经济、金融的核心是信用

    所有的经济交易活动，都是建立在信用的基础之上。没有信用，交易就特别困难，交易成本很高。

    在久远的古代，信用空白，交易或者是物物交换，或者是物品与金属货币之间的交换。在此场景下，交易简单，交易效率低，没有法定货币，没有远期合同，更没有股权交易。

    近代以来，随着现代国家的出现，法定纸币成为主要的货币，商品交易从而简单很多。纸币大多数情况下是以国家信用为基础的，所以能被交易各方接受。但我们也看到，在国家滥发货币，或者政权面料崩溃的情况下，法定纸币会重新被金属货币所抛弃，或者重新回归物物交换。因此，稳定币值，就是稳定国家信用，对于经济政治稳定十分重要。

    在现代社会，信用体系的建立，不仅仅是货币，更重要的是整个金融体系的信用创造。

    商业银行，在国家监管机构的监管下，常常被认为值得信赖的机构，所以用很低比例的资本金，理论上能吸收到无上限的存款，为整个金融体系提供了随存随取的流动性，商业银行出具的票据、保函、存款证明书、授信承诺等被广泛的接受。商业银行是金融体系信用的基础，如果单个商业银行陷入信用危机，则立即陷入流动性困难，面临倒闭。整个商业银行体系面临信用危机，则整个经济体将陷入交易无法执行的困境。离开信用，商业银行寸步难行，商业银行把维护信用作为第一要务。

    证券市场中，交易之所以能够进行，也是基于信用。无论债权，还是股票，只是一张纸，或者计算机系统中一串数字，没有信用则一文不值。证券市场的信用，是基于在交易中起着重要作用的金融机构和专业服务机构的信用。交易所、证券登记结算公司、证券公司、信用评级公司、会计师事务所、律师事务所，只有投资者对这些机构产生了信用，才可能发生交易。投资者认为交易数据真实可靠，系统数据不会错误、丢失或者被篡改，专业服务机构尽职忠诚，发行证券的主体的基本情况已经被会计师事务所、律师事务所、证券公司和交易所核实确认，才敢于去投资股票、债权等金融产品。以上机构的信用构成了证券市场的信用，证券市场没有信用，则欺诈较多，证券市场就发展不起来，这是很浅显的道理。

   保险市场，也有类似的道理。保险公司受到法律监管，并遵从资本充足率的约束。投资者对于保险机构的信任，是投保的前提。

   金融依赖于信用。为了维持金融市场的信用，金融机构一般是国家特许经营，并且受到严格监管。在互联网时代，出现了一些新型的金融机构，虽然对于这些机构的监管规则不够健全，甚至没有监管，但是这些机构仍然依赖于信用，他们通过各种方式建立自己的信用基础。

   金融之外的经济活动，交易双方也是以信用为基础的。在市场经济和民营企业比较发达的东南沿海地区，因为企业信用较好，交易成本较低，较低的交易成本又有利于经济繁荣。

传统条件下，信用成本较高

   所有金融机构都依赖于信用，为了维持信用，往往采取以下行动：与政府、央行、监管机构保持良好关系，获得支持；购买、建设或者租用豪华大楼，装修豪华的营业厅；金融机构的员工往往要求高学历，专业谨慎；做好信息公开，公布主要的经营数据；聘请名人代言，做好宣传广告和商业赞助，加强媒体关系沟通，即使应对公关危机；聘请著名的专家学者加入董事会，或者作为顾问，获得背书加分；进行外部审计，外部评级，通过有信用的第三方背书获得信用；最重要的，还是合法、审慎经营，健全内控，建设完善的风险管理体系。整个金融体系维护信用的成本很高，在其经营成本中有很大的比重。

   经济活动、金融活动的其他参与者，如企业和居民，也有巨大的信用成本。例如，很多企业都要之处很大的费用建设品牌，品牌的价值就是让消费者产生信任。例如，很多企业主、职业人士都要名车和一身名牌来包装自己，其中很重要的目的就是让不熟悉的合作伙伴相信其经济实力。很多公司租用高级写字楼，商务人士出差选住高级宾馆，固然有享用高服务品质的一面，另一面是为了让合作伙伴对其公司能力产生信任。

   但无论如何，产生信用的成本在传统的技术条件下，是巨大的，是很多小金融机构、小企业难以承受的。但在互联网条件下，产生信用的成本在快速降低。

互联网时代，大数据降低信用成本

    互联网时代，随着大数据的应用，整个社会的信用体系已经有了很大的变化。不管是金融机构，还是企业、个人，她们的信用情况将会更加透明。

    以个人为例，个人的资产、负债、职业、信用记录、个人在互联网平台的各种交易记录等信息，已经越积越多，完全可以应用到各种交易场合，特别是金融交易的场景。试图用外在的形象包装，比如使用奢侈品，开名车，来掩盖个人的信用缺失，或者伪造职业身份信息，难度越来越大，各种数据服务公司和安全服务分分钟都可以戳破低级的谎言。不仅网络借贷业务需要核实身份与信用信息，其他一些重要的交易和申请，都会使用大数据来验证交易对方提供数据的可靠性，比如网络征婚或者加入高级俱乐部，比如申请MBA入学，比如加入房屋共享平台，比如租赁相机、汽车等贵重物件设备。

    企业的数据也越来越多，企业基本信息、银行征信、纳税情况、五险一金情况、诉讼情况、消费者投诉记录，以及在网络上被投诉的信息等等，都可以判断一个企业的基本情况。这些信息，最终不但可以被金融机构信贷决策时使用，而且可以被更多的经济活动参与者，甚至被普通的消费者、投资者所运用。我们在电商平台购物时，已经可以获得一部分的店主的信息，虽然不够完整齐全，但相对于传统的交易方式，消费者已经知道了更多。当然，企业的信息透明，还有很远的路，至少目前国内中小企业的会计报表质量很低，这是国内信用环境糟糕的重要原因之一。

     互联网时代的金融机构，已经有办法获得更多的企业和个人信息，不过金融机构本身的数据除了依照法律需要进行的信息披露以外，很少与公众分享。金融机构由于其本身的复杂性、专业性，其信用水平、经营情况并非普通消费者所能判断。尽管金融市场本身给出了参考性的指标，比如有没有上市，股价如何等等，但是，金融机构本身的问题仍然是可以被隐藏、粉饰和掩盖的，真实的数据只有金融机构本身才有，仍然可以包装粉饰。这也是目前比较突出的问题，在法律和政策保护下，效率不高的金融机构的问题没有暴露，苟延残喘，导致了整个金融体系的效率低下。金融机构的信用水平，其实只有进行同业交易的同业机构和投资银行最了解，它们进行专业的分析，得出有证据的结论，当然，专业审计、分析、咨询、评级机构也有这种能力，不过所有的结论一般不向市场公开。

    互联网时代，我们有更多的数据来源，数据集成分析成为可能，因而可以具备了更完整的刻画企业、个人和金融机构的总体情况的能力。在信用情况透明公开可低成本查询的时候，建立信用的唯一途径是踏实经营、认真履约，而外在的豪华包装越来越难以掩饰糟糕的信用。建立信用的成本在降低，而掩盖糟糕信用的成本在增高。

    然而，大数据时代，数据的真实性问题依然存在。某些有权力或者技术的人，可以制造数据，篡改数据，或者消灭数据。大数据可以总体上给出信用评价的水平，但是可能不够准确，因为基础的数据来源存在真实性、完整性问题。

区块链开启新的信用时代

    区块链协议下，数据呈现分布式存储，有不可篡改删除、可验证等重要特点。

    区块链首先带来的是交易方式的改变，数据存储的去中心化，也会带来交易的去中心化，双边、多边交易不再依赖于唯一的清算中心。交易的去中心化，会使得交易更加平等。

更重要的是，区块链将开启新的信用时代，说谎将无比困难。任何人都无法篡改其历史数据，历史数据又公开的分享在区块链中，信用更加坚固。然而，区块链要真正的解决信用问题，却没那么容易，至少面临以下几个问题：

首先，历史数据如何承接和转化问题。已有的不按照区块链产生的数据，如何与新区块链协议的数据，进行互通。

第二，可以预见，区块链技术将率先在金融等安全性要求很高的领域先行试用，而海量的数据仍然是现有技术下的数据，区块链下的可靠数据有限。

第三，区块链的分布式记账方式，能够覆盖主要的经济和金融交易领域，并能够被网络化共享，其前提是区块链技术的成本能够足够低。

第四，区块链技术的大规模应用，需要政府推动。只有中央银行、财政部等国家主要的经济管理部门牵头，制定区块链协议的规范，并以法律的形式要求金融交易、不动产交易、重要的动产交易采用区块链技术，区块链才会快速推广。

第五，如何平衡信息共享和隐私保护，在区块链时代，会成为一个关键问题。信息保护和信息分享的立法推动和完善，将是区块链时代的大数据商用的前提。