也是难的，不过，这也为很多人提供了介入的时机，好好把握，跌势的股票的机会还是挺大的，只是要怎么看，犹如震荡的个股机会大于单边上涨的个股，这些要慢慢体会。使劲降低持有个股的成本价才是最大的事情，至少小博现在没有成本可言，若行情启动，小博会加仓。 小博的任务就是坐轿的，并准备枪支，看着空方与空多搏杀败者，就放几枪给送行，也算没有在股市中混，总得有点纪念 成大事者，就是以牺牲小部分人的利益开始，全盘照顾，只能被人吃掉，就这样了。 朋友好运！ 知足者常乐！ （一家之言，仅作参考）

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很多中国人其实真的不知道1+1=2

qlms 2010-2-8 16:54

如果直接说很多中国人不知道 1+1=2 ，可能我自己都感觉是污蔑我朝人民。对于比较直接的事情，我们肯定是知道 1+1=2 的，比如一个苹果 1 块钱，食堂里面从中间切开卖，一块就是 5 毛。商场里面的摊位一个一年的租金是 10 万，如果感觉自己租有点大了，拉个其他人合租，如果两家分摊的面积和位置都差不多的话，肯定是一家一半的租金，每家 5 万。 可惜的是，这世间的事情并不都是是这么看得见，摸的着，稍微复杂一点的，有些人就不知道 1+1=2 了。还是举个例子说吧。前几天，新浪搜狐之类的门户网站都在醒目位置标出史上最大分红的标题，说是一个名叫神州泰岳的股票，推出了 10 送 15 的送股计划，外加每 10 股 3 元钱的分红。 稍微动脑子分析一下就知道，这个 10 送 15 ，也就是现在的1股要变成将来的 2.5 股，本质上 只是数学上的游戏，所对应的资产，对应的各种权益是一样的。真正的分红，就是那可怜的每股 3 毛钱的红利，相对于每股 100 多元的股价来说，实在是少的可怜，那里是什么史上最大分红呢。 就这么简单的数字游戏，你别说，相信的人还是很多的，很多所谓的经济学家也参与其中，指点这个 10 股送 15 股的慷慨，把这个公司夸的像朵花儿似的。这些经济学家，有些还经常参加温总举行的各种座谈会。我就纳闷了，这些家伙们连 1+1=2 都不知道，找他们座谈，能干什么呢？ 相信这个史上最大分红的当然不止这些所谓的经济学家，股民们也是热情高涨，这不，公告的第二天这个股票就无可争议的涨停了，估计大家都怕抢不到吧。呵呵，看来不知道 1+1 等于 2 的人，还是很多的。 可怜的是，稍微有点理智的人，知道 1+1=2 的人，反而赚不到钱。所以在一个社会中，了解社会现实很重要，超前和落后，可能都不符合社会潮流，让你显得孤独。不过我很疑惑的是，胡哥和温总，知道这个现状吗？

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胡言乱语一例：“ST安彩：曹操墓发现刺激股价井喷”

qlms 2010-1-28 20:29

前些日子，河南安阳有关部门宣布 曹操 墓被挖掘且被文物专家认可。一时间，安阳和曹操，都成了焦点。虽然河南方面宣布，绝不依靠曹操墓来开发旅游赚钱，但是很多人还是认为，走商业开发的路子，是早晚的事情。要不光派人看着那片墓地，一年下来，也花钱不少。 是否会开发成旅游胜地的猜测，应该说还是比较合理的。但是更让人大跌眼镜的是，竟然还有有证券公司的所谓的行业分析师来借疑似曹操墓分析股票，分析结果当然更让人拍案称奇！ 说实在的，这个所谓分析师的分析，称之为胡言乱语，一点也不为过。不过更让人发晕的是，搜一下这篇狗屁不通的分析，发现竟然被国内所有的主流财经网站转载。呵呵，就这水平的人还被当做金融精英供着，真丢我泱泱中华的人呢。 文章题目： ST 安彩：曹操墓发现刺激股价井喷 网址链接之一： http://210.22.25.206/stock/hydx/ggdp/201001/t2802514.htm 正文摘录： 魏武挥鞭，东临碣石有遗篇，曹操作为在军事、政治与文学上皆有所建树的一代风流人物，因其墓葬在安阳安丰乡西高穴村被发现而在岁末年初红透了半边天。据最新媒体报道，目前台湾、香港、澳门、日本、韩国等多个地区和国家的旅行社掀起了三国热，都想为曹操墓开设新的旅行项目。与此同时，安阳市正在研究规划，在曹操墓考古工作完成后，可能会在原址建遗址公园。而市场预期，曹操墓作为全新的一个文化旅游景点，比殷墟、岳飞故里更加引人注目，按照安阳旅游业平均值 214.8 元计算，比照兵马俑的参观人数，曹操墓最低有 4.2 亿元的收益。 显然，曹操墓的发现和开发将对当地的旅游开发和经济发展起到巨大带动作用。在对帝王陵墓经济的发展充满想象的同时，可以预期的是，安阳市本地上市公司无疑将受益匪浅！我们认为，作为安阳市举足轻重的龙头企业， ST 安彩（ 600207 ）将孕育重大投资机遇！二级市场上，该股双针探底，反映出下档支撑力度极强，后市的强劲反弹呼之欲出，值得重点关注！（ 一个是曹操墓，一个是制造显像管的企业，不知道曹操墓如何促进这家显像管企业的发展） 2010 年是第十一个五年计划的最后一年，多个重大帝王陵墓工程将陆续完成前期的考古勘探工作，其大规模商业开发已经陆续静悄悄的启动。如被列为国家十一五大遗址保护规划西汉帝陵保护项目的汉武帝茂陵，其考古挖掘工作已经结束； . 陕西在 2006 年启动的唐陵大遗址保护项目，如今乾陵、顺陵、建陵、贞陵、崇陵、桥陵、泰陵的考古勘探也已经完， 陵墓经济的大潮涌动已经成为不争的事实。 但曹操墓所引发的社会关注，远远超过了这些帝王陵墓大项目，从一个侧面可以看出，曹操墓的民间影响力是何其之大！ 本地股资源禀赋凸现 ST 安彩孕育重大投资机遇 安阳是中国八大古都之一，是世界文化遗产殷墟的所在地、甲骨文的故乡，是五经之首 -- 易经的发源地，也是红旗渠精神的诞生地。安阳不仅坐拥商代都城 -- 殷墟遗址，同时，民国时期最高统治者袁世凯的墓地也坐落在安阳。而曹操墓的加入，无疑会帮助安阳实现 3 代帝王梦的旅游拳头产品。尽管 2008 年安阳市虽然实现旅游收入 42.6 亿元，但政府的目标是 2010 年旅游总收入力争达到 50 亿元， 2015 年还要再翻一翻，达到 100 亿元，因此，对安阳来说，曹操墓的存在，意义重大。 据相关资料显示， ST 安彩（ 600207 ）曾是全球最大的彩色显像管玻壳生产企业。近年来，随着液晶电视、等离子电视等新一代产品的崛起，传统 CRT 电视市场份额逐渐呈下降趋势。为此， ST 安彩（ 600207 ）作出重大调整，依托企业高品质电子玻璃制造技术和人才优势，以光伏玻璃为突破口，进入高端光伏玻璃市场，以实现产业快速转型。而作为一家安阳市举足轻重的龙头企业，其本地上市公司资源禀赋可以说十分突出。因此，我们认为，在曹操墓的发现和开发将极大促进当地的旅游开发和经济发展的背景下， ST 安彩（ 600207 ）将孕育重大投资机遇！二级市场上，该股双针探底，反映出下档支撑力度极强，后市的强劲反弹呼之欲出，值得重点关注！（ 难道曹操墓发掘之后，大家都喜欢历史古董，舍弃等离子、液晶电视，改看 CRT 电视了？）

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2009年度报告(3)

TUGJAYZHAB 2010-1-10 11:11

2009年度报告(3) 元月份和十二月份的月报 收到 Fidelity 公司十二月份月报告. 把元月份的报表和十二月份的报表比较:元月份的资金是$14,054.38 再加上后来追加的投资$3000(按美国法令,个人退休金是可以免税的,但每年有一定的额度,而且要如实申报), 总的投资是$17,054. 到年底增殖到 $24,470.09 ,增率是143.49% 2009年元月份报告 中文摘译： 元月1日值：$14,054.38 手续费：-104.08 投资增损：-995.23 元月31日值：$12,955.07 十二月份报告 中文摘译： 十二月1日值：$23,409.88 手续费：-40.32 投资增损：1100.53 元月31日值：$24,470.09 增加投资(占2008年额度):$3,000.00 根据Fidelity元月份的报告，2009年元月1日的价值是$14,054，而非$14,201。这可以理解为，从去年最后一个交易日收盘（12月产31日收盘）到2009年第一个交易日收盘间的差距；或个人算表和公司记录之间的误差。但，无论如何对最终结果没有很大的影响。

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2009年度报告（2）

TUGJAYZHAB 2010-1-6 01:08

2009年度投资实验报告 （2） 关于用超球面模型管理个人退休金实验报告的几点补充说明 股票，基金，和ETFs 一般来说，在超球面模型的应用研究中，我们把股票，基金，和ETF当作变量，作为系统的元素，而把股市（元素的集合）作为系统。而具体到2009年的投资实验，我们从美国Fidelity公司，选取了79支ETF为坐标轴，构造了79维空间，在这个79-空间里考虑问题。为了说明ETF，我们先来解释（共同）基金。人们把分散的钱集中起来，由专业人士管理，投资于不同的股票，来追求更高的回报和化减投资风险，这便是基金。基金是股票的集合，包括有多个公司的股票。基金在市场开市期间没有价格，一般是在收市两小时，当天的投资交易结算后，才有价格。因为投资者下单时是盲目（没有价格）下单，只能根据经验，和分析来决定，所以，基金特别适合做趋势分析的实验材料。而 ETF 是可以在市场上交易的基金，兼有共同基金（指数基金）资金雄厚，和股票可以交易的两个特点。（ETFs are special mutual funds that are listed on an exchange and can be traded like stocks intraday at a price set by the market.）。可以点击： http://personal.fidelity.com/research/etf/?bar=c 参考Fidelity 对ETF的解释。 为了和市场接轨，方便大家使用趋势分析，我们自2004年开始用ETF代替基金做实验。 市场指数和评议标准 作为投资的科学实验，我们需要设定一个标准，来确定怎样叫实验成功，怎样叫不成功。在我们的实验中，我们用普遍投资作为对照。也就是说，我们假定，对照很有钱，可以普遍投资全部的公司，所有的股票，然后保持不动。一年后，与我们根据趋势炒股的结果比较。同时，为了与金融界的朋友交流，我们也纳入了三个很权威的市场指数：道琼斯(DIA)，标准普尔(SPY)和纳思达克(QQQQ)；为了推广超球面模型，我们也纳入了商高指数（白，1999），79支ETF的模。四个指数依SGI， DIA， QQQQ，和SPY的次序排列在算表的上部。见《2009年度报告》附件。 参考《2009年度报告》， http://www.sciencenet.cn/m/user_content.aspx?id=283423 趋势分析的特性 从年度报告看，MDSM比四个指数中的三个要好：虽然不如QQQQ，但是超过了DIA， SGI，SPY；而且，更重要的是超过了普遍投资。因为，趋势分析不但是看单个的ETF，而且同时还要看市场。按趋势值的计算公式， 趋势值和个股的增率成正比，而和市场的增率成反比 （白，2001） http://www.sciencetimes.com.cn/m/user_content.aspx?id=284031 。 也就是说，趋势分析，既看树木，也看森林，既看分量，也看系统，较之单看分量的分析方法，自然要有优越性。 附件： 年度报告 算表

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系统监测和趋势分析的数学工具

TUGJAYZHAB 2009-12-12 09:04

按：2009年8月，有幸参加了在内蒙古，乌兰浩特召开的第二次国际防治荒漠化科学技术大会。会前曾利用互联网普蓝塔起草发言稿，并刊在网上征求意见。下面把发言第三部分移到《科学网》来进一步征求大家的意见。 系统监测和趋势分析的数学工具 （节录，征求意见稿） 转自 普蓝塔 系统监测-植被监测和趋势分析的数学工具： http://www.planta.cn/forum/viewtopic.php?t=16787start=38 摘要 ： 本文简略介绍土地条件趋势分析方法- 超球面模型 （Multi-Dimensional Sphere Model, MDSM）。植被是生态系统的主要组成部分，是土地条件的自然综合指标。在实数集里迄今无解的植被长期定位监测数据分析问题，在多维空间里可能有解。植被定位观测数据是 多元向量时间系列 。文章用简单的５支股票５天数据为例，通过等差系列、等比系列、数据标准化等讨论，推出超球面模型（MDSM）。文章说明，结合趋势分析、推测、期望、预测误差和非马时间链，超球面模型可以被用来分析多元向量时间演替系列。文章并引用一个六年投资实验数据显示，超球面模型有效，用多维空间的点在超球面上投影的运动轨迹来描述系统动态的思路成立。 １． 前言（略）： ２．防治荒漠化一个必要的条件是定量的植被监测（略） ３、系统监测的数学工具简介 有了长期定位的植被观测数据， 多变量时间系列 ，如何从中发现植被变化的 趋势 、 推测 变化的方向和速率、和未来的 植被状态 呢。本文借用 股票市场 的数据来说明 多元系统动态监测 和 趋势分析 的数学工具：超球面模型，并讨论其可能性和可靠性。 我们的已知数据:五个股票（5元系统，5元向量）五天（5个时间段）的数据。 求:对5支股票第6天股价的最好估计。 表一 变量/时间 一 二 三 四 五 六 A 9.95 10.16 10.27 10.62 10.40 ? B 3.70 3.80 3.58 3.63 3.62 ? C 2.97 3.10 2.99 3.03 3.02 ? D 7.12 7.30 6.82 7.05 6.75 ? F 19.17 19.32 18.49 19.19 18.39 ? （数据来源： 植被监测及趋势分析-植被数量生态学中几个理论问题的探讨, http://www.planta.cn/forum/viewtopic.php?t=10127start=148 ） 面对我们的数据和问题，远处来了若干学者，围观一阵后，各抒己见。 不可知论者：根本是胡闹，哪有能预测未来的。 探索者：客观事物应该是可以认识的，总有一天我们能解出来。 复古主义者：第六日的值回到和第一日一样。 保守主义者：第六日保持和第五日一样。 统计学者：第六日是前面五日的平均。 进化论者：可计算日增量delta：第五日的值加上增量delta就是第六日的最佳估计。 突变论者：可计算日增率lamda，第五日乘增率lamda的一次幂就是第六日。 本本主义者：没有登在SCI名刊，而登在这里，（是）根本不值得看的东西。 如果把以上5X5的数据以天为单位，做成普通柱状图来显示数据结构，则我们可以看到，数据内存在复杂的关系（不独立，不随机），既有互相关（显示A、B、C、D、F之间有大致确定的组成比例），又有自相关（每个变量在自己的数量级内随时间变化）。而且，自相关大于互相关。或者说，时间 k +1的5-系统 Y 是由时间 k 的状态演替而来： Y k+1 = Y k * T ，,其中 Y k 是5-系统状态， k 是时间下标， T 是状态转移矩阵。求解 T 是我们的任务。用观察法，我们可以发现 T~E ， E 是单位矩阵，对角线元素等于一，而非对角元素等于零。对于我们的5-系统，当观察次数足够多时，我们发现状态转移矩阵接近于单位矩阵：对角线元素大约等于一，在一附近波动，而非对角元素等于零。而5 *5 的对角矩阵无异于5-元向量。以上是铺垫。 我们把系统内各变量相关、系统前后联系的现象作为 系统演替 （SUCCESSION）来研究讨论，并特称其为 多元向量时间系列 。 基于以上的观察，我们从 自相关 入手，把我们的五元系统一个分量一个分量地来分别研究。 ３、１用等差系列法来模拟。 上面进化论者的想法，用等差系列的方法来解，也许是个办法。差系列可以用来表示指定股票纵向、沿时间的变化。 分量A五天的变化 A 9.95 10.16 10.27 10.62 10.40 等差数列的通项公式是(《数学手册》第9页)： A k =A 1 +( k-1 )* d （3-1-1） 其中 A k 是变量，下标 k 表示时间(这里等于5)， d 是公差。 在我们的问题里要先求公差 d ，变换通式得到 d =( A 5 -A 1 )/( 5 -1)（3-1-2） 变量 A 五天的数据是分别是： 9.95， 10.16， 10.27， 10.62， 10.4。 所以，公差 d （平均日增量）是：(10.4-9.95)/4=0.11 用等差数列推测第六日的值是： A 6 =A 1 +5 d ，或 A 6 =A 5 + d 10.4+0.11=10.51。 把六天的值和已知五天的数据比，看来似乎贴点谱。 同理，我们可以解出B、C、D、F： B 6 =3.60、 C 6 =3.03、 D 6 =6.66、 F 6 =18.20。 ３－１－２关于等差系列的讨论 从公差的计算公式，我们可以看到，公式只用到了首尾两项，来计算公差，中间的项都没有用得上。这是个缺憾，需要调整，补救。 解决办法可以有两个： A）滑动平均。第一次用1~5计算公差，下一次用2~6、直到 k ~ k +4。 B）改变时间跨度。上面我们用的时间跨度是五天，我们可以改变时间跨度，比如两天。两天？ 在计算公差的公式中，令k=2，则得到即时差: d =( A 2 -A 1 )/(2-1)，即 A 3 =A 2 + d = A 2 +( A 2 -Y 1 ) ＝２＊ A 2 -A 1 （3-1-3） 也就是说，当时间跨度等于一，等差系列成了即时差系列， 对明天的最佳估计是今天的两倍减昨天。 以上差系列方法可以称之为代数系列。问题暂告一段落。 但差不能进行变量之间的比较。比如，植被中的建群种和濒危种，一个特大，一个特小，如果它们的增量同为1，其生态意义是很不一样的。对于建群种，１的变化对它来说可能没有什么生态意义，仅可能是取样误差。但对于濒危种，一个很小的物种，１的变化对它来说可能已经很大了。 再比如，100元和10元的股票，分别各涨1元，其投资效益是不一样的。所以，为了进行变量之间比较，显示系统分量变化的真实意义，需要用比、用除法。 ３、２等比系列:可进行横向（变量之间的）比较 下面，借用 等比系列 ，展开讨论，并求出变量 Ａ 第六天的最佳估计 A 6 等比系列的通式（为避免下标、上标互相干扰，本文中上标用^表示，整数表示乘方，分数表示开方）： A k =A 1 * ^( k -1) （3-2-1） 移项后，公比是首尾两项之比的（ k －１）次根： =( A k /A 1 )^ （3-2-2） 计算得 A 6 =10.52 。看私几乎和差系列相同，但有本质的区别，我们下面另外讨论。 根据同样的道理，用等比法求出其它的 Ｂ、Ｃ、Ｄ、Ｆ 。 B 6 =3.60 ，C 6 =3.03，D 6 =6.66，F 6 =18.20 对应代数系列，这个比系列方法可以称之为几何系列。我们看到，在增量小时，代数系列~几何系列。 因为近似计算公式：(1+a) 2 =1+2a＋a 2 ，而当a很小时，第三项a 2 可以忽略不计，也就是： (1+a) 2 ~(1+2a) 3-2-1 关于等比系列的讨论 公比是首尾两项比的（ k -1）次方根，公式（3-2-2） =(A k /A 1 )^ ， 我们采取类似于上面关于等差系列的讨论， 可以得到即时比： 令 k =2， 即时比: =(A 2 /A 1 ) 则， A 3 =A 2 * =A 2 *(A 2 /A 1 ) =A 2 ^2/A 1 也就是说，当时间跨度等于一，等比系列成了即时比系列，就有明天是今天的平方除昨天。或， 未来是现在的平方除过去 。 它的通式： Y k+1 = Y k * ( Y k /Y k-1 ) = Y k ^2/ Y k-1 （3-2-3） ３－２－２关于等差、等比系列讨论的小结 对于未来的最佳估计：如果什么都不知道，则瞎猜。 只知道今天，则用今天去估计明天是已知条件下最佳估计。(升降概率对等) 。 知道今天和增幅，估计明天用今天加增幅。知道今天和增率，估计明天用今天乘增率。 而，在我们的实例中，第六天的值其实是已知的，如表二： 变量/时间 一 二 三 四 五 六 A 9.95 10.16 10.27 10.62 10.40 10.29 B 3.70 3.80 3.58 3.63 3.62 3.66 C 2.97 3.10 2.99 3.03 3.02 3.04 D 7.12 7.30 6.82 7.05 6.75 6.67 F 19.17 19.32 18.49 19.19 18.39 18.58 把代数系列、几何系列、MDSM、和实际数据比较，如图三： 变量/时间 代数 几何 MDSM 真值 A 10.51 10.52 10.80 10.29 B 3.60 3.60 3.60 3.66 C 3.03 3.03 3.05 3.04 D 6.66 6.66 6.74 6.67 F 18.20 18.20 18.55 18.58 从实验数据看，与代数（即时差）系列和几何（即时比）系列比较，ＭＤＳＭ的估计不是最好、不是最接近真值的。为什么还要推荐ＭＤＳＭ呢？我们下面将说明，不仅是因为代数（即时差）系列和几何（即时比）系列都有致命，不可克服的弱点。差系列的弱点、局限性，在上面已经说得清楚了。 比系列的弱点、局限性，在下面将给以说明；而主要是因为ＭＤＳＭ在数学上成立，有潜力；ＭＤＳＭ能把我们带入多维空间，Ｒ m ，比实数，R，大许多的空间，因此可以提供更多的可能性（R是一根数轴，R m 是 m 根数轴撑起的空间）。 ３－３标准化:可进行不同年代的比较 不同时间（雨水丰沛年和干旱年）的分量间的比较是时间系列分析的一个瓶颈。丰年长得最差的植物，也比旱年长得最好的植物长得好。特别是基层干部他们往往有意无意地有否认荒漠化的倾向：咳，都是天气闹的。不下雨，它就退化了，一下雨，它就都起来了。在股市分析中，也有井喷日跳水日之说。井喷日增率最差股票也好于跳水日的最好的股票。所以，在趋势分析中我们要考虑井喷日和跳水日的现象。处理的办法是，井喷日的增率需要除以一个大的数，跳水日除一个小的数，来标定它们。而这个数值已经隐涵在已知的系统里了。它就是5-向量的模(几何和) ，系统各分量的平方和的算术根。所以，趋势分析的另一个重要措施，就是各分量除以向量的几何和(模) 。几何和，是各分量的平方和的算术根。各分量除以向量的几何和(模)有个专门的术语：标准化（Orloci, 1967）。（当然，如果单纯为了标定，也可以除代数和得到百分比，在一维里解决问题。但，模型选择在多维空间里探索，理由如上。） 标准化 使表示系统的向量长度都等于一，然后再比较。 Y=Y i / SQRT((Y i ^2) ) （3-3-1） 其中，Y i 是用5-空间的点的坐标表示的系统；SQRT((Y i ^2) )是系统5个分量的平方和的算术根，是向量长度；而Y是系统在单位5-球面上的投影。 标准化可以有如下几种解释： 分量在系统中的重要值 IV，也就是植物种，或层片在植被中的重要性，股票在股市中的重要值。 余弦值COS，表示向量在空间的方向。这个比较抽象，我们这里不详细讨论。 滤波器，滤去系统噪音，也就是我们上面讨论的丰年、旱年，井喷、跳水以及类似的问题。 投影到单位超球面 Y 。代表系统的向量，除以它自己的长度，使长度等于一。而长度等于单位的点的轨迹在平面是圆，空间是球，多维空间是超球面。所以我们的模型称超球面模型，multi-dimensional sphere model，简称 MDSM。 标准化的几何意义 ： SSS（平方和的算术根），被称为向量和，是各分量首尾垂直连接所形成的向量的长度，又称模。 标准化把问题引向以 m 个变量(在本文中是以5只股票A、B、C、D、和F)为坐标轴而构成的五维空间。 代数和 表示的是在一根数轴上的加法，3+4=7。勾三股四，把胳膊伸直，等于七。 几何和 表示的是在多维空间的加法。在空间，向量首尾相联，并互相垂直，3+4=5。勾三股四，把胳膊弯成直角，弦长等于五。 我们知道，在一维空间，在一根数轴上：3+4=5。同时，有勾股定理保证，3+4=5在二维空间成立；进一步，有费尔马定理保证，在多维空间里3+4=5唯一。由于几何和要求变量互相垂直， 标准化 把系统监测问题从实数轴引入多维空间。 标准化 是模型的重要转折，重大突破。自此以后，我们离开实数轴，进入抽象的多维空间（R m ）里讨论问题。而多维空间（ m -空间）也是由点、线、面、体组成的，平面几何、立体几何中的定理同样适用，相应的代数公式同样适用。 ３－４趋势分析 下面我们简单地介绍一下抽象的多维空间里的趋势分析、二阶趋势分析、推测、增益等概念。以下我们讨论的变量都是多维空间的点，如 D k ，E k ，T k ，R k ，都是多元向量，下标是时间。对于时间下标变量，即使很有数学造诣，但没有这方面专门训练，的读者也比较难理解。大家暂时理解不了，接受不了，也没有关系。听说过，有这么一回事就行了。 趋势值的定义 趋势值是用系统增率调整后的分量增率： T i, k = : i =1,2,... m （3-4-1） 其中，| Y i, k |=SQRT((Y i, k ^2))， i 是变量下标， k 是时间下标。而， 是分量的增率， 是系统的增率。 趋势值也可以理解为分量的重要值的变化率： T i, k = Y' i, k / Y' i, k-1 = IV i, k /IV i, k-1 i =1,2,... m （3-4-2） 其中， Y' i, k 是系统在给定时刻 k 在超球面的投影，是重要值，而 Y' i, k-1 是前一时刻 k－１ 的投影，是 k－１ 时刻的重要值。两者的比就是趋势值。 趋势分析： 趋势值的期望值是1，表示分量（相对于系统）后前没有变化；而T1，相应分量在上升；T1，在下降。 ３－５二阶趋势值 在趋势分析的基础上，我们还可以进行二阶趋势分析。所谓二阶趋势就是趋势值的趋势，是后、前趋势值的比： TT i, k = T i, k /T i, k-1 = : = : i =1,2,... m (3-5-1) 其中， TT 是二阶趋势值，它显示的是空间连续三点：k-2、k-1、k之间的关系，是用首尾的积与中点平方来比较，来显示的。 TT1，两个端点的积大于中点的平方，三个点呈凹型；TT=1，平直；TT1，凸型。 把一阶和二阶趋势值结合起来，植被的动态可以用（增－持―减）Ｘ（凸―平―凹）九种状态来分别描述。 ３－６杰木森-白增益充分利用历史数据 推测，期望，增益 推测（Projection） ： P i, k+1 = E i, k *T i, k （3-6-1） 期望（Expectation）： E i, k =(1-alpha)* D i, k + alpha* P i, k ，其中，0 alpha 1 （3-6-2） 在系统监测工作中，往往是同一个工作队，按照统一的规程重复取样，所以假定方差大体相等，alpha 取0.5。 增益（Gain）： 取alpha等于0.5，把以上两式迭代，则有： P i, 6 =0.5* T i, 5 ( D i, 5 +0.5* T i, 4 ( D i, 4 +0.5* T i, 3 ( D i, 3 +(0.5* T i, 2 ( D i, 2 + D i, 1 )))) (3-6-3) 对 k =6的估计，用到了全部1到5的全部数据； 对未来的估计，用到全部历史数据，较之仅用 k 时刻的数据，方差减小，增益提高。 误差（erＲor）： Ｒ i, k = E i, k - P i, k , （3-6-4） 因为 E =（ D + P）/2 ， 所以， E 在 D 和 P 之间； R i, k 比（ D i, k -P i, k ）小，但大于零。 。 ４ 暂停语 研究尚没有结论。但报告要结束。 趋势和拐点，不同的时间跨度，移动平均，非马时间链（公式3-6-3），等手段结合，可以把我们特指的复杂系统：多元向量时间系列的动态分析搞清楚了。 MDSM曾在植被分析（LCTA，1995），和更动荡的，更多变量，更具挑战性的系统，如股市应用，通过了考验。 一个个人退休帐户(IRA)用MDSM指导在公共基金市场6年投资的总结。 投资实验从1998年开始，2004年结束。结果显示MDSM指导的投资效果超过道琼斯（DJI），纳斯达克（NASDAQ）， 和普尔500(SP500)三个著名指数（转引自：白图格吉扎布，趋势分析及其在生态股市中的应用(第221页)，民族出版社，北京，2006）。 这个投资结果获准在数据分析相关的科研交流的场合发表，但不可用来招徕客户投资股市，直到作者有股票交易的执照。 举报电话（美国证券委员会，中部地区市场规范办公室，United States Securities And Exchange Commission, Central Reional Office, Investment Company/Investment Adviser Regulation.）：303-844-1000 六年投资实验结果说明，MDSM至少成功过一次，突破了有学者认为股市是随机系统，醉汉蹣跄，不能预测（股市）系统的观点。想更好地理解，请参考《我的相册》里《系统监测和趋势分析》有关插图。 有关《超球面模型》更多详情请参考民族出版社《趋势分析及其在生态股市中的应用》。 更新的进展，请访问 www.planta.cn 主要参考资料 数学手册，数学手册编写组，北京，高等教育出版社，1977。 白图格吉扎布，梁应权：植被监测与趋势分析-植被数量生态学中几个理论问题的探讨。植物生态学报，2008。32（4） 967-976。 白图格吉扎布：趋势分析及其在生态股市中的应用。民族出版社，北京，2006。 白图格吉扎布，郝敦元，阿其拉图：多维球面模型应用于草原监测数据分析的探讨。 植物生态学报2001，25(6):687-692 Bai,etc.Multi-Dimesnional Sphere Model and Vegetation Instantaneous Trend Analysis.Ecological Modelling, 97/1-2 白图格吉扎布，1984:草场演替趋势的数字预测

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炒股心得

zhuzl 2009-12-11 14:45

炒股两年小结 从2007.5进入股市两年来，经历了股市最疯狂的6124点，也经历了高山滑雪、高台跳水的1664点。情绪跟着跌宕起伏，经历了挣小钱，赔大钱的闹心、挂心、平淡心、热心、信心、雄心 在彻底进入熊市的时候，我想用一颗平常心来对待股市是非常正确的策略，你就是一个周半个月不看股市都不要紧张，就当钱放到了银行，而且要明白利息率是零，股市就是你的保管员，等上一年半载你需要钱的时候再看看银行有没有提高利率，你的钱是不是可以从银行里提出来了。 熊市阶段肯定是有波动的，如果你有足够的耐心和精力，我觉得在股市的大海中享受一下游泳的感觉也是很爽的。因为当你有一手好牌，估计打好了也显示不出你的水平，而如果你手里摸了一把臭牌，这个时候如果你用尽你的智慧和能力，把牌打好了的话，估计你的能力更会让人刮目相看，所以我觉得在熊市里的不同的阶段，制定相应策略尤为重要。目前我遇到了两种情况： 一种是国家在熊市里一定会出台一系列的政策来拯救股市，特别是在这个有中国特色的社会主义国家里，稳定是第一位的，国家不会拿老百姓不当回事的，毕竟中国的老百姓太多了。同时社会主义的政策往往在熊市里还能起到一定得作用，因此，熊市的某一段时间，一个周、一个月、甚至是几个月，股市像是找到了方向开始发力，朝着远离熊市的方向进发。在这种情况下，我想你在股市大海中游泳的时候，要把握住方向，紧跟社会主义步伐前进，不要自己单列队，只要你跟着热点走，你就有钱可赚。另一方面的策略，是要拿出男子汉的胸怀，敢于把手中的股票抛出，采用市场上T+0策略，获取小利，然后再在低位吸入热点，反复操作，估计你能早一天脱离苦海。 政策不会天天出台，所以熊市里没有波浪的时候，往往是人心涣散的时候。我的策略是坚决离场，在中国这个大家庭里，人的意志是最不坚决的，往往是一个倒下，跟着倒下一片，所以在你被别人压倒之前你最好找个地方提前趴下，这样还不会被别人砸着，这也是躲避策略，等大海再起风浪时，你再挑个比较好的天气进入，在有风浪的海里游泳才有激情和情趣。 仅仅两年，我觉得遇到的股市气象还不够丰富，但是随着时间的延续，学费的不断缴纳，总有收获，股市里不要听信任何人的推荐和指挥，临门一脚完全靠自己的。 对于目前的股市，我赞同许小年的观点，他认为，股市主要取决于经济基本面、市场流动性和投资者的心理。经济的二次探底也会导致上市公司盈利的二次探底，但明年市场流动性仍然会很宽裕，资金将会继续流入股市楼市，因此，靠流动性支撑的市场其波动会相当大。

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向量长度与股市指数

TUGJAYZHAB 2009-11-23 01:57

上面我们讨论过草业系统科学：一加一小于二。 不免有网友困惑和不满：人们发现、发展系统理论的目的是为了发展扩大生产，是为了一加一大于二，现在你们假借钱老草业的名义搞出个一加一小于二，真是太煞风景了，而且有阻碍生产力发展的嫌疑。 很抱歉。但是，如果向量加法是客观存在，则我们只有认识、利用，而不能无视、或歪曲它。下面，为平息大家的不满，我们找出向量加法的一个潜在的非常有意义的应用实例： 向量长度表示系统总体 ，或 商高指数表示股市 。 向量长度做市场指数的可能性和必要性的 讨论 向量是既有 方向（Direction） 又有 量值（Magnitude） 的量。 让我们先来讨论量值的问题。向量的量值就是它的长度，或模。 设，在三维空间有三元向量AD。向量AD除了有指向外，还有长度的问题，长度用绝对值符号，|AD|，表示，是A到D的距离，是线段AD。 首先，向量长度是个标量，是一个数。这大家容易接受。现在的股市指数无论DIA， SP500，QQQ，都是标量，否则股票市场有几千个股票，要把人看晕了。如何用指数来表示股市的问题，等同于如何用一个标量表示多元系统的状态问题，是一个能否用向量长度表示多元向量的量值的问题。下面，我们说明这个命题是成立的。 M-元向量的长度等于M个分量的向量和(模)。由M支股票组成的股市可以用 m -向量长度，一个标量来表示。这样表示的股市总体是无偏估计（因为在这个问题中，市场有 m 支股票， m 支股票组成市场。样本等于总体。所以，用样本参数去估计总体参数是没有误差的）。 用向量长度表示股市非常灵活，可以任意组合。简单几何说明如下： 对于三元向量AD，先逆向操作，分解向量AD： 在三维空间把向量AD向三个坐标轴投影，得到互相垂直的三支向量分别命名AB，BC，CD，且AB垂直于BC垂直于CD。把互相垂直的向量AB-BC-CD首尾连接，再连接起点A和终点D，向量AD是三支向量的和：AD=AB+BC+CD，则根据结合律，有 AD=（AB+BC）+CD=AC+CD，或 AD=AB+（BC+CD）=AB+BD 而且，以上的三元向量合成分解，可以被推广到任意多元向量，任意多维空间。 也就是说， 如果，股市有 m 支股票，则 m -股市可以用 m -向量的模来表示；股市可以被分解成若干版块，每个版块有自己的模，多个版块可以任意组合分解，加强我们对系统的认识。 更多的讨论，见普蓝塔： 向量长度表示总体 http://www.planta.cn/forum/viewtopic.php?t=14541 超球面模型应用于股票排序的探讨 http://www.planta.cn/forum/viewtopic.php?t=15213 用向量长度表示股票市场总体状态的可行性 http://www.planta.cn/forum/viewtopic.php?t=14202

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创业板是这样炼成的！

hanhuijian 2009-9-23 21:48

今天偶看到一则新闻，正直创业板推出之际，看到这种事实在令人感觉不舒服。大家应该明白一个道理，资本从来都是血淋淋的，从来都是罪恶累累。一群傻瓜拿着钱送给那些无所事事的聪明人，他们则可以轻松的浮盈半亿，等股票在傻瓜中争啊、抢啊的时候，于是股东减持，白白地将带血的钞票装进了自己的腰包。这个世界从来都不是公平的，特别是在金融市场。 一位网民评论说：一块钱的原始股，到市场就变成几十块钱，这股票就是为了圈钱。拿了大家的钱富了一部人。唉，这股市害人啊，如果是国企，那咱们是把钱给国家啦，现在钱给了个人，穷了自己。创业板不能去啊。 创业板又将是吸血的机器，比先前会更残忍，有更大的风险。看了这则新闻，创业板我是不去了，已经被抽过血的A股可能会更安全、干净些。 唉，有机会咱也整个企业上创业板。 香港创业板创立之时面临的三大挑战，在大陆的创业板也会更多出现第三种情况。 　　第一，企业资源不足。设立创业板需要有足够的企业备选，但香港本地的企业资源不足。此外，金融危机过后，香港有很多需要融资的企业，但是当时创业板对科技概念过分强调，使得很多企业上市之路颇为艰辛，不少企业甚至需要剥离业务，改换新名号，才有机会在创业板上市。 　　第二，科网股独大，行业覆盖面过窄。当时，美国纳斯达克市场造就的科网神话正如日中天，香港的创业板也在这股热潮下追捧新兴科技企业。因为科技企业的强势，创业板出现了科网股独大的局面，之后互联网泡沫破灭，进而触发了创业板的大幅波动，创业板指数也从最高峰的上千点跌至不足300点。在创业板上市的企业受到重创，投资者对创业板信心殆尽，股民不愿持股进场，股票流通率下降，交易额屡创新低，更多原本有意上市的公司望而却步，陷入恶性循环。 　　第三，上市监管过于宽松，高管频繁套现。香港创业板遇到的最严重挑战是，上市企业管理层频繁套现。企业上市，风险投资与私募股权通过成熟的退出机制，获取回报无可厚非，但对创业板上市企业管理层来说，如果上市不是为了公司更好的发展，只是为将手里的股份抛给散户，套现离场，这有些类似大陆上市企业的大小非减持。在市场持续低迷时，人们很容易将股票的持续下跌归因于此。这对于股本小、多为第三产业的创业板企业来说，成为众矢之的，对他们无异于一场灾难。即使对已颇为成熟的主板市场，2008年年底，香港的资本市场也同样经历了一场对管理层股票销售限制与反限制的争斗。因此，对创业板上市企业管理层股票禁售期时间长短的制定与监管，需要引起更多关注。 http://comment4.news.sina.com.cn/comment/skin/default.html?channel=cjnewsid=31-1-6781944 西安宝德创业板过会 大三女生半年浮盈半亿 http://www.sina.com.cn 2009年09月23日07:10 东方网 图为西安宝德公司发起人股权结构。(来源：西安宝德招股书) 图为西安宝德公司发起人的基本情况。(来源：西安宝德招股书) 　　来源：东方网 作者：丁艳芳 　　昨天本报《 突击入股创业板富了谁 》的报道瞄准了准创业板公司中的突击入股现象，这些突击入股的背后，更有一些能人、奇才处于隐形状态中。在前天过会的西安宝德中，一位年仅20岁的女大学生赵紫彤在今年3月19日以180万元的价格拿到了西安宝德180万股的股权，不能不令人怀疑其背后隐藏的究竟是何方神圣？ 　　西安宝德的创始人兼实际控制人是赵敏、邢连鲜夫妇，两人在今年3月25日将其所持的一部分出资权利转让给了5位自然人，这5个人分别是赵伟、宋薇、赵紫彤、严宇芳、杨小琴，4月13日完成了相应的工商变更登记，上述5人正式成为宝德的股东。 　　按照5月4日宝德整体变更为股份公司后的持股来看，上述5位自然人的每股投入成本仅1元。目前，赵伟、宋薇分别持有225万股，赵紫彤持有180万股，严宇芳和杨小琴分别持有135万股。西安宝德在招股说明书中还特意表明，经保荐机构核查，此次股权转让行为系赵敏、邢连鲜夫妇二人的真实意思表示，上述股权不存在以协议、委托、信托或其他方式代任何单位或个人持有的情形，亦不存在其他利益输送行为。 　　虽然3月中旬时创业板还未正式推出，但已是大势所趋。同时，西安宝德在今年4月10日召开股东会确定了公司进行股份化，而上述5位自然人的持股是在4月13日正式完成工商变更登记的，因此宝德的实际控制人赵敏夫妇在3月25日转让股份时不可能不知道自己的公司正要冲击创业板。那赵敏夫妇为何还要转让出明摆着大幅升值的股权呢？ 　　【可以理解】 　　创始人亲属以每股1元受让 　　在上述5位自然人中，赵伟是赵敏的兄弟，而宋薇则是邢连鲜的亲属，1元/股的转让价格倒也可以理解。 　　严宇芳在2004年3月至2006年4月曾任嘉瑞新材(000156)的董秘，后嘉瑞因连年亏损而被暂停上市，2006年8月至2009年2月任北京世行融通投资顾问公司总经理，今年3月6日刚刚担任大湖股份(600257)的董秘。严宇芳此前与西安宝德并无关系，今年3月受让股份后，在4月28日与赵敏夫妇及其他宝德的高管一起被选为公司董事。 　　【难以理解】 　　20岁学生也享同等待遇 　　如果说严宇芳因具备资本市场上的经验，受让股份后也履行着董事的职责，那么赵紫彤和杨小琴的受让股权就更让人摸不着头脑了。 　　披露的资料显示，赵紫彤与杨小琴既不在西安宝德任职，与宝德的实际控制人、高管等也无关联关系。赵紫彤出生于1989年1月，年仅20岁的她目前还是长春工业大学财务专业的学生；而杨小琴此前只是陕西煤炭建设公司子弟小学的一名教师，2008年1月起就职于陕西煤炭建设公司安监局培训中心；两人的经历既与西宝安德的业务没有交集、与资本市场也无关联。 　　【疑窦丛生】 　　学生何来180万现金 　　具备企业运作常识的投资者都知道，像西安宝德这样一家公司生产石油钻彩设备的公司，2007年和2008年分别实现了1045万元1553万元的净利润，经营已经走上正轨。对于已经创业近十年的赵敏来说，在公司上市前夕，根本没有必要引入对公司经营或上市没有帮助的股东，即使是实力平平的创投机构恐怕都很难在此时突击入股。 　　然而赵紫彤这样一位20岁的大学生，又是凭借着什么资本让赵敏在上市前夕割爱这180万股股权，享受着与赵敏的亲兄弟赵伟相同的待遇？她又是如何拿出180万元现金来受让这些股权？这不得不令人怀疑，事实真相是否如招股书声明的那样不存在以协议、委托、信托或其他方式代任何单位或个人持有的情形，亦不存在其他利益输送行为，隐藏在赵紫彤背后又是何方神圣？ 　　【令人咋舌】 　　入股半年即浮盈逾半亿 　　按照西安宝德今年中期0.38元的每股收益为基础，参照IPO重启后中小板平均37倍的发行市盈率，西安宝德的发行价也将达到28元，即使按照最保守的方法测算，宝德上市后的股价绝不会低于30元，赵紫彤持有的这180万股权市值即将超过5400万元。青年报

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调整期间热点前瞻

唯我独尊 2009-9-3 10:30

大盘自2009年8月4日下跌以来，迄今为止已下跌22天，沪指跌幅达21%，已跌破了黄金分割线0.382的2782，并下探至2639，离0.5的2572只差2.5%！从正常的调整来看，显然已调整到位。 尽管市场上流传的利空很多，但目前尚未见有实质性的利空报道。反而见政府一再表态，要保持资金适当的流动性，因此以认为，大盘暂可会在此点位附近调整一段时间。调整后何去何从尚待基本面与资金面的变化。 在中期调整期间，原来上涨较多的股票将进入长时间的调整。在超跌反弹完成后，新的热点或会顺应市场的需要产生。那么什么样热点会引起市场的关注呢？ 本人认为，九月或迎来次新股的炒作小高潮。 自桂林三金上市以来，由于采用市场化高价的方法，新股普遍以极高的市盈率发行，其市盈率竟比市场同类型的股票要高得多，由此导致所有新股高开低走。 经过二个月的调整，目前普遍的次新股已下跌20-30%以上，市盈率也降到了30-40的合理水平，同时新上市首日开盘价与收盘价的市盈率也降到了15-30%水平。尽管这达到了管理层预期目标，然而需要指出的是，如果按此发展，不少行业属性差的股票将跌破发行价，并影响到新公司的发行。 因此，在创业板即将上市的九月，经过充分调整之后的次新股，不排除发动一波迎新行情。但同时须防止反弹后大盘深幅调整，建议波段资金按103日线止损，长线资金按28周线止损。

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上帝欲将你灭亡，必然让你先疯狂

唯我独尊 2009-4-30 18:15

A股在市场一直犹豫、彷徨之中蓄势上涨了6个月。在这六个月里，大胆参与、抓住牛股的投资者欣喜若狂，不是牛市胜牛市不少投资者的收益已远远超过在2007年超级大牛市里获得的收益；而那些踏空的投资者（典型的是以券商为代表的机构投资者），天天看着此起彼伏的热点、看着日益增加的成交量、看着不断上涨的指数、看着日日狂飚的疯牛、看着周围投资者欣喜的笑脸，180个日日夜夜的悔恨、烦燥、痛苦把它们的面孔扭屈得狰狞不成人形。跌！跌！大跌！这是六个月来他们日日夜夜的期盼。 A股经过六个月的上涨，目前，沪指上涨44%，深指上涨64%，小盘股指数上涨99%，已接近2007年上半年的涨幅，其中牛股的涨幅与数量则远远超过2007年上半年。 面对尚未根本好转的经济，面临2600-2900点上方巨量的套牢盘，不少专家开始善意地提示提防A股的崩盘，这使得不少本来就十分犹豫、彷徨的投资者更加犹豫、更加不安，是提前收割春天播下的种子，还是等待夏天伴有狂风暴雨的硕果？市场究竟何从何去，成为多空双方极为关注的焦点。对此，本文从基本面与技术面进行探讨与分析。 从基本面来看，自2008年10月4万亿经济政策出台后，A股在持续不断的政策利好刺激下、在充裕流动资金支撑下，在经济面预期改善鼓舞下，A股指数节节攀高，天公似乎也作美，国内外的经济状况也随之逐步改善，股评人士与经济学家也无奈由极端看空，到谨慎看多。尤其至4月份，我国经济超预期的转好、流动资金超预期的增加，连最大的空军司令独立经济学家谢国忠、中金公司也将2009年A股的走势由L、N形逐渐改为W形。从披露的年报来看，尽管2008年A股的业绩如预期大幅下降，但16%的降幅仍比预期（30%）好得多，并且从近日公布的不少公司的季报中可看出，已在逐步改善之中，如浦发银行首季净利同比增长达5.29％，市盈率仅9.5倍，PB只有2.6倍，中信证券市盈率仅22倍，PB只有2.8倍。这样的股票只有上升空间，没有下跌空间！大盘蓝筹股的崛起已是必然！ 从技术面来看，沪指月K线的RSI、WR本月刚步入强势区，尚未宣泄前六个月积蓄的能量。目前深指的强阻力位为9365点，沪指的强阻力位为2770点，300指数的强阻力位为2745点，深指已越过强阻力位，后两者分别差12%、4.7%。从目前未启动的绩优大盘蓝筹股与极度焦虑的踏空机构来看，踏空机构一定会按捺不住冲进绩优大盘蓝筹股，携带指数冲过目前的强阻力位！ 冲过半年多投资者一直顾虑的强阻力位，投资者面前将呈现一片蓝天。在这一片蓝天里，既是百花齐放的春天，也是遍地硕果的夏天。在这个没有多空之争、没有后顾之忧的蓝天里，所有个股都疯狂！投资者不需要什么技术，不需要什么选股，只需要数钱！ 上帝欲将你灭亡，必然让你先疯狂。2009年A股的走势决不是什么L、N、W形，我国的经济恢复也不会一蹴而就，疯涨的泡沫必然会刺破，高涨的指数必然会出现深跌。2009年投资者的收益不在于赚了多少，而关键在于能否及时出局，避免重复2008年的故事。 .

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股票跌了，美国人幸福感却上升了【轉帖】

jiangjinsong 2009-3-16 09:02

股票跌了，美国人幸福感却上升了 2008年10月28日07:58 来源：上海商报 作者：吴琦幸 　 　金融风暴对美国百姓的生活影响到底有多大？当旅游、购车、派对渐行渐远时，许多美国人的幸福感却在上升，这似乎是一种悖论。 　　金融风暴的源头美国最近日子不好过，很多人常常会来问一下，这几天美国的经济怎么样，老百姓的生活是不是受到了影响。 　　不久前，我随一个代表团到洛杉矶的标志性游乐场所好莱坞的环球影城参观。众所周知，环球影城的游客一向是络绎不绝的，我的经验是每一个节目或 者每一个游乐场都需要排队。为此，环球影城的管理部门在每一个游乐场前都用围栏圈出排队的行列。但是我们这次进入影城，每一个游乐场都不需要排队，最夸张 的是，环球影城的穿梭巴士专门设置了中文导游，那导游站到门前来催促人们上车，而以前起码都要排队一个小时。仅此可见经济不景气，人们都捂紧了钱包，不愿 意花钱。毕竟一张环球影城的门票高达67美元。 　　最有意思的是，经济指数以及消费者指数调查公司对美国人的一些生活用品进行了巨细靡遗的调查，发现了在经济不景气的时候，人们的生活习惯也大大不一样了。 　　减肥药现在出奇的好销。经济不景气，人们就宁愿呆在家里看电视，享受免费的娱乐。于是越是坐在那里，人就越来越胖，买减肥药的人增加了，另外一 部人则选择了到健身房锻炼身体。以前电影或者广告上宣传的美国人一到周末全家开车或者坐游轮到外地外国旅游，享受蓝天白云的悠闲现在被在家中减肥和锻炼代 替。 　　烟酒类的消费品减少了。酒吧是经济优越的时期人们最愿意光顾的地方。现在这类消费减少，甚至殃及了口腔除臭剂。在经济好的情况下，美国人习惯到 餐馆中吃牛排、龙虾之类的高蛋白的食物。这些食物带来的是身上会有浓郁的气味，于是口腔除臭剂一向非常好销。如今，豪华聚会少了，大型派对少了，甚至餐馆 的生意也少了，大多数人开始在家中吃饭，于是口腔除臭剂的销量也减少了很多。 　　当然更大变化在于油价上升，收入减少，人们购买豪华车的意愿减低。不仅是豪华车，现在就连一般的大型车例如福特休闲车、公务车等耗油量大的车型 销量都急剧下滑。甚至有的人不买新车了，买辆二手车开开也不会怎么样丢脸的。三大车厂正在为年底收不回资金而着急，也有可能车厂要倒闭。 　　自行车的销量上升，而且是中国产的廉价自行车销量急剧上升。美国的自行车一般都是作为运动使用的。好一点的英国运动型自行车的价格都在三千到四 千美元一辆。但是现在购买自行车来当作代步工具的人越来越多，其中不乏企业主管。而且购买的还都是中国产的一百美元一辆的自行车。 　　一位心理学家指出，目前是美国人最快乐的时候。股票猛涨，房价大增的时候，人们的贪求欲无法满足，常常感到不幸福。股票跌到如此地步，金融全线崩溃，却是人们幸福感上升的时候。不幸还被言中了。 　　（作者系美国圣塔莫妮卡学院现代语言系中文教授） 老蔣按：內心的幸福才是人們真正需要的。經濟的富足不過是達到幸福的外在手段而已。但是，我們常常正在對外在的物質財富追逐過程中遺忘了真正的需要，結果滿足的手段常常反而變成了幸福的障礙。

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越穷越光荣－从东航注资改变谈起

qlms 2009-3-7 14:24

前记：1) 本文于08年12月25日发表于我的新浪博客，现转载到我的科学网博客。 2)本文原题目是 乱相丛生的中国宏观经济调整－从东航注资改变谈起 现做了适当修改。 正文： 最近的大盘不是很好，在业绩不佳，解禁加大的形势下，上证综指的重心不断下移，个股更是跌多涨少。 但是在这样不好的形势下，昨天的东方航空，却逆势启航，开盘半个小时就封住涨价，一直坚持到了终场。 是东方航空最近盈利了吗？ 答案是否定的，不仅没有盈利，而且亏损还有加大的趋势。那为什么东方航空能获得资金青睐，被封住涨停呢？晚上的公告透露了玄机！国家对东航注资方案要改变了。可能在原来注资30亿人民币的基础上，再增加30亿。难怪昨天东航被直接封住涨停。 东航注资方案10天就大变，说明了中国国家队管理者在宏观调控方面最近已经手忙脚乱。 我为什么说这是乱相丛生呢？ 第一：巨亏是利好，越穷越光荣。现在国企大涨的股票，不是绩优股，不是微利股，而是亏损股。可笑的是，一般亏损还不行，谁亏的最多，谁获得的资助越多。这就好像刚刚建国那时候，大家做事主要看家庭成分，所以越穷越光荣。所以现在东航在基本面极差的情况下，股价反而超过国航了。是可笑，还是可悲？谁知道呢？ 第二：朝令夕改，喜怒无常。10多天前。国家对东航注资30亿，已经刺激这个股大涨了几天了。后来大家算了一笔帐，就算给东航30亿，估计也解决不了什么问题，因为这个公司实在太烂！但是没有想到的是，前面的30亿还没有落实，现在又要追加30亿。前几天，有感于国内的调控政策朝令夕改，我写了一篇博文，叫做治国岂是逗你玩。没有想到，这种逗你玩的管理方式，有越来越多的趋势。这在一定程度上，反应了我们国家队管理者水平的极端低下。也说明在这些人的领导下，经济复苏的任务是任重道远。大家不要再保有2－3个月经济复苏的希望。 第三：信息泄漏，违法不咎。谁最先知道东航注资方案的变化，应该是东航的管理层，还有那些出钱的老爷们？还有谁呢，那只能是他们身边的人。周三的盘面毫无疑问的说明，这些消息被提前泄漏了。但是好像没有人被追究这个泄漏消息的责任，大家对于这种利好形势下提前涨停的行为，好像也已经是司空见惯了。这种非正常态变成常态，难得不是一种悲哀？ 当一个宏观的管理者用微观的方式来调控经济的时候，就只能头疼医头，脚疼医脚，到头来就会越来越严重，甚至不治而亡。

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xxx教授真的懂经济吗？

qlms 2009-3-7 13:45

前记 ： 1）本文于08年12月6号发表于我的新浪博客，现在转载于科学网博客。 2）为了避免麻烦，文章稍微做了改动，教授的名字改为xxx代替。 正文 ： 今年的股市真的很不平静，从年初到现在，政府已经为了救市，玩了好几次政策牌。每次政策出台之前，都少不了一些所谓的教授粉墨登场，说救市的必要性。 可惜几次救市，都好比老年人服用了大量的春药，瞬间的勃起之后，却依然是绵绵的下跌。 我对这些所谓的经济专家，素来不怎么感冒。当然大家也知道，要是听他们的话炒股，估计每个人都会血本无归。做个假设，如果大家都不借助消息炒股，估计他也不会比我们高明到什么地方去。 4月份调低印花税之前，股市连续大跌，救市的呼声很高，中央台请了一些专家去座谈。见识了所谓的xxx教授，节目没有好好看，只是记住了其人说的一句话，大意是，你政府鼓励融资，还要收这么高的印花税，也就是这么高的融资成本，这怎么让你融资。过了几天，传出来中央请了几个所谓的专家去座谈，其中一个就有xxx教授，不久，印花税果然降了，看来xxx教授忽悠总理，还是比较easy的。xxx目的达到了，很风光了一阵子，股市也在调低印花税之后有了一波不错的反弹，可惜就是没有坚持多久，因为大家都知道，经济基本面，根本就不支持那么高位的股票。xxx老师认为降低印花税，股市就能在高位运行？这是什么经济道理呢？事实上，在中国目前赌场一般的股市中，适当的调高印花税，有利于提高机构的交易成本，限制其操纵股价。股票的价格，不是印花税所决定的，这点xxx教授都没有搞清楚，还算什么著名经济学家。 10月股市大跌之后，中央也开始重新下棋，抛出来一个4万亿的经济复苏计划，从宏观经济层面来对经济进行调控，这步还算下一步不错的棋。不过最近股市比4月上次救市的2800点又跌了不少，这次xxx教授们又不甘心了，还联合了其他的人，建议用新的方法来救市。xxx教授指出，中国股市暴跌的根源在于大小非的减持,是的，这是对的，但是这些人为什么不考虑一下，大小非为什么减持？减持的原因可能很多，但是最主要的原因就有一个，那就是股票被高估了，高估是前期的非理性暴涨造成的，全球金融危机导致基本面逆转也必然会影响上市公司的业绩，进而影响股票的价格。资本的所有者，不是傻子，更不是和xxx教授一样纸上谈兵的人，雅戈尔的李如成们，在资本市场上，每一个都比xxx教授聪明的多，他们卖出大小非，难道都是傻子吗？ 写的有点罗嗦了，只是想说明一点，中国一些所谓的经济学家，只研究表象，不追究根源，难成大器。这样的人还得到总理的器重，所以国家的前途，也很危险。

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胡舒立荣膺‘最冷酷预测者’是谁的悲哀

qlms 2009-3-7 13:32

前记：1）本文写与08年12月20号，原载于我的新浪博客，现转载到我科学网博客。 2）转载的原因之一是，看到美女博主迟菲最近发表了很多有见地的博文，我想等小丫头更沉稳内敛一些的时候，是不是会成为胡舒立一样具有敏锐观察力、冷静思考力、清晰判断力的杰出小女子～～ 证券时报近日评出2008年度财经八大预测人物，胡舒立荣膺最冷酷预测者称号。 对于这一结果，我除了感觉稍微有一丝可笑之外，更多的是感觉悲哀。 对于胡舒立为什么会获得残酷这个称呼，大家当然都明白，就是在今年上证指数跌破4000点的时候，在刘纪鹏等所谓的经济学家高呼政府要救市的时候，财政杂志主编胡舒立提出了不救市的主张。所以一些希望政府救市的人，从此就开始对胡舒立恶毒起来，年末还给与这个称呼。 胡舒立配的上这个称号吗？我看未必。 第一，在刘纪鹏、吴晓求等教授极力呼吁下，政府已经通过调节印花税等大力救市几次。每次除了能给一些有消息的人暴富的机会，换一批散户继续站岗之外，对股市下滑，根本就产生不了大的影响。也就是说，胡的不救市的观点，并没有害人，相反，她很早就指出，股市救不了，短暂的救市行为，不能改变股市的下行趋势，让一些理智的人及早抽身，挽救了很多理智的炒股人，我认为胡舒立是最慈善预测者。 谁能佩得上最冷酷得预测者呢？下面是我得看法。 1）老傻博客的作者。整天忽悠十年大牛市，忽悠散户入场，害人无数，每天都预测大盘会涨。如果让我投票，这个人肯定当之无愧。 2）那些在股市第一次跌破3000点，大力忽悠救市的所谓经济学家。如果人们听信他们的，在那时候进去的话，现在至少要赔50％之上。 胡舒立被评为最冷酷的预测者，说明我们还缺少理智的人。我不知道这个结果是谁给评的，如果是网上海选出来的话，这说明是我们这个国家的悲哀，因为国民素质太低了。辨不清黑白和好坏。 还是套用胡紫薇的一句话作为结尾，在我们这个民族能输出价值观之前，我们注定不能成为一个大国。

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2009年A股运行态势探讨与分析

唯我独尊 2009-2-20 22:02

基于经济危机与大小非的影响， 2008 年下半年，几乎所有股评家与机构都不看好 2009 年的 A 股，认为 2009 年将延续 2008 年的调整，并进一步向下寻找支撑。不少专家（包括最具权威的中金与瑞银公司）都认为沪指要下探至 1500 点以下。 殊不知，自 2008 年 10 月国家出台 4 万亿经济刺激措施后，沪指一改颓势，由 1660 点逐级盘上，至春节前已上涨到 1990 点，涨幅达 19 ％。春节后，国家行业振兴措施密集出台，游资蜂拥而入，成交量持续暴增，创下历史天量。大多数专家也一改以往悲观论调，认为 2009 年是一个充满机会的注水牛市，预测高点不断攀升。主要依据就是市场资金充沛、题材丰富。人们开始乐观地期待大牛市的来临。 2008 年的悲观源于基本面的分析， 2009 年的乐观源于资金的充沛。两种观点相距甚大， 2009 年股市行情究竟会如何演绎？ 不用置疑，股市的上涨是资金推动的结果。难道所有的资金会完全脱离基本面，盲目推高股价搏傻？显然不会，历史上数次熊市的炒作情况已给予了很好的佐证，熊市中的每一次炒作，主题不同，但实质上都是对下跌过大的修正，都在一定的市盈率范围内波动。具体来说，股价大多数在 12 － 40 倍市盈率区间运行。在资金丰富、题材配合时，向上波峰大一些，反之，向下波谷深一些。换而言之，资金炒作不能改变主要趋势的变化，只能增加次级波浪变化幅度（这种运行态势有点类似于股价在 BOLL 曲线中运行， BOLL 曲线的中轴随长期趋势变化，上下轨视当时资金、题材局部调整，股价则在其中上冲下穿。强势时运行在中轴以上，并时而冲击上轨，弱势时运行在中轴以下，并时而下探下轨）。 为此，本文运用市盈率来探讨 A 股 2009 年的运行态势。以下是依据市盈率分析的结果。 时 间 ESP 市盈率 最高指数 最低指数 指数中轴 08 三季度 0.435 18.6 4150 1720 2935 2008 年报 0.305 26.6 3320 1200 2250 一季度 0.213 38.0 2035 850 1450 二季度 0.250 32.4 2250 990 1620 三季度 0.300 23.1 2240 1190 1715 上表中， 2008 年三季度，是按其 业绩与平均股价（ 8.1 元）计算，而后根据对各季度业绩推断，参照当前沪指数（ 2210 点），计算出各阶段的市盈率与最高、最低指数。其中，各季度的市盈率是指在2210点时的市盈率，最高与最低指数分别按35倍、14.5倍计算。指数中轴的市盈率为25倍。一般而言，20倍以下为超跌，35倍以上为超高。 根据以上计算，可得出如下结论： 1. 本轮行情的极限高点为 4150 点（以当前业绩计算为市盈率35倍，年报后为50倍，显然，再往以上就是搏傻，风险极大），大概率高点为 2700 － 3200 点（以当前业绩计算为市盈率 23 － 27倍，年报后由于ESP降低，市盈率增加到32倍-38倍，熊市中极限市盈率为38倍 ）。当然，具体高点要看搏傻资金的狂热度，也不排除疯狂的搏傻资金将指数推高到 4150 点以上（以当前业绩计算的40倍市盈率对应指数为4750点，年报后40倍市盈率对应指数为3320点）。到那时，政府必然会频繁出台严厉的打压措施。 2. 2008 年的年报出来后，指数中轴线将下移至 2250 点。鉴于 2009 年 2 月在此成交量较大，筹码沉积较多，股指反弹结束后会在此受到一定的支撑。预计短时间就能跌破，并在相当长的时间内成为铁顶。 3. 目前沪市可流股数约为 39 ％，至 2009 年 10 月将提高到 70 ％，即是说， 10 月份以后，流通股数将增加 80 ％。下半年游资是不敢贸然进入的。因此， 7 － 9 月份或有低点产生，低点或在 1000 － 1200 点之间。具体点位取决于下半年我国经济是否取得实际性的好转。 以上结论的佐证，可参考近期与远期股指期货。目前，近期合约基本是贴水或小幅升水，并未受市场疯狂而大幅上涨；而远期合约，期指 906 只有 2480 点，期指 909 只有 2918 点，除去长期升水，实际上只有 2250点左右 。也就是说，机构对今年的股市长线不看好。 综上认为， 2009 年不能可是专家认为的大牛市，所谓的主题投资，也就是主力为推升股价讲的故事。故事会结束，股价就会面临着大幅回归的压力。由于今年资金充沛，股价超跌机会多，股价波动可能较大，2009年A股市场或是冒险者的乐园，但把握不好，也会带来较大的亏损。 说明： 1.以上分析是基于业绩推断得出的，当实际业绩与推断业绩有较大出入时，应予以调整。 2.以上依照市盈率分析不足之处，在于A股指数、业绩与前十个大盘股密切太相关。A股前十名的总股本、业绩约占A股的65%以上，其余1000多只个股的业绩只占35%。在题材股炒作期间，若除去前十个大盘股的业绩与股价，剩余题材股的市盈率实际上常炒高到100倍以上。但由于权重股没动，整个A股的市盈率仍不显山露水。在熊市炒作到高点后，由于题材股预期估值逼近权重股，使资金出现分流，从而导致行情见顶。 熊市时，权重股市盈率一般在8-20倍之间波动，牛市时在15-35倍之间波动。权重股一般只在二种情况下放量启动，一种是大行情启动初期；另一种是大行情赶顶之时。

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百无一用是书生，从十大教授上书总理提高燃油税说起

qlms 2009-2-20 16:35

前记 ： 本文于08年12月25日发表于我的新浪博客，现转移到科学网的博客，欢迎大家批评指正。 正文 ： 千呼万唤始出来的燃油税终于出台了。 在出台之前，政府这次或真或假的也征求了民意，不论这些意见是否对最后的定案产生了影响。 但是当争论期结束，正式要实施的时候，一些人却感觉不情愿了。比如今天在各大门户网站上面的 一则醒目的新闻 十教授向总理建议:提高燃油税 每升最低应超3元 。 题目很擂人，内容却很幼稚！况且，在征求意见结束之后再上书，本身就是一件违反程序的事情，早干啥去了。并且还弄个公车上书似的，太把自己当回事。 读完之后，给我的整体感觉是，百无一用是书生，还真的是有道理的。不知道这些由北大清华教授领衔的十大教授群体是久居象牙塔太久，不食人间烟火，还是真的认识水平太低。 开头两段，基本是废话，此处不再分析。 第三段，作者们亮出来这次上书的观点： 全面审视我们的能源形势和消费方式，建立到位的政策，十分迫切。其目的不仅是解决当前能源短缺问题，更是为建设节约型社会、生态友好型社会奠定良好的基础。不然，未来二十年间，我们将付出难以承担的代价 。应该说，出发点不错。 接下来，教授们提出了他们的观点： 合理的价格，是良好的信号和强有力的杠杆。我国石油短缺，土地(道路之基础)短缺，城市清洁空气短缺。对稀缺物资的消费征收重税，符合市场规律，符合大多数公民的利益，符合国家的长远利益 。 此处的观点，逻辑基本不通。 首先，教授们指出对稀缺物质收重税，符合市场规律。真的如此吗？按照前面教授们说的，我国新鲜空气稀缺，那么生活在空气好的城市里面的人，是不是要缴呼吸税，用来治理北京这样污染严重的城市的空气。 第二，高油价符合大多数公民的利益。这个地方简直就是大白天说梦话了。不信随便找个人问一下，不管是有车一族，还是无车一族，是希望油价高呢，还是希望油价低呢。如果大多数人都感觉吃亏了，那么凭什么说，对大多人有益呢？详细的分析，附在后面。 第三，符合国家的长远利益。我不知道教授们说的国家长远利益是什么，所以不在这里直接反驳这个观点，但是会在后面附上高油价对国家经济发展的损害。 提出观点之后，十大教授开始为他们的观点寻找支持的理由。不过这些支持的理由，真的是可笑的很。教授们首先指出1 元燃油税完全不能向社会提供资源短缺的信号。这一额度不仅低于欧盟国家(约合人民币6元/升)，也低于我们周边国家和地区，唯独接近于美国。 不知道在教授的眼中，这个资源短缺的信号怎么传递才合适？要是按照他们的心愿，是不是应该至少10元之上，和1元相差一个数量级才合适。3－4元，和1元相差也不大嘛。为了说明1元燃油税太低，教授们还拿出来欧洲和美国当例子做对比，但是教授们的脑袋却没有往深层次考虑，那就是是否中国目前和欧洲以及美国一样发达了，所以我们要和他们缴纳差不多的燃油税。事实上，可以很容易理解，在中国收入没有欧洲和美国高的情况下，过高的燃油税，会使中国的经济严重失血，进而产生经济倒退。还要补充说明的是，我们亚洲的其他国家，比如马来西亚，燃油税和我们相比，低的很，这样公民还不买账，很多行业都在罢工，说燃油税太高了。 教授们接着指出： 我们不能效仿美国的生活方式，我们没有那么多资源。因此也不能效仿美国的燃油税额度。 我想这些教授的生活水平应该不差，很多应该是有车有房，小康或者之上的生活水平。但是为什么他们这种过上美国人的生活的人，就不希望别人过得好一点呢？是别人都和他们一样生活舒适，让他没有优越感，还是怕别人开车上路，和他们争道路。实事求是的说，人人都是希望过上好日子的，所以美国人现在的生活方式，就是中国人的未来。这一趋势，是不可避免的，不是教授，政府所能阻挡的。我们现在要做的，就是怎么能让这一生活方式体面的到来，而不是某些人为了仅仅让自己生活舒服，阻止别人生活的更好。国人的生活方式，肯定和资源有关，但资源不会是决定因素。比如日本，人均国土面积和资源都比我们少，但是这并不防碍日本人过上有车有房的生活。 我们不能效仿美国的燃油税额度 ，教授们倒是说的不错，因为我们的燃油额度要是和美国一样的话，那实在是太高了。 教授们还有一个问题没有考虑，收取那么多的燃油税，用来干什么呢？ 下面讨论一下油价和公民以及国家利益之间的关系。油价高了，比较明显的是有车一族的利益受到损害，因为要多支出油钱。在现代社会中，几乎所有的商品，都是需要支出运输成本的，所以油价高了，运输成本就会增加，进而商品就会以比较高的价格出售。所以油价高，对每个公民的生活，都显而易见带来负面影响的。今年秋天甘肃那边苹果丰收，但是价格大跌，因为没有人来买。为什么没有人来买呢？因为油价太高，运一车苹果到北京的话，运输费比苹果的本钱还要多。由此看来，油价高了，会极大的损伤农民的利益。何尝是农业，石油是工业的血液，如果油价高了，中国相当一部分的企业，可能就会微利，甚至亏损，那么会造成企业生产不足。长此以往的话，肯定会造成中国的工业失去活力和竞争力。中国的公民得不到优质生活保障的相应商品，只能呼吸新鲜空气。 其实这十大教授，和那些反对三峡的人差不多，都是目光短浅，看问题肤浅，所以拍拍脑袋就上书，难免怡笑大方。 国家大是，难得几言描之，寥寥数语，权做管中窥豹！

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券商股将是牛年牛市的急先锋

唯我独尊 2009-2-17 16:53

2009年开年A股出人意料地放量大涨，成交量迭创新高。指数不断突破专家认为强不可破的阻力位，两周深指换手率愈30％，指数上涨16％，比年前放大50％，日成交量已超过牛市最疯狂的2007年的成交量，且还呈加速放大的趋势。 2009年的A股究竟将以什么为主题？在2008年10月国家出台4万亿经济刺激措施后，专家一致推荐基建板块。为此，热钱不断热炒4万亿题材股，该段时间，指数上涨31％，持续时间31个交易日；在进入2009年后，随着国家振兴措施频繁出台，几乎所有专家认为，由于资金流动性泛滥，2009年将是主题材投资年（低价题材股年）。 从目前低价股运行态势来看，2009年低价股确有一波壮观的行情，目前应说才方兴未艾。但可以预计，这种题材股行情是持续不了多久的，尚不能断定是今年A股的主题投资。 近两两周来，金融股和大盘股走势出人意料的强劲。从深沪20日资金流入排行榜来看，前5名基本上都是金融股，其中，中信证券一直稳居排行榜首。从其日成交来看，大单比例超过30％，涨幅高达43％，远超过大盘的涨幅，甚至超过不少强势题材股的涨幅。机构疯狂抢筹码使市场人士普遍目瞪口呆！ 美国一金融专家认为，不是中国基金与保险机构疯了，就是期货指数要推出来了。由于期货指数的扛扞作用，抢取300指数比重较大的股票的筹码，是今后运作期货指数的核心关键。显然，哪个基金与保险机构都不想失去发言权。因此，排名300指数第二位的绩优蓝筹股中信证券，还会被机构哄抢一段时间。 2009年我国主要任务之之一，就是要刺激经济，使其尽快复苏（因为我国原来的经济结构极不合理，约有40％依赖进出口，约有40％依赖投资，若没有强有力刺激内需的政策，我国经济面临崩溃的风险），银根将十分宽裕，2009年A股将会成为不考虑基本面的泡沫市。 同时，在经济不景气的情况下，企业重组、资产注入将会较以往频繁，因此重组、题材股将会反复活跃。 由于2009年注定是一个注水繁荣市，卷商股的业绩将会有较大改观（2007年A股成交量较2006年约大一倍，中信证券的业绩就提高近5倍），另外，后续的股指期货、融资融劵、创业板等利好，都会给卷商股带来利好，因此，可以认为，券商股将是牛年牛市的急先锋。 转帖： 东北证券 ： 估值具备明显优势 ， 一季度券商日进斗金 银河证券首月佣金3 ， 券商股迎来交易性机会

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对国际实业的疑惑（000159）

唯我独尊 2009-2-16 21:15

一般而言，庄家控盘是股票上涨的主要因素之一。如庄家控盘高，市场上可流通筹码少，股票上涨则比较流畅，反之，股票上涨就象老太婆一样，慢悠悠的，令人着急。 国际实业自2008年10月24日利好公布后，换手率一直较大，目前换手率累计已达744％，这在两市中是极为少见的。按理说，庄家已吃饱喝足，在目前形势空前大好的情况下，应顺势快速拉升，远远脱离庄家的成本区。然而，事实上，000159近两周的涨幅远不如其它个股，与指数涨幅基本持平。这与其前期巨大的成交量，极不相称。 曾有人说，国际实业集高成长、绩优、震憾性题材为一身，主力难以抢到筹码（期间震荡已长达四个月，时间上已足慢慢收集，而且主力认为有价值，还可采用拉高建仓的方法）。果真如此吗？ 或不一定。其间有几个利空可能影响主力收集筹码的心态。一是大盘与国家经济并未见底（主力或未预见到有今天如此热烈的气氛）；二是2009年3月有3000万股小非上市，流通股增加26.6％（当时海通小非上市股价被打得落花流水）；三是焦碳与煤碳价格倒挂，一季度报表将会很难看；四是期间钾肥价格大幅下跌（什么时候注入还不确定，注入后规模是多大也不确定）。 从筹码分析来看，这么长时间，这么大的成交量，000159在低位居然没有筹码沉淀（有兴趣的人可自行分析比较）! 主力居然没有收集到筹码! 其中疑惑令人十分不解，欢迎同道人或高手共同探讨（须指出的是，在如此大牛背景下，庄家筹码收集不足，并不意味着不上涨，如合适，或会拉高建仓，当然在小非上市之时最适宜）。 活跃程度市场排名：000636(395), 000159(1209), 000686(10)

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风华高科背后的故事

唯我独尊 2009-2-9 09:34

近日风华高科强劲的走势引来了市场广泛的关注，有认为是因为3G锂电池题材，有人认为是广晟公司资产注入。那么风华高科背后究竟有着怎样的故事呢？ 风华高科是我国最大的新型元器件、电子元器件及电子基础材料的科研、生产基地之一。公司前身为广东肇庆风华电子厂，创建于1984年。1994年改组设立为广东风华高新科技股份有限公司，隶属于广东风华集团，1996年上市。 十多年来，风华高科主业稳步增长，发展成为了国内电子元器件的大型企业之一。但受风华集团影响，风华高科发展一直举步维艰，近八年来未送过股，并失去了配股的资格，市场上沦为垃圾股之族。 2008年4月，资不抵债的大股东风华集团在广东政府的主导下破产，广晟资产经营公司成功接手，并间接控股了风华高科。广晟资产经营有限公司是广东省国资委监管的大型国企之一，注册资本10亿元，资产总额达348亿元。主要从事有色金属工业、电子信息产业、酒店旅游业、工程建筑房地产业。公司拥有1个国家级技术中心、1个省级技术中心、2个省50家重点工程中心和12个高新技术企业。公司拥有168个企业，控股或参股上市公司四家（中金岭南、风华高科、ST有色、中国电信）。 广晟公司董事长李进明在接受记者采访时透露，风华高科拥有的元器件设备制造基地是块很好的资产，广晟公司入主后，将对风华高科进行包括资产重组和管理制度等方面的全方位大手术，陆续注入集团的优质资产，把风华高科打造为国内最大的元器件生产基地，全面发挥风华高科电子元器件、专用装备、电子材料三位一体的核心竞争能力。 李进明表示，广晟公司和风华高科在产业链、产品链方面的协同效应明显。广晟在有色金属板块方面具有突出优势，而有色金属是电子元器件最重要的原料来源，是风华高科的上游产业；广晟下属的广州市广晟微电子有限公司的高端通讯集成电路和射频接受及发送芯片同属电子元器件，能填补风华高科的高端产品空白；下属企业的数码打印机、高速公路收费系统、电话机及其他电子整机产品是风华高科的下游产业。 美丽动人的故事之一：资产注入 广晟公司董事长李进明承诺，广晟公司入主后，将陆续注入集团的优质资产，把风华高科打造为国内最大的元器件生产基地。据风华高科公开信息表明，公司已受让了肇庆粤华新型电子元件有限公司、广东肇庆微硕电子有限公司、肇庆鼎磁电子有限公司、肇庆海特电子有限公司、风华高新科技（香港）有限公司等五公司100%的股权。预计主营高端通讯集成电路和射频接受及发送芯片的广晟微电子有限公司等广晟公司其它的电子类资产随后也会陆续注入风华高科公司。这些公司的注入，不仅能增强风华高科的主业，并能填补风华高科高端产品的空白，增加其在电子领域的竞争力。 美丽动人的故事之二：3G与锂电池题材 随着巴菲特对锂电池的关注，近几个月来锂电池板块持续逞强。生产锂电池和相关材料的科力远、江苏国泰(002091)、宁波杉杉、德赛电池(000049)连拉大阳。锂电池板块表现如此之牛，与3G牌照发放有关，由于3G手机的LCD屏、PDP屏、喇叭、照相等内置设备要损耗大量电力，若电池技术不过关， 3G手机根本没有意义。电池能量密度至少要高于450mAh，才可满足3G手机功能需求。 目前风华高科拥有两家相关企业，其中拥有广东肇庆科讯高技术有限公司100％的股权，肇庆市风华锂电池有限公司27.61％的股权。前者主要研发生产销售系列电子材料锂电子电池电芯及相关产品，注册资金18900万元；后者主要研发生产、销售新型电池材料和电池产品及相关电子产品，注册资金9778万元（两公司的业务十分接近，有可能重组整合）。 在锂电生产企业中，风华高科拥有国内锂电池行业领先的研究开发团队，是国内一家拥有从正、负极材料到电池芯的研究开发和生产的厂家，拥有多项自主知识产权，具备了3650万只/年锂离子电池、360吨/年钴酸锂正极材料和负极材料的生产规模，是国内最早一家能生产钴酸锂正极材料、负极材料和锂离子电芯的厂家，成为波导、东方通信(600776)、中兴通讯(000063)、康佳等国内知名手机厂家的主要供应商。在广晟资产经营有限公司入主风华高科后，或将成为国内锂离子电池的领跑者。 显然，风华高科的片式多层陶瓷电容器也是3G手机重要的部件。另外，待注入的广晟微电子一直引领着我国3G手机TD射频芯片的发展。因此，风华高科或可能是未被发掘出来的3G黑马。 美丽动人的故事之三：创业板题材 据报道，期待已久的创业板可能在今年5月份推出，这对前期有资产项目储备的公司将带来较大的利好。据风华高科半年报揭示，风华高科目前纳入合并报表范围的子公司有11家，合营及联营企业6家。其中达到或接近创业板条件的有7家。最近公布的控股子公司广东肇庆微硕电子有限公司、肇庆鼎磁电子有限公司、肇庆风华新谷微电子有限公司、肇庆海特电子有限公司，入选了国家级高新技术企业。由于创业板定位于中小创新企业，该四公司上市可能性较大。显然，随着其子公司的陆续上市，其业绩与实力将获得显著增强。 美丽动人的故事之四：业绩改观 在2009年风华高科的工作会议上，钟金松董事长传达了2009年1月12日黄华华省长的讲话精神，风华高科的有利条件是：一有优良的品牌；二有较好的融资平台；三有一支懂专业、会管理的骨干、管理人员及员工队伍；四产品在市场中占有一定的份额。风华高科存在的问题是：主营产品的技术含量不高，投入产出比较低；机关人员偏多；销售、采购管理不科学，不严格，不到位；执行力不强。 以上表明，风华高科发展缓慢，管理差是其重要原因之一。广晟资产经营有限公司入主后，必然加强其管理的改革，在我国大力发展电子信息产业的良好形势下，风华高科快速发展指日可待。从2008年半年报可知，公司前期投入2.3亿元投资股票，其亏损呑食了公司所有利润，随着证券市场的回暖，其亏损额度势必减少，2009年盈利应不成问题。同时，上述四个控股子公司已被认定为国家高新技术的企业，企业所得税税率将从25%减免为15%（三年），这对毛利率仅17.69％的公司而言，10％的免税对提升公司的业绩，可产生显著的影响。 须指出的是，尽管上述故事有成为现实的可能，但至少要在3～4年后才有成效。因此，股价在炒作后仍会恢复平静，投资者要保持冷静的头脑，顺势而为，及时把握好出局的时机，不建议深套做长期的股东。 - 以上四个题材，哪个是推动股价上涨的主动力呢（本文不作为买卖依据，仅供研究参考）？ - 转贴： 兑现承诺服务奥运 广晟微电子 领跑中国3G - 附：本人对风华高科之思考与操作 大盘在高位强势运行一周后（RSI在95以上达5天，2007年4月18日的调整，RSI在95以上为8天），调整终于如期而至。今天的调整属于强势调整，应在两天内收回复地。 在调整期间，应思考自己手中的股是否适宜中线持有，有没有更好的股票。 从近段时间风华高科的走势来看，风华高科股价比大盘往往先行一步，它常在15分钟、30分钟K线处放量上涨。可见 风华高科的主力是一个高水平的操盘手和K线热衷者。 从股价远行来看，力度不太理想。主力低位吸筹成本为3.15元，只做到5.16元就开始调整，年线摸都不去摸一下。要么主力的实力太差，要么主力的筹码还不足。究竟是前者还是后者，对目前的持股者十分重要。 000636已调整三天，若没有大盘影响，今天理应上攻创新高。但从今天成交实盘看来，明天也不一定能上攻。主要观点如下：1。今天筹码理应洗净，但成交时压盘仍较大（主力仍在压价吸筹？）；2.已是第三天上跌，下跌幅度理应收窄，结果反而放大，护盘实力不强；3.各项指标走弱，难以短期恢复。如果明天或后天能与大盘反弹创出新高，可认为该股仍是较为理想的强势股，否则有走弱的可能。 鉴于上述不确定性，本人下午将其抛出，明天伺机买入600837、000686（买入理由参见新发博文）。以上分析欢迎大家评论。

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全力迎接喜人的主升浪来临

唯我独尊 2009-2-6 15:15

经过一年多巨幅下跌的A股，不顾大小非上市的高峰，无视国内外经济危机的影响，毅然放量突破半年线，吹响了迈向牛市的进军号。建议投资者积极迎接这次难得的主升浪，全力以赴地参与，并争取获得最大的收益。投资恰当，完全可挽回2008年的亏损。 这轮行情是从2008年10月28日国家出台4万亿元经济刺激措施开始的。自那时起，嗅觉灵敏的游资就开始建仓相关板块，并时而掀起层层波浪。而后从中央至地方政府，及各大型企业，都高度认识到，在股市与经济的低迷时期是企业并购的绝好时机。为此，资产并购与资产重组板块（低价亏损股）开始呈现强势特征。 可以认为，前三个月仍是主力的建仓期。随着国家银根松动和外资的涌入，目前市场资金相当充沛（自去年11月以来，金融机构新增贷款开始出现全面回升。2008年12月金融机构的新增贷款达到了7718亿元人民币，同比增速18.76%。2009年1月的前20天，银行业金融机构新增贷款达到9000亿元，差不多完成了全年信贷目标的五分之一），且国家鼓励并购的措施不断出台，A股或将暴发一个井喷式的530行情，所不同的是，这个行情不会像上次一样受到严厉的打击。 从股指期货指数走势来看，原来市场的主力基金与保险机构前期并不认同这轮行情，且也未在低位建仓。因此，暂应回避其重仓股和大市值绩优股（待确认为中级以上行情再考虑是否纳入为重点投资品种）。不过从近期债券资金大量回流股市，以及近一个月机构增仓的情况来看，上述主力也想趁这轮行情捞一匙汤。在此合力的作用，这轮行情或将十分火暴，涨幅将十分可观，沪指第一目标可到2700点，第二目标或可上摸3500点（涨幅210%），深指或可上摸13880点（涨幅250%），强势个股可上涨3－5倍！对两个市场的走势与换手率比较表明，主战场在深圳；从分类指数来看，以机械、电子、证券与医药及中小板走势最强。 须注意的是，该轮行情结束后，经济困难依旧，大小非压力更大，充满大量泡沫的股市或将出现急速暴跌。该轮行情上涨或可持续11－15周以上，随后将步入漫长的调整，调整时间应在半年以上。建议积极参与和珍惜这次行情，同时要把握好时机在高位及时退出。 个股可关注000686、600837，涨幅不大，题材丰富。 . 股市上涨内因：利好不断出台，新股暂停；资金充裕，跌幅巨大。 警惕负面因素：新股开闸大市值股票抽血，创业板推出后大量公司上市，大小非高峰。

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2009年A股投资策略与投资机会

唯我独尊 2009-2-3 01:18

2008年A股雪崩式的下跌随着冬天的结束，似乎已接近尾声，而随着2009年牛年的来临，人们又翘首期盼着牛年牛市的出现。2009年A股有没有投资机会，采用什么样的投资策略，是目前股民普遍关心的话题。从近段时间的报道来看，由于国内外经济危机正处于深化推进过程之中，所有专家对2009年A股市场的走势均持谨慎悲观的态度，就连颇具权威的高盛，也认为2009年或只有11％的获利机会。2009年A股会在什么区间调整，应采取什么样的投资策略，对2009年仍计划坚守证券市场的投资者来说，是需要重点思考的问题。 2009年A股仍将继续调整是必然的趋势。那么2009年会在什么区间进行调整？回答这个问题首先要分析调整的对象和已调整的程度。A股这次调整主要是对2005年至2007年上涨的调整。A股由2005年至2007年的上涨，可分为三部分。第一部分是股权分置（平均10送3）内生式增加的上涨，理论上涨30％：第二部分是反映我国经济自2001年后7年快速发展的恢复性上涨，理论上涨为230％，两者复合上涨对应指数即为2007年上半年的3000点；第三部分是2007年下半年受国内外经济过热的冲动性上涨，该部分为204％。 显然，股权分置透支性上涨与经济过热冲动性上涨，是调整理应挤去的泡沫。剔除该两部分的上涨，正好是2100点。换而言之，2008年雪崩式的下跌，仅挤去公认的泡沫，并未体现当前经济危机的影响。目前经济危机（经济危机的目的就是要以极端的形势摧毁不合理的经济结构，不达到目标，经济危机不会结束）正侵害着国内外的经济实体，在季报与半年报中将逐步体现其侵害的程度。2009年A股必然会反映这一现象（2009年的调整才是对我国2001年至2007年经济发展的调整）。由此认为，2100点以下还有较大的调整空间。 那么2009年A股可能会调整到什么位置呢？根据市净率比较认为，第一目标应为1470点（即与2005年的1.6倍相当，调整幅度为30％），第二目标为1050点（对应市净率为1.1，调整幅度为50％）。从目前经济运行的态势来看，先期调整到第一目标，即1470点的概率极大，而是否调整到第二目标，还待经济危机对我国经济破坏程度进一步的观察。主要的方法就是看股指在1470点触底后有没有放量象样的反弹，若只在1470点小区间盘整，就要警惕股指进一步的下跌。 考虑我国经济通过近年来的发展，已打下坚实的基础，并且我国已出台了多项经济刺激措施，2009年保8成功，年底股指收到2000点的概率可能性也是较大的。换而言之，股指有上冲3000点的可能。 综上认为，2009年大部分时间或在1470至2100点间运行，其间有下探1050点和上摸3000点的可能。 经过长达一年多的调整，2009年A股有没有中级行情？就技术上而言，A股超跌严重，随时蕴酿着长久期盼的大B浪反弹。从历史上的中级行情来看，多有两个共同特点，就是在超跌后，行情由超级金融机构主导，且有一个主旋律（号召性题材）和主流板块。 从目前的情况来看，由于金融资本比例降至25％以下，言语轻微，已无法主导市场，同时，在经济一片萧条之时，也难以找到号召性的题材。因此，2009年不会按以往的方式发动中级行情。 那么2009年A股有没有投资或投机的机会？答案是有，或机会还比较大。为什么呢？因为经济危机的特点就是重洗牌，2009年对哪些手握重金，又有野心的企业家来说，是绝好的机会。2009年将是并购与重组最频繁的一年。在A股跌进风险投资安全范围（8－12倍市盈率）内时，产业资本主导的A股市场必然会掀起并购热潮（国外不少大企业都是由此发展壮大起来的），这股热潮极有可能推动股指上扬，最终演变成为中级行情（大B浪反弹）。 基金与保险机构的资金份额越来越小，且受投资风格限制，它们大多或不会参与。游资将是行情的主导者。须指出的是，此游资已不是彼游资。在国家银根放松，人民币预期升值的情况下，国内外组合形成的游资的实力是不可小觑的。 综上分析认为，2009年机会与风险并存，宜妥当把握，重点关注产业并购带来的机会。 2009可能出现的大事件：1.创业板推出； 2.新股发行制度改革；3.股指期货推出。 2009房价走势预测： 据报道，全国房地产业资金缺口目前为一万亿左右，要解决资金的问题，取决于存款准备金率的下调，下调一个点只能释放资金4000亿，用于房地产大约为1000亿，即使连续下调到12.5%，也只能解决3000亿，其他的资金主要是从销售收入上解决，也就是说，开发商必须增加销售7000亿，才有可能维持现金流。在宏观经济保8%的大背景下，要增加7000亿的销售，市场的态势将决定要有22%的降价幅度。依据区域市场的差别，有的城市全年降幅同比将超过40%，有的城市还会维持平稳运行。前期已经出现降幅较大的城市，比如深圳，完全取决于成交量的放大。相比深圳，北京、上海将出现更大的降幅。深幅下挫的城市，是去年房价依然高位运行而成交量低迷的二线城市。杭州、武汉、长沙、大连、成都、重庆等城市将出现同比40%左右的降幅（ 保8%将致二线城市房价下降40% ） 。目前投资性购房暂不宜介入急，应密切关注成交量的放大，成交量不放大，房价就会下降。地方政府的任何救市办法，都改变不了市场的的发展趋势（目前开发商手中的存货已创近年的新高） 。近几个月来，一些按耐不住的投资者开始试探性买入，造成部分城市的成交量温和放大。须指出的是，这是一种去库存化现象。历史证明，这种现象至少要出现两次以上，房价才可能企稳。 有人认为，经过一年多的调整，房价已接近合理，房地产商已没有利润，死抗不愿意降价，即使降价也没有多大的空间。果真如此吗？ 房价的调整，实质是对其泡沫的调整。那么其泡沫在哪部份呢？在其三大构成中，土地价格是泡沫最大的部分。当房价看涨时，开发商竞相抬价，将土地拍卖价抬得高高的，然后将其转嫁给消费者；在房产业下降伊始，开发商或由于前景不看好，或由于资金紧张，开始小幅降价（注意，此时仅是让利销售，满含泡沫的土地价格已钢性进入成本），而后在土地拍卖中，不再疯狂抬价，并逐步回归土地的价格（这将是一个漫长的过程）。只有土地价格回归到适当且较低的价格时，房地产业才能认为触底（但并不意昧着马上就上涨）。 . 相关链接： 2009年投资机会与展望 _凯恩斯 2009中国股市主题精选

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2009，买入的理由，抛空的依据

fuqisi 2009-1-5 15:24

证卷投资是一种 致富方式 ，一种智力游戏，一种情感博弈， 。 证卷投资需有 理性 ， 也要 悟性 ， 还得 赌性 ， 。 让我们从智力游戏开始 ，通过情感磨砺，获取人生的富裕物质的、情感的、思想的、行为的，，自由 。 证卷分析方法包括基本面分析 、 价值分析 、技术分析、行业分析、趋势分析和因素分析等等 。 证卷研究的方法包括原始研究和汇总研究等等 。 买入的理由、抛空的依据大体属于因素分析的一个方面 。 收集他人的看法 , 并将之归类罗列而成文，且不时更新 。 1 纳入因素和指标体系 1.1 国际环境 全球、欧洲、日本的经济形势； 美国经济及金融海啸的演化： 美国的房价何时企稳 、 金融机构流动性危机何时解除 、实体经济的损伤程度、信用卡危机会 否爆发 、 失业危机 会否发生等 ； 美国经济衰退的程度 、美圆体系的变化、美国生长模式的变化等。 美、英、法、德、香港等股市走势。 特别注意： 美国信用卡危机、中国房地产。 1.2 国内形势 经济增长率调整幅度： 用电量、 GDP 、 CIP 等一系列指标；出口、投资和内需三大方面。 社会稳定情况： 失业 、回乡、学生就业、停薪、减薪情况，或破产、停产、减产情况等 . 企业经营情况 基本情况： 总体盈利预期的变化； 出口、投资、内需三大方面；上中下游的各种情况；新的增长模式 . 服 务业放开情况。 行业盈亏预期： 房产、电力、钢铁、纺织、煤炭、石油、银行、保险、汽车。 公司业绩 国家政策 基础政策 ： 货币， 利息 、存款准备金 ； 财政 , 税费 ； 行政，政府发债； 出口 、投资、消费 . 产业政策 ： 房产、 电力、钢铁、纺织、煤炭、石油、银行、保险、汽车。 股市政策 ： 新股发行制度、创业板、 , 股指期货、大小非、 融资融卷 。 股市供求关系： 大小非 、 创业板、新股发行、融资融卷 。 投资心态： 产业资本的标准与态度：重置成本、 15 倍市盈率、 1.5 倍市净率。 重大事件： 奥巴马执政 、 建国 60 周年、 世博会。 1.3 技术分析和预期分析 技术分析： 股票市场技术性趋势分析。 预期分析： 管理者和不同参与者的预期分析 。 2 因素的现况和趋势 2.1 国际环境 2.1.1 全球、欧洲、日本的经济形势 摩根士丹利： 2009 年全球经济增长的幅度不会超过 0.9% （ 1982 后最慢的一年。瑞银：对全球经济 2000 年的预期，从 1.2% 削减至 1% 。 华尔街基金经理普遍预期，明年二季度全球经济将跌至本轮衰退的最低谷。纽约大学几位教授的模型 显示，以年增速计算， 2009 年第二季度全球经济增长将会跌到 -1.6% ，这也许将是全球经济 40 年的低点。 预计， 2009 年欧洲的实际 GDP 增长率将为负 0.2% 。 大摩： 对于全球经济的复苏进程来说，中国的房地产市场衰退的程度将是一个很关键的因素。 叶檀：通缩之后肯定会出现通胀；最快也要 2009 年年末才会出现通胀的苗头。。 2.1.2 美国经济及金融海啸的演化 在美国这个提前消费的国家，政府与私人企业的总负债达到了 160 多万亿元，而它的 GDP 只有 14 万亿元。美国 GDP 每年 3% 的增速与负债 5% 的年增速相比，差距越拉越大，一旦前者的总额都不足以支付后者的利息，美国经济就会崩盘。美国的储蓄率从 1984 年的 10.08% ，到 2007 年已经降到了 -1.7% ，创了 1933 年大萧条以来的新低。次贷危机首先冲击金融投资和资本市场，而后会向出口加工和就业市场，房地产、汽车与生产资料市场，消费者与日用品市场蔓延，最后是全面产能过剩导致金融资产质量恶化。 11 月份，美国旧房销售量经季节调整按年率计算为 449 万套，比前一个月下降 8.6% ，与去年同期相 比下降 10.6% 。美国商务部数据显示， 11 月份，美国新房销售量比前一个月下降 2.9% 。 路透贷款定价公司： 2008 年美国各大银行发放的贷款总额大幅下滑了 55% 。标准普尔公司： Case-Shiller 房屋价格指数显示 10 月份美国房价较去年同期历史性下跌 18% ； 12 月份美国消费者信心指数意外降至历 史最低水平，由 11 月份的 44.7 降至 38 。 2.1.3 美、英、法、德、香港等股市走势。 2008 年底，美国、英、法、德、香港等股市走势图形似初步见底。 美国股票的市盈率依然位于正常情况的下限，似未反应经济危机的情况，而过低。 2.2 国内形势 2.2.1 经济增长率调整幅度 200 9 年下半年，经济可能会好转，但这肯定不是恢复，而是刺激内需计划产生的效果。 2.2.1 .1 各种指标 2008 年 11 月用电量负增长 - 9% 。 2.2.1 .2 三大方面 出口 ： 世界银行预测明年（ 2009 ）中国出口对经济增长的贡献由正转负。巴曙松： 2009 年出口的增长对 GDP 的贡献可能为负。 估计 2009 年的外贸出口增长为 15 ％以上，甚至还高于市场的预期 . 投资 ： 4 万亿 +18 万亿。 作为政府拉动的投资所产生的乘数效应是有限的。 内需： 房价下跌。 中国经济复苏的唯一出路就是让房价暴跌，房价至少要降 30% ，这样才会有新资 金进入房地产市场，才能启动经济。 消费也会出现较大幅度的下滑，因为消费的主体是城镇消费，而该群体三分之一的消费行为与股市、房市有 关。 从 2000 年以来的数据看，广东的消费比重在逐年下降，特别是居民消费增长速度低于经济增长。 2.2.2 社会稳定情况 一旦经济滑到 8.5% 以下，就是一片萧条，大量失业，有效需求严重不足，通货紧缩明显 。 失业、回乡、就业、停薪、减薪等情况似再恶化。 2.2.3 企业经营情况 大批企业倒闭 、 大半公司亏损，而且在未来 1-2 年内都看不到希望 。许小年， 我所看到的是企业减 产、停产甚 至是关门，大量的工人被解雇，远超出了我的预料。 新的增长模式： 谢国忠表示，经济要恢复增长，不是刺激内需就可以做到的，需要改革经济增长模式，而这不是短期内能做到的。 如果 2009 年下半年还找不到下一轮经济的增长点，市场将更加悲观。 2.2.3 .2 行业趋势 基础设施（水泥、铁路）、环保、农业、零售、银行等行业将保持增长。下游零售、消费品等行业有望保持增长。 出口依赖型行业、资源、券商、保险、电力、石油、煤炭、钢铁、机械制造等行业业绩将下滑；上游和中游的资源、设备制造等行业将下滑。 2008 年 12 月房屋交易量似有回升。 从保监会获悉，截至去年 11 月底，全国保费收入 9150.5 亿元，同比增长 42 ％。 国家统计局的数据显示， 2008 年 1-11 月规模以上纺织企业实现利润 1042 亿元，同比下降 1.77 ％，增 速较去年同期回 落了 38.76 个百分点。 2.2.3 .3 公司业绩 截至 12 月 25 日 ，沪深两市共有 547 家上市公司发布 2008 年度业绩预告，其中 78 家预减、 49 家略减、 85 家首亏、 35 家续亏，近半数公司业绩堪忧。 2009 年一季度和二季度将是业绩最恶化的时候。 2.2.4 国家政策 2.2.4 .1 基础政策 货币， 利息 、存款准备金；财政 , 税费；行政，政府发债； 出口 、投资、消费 . 财政收入将处于下滑区间，大规模推出降税的可能性不大 。 降息， 全球将进入零利率时代； 出口退税. 2.2.4 .2 产业政策 进一步促进购房政策 . 十大行业振兴规划 : 钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息。 2.2.4 .3 股市政策 进一步降低印花和交易利息税。 推出创业板、融资融卷、股指期货。 H 股回购。 平准基金 用平准基金解决大小非的想法，具有明显的革命浪漫主义色彩，根本不具有现实可能性。市场经济下，还能有国家来规定何时买卖，何种价位买卖吗 ? 如果现在出台任何对还未抛售解禁股的大小非减持的限制，对于这些股东来说是不公平的，而对于已将解禁股套现的股东而言，则占了便宜，所以现在很难找到最佳的解决办法。 摩根大通李晶：预计中国证券监管部门将于 2009 年初继续推动保证金交易及卖空交易计划的实行。 2.2.5 供求关系 可以把大小非分解成：控制权、低流动性和全流通、高流动性两部分，而面对的问题就是 15%~20% ， 即 2 万亿 -3 万亿元的高流动性股票。 平准基金 2000 亿？ 比如说让 500 多只股票退市，市场上只剩下 1000 多只股票，那么市场肯定能好起来。 09 年由于实体经济依然相对疲软以及资金面相对宽裕的反差，导致部分实业资本可能成为资本市场 新力军。 现在中国的股市是供给无限扩大，但供求却急剧缩小。现在政府极力托市，一旦股指稳住 2000 点， IPO 、创业板就会推出，随后可能就会出现大小非解禁股的集中减持，正因为市场有这样的预期，所以 一直好不起来，而市场好不起来，融资就进行不了。 2.2.6 投资心态 不到 15 倍的平均市盈率足以让产业资本心动！更让基金与机构随时担心踏空 ! 经济 长期是向上的，证券市场长期也是向上的。 2.2.7 重大事件 题材 : 奥巴马执政 、 建国 60 周年 ; 世博会题材 ; 2.3 技术分析和预期分析 2.3.1 技术分析 2008 年底，美国、英、法、德、香港等股市走势图形似初步见底。 2008 年底，黄金似初步见底；多种金属期货似初步见底； 石油还无法确认见底。 2.3.2 预期分析 美国金融海啸第 3 波冲击：实业、信用、消费。 大小非减持。 2009 年一二季度，全球和国内经济低点。 3 推论 在决定 A 股走势的三大方面，全球经济、国内经济和大小非态度，影响的因素太多，且均具不确定性；这次危机的深层次问题涉及全球经济的增长模式和产业结构的转化。所以，全球和国内的经济和资本市场走势将比较犹豫，以较长时间的盘整为主。 应特别注意美国的信用危机、国内房产和应急政策等先行和特殊的信号。采用超跌时小步建仓，反弹时减仓一半的策略应对，直到个股具有足够的安全边界（业绩稳定或增长，市赢率小于 10 倍）、重大非预期措施或大势初步明朗后，再考虑重仓介入。

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长城证卷: 市盈率水平高低与A股指数和S&P500 指数实证研究

fuqisi 2008-12-23 17:05

　　市盈率(PE ratio)作为常用估值指标之一,最近成为市场争论的热点。面对国际股市的不断下滑,我们不禁要问,股市市盈率要低到哪里才算合理？市盈率是否会跌破历史低点？为解决这个问题,我们从影响市盈率水平因素出发,分别对美国SP500指数和中国全部A股的市盈率进行分析。我们的研究结论是: 　　1. 当实际GDP呈现负增长时,指数市盈率会出现阶段性低点,但GDP正增速高低与指数市盈率的相关性很小; 　　2. 指数市盈率与CPI增速和利率呈反相关关系; 　　3. 当宏观经济面同时具备以下三个条件时,即滞胀时,指数市盈率才有可能接近历史低点或创出新低:实际GDP出现负增长、通货膨胀率达到历史高点、利率水平达到历史高点。 当前美国GDP增速、通货膨胀水平和利率水平三个因素都不具备使指数市盈率再创新低或接近历史低点的条件; 　　4. 未来27个月的5年期存款利率对A股市盈率影响最大,它能够解释76.51%的A股市盈率,其次对A股市盈率影响较大的指标是未来11个月的通货膨胀率。

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猪肉、股票和房地产

luohuiqian 2008-11-24 21:57

这三个词，是现阶段中国社会的几个关键词。咋一看，是怎么也风牛马不相及，但不尽然。三者里面有很多千丝万缕的关系。 其实它们有共同点，那就是好像都和民众的生活息息相关，你少不了吃饭吃肉（当然回民不吃猪肉，不过也吃其他肉类），你或许正热衷于买股票或基金，你或许在为买到属于自己的房子发愁。 三者的另一个显著共同点，是最近都在疯涨。猪肉涨价，餐厅和饭店再也扛不住了，包子普遍涨了几毛钱。股票涨价，引发了一轮又一轮的全民炒股热潮。房地产，更是坐上了神舟飞船，涨上天了，全国人民绝大部分成了房奴。 猪肉涨价，是为了刺激农产品的畅销，让更多的农民走向富裕，可是这样可行么？股票涨价，是社会发展飞跃、人民币升值带来的后果，卷入其中的还有推波助澜的无数股民，他们都有个共同特点拥有一个发财梦，可是真的就能发财么？房地产经济，掌握在少数人手上，他们多少都有强硬的社会关系，操纵着社会上绝大部分财富，过着奢侈的生活，让底下的人群看的眼馋，可是他们真的能代表那些先富裕的一部分么？ 猪肉涨价，禽蛋涨价，连蔬菜都涨价了。门口小贩的鸡蛋灌饼从一块钱涨到了一块三毛，食堂的菜价更是飞涨，套餐考虑到成本问题也缩水了。十块钱一斤的猪肉，是我有生以来经历的最高价。记得小时候有一次，父亲扭不过我的央求，我们去买了一张彩票，五块钱，没能中奖。回来母亲很生气地骂道：五块钱！五块钱可以买两斤猪肉了！你们糟蹋钱啊？五块钱，两斤猪肉，就是我们的物价，而且还略显贵，但每家每户都还养着自家的猪！如今十块钱的猪肉，却全村寻不到几个养猪人。粮价、菜价、肉价一再飞涨，可种地养猪的却没几个，村里的壮丁都出去打工挣钱。极少数有本事的开起了自己的公司，年收入几十万上百万的也有，看每年开回村里的小轿车就知道。 当农村的农民不再把心思放在种地上，当村民天天琢磨盖小洋楼显摆自己的有钱，当家里的劳力流失到了外地，农村走向了一个尴尬的境地。新农村建设，不过是面子工程，但领导很热衷。而耕地的大量流失，盲目的盖楼房建市场，却没有人为之痛惜。不再爱土地的农民，对失去的土地也无动于衷。毕竟，种地收入那点钱太少太少。不管猪肉如何涨价，农民或许会尝试多养几头猪，却不会有人想把在外的儿女叫回来一起养猪。在当初封闭的山村打开外面的窗户时，心早就飞到了遥远的大城市。 而大城市的儿女们，过得又是如何一个生活，只有他们自己知道。绝大部分是做农民工，中国特色，不知道他们属于农民阶级还是工人阶级？大城市最大的特点就是人口的绝大多数就是农民工，他们为城市人的生活提供了保障，而自己的生活却是最贫困的。如果猪肉涨价，也许意味着他们每天吃的菜里仅有的一点肉都会消失。另一部分是中产阶级，拿着不多不少的工资，和朋友合租一个小屋，整天坐拥挤的公交车一两个小时上下班。手上的钱可以维持生活，却总是不够用。买房子、买衣服、社交都要钱，回家还要显摆，于是整天梦想提薪、奖金，或者拿工资冒险去炒股，梦想着天上掉几个馅饼。猪肉涨价，他们的工资不涨，那就等着股票涨吧，或许能找到个平衡。可是，把生活的希望寄托于莫测的未来，那又是如何的一个惶惶不可终日？也有一小部分，过上了富人生活，这帮富人绝大多数又多来源于房地产行业。中国人的财富聚敛能力是可怕的，而且贪得无厌、欲壑难平。富人们可以一天挣百八十万，也可以一天花百八十万。可这些财富都是勤劳致富么？这个勤劳，估计还要打个更大的引号！其实，绝大部分富豪都发迹于强硬的手腕和关系网这个后盾，如果真的光凭双手去挣，估计用不了半年就会被累死。刚刚看一个纪实片《富人和农民工》，说一个富人一月赚的钱对一个农民工来说，要花700年的时间才能挣到！这是何等的可怕！ 猪肉代表了平民阶级，股票代表了中产阶级，而房地产其实是富豪们的玩物。三个词汇，就这样构造了一个如此的社会：金字塔。塔基层是无数农民贫困人口，塔上面是极少数富人。还有倒金字塔，倒塔的下端是穷人少的可怜的收入，而倒塔的上面是富人挥霍不尽的巨款。金字塔和倒金字塔叠在一起，构成了整个社会，一个残缺不堪的正方形。 如此的社会，公正何在？公平何在？前途何在？ 我们必须为之思索，而且，得抓紧 更多相关博文请访问 【 若水阁 】（参赛科学博客） , 欢迎 投票 支持我的博客！ http://www.penrosent.cn/

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炒出来的金融危机

rock6783 2008-10-24 08:09

炒出来的金融危机 广东海洋大学 廖永岩 （电子信箱： rock6783@126.com ） 什么叫做炒？ 以中国的股票为例，本来仅从中国目前的经济现状来看，中国的股票（例如 A 股）可能仅值 2000-2500 点而已。但大量的热钱涌入中国（原可能为了赌人民币升值吧）后，这些热钱大量疯买 A 股，人为地将中国的 A 股炒上 3000 点、 4000 点，造成一种中国 A 股大涨、疯涨的假象。大量的股民倒真的以为中国的股票升值了，就大量地跟进。而这些大炒家、华尔街的金融巨鳄们，当 A 股涨至 4000 或 5000 点时逐渐卖出（她们绝不会等到 6000 点才卖的，这风险太大）。从 2000 点至 4000 或 5000 点，这些金融巨鳄们的钱，在不到半年的时间内，就升值了一倍或多倍。中国几十年改革开放得来的几万亿银子，就这样轻而易举地哗、哗、哗地被炒进了华尔街这些金融巨鳄们的腰包。 这就是炒！ 石油，从 20 多元，一度被炒到了 147 元，现又被炒到了不足 70 元。中国的股票（如 A 股），从 900 点被炒到 6000 多点，现又被炒到了 1900 点。如此这般，只要是一切所谓的重要物质，一切如能牵动人们神经的物质，如石油、股票、房子、粮食、原材料等，均都能成为世界炒家热衷的东西。在炒涨炒落的各种大炒中，华尔街的金融大鳄们，赚得盆满钵溢 利用泰国上世纪末的经济快速增长，世界炒家将泰国的房价迅速炒上去，并将其一直送上了天（送到了天价）。因为被送上了天的房价（天价的房价），肯定是不真实的。这就有了再将其一炒到底的机会。所以，世界炒家，这些华尔街的金融巨鳄们，利用 1997-1998 年泰国经济的局部问题，通过炒，将泰国等亚洲几小龙几十年的经济成就，全部塞进了自己的腰包。这就是所谓的亚洲金融危机。这时，亚洲很多国家的大银行纷纷倒闭了，可美国等经济大国，得了便宜还卖乖，反说这些国家的银行及制度还不太开放，还不太市场化，进一步要求这些遭受经济重创的国家，进行相应的经济改革，以便这些金融巨鳄们更便于将这些血汗钱炒进自己的腰包。 美国作为世界的金融中心，利用她对世界金融市场的控制力或操纵力，利用她快速和准确获取金融信息的能力，把世界的金钱，把其它国家通过各种实业辛辛苦苦挣来的血汗钱，炒进了她自己的腰包。所以，美国人因为华尔街的能炒，就算不做事，也可放心地大把大把地花钱；就算现在没有钱，也可以大把大把地花未来的钱 其实，炒，就是一种赌博，至少就像是赌博。正而八经地赌博、公平公正的赌博，根据数学的概率论，赚或赔的概率各是 50% 。若炒仅只是公平公正的赌博的话，也就没有炒的必要了，也就不存在各种炒的诱惑力了。 炒只所以赚钱，是因为炒是不公平的，也是不公正的。就好像赌博一样，若真大家都仅只是公平公正地赌，也就不可能出现某人因赌而赚大钱、发大财的事实。要在赌中赚钱，要在赌博中一定赚钱，只有两个办法，一是利用专业的人去和不专业的人赌，即利用专业的人去赚业余人的钱；二是利用出老千的办法，去赚没有出老千人的钱。一句话，要在赌博中赚钱，你必须不公正！ 所以，要在炒中赚钱，也是同样道理。也就是利用具有炒的专业技术的人，去赚不懂炒的人的钱，即用炒的专家，去赚普通老百姓的钱。其次，就是利用自己的资源和能力和地位，在炒的过程中尽可能地出老千，去赚不能出老千人的钱。 若真是公平公正的炒，那炒有赚的时候，也肯定有赔的时候。 不过，华尔街有的是世界上最会炒的职业炒家，相对华尔街来说，其它国家，或其它散家，都只能是不折不扣的业余炒人了。 当然，若华尔街仅只是职业炒家，那也不可能保证其 90% 成功率的，既然华尔街炒家，能保证 90% 以上的成功率，那就肯定不能否定，华尔街炒家除具有职业对业余的优势外，肯定还有出老千的可能性。也只有在华尔街具有职业对业余的优势外，还具有出老千的特权，华尔街才可能保证其 90% 成功率的可能。 我们说规范炒的市场，那就是说，各类政府允许炒家具有职业对业余的优势，但绝不能让所有的炒家具有出老千的特权。但是，在人的自私利益最大化的驱使下，是很难绝对阻止在炒的过程中出老千的。 美国是世界的金融中心，她是世界金融规则的制订者，也是世界金融规则的主要操作者；同时，美国也是世界上最善于实施国家保护主义的国家。在这种前提下，你是很难保证以美国为首的金融专家所制定出来的金融规则，一定不会更多地有利于美国，更多地有利于华尔街。再加上，美元，是世界货币，掌控有世界货币，也就更增加了其炒的武器。 那么，这次金融危机，又是怎么炒出来的呢？！ 就算你能 90% 的成功，甚至 99% 地成功，但你还是有失着的时候。 因为，炒，不管你炒什么，也不管你炒的能力有多强，既然是炒，那最终还是炒信心、炒心理。炒出信心，就是职业炒家将某种东西炒上去的最有力武器。炒没信心，就是职业炒家将某种东西炒下去的必然手段。华尔街的职业炒家，就是这样一次又一次地通过炒涨炒落，炒干了其它国家的血汗钱。 本次金融危机，源于炒石油！这些巨鳄们，开始炒石油，将石油价格炒高了，就有了用玉米、大豆等食品（生物原料）生产工业用燃料油的事。大量的粮食等食品被用来生产工业用燃料油，因为民以食为天，金融投机商，这就有了将食品价格炒高的机会。 因为这些金融巨鳄们的爆炒，也因为美国等国家将大量的粮食用来生产工业燃料，全球粮食价格爆涨，和石油价格爆涨一道，最终引发全球通货膨胀，也引发全球的经济性恐慌。 因为华尔街巨鳄们炒的贡献，世界各国辛辛苦苦得来的血汗钱，源源不断流进了美国人的腰包，美国人学会了怎么最大可能地花钱。所以，在美国，不管有钱无钱，大家都敢买房。这样，也就将美国的房价有意无意地炒高了。因为美国受伊拉克战争的拖累，本该投入交通、能源等基础设施建设的大量资金，大量错误地塞到了伊拉克战场。在全球通货膨胀的压力下，在全球经济恐慌的威胁下，美国就没有能力再维持其房地产泡沫，次贷得以存在的虚假经济理论破灭，最终导致美国及世界对金融业失去信心，大量资本从银行业外流，使很多华尔街金融寡头的冒险性经营方式曝露无余。银行业不利面（潜在危险）的曝光，使本就靠信心支撑的现代金融业，失去资本对其的最后一点信心，就更进一步导致资本从金融业恐怖性逃离，从而使大量银行不得不破产，金融危机不可避免地爆发 美国人炒石油，本以为是一箭双雕事，既可以从炒的过程中赚它个盆满钵溢，又可以将中国这个发展最快的经济大国给炒跨。珠不知，炒来炒去，特别抗炒的中国没被炒跨（当然也还是被炒掉了无数的银子），倒是把俄罗斯给炒富了（炒出了一块难啃的硬骨头），把一些阿拉伯石油国的恐怖分子给炒富了（惹出了一个 9.11 ），把华尔街自己给炒跨了 ( 炒得一个血本难归，赔了夫人又折兵 ) 为了这个世界的稳定和可持续发展，大家还是多做做实业吧毕竟务实胜过务虚啊！

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人类首要财富的变迁

lcguang 2008-9-2 02:43

最早的代表性财富是工具。 随着长矛和弓箭的发明， 狩猎获得极大发展。 随着犁等农具的发明， 农业获得极大进展。 制造工具的青铜， 铁。。。等金属自然也成为财富的象征。 第二阶段，首要财富是土地。 农业发展到一定程度，土地成为瓶颈。于是地租上涨。土地成为财富的象征。 第三阶段， 首要财富是资本。 工业发展， 特别是蒸汽机和电动机带来的工业发展需要巨大的资本。有钱就更能赚钱。 第四阶段， 首要财富是资源。 这是由于信息技术的发展， 使得能源和材料成为瓶颈。有了能源和材料就有了财富。 广义的资源还包括具有垄断性质的品牌， 专利等。它们也能带来超过平均水平的利润。 这就是我看重资源股的原因。 不过要说全人类财富－－不是说个人财富，科学技术才是首要的。人类历来的首要财富的变迁都离不开科学技术进步。 不过它们是无名英雄。 只有地球毁灭过一次，人类从头再来，我们才能更清楚看出它的重要性。

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投资策略深度研究（二）

唯我独尊 2008-8-15 15:20

我国证券市场波动很大，且大多数时间都呈箱体运行的态势。因此，市场人士常有选时重过选股、高抛低吸之说。然而面对指数复杂的变化与各板块不断的轮动，实战中通常难以把握。以下试图通过对大盘运行周期、板块运行特征的分析，来揭示其运行规律，以供选择合适的时机参考。 1． 大盘运行周期 大盘运行周期与经济周期有着密切的关系，以下结合我国经济周期来分析大盘运行周期的规律与特点。 （1） 大盘周期与经济周期关系 证券市场是反映国民经济的先行指标，其运行周期应与国民经济运行周期一致。然而，受我国证券研究人士水平限制，目前尚不能预测我国经济发展规律与拐点，所以，我国股市一般较国民经济发展晚半拍，但其变化规律、周期与高低点仍然与经济周期吻合。 因此在股票投资时，不要过于轻信股评人士的观点，更不能据此轻率地买卖。应按国民经济运行规律，制定好自己的投资策略，要有所为有所不为，即在经济快速增长期间，应持股分享我国经济的快速增长；在经济调整时，宜退出休息，回避调整导致的损失。 （2） 大盘与经济运行特征 一般而言，经济周期为 8-12 年。然而，我国经济尚处于起步时期，市场自我调整、自我约束机制差，发展不稳定，常呈大升大降的态势，运行周期一般只有 5-8 年。受其影响，多年来大盘指数也呈大升大降、熊长牛短的短周期特征。 由于起伏较大，踏准节拍投机，比西方经济成熟市场可获得更大的收益，这也是新兴市场吸引力较大的原因之一。高抛低吸在相当长的时期内都将是我国证券市场重要的投资策略。因此应注意底部的把握，及时春播，同时，应把握时机在顶部及时出货。深套后不愿割肉者，则需要等下一轮周期高点 。 （3） 世界经济影响越来越大 随着我国经济与世界的接轨，进出口比重越来越大，并已成为推动我国经济发展的三驾马车之一。世界经济的变化，主要通过进出口影响我国的经济。股市关联度也越来越大。前不久美国暴发的次级贷对我国经济与股市的冲击，就是很好的见证。 美元、原油与黄金是世界经济的晴雪表，也是各国股市走向的重要指标。应积极关注其价格的变化。当其价格出现大幅异动时，应加倍关注。 2． 板块运行特征 （1） 牛市板块运行特征 牛市初期，在机构紧急建仓的拉动下，常会出现一波幅度不大的蓝筹股行情；在蓝筹股趋稳后，题材股（垃圾股）也出现相应的建仓行情；其后蓝筹股发动涨幅较大的第二次行情（ 3 浪 1 ）；在蓝筹股调整时，在牛市氛围刺激下，题材股发动了其最大，也是其最后一波的大 3 浪上涨；而后，蓝筹股作最后的冲刺（ 3 浪 2 ），将行情带入顶点。 此时，牛市氛围仍浓，题材股炒作热火朝天、此起彼落，短线赚钱效应显著；其后，随着机构投资者的出货，蓝筹股与指数逐步跌破中、短期均线。待市场普遍发现行情已转势之时，市场开始第一次急跌；在小幅反弹或短时盘整后，在持续利空打击下，指数不断击穿 市场底，出现幅度较大、恐慌性的 3 浪下跌。 而后出现 5 浪反弹与 5 浪下跌。当市场信心极度崩溃，强势股与垃圾股同时出恐慌性暴跌时，市场出现中期底部。 据此，投资策略建议如下： 1) 应加强对大盘周期与顶底部的研究。清楚大盘运行在哪一个阶段（每个阶段板块运行特征不同，持股策略与不同）。重点研究蓝筹股的动向，大行情最好持有其 30% 以上的仓位。 2) 在一大 牛市中，高成长股、大盘蓝筹股、题材股涨幅分别约为指数的 300% 、 150% 、 120-200% ；散户投入三类股平均收益约为 180% 、 120% 、 50-80% 。投入三类股被套的概率约为 50% 、 20% 、 90% 。由此可见，在大牛市中，大盘蓝筹股应作为投资者的首选。该类股顶底部时间较长，有充裕的时间考虑分析，转势特征明显，易于把握，长涨时间长、涨幅大，被套概率小。但该类股一旦转势，其调整时很长，一般可达 3-5 年以上，因此把握出局机会十分重要。 3) 在牛市中，受热钱炒作影响，题材股天天都有机会，对短线高手而言，节拍踏对，可获得惊人的收益，但对大多数散户而言，受技术水平、市场感悟能力等影响，其时间成本高、收益低、被套概率大，建议不介入或少介入。 4) 转势下跌后，随时卖出都是正确的。熊市不言底，不要妄猜底部；不要因为指数已下跌一段时间，或因为股价已下跌较大的幅度，而不断期盼反弹出货，而失去一次次宝贵的止损机会。下跌过程往往是股价结构重新调整的过程，其下跌过程漫长而此起彼伏，不要受业绩、题材、抗跌等因素而惜售。风水轮流转，每类股都会轮到几次大跌。 5) 市场下跌中，时有暴量炒作，跟风风险很大。这类炒作原因有二类：一类是被套庄家紧急出货，炒作完后，这类股票往往下跌空间较大，且翻身十分困难；第二类是有一定题材，如龙头股份，因题材不断，成为炒作的不死鸟，一有消息就被游金短炒作一次，然而每次炒作幅度很小，跟进后被套概率很大，其风险比权证还大，获利概率则比权证还小。因此该类股不宜介入。对持续放量（每周换手率在 40% 以上）、周 K 线形态较好，且基本面也较好的个股，可列入候选股重点关注，一旦大盘走稳，可择优介入。 （2） 熊市板块运行特征 在熊市里，人气涣散，成交低迷，指数多呈缓跌或横盘的态势。此期间炒作的寿命短、炒作涨幅小，没有投机与投资价值。但可对抗跌高成长股、放量强势股潜心研究，长期跟踪，一旦大盘转势，即可选择心仪的股及时介入。 3． 当前板块前景评述 按发展前景，当前板块主要分为死亡板块与新经济板块两类，以下分别予以叙述： （1） 死亡板块 受内外经济调整影响，这次经济调整周期或在 3 年以上，主要调整对象为房地产、资源、进出口三大板块。其中金融、制造也会受到一定程度影响。 1） 房地产：经过近八年的快速上涨，我国的房价价格已远远超过工薪阶层的承受力，受高通账与猝然宏观调控影响，毫无准备的房地产业正经受前所未有所严冬。须注意的是，这种调整才开始，调整的时间或长达数年以上。期间近半数的企业将会破产或被兼并。上市房地产企业，由于以前地产与项目的储备，暂表现出较好的增长率，随着环境的不断恶化，其真面目将逐步显现出来。 2） 资源：主要为有色、煤、钢铁和黄金。 有色： 受世界经济与金砖四国经济调整，需求急剧减少影响，有色金属期货价格从去年年底开始急跌。铅锌、铜、镍、锡与铝等主要品种至今已下跌 30-50% ，且一、二年内难以恢复。其中，我国乃至世界铜资源缺乏，铜价有一定的支撑，铅锌、镍、锡或低位盘整，铝在短期内仍会不断走低。 钢铁： 近年来，受日本企业干扰和我国经济快速发展刺激，铁矿石价格年年按指数疯涨。受世界经济与有色金属价格下跌影响，世界铁矿石价格明年将出现深幅下跌！钢价也会相应大幅下降，相关上市公司的效益也会大幅降低。上述情况短期难以恢复。 煤： 煤曾是基金集体一度看好的资源。然而受限价、成本上升以及需求减少，产煤企业的效益的增长将十分有限，高成长将不复存在，这将不支持其高市盈率的股价，高企的股价将步入长期的回归之路。 黄金： 黄金与美元、原油实际已成为世界货币的一员，其中黄金与原油的价格成同步上涨关系，而与美元则成相反关系。目前美元经过八年下跌，已跌到世界无可容忍的低位，并开始触底反弹；而原油经过几年的大牛市上涨，则涨到令人瞠目的价位。原油与黄金的价格逐步回归，在所难免。 3） 进出口： 受美国次级贷与人民币快速升值影响， 2008 年我国进出口受到了很大的冲击，预计这种影响短期不会出现实质性的改善。这对主营进出口的公司，影响深远。 4） 金融： 主要包括银行、保险、证券 银行：在前几年房产快速发展刺激下，银行获得了快速发展。房贷与大型企业放贷是目前我国银行主要的盈利模式。在房产调整与试行企业债券后，银行或步入长期调整，直到其找到新的盈利模式 保险：多年来我国保险业效益增长缓慢，主要原因是缺乏高效的投资途径。前两年在股市赚了一把，行情一转势后，很快就退出了市场。由于我国证券市场像前两年这样壮观的大行情不多，因此保险业难以保持高增长。 证券：目前我们证券业主要靠收取手续费赚取利润。通常是牛市牛人，熊市熊人。在漫漫大熊市里，不宜投资该类股票。 综述：死亡板块尽管前途渺茫，但经过近一年的大幅深跌，在技术上存在着强力反弹的要求，可进行短线操作。需要指出的是，在我国或世界经济调整结束后，以上死亡板则会成为极佳的价值投资板块。 （2） 新经济板块 所谓经济调整，就是对过旺需求的调整、对不合理经济结构的调整，以及产品技术的升级。我国本轮这次经济调整成功与否，关键的不只是调整过旺的需求与经济结构，重要是要通过产业升级、通过新经济（类似 1996 年的网络股行情），改变我国以往粗放式的经营方式。因此，产业升级与新经济将是下一轮股市的热点。 目前该两板块还未成型，还待证券研究人员及股评人士挖掘。以下就类似板块作一简要阐述： 期货板块： 期货产值在发达国家占有很大的比例。新加坡国际金融交易所 (SIMEX) 自 1968 年陆续 推出了包括利率、货币、股价指数、能源和贵重金属在内的十余种期货和期权合约 , 至 1993 年 3 月底，仅外资银行在新加坡分行的净资产就达 221 亿新元，亚元 ( 亚洲美元 ) 市场总资产已达 3.567 亿美元，与制造业成为新加坡最重要的两大产业之一。同时期货也是防范金融风险的重要措施。按 WTO 协议，我国必须逐步开放金融业，大力发展期货行业势在必行。 高科技电子行业： 在高科技电子行业，我国 70% 以上 的核心部件的关键技术都是国外的，每年我国不仅要交纳大量的专利费（不少产品的利润不及其 10% ），而且常受到其制约，我国大部份企业实际是在给发达国家打工，且收入十分低廉。近段时间来，随着成本的不断增加，不少企业出现倒闭就是其最好的见证。因此，大力发展高科技电子行业将是我国相当长一段时间的重要任务。

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投资策略深度研究（一）

唯我独尊 2008-8-9 00:30

正确选股选时是投资获胜的核心关键。其中选择合适的股票对投资获胜犹为重要。然而，随着证券市场股票数量的增加，选股的难度越来越大，稍有不慎，选错了股票，不仅会导致经济损失，还会带来无尽的烦恼与痛苦。为此，针对我国市场特点,按 大盘价值股、 中小盘成长股、 垃圾股与 权证 四类股票，详述其选股策略如下。 1． 大盘价值股 特点： （1） 流通股、总股本大，流通股多在 8-20 亿以上； （2） 市盈率低。多为 10-20 倍，牛市时可高至 35-40 倍，熊市时可低至 5 倍下； （3） 该类企业主要为大型国有企业，增长速度小或平缓，增长率多在 15% 以下； （4） 受生产设施、场地与原料限制，企业产品规模增长有限，成长性主要依赖于价格的波动； （5） 经济周期影响大。经济快速发展时，随需求与产品价格快速上升，企业利润随之大幅增加。经济衰退时，随需求与产品价格降低，利润大幅减少。 市场特征： （1） 该类股市盈率与价格低、价格波动小，被誉为大盘蓝筹股，是大多数散户的最爱，由于多数时间不涨，也称为婆婆股； （2） 由于盘大、成长性差，机构与主力大多数时间不予关照。在发现其高成长后，才逐步建仓。如四川长虹在连续三年高速增长后， 1995 年才被主力挖掘出来，并在 1996-1997 年发动了一波较大的行情； （3） 受我国经济周期影响，我国价值股约隔 5 年炒作一次。我国历史上主要在 1996 年、 2000 年和 2005 年这三次对价值股进行了充分炒作。 （4） 由于盘大，建仓与行情持续时间长，上涨幅度也较大； （5） 在牛市里，在资金充沛的情况下，或被短期成功炒作，如 2007 年深发展、中国铝业；在熊市里即使有很好的题材，炒作常以失败告终，如 2008 年的中国联通。 （6） 在经济与股市低迷时期，受经济调整、资金不足、炒作习惯影响，长期跌多涨少，并在失望投资者不断抛售打压下，价格与市盈率不断下降，跌至 5-10 倍后，呈长时间低位横盘特征。直到企业高成长与经济快速发展出现共振时，才出现一年以上的大行情。由于高成长与市盈率恢复，上涨幅度可高达 3-10 倍以上。上涨至顶后，受高成长与市盈率迷惑， 价值投资者 不断被套入。 1997 年四川长虹从 66 元跌至 35 元时，有一个投资者根据其良好的每股收益、高成长性和低市盈率，认为已到底，将其所有的资金 350 万元，全部买入四川长虹，计划长线投资。十年后的今天，四川长虹的价格已面目全非，目前不足 5 元，跌幅达 90% 。 投资策略： （1） 鉴于我国经济波动大、机构投资力量小、炒作盛行，在相当长的时间内，该类股决不能按价值理念投资，而应以投机的角度投资，否则很容易被价值理念迷惑，忽视止损，被长期深套； （2） 该类启动时，易于识别。主要表现为长时间放量，同时企业连续几年高成长，或出现高成长的拐点； （3） 成交量连续三周放大 5 倍以上，或连续 5 周放大 3 倍以上，且中长期周 K 线呈多头排列，可考虑以中期投资的角度介入，不涨 3-10 倍不出局（以周 K 线出现死亡交叉作为出局标准）。 2． 中小盘高成长股 特点： （1） 流通股、总股本小，流通股多在 2 亿以下； （2） 市盈率高。多为 40-60 倍，牛市时可高至 80-100 倍，熊市时或低至 25-30 倍； （3）该 类企业多为民营企业，机制灵活，发展前景广阔，成长性高，近几年增长率在 35% 以上，经营毛利率在 25% 以上，并呈逐步增长的态势； （4） 企业成长性不全依赖价格的上涨，企业发展不受生产规模、场地与原料限制，发展空间大。比较典型的如苏宁电器、万科等； （5） 经济周期影响小或经济调整影响小。 市场特征： （1） 由于被市场极度看好，该类股的市盈率与价格均较高，绝大多数散户不敢买入或长期持有。 （2） 股价受指数下跌影响小，常逆市上涨，是熊市中的牛股。如苏宁电器在 2004-2005 年期间，指数下跌 40% ，股价上涨 50% ，中国中期与远望谷在 2007-2008 年期间，指数下跌 60% ，股价上涨了 70% 以上。 （3） 牛市中该类股涨幅也比较可观。如苏宁电器在 2005-2008 年期间，指数上涨 613% ，股价上涨 23 倍。但在牛市后期，成长股受到普遍的关注与炒作，也会形成较大的泡沫。 投资策略： （1） 将高价高市盈率、均线多头排列、逆市上涨、换手率较高的股票，要列为重点跟踪、关注的对象； （2） 尽管此类股择股比择时更重要，但选择合适的介入时机，对持有心态仍十分重要。在牛市里，伪成长股较多，不容易辨别，且泡沫成份大，不适宜长期投资。在熊市里，牛股特征明显，是比较好的投入时期；在熊市时，不要追高，宜在 14 日或 28 日均线处逢低买入，否则会因持股信心不足，被随大盘下跌的洗盘，清洗出局。 （3） 该类股的高成长性一般可保持 3-10 年，长期持有可获得惊人回报。日常主要从基本面与技术上两方面进行管理。研究每期的财务报表，重点检查其营业收入、税后利润增长性，经营毛利率增减，以及公司后续快速发展的潜力。在技术上，只要 14 周线未下穿 28 周均线，即可放心持股。 3． 垃圾股(题材股) 特点： （1） 该类股数量众多，约占市场总数的 70% 以上。按时间可分为老垃圾股和新垃圾股；按业绩可分为业绩滞长股和风险股；按价格可分为中价格股和低价股； （2） 在我国当前上市资源有限的情况下，垃圾企业往往是重组的对象。由于重组可彻底改变公司的主营方向，达到乌鸡变凤凰的效果，所以历年来此类股的炒作经久不衰，是短线客的最爱；活跃股多有庄家长驻。 市场特征： （1） 炒作理由可分为两类。一类是有实质性重组或重组传闻；另一类是行业变化可能带来的业绩短期增长，如行业价格上涨、奥运板块、创业板等。其中，前一类发布有公告，可靠性较高。但要注意，世界上资产重组成功案例不足 30% 。不少企业重组后，业绩也难以短时间见效。不少企业不断重组就是较好的见证； （2） 流通股本小，极易被炒作，是熊市盘整时的主流热点。牛市资金充沛时，往往可发动一轮可观的行情，典型的如 2007 年的 5.30 行情； （3） 中价重组股，多是局部重组，其目的主要是调整主营方向。由于消息的突发性与主力机构未收集到足够的筹码，常在消息公布后放量急涨，而后破位下跌洗盘，再缓慢上涨，在市场认同后，再急速上涨。典型的如煤气化， 2007 年 3 月 15 日，公司发布了《关于收购集团公司东河洗煤厂的议案》，股价从 7 元上涨到 5 月 25 日的 15 元，其后借市场暴跌，急速暴跌 35% ，至 9.66 元 , 而后缓步上涨，最后上涨至 47 元，涨幅达 216% ；再如力合股份， 2007 年 8 月 22 日《创业板发行上市管理办法》获得国务院批准，创业板呼之欲出，力合股份从 9 元快速上涨至 16.98 元，而后下调至 10.61 元，调整幅度达 38% ，最后上涨至 29.28 元，涨幅达 276% 。 （4） 低价重组股，多是借壳重组，常在重组前停牌，重组成功复牌后不限涨幅开盘，上涨幅度视入主企业装入资产的质量。由于其消息与停牌的突然性，其技术上往往无任何先兆。但前期多有主力入主，并呈现忽上忽下的妖股特性。 （5） 重组炒作力度随资金充沛程度而变化，一般牛市炒作力度大，熊市力度相对较小。 投资策略： （1） 由于我国上市企业经营管理水平与成长性普遍较差，大部分公司上市 2-3 年经营就举步维艰，需要业务重组， 4-6 年就需要卖壳重组。因此，重组题材在相当长的时间内将是股市炒作的主流热点之一，也是获取暴利的重要途径之一。 （2） 对中价业务重组股，由于预先有公告（仍有不确定性），主力高举收集筹码后，多会大幅洗盘，可在洗盘走稳后（日 K 线多头排列）再介入； （3） 对低价壳资源重组股，由于其突发性，宜在低位（年线处）逢低预先埋入。但要选择重组愿望强烈、财务负担轻的干净壳资源公司。 4． 权证 炒作背景 （1） 调整充分，上市后未炒作，或两个月以上未炒作过，期间跌幅较大， BIAS偏离也 较大； （2） 价格低，盘子在 10 亿以上，适合大资金进出； （3） 市场游资充沛。 炒作特点 以宝钢权证 2008 年 7 月 30 日的上攻予以说明。 （1） 成交量放大 3-10 倍： 突破前 10 分钟均量为 45000 手。在突破 120 分钟均线后，成交量放大到 13000-180000 手；在突破 250 分钟均线后，成交量放大到 14000-240000 手。而后进一步放大到 420000 手。 （2） 炒作前成交低迷： 炒作前半小时，股价走平， MACD 翻红，有吸筹现象。 （3） 上攻方式： 用 5 分钟小阳上攻，在 250 分钟均线上方停 3 分钟，而后放量上攻加速。 （4） 均线支撑： 股价第一次回调至 30 分钟 均线，第一次回调至 60 分钟 均线，第一次回调至 90 分钟 均线，第一次回调至 120 分钟 均线，在线上盘整 4 分钟，跌破 120 分钟 均线后，由于人气仍较旺，在线下又盘整 7 分钟，而后破位下跌。 （5） 反弹：由于 人气仍较旺，跌至 250 分钟 均线后，股价急速反弹，创出新高，并再急速反转。第一次下跌在 30 分钟 均线受支撑，第二次下跌击穿 60 、 90 分钟 均线，在 250 分钟 均线获得支撑；最后下穿 250 分钟 均线，步入深幅调整。 投资策略 （1） 权证炒作风险极大，普通投资者不宜介入。 短线炒作高手，仓位应控制在 30% 以内，并要快进快出，出现错误要果断止损。不能让损失任意扩大。 （2） 股票跟踪： 可用交易软件的个股雷达跟踪。经过 7-8 周调整，股价下跌 50% 以上，并经急跌 , 5 分钟图突然出现放量长阳后，用 1 分钟 K 线与 5 分钟 K 线结合 研究。 （3） 买入时间： 成交量持续放大 6-10 倍以上，应经过 6 分钟以上的上涨，以突破 250 分钟 均线为关键点，在其上站稳 3 分钟以上。 （4） 支撑与止损： 以 90 分钟均线作为第一支撑点，有效跌破后卖出 80% ；以 120 分钟均线作为第二支撑点，有效跌破后全部卖出。 股票市场的功能就是价值发现与价值重估。主要分两类，第一类是价值发现。在市场经过系统深幅调整后，导致股价严重偏离，投资者买进后在大幅反弹顶点卖出，通过市场与股票的波动，获得价值发现的利润。此类投资，每次涨幅不大，约为股指波动的50-200%（机会也不多），重点要掌握大盘的运行周期，逢低介入，主要代表为大盘价值股和非重组 垃圾股。由于操作较简单，目前90%以上的投资者都采用此类投资方法，随着以后我国经济稳步发展，这种投机机会将逐步减少 ；第二类是价值重估，典型的代表是重组股与中小盘高成长股，该类股上市后被先知先觉的人高价持有，往往定位较高，在获得市场广泛认同后，则呈加速上涨的态势。这类股票受市场调整影响小、长涨时间长，应是投资者的首选。

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我国证券市场估值水平的探讨

唯我独尊 2008-5-16 20:31

　　　 2008年我国证券市场进入全流通时代。全流通意味着流通市值会增加数倍。面对这一新的局面，首先要考虑目前可流入证券市场的资金是否可支持当前的股价，其次，大小非，尤其是小非，其持有成本极低，在金融紧缩时，其不择价格的抛售，市场最低估值水平是多少。由于上述两个问题具有很大的不确定性，目前尚无人作出准确的判断。 　　也鉴于这个原因，在政府暖风频吹，在指数开始逐步反弹的情况下，大多数投资机构仍犹豫不决，不少机构还趁机减仓。从表1可看出各投资机构对目前市场的估值水平仍不认同。 　　历年来，在股市高涨时，投资机构就以我国经济高速发展为由，将市盈率看高到60倍，甚至更高；当市场暴跌时，经济学家则以西方成熟市场为例，看低10-15倍，甚至更低。这些偏颇的观点，是多年来导致我国证券市场剧烈波动的主要原因之一。 　　大小非及资金现状，在短时间内会影响供求关系、指数与估值水平。但从长期来看，应有一个符合我国实情的估值水平，它将是指导投资，尤其是长期投资的基准，否则无法树立长期投资的理念。那么我国合理的估值水平应是多少？以下就几方面予以论述。 　　估值水平与成长性密切相关。在西方成熟市场，其经济增长率仅3-5%，以10-15倍的市盈率计算，返本需要9-16年的时间；我国正处于经济高速增长时期，按15%的增长率考虑，以30倍的市盈率计算，只需要12年的时间即可返本。显然，在经济增速不同的情况下，盲目以西方成熟市场的市盈率来比照我国证券市场的市盈率，是不合适的。 　　那么市盈率定位到多少比较符合我国证券市场？这与我国经济发展速度与上市公司增长速度及我国上市公司股权结构密切相关。当前我国正从一个发展中国家迈向初步发达国家，我国经济以前所未有的速度快速发展，黄金十年已成为全世界的共识。上市公司大多数是我国较优秀的公司，可望按25%以上的速度快速增长。 　　另外股权改革也将给我国上市公司的业绩带来外延式暴发性增长。俄罗斯的增长速度略低于我国，但其证券市场市盈率很快就下降到了10-15倍。而我国证券市场市盈率总体仍在30倍以上。究其原因，主要是我国证券市场大部分是非流通股，大股东不少优质资产未注入到上市公司。显然，在全流通后，随着大股东优质资产的不断注入，我国证券市盈率很快就会降下来。 　　根据实体经济投资理念，结合西方9-16年返本的投资原则，从表2中可看出，我国证券市场市盈率在30-60倍区间波动是合理的，按25%的增长率考虑，40倍市盈率只需要11年的返本时间，与西方增长率3%、10倍市盈率的返本时间相当，是我国证券市场合理的估值水平。当然，在受大小非疯狂抛售影响，短期资金供求失衡时，不排除市场短时下探到历史最低点12倍市盈率的可能（当前对应指数约为1500点）。 表1 投资机构各阶段持仓情况 投资机构 　 规模 07年四季度 08年一季度 持仓比例 占流通比例 证券基金 30000 20376 19281 64.27% 28.35% 保险机构 3000 1269.43 910.84 30.36% 1.34% 证券公司 1000 776.55 210.78 21.078% 0.31% QFII 2100 292.86 409.76 19.51% 0.60% 社保基金 200 181.75 125.4 62.7% 0.18% 合计 36300 22896.59 20937.78 57.68% 30.79% 　　表2 我国经济增长率与A股市盈率 市盈率 增长率 2年 4年 6年 8年 10年 12年 14年 16年 10 3% 0.203 0.418 0.647 0.889 1.146 　 　 　 15 5% 0.137 0.287 0.454 0.637 0.839 0.890 0.944 1.002 30 15% 0.072 0.166 0.291 0.457 0.676 0.966 1.349 　 40 25% 0.056 0.144 0.281 0.496 0.831 1.355 　 　 50 25% 0.045 0.115 0.225 0.397 0.665 1.084 　 　 60 25% 0.038 0.096 0.188 0.331 0.554 0.904 1.449 　 　　 　相关链接： 中投 证券 ：08年5月A股 市场估值 分析报告 机构生死 之 博弈揭开3000点大调整的惊天秘密 　　

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中国股市将永无见天之日？

唯我独尊 2008-4-18 21:09

近段时间以来，股市持续暴跌，暴跌速度与深度成为世界证券史上股灾之最 ( http://yjbg.stock.cnfol.com/080418/139,1628,4050701,00.shtml )。 底在何方，何时反弹，成为近期亿万股民持续焦虑的问题。 受过党长期教育的股民，对我们党和国家有极高的忠诚和信任，从 4300 点暴跌以来，一直期待和相信国家会伸出仁爱之手，扶持股市渡过难关。在机构与基金疯狂砸盘出货时，大多数股民保持平静，未加入抛售的行列，成为稳定中国股市最大的中坚力量，也成为这场暴跌最大的牺牲者。试想，如果没有这种盲目的忠诚和信任，不一次次地期盼政府救市，不错过了一次次止损的良机，大多数股民在大盘走弱时就提前抛出自己的股票，损失至少减少 50%以上 ，不过大盘可能早就跌到 1000 点以下了！ 历年来，代表国家利益的机构与基金都在股市暴跌中扮演着稳定市场的重要角色。然而，在这次暴跌中这些国家队却凭借着雄厚的研究力量和对大非深刻的体会，疯狂出逃，成为砸盘最大的推手，暴跌的罪魁祸首，将股市不断推向深渊，让中国亿万股民承受了巨大的经济损失和精神折磨。 近一个月来，指数连续跌穿了黑嘴们认为牢不可破的层层铁底。那么现在的问题是，底在何方？，政府会不会救市？广大股民有没有解套的可能？ 要回答这个问题，首先要看这次引起机构与基金恐慌出逃、导致这次暴跌的主因能否获得妥善解决，或寻求到一种合适的解决方案。 暴跌初期，包括机构与基金在内的投资者，认为只是牛市的正常调整。尽管正值美国次级债危机暴发，但由于我国资本经常项目未开放，不认为会对我国产生很大的影响。在进入 2008 年，尤其是在中国平安 1 月 18 日公告巨额融资后，原来对 2008 年市场十分乐观的机构与基金，突然醒悟市场供求关系已严重失衡，并将极度恶化，不约而同紧急出逃。其市场表现便是基金重仓股带头暴跌，引领指数不断创新低。 　　那么目前市场供求究竟失衡到什么程度？以下就此作一简单分析。 2005 年 5 月股改刚启动时， A 股合计为 6700 亿股，其中流通股 2100 亿，非流通股 4600 亿股，两市流通市值为 9900.92 亿元；目前 A 股合计为 17200 亿股，流通 A 股 5100 亿股，非流通股 12000 多亿股，流通市值为 209209.99 亿元。流通股增加 243%, 流通市值增加 21 倍，资金需求增加近 19 万亿元。 据国家公开信息披露 （ http://dc.jrj.vnet.cn/DataCenterNews/2008/03/121740621768.shtml ）， 2007 年我国 GDP 仅为 24.6 万亿元， 2007 年 1 月至 2008 年 2 月我国狭义货币供应量（ M1 ）余额只有 15.02 万亿元，其中可能投资股市的不足 4.5万 亿元，而目前已流通急于套现的大非的资金需求就在在 15 万亿元以上。在 2008 年经济紧缩的局面下，在大非不断快速增加的情况下，资金供求状况将更为严峻，股市崩盘是必然的趋势！ 更为严峻的是，这种局面目前仍没有任何好转的迹象，并呈不断恶化的趋势（是什么将股市拖进深渊？ http://opinion.hexun.com/2008-04-18/105361678.html ）。 2005 年 5 月股改启动时大非为 4600 亿股，目前增加到了 12000 多亿股，两年增加幅度为 261% 。这主要源于新上市公司增加的大非。显然，在政策不变的情况下，随着新股的不断上市，大非将源源不断（为什么后面的大非不支付对价随意流通？），永无止境！远远不足的资金供给，将会使中国股市跌入无底深渊，永无见天日！ 政府会不会救市？一方面大非的难题短时间很难找出合适的解决方案，另一方面请看府的态度证监会：中国家庭投入股市大多少于30万，损失不大！ http://sc.stock.cnfol.com/080418/123,1455,4050633,00.shtml 相关链接： 基金公司看空1800点以下？ http://news.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=SS,20080418,30003040columnid=1223 相关链接： 监管层欲修改大小非解禁规则? http://news.cnfol.com/080419/101,1590,4052314,08.shtml 外资会不会大量抄底推高股市？ 按官方统计，目前涌入我国外资最大的口径为8000亿美元，即5.6万亿元。即使全部进入股市，这个数量仍远远不足消化大非目前套现需要的资金，加上后续大非数量按几何级数暴量增长， 外资不会大量抄底，也没有能力推高股市。预计前期部分试探性的资金已吃了大亏，深套其中。 要完全解决大非问题，只有严格限制大非流通，否则只任股市继续暴跌，让估值与国际接轨，减少大非盈利空间，降低大非抛售意愿。由于前者可操作性差，而让股市持续暴跌又不利于社会稳定。显然，较可行的办法是，让股市反弹后（30%以上），再任其慢慢步向回归之路！须要注意的是， 其空间、时间将难以预计！ （目前的市盈率约为27倍，国际普遍为10-15倍，08年对应指数为1500－2000点） 由此可预见，热情的中国人已开始为西方国家准备一场由中国亿万股民血肉筑就的、世界上最大盛宴！

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