看到这个故事，发现耐人寻味。它不只是在股市，我们的教育、人才培养、人才引进、科研考评等，深层次或许都存在这样的泡沫。

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设一个市场，有两个人在卖烧饼，而且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。

   假设他们的烧饼价格没有物价部门监管。

   假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）。

   假设他们的烧饼数量一样多。 ---经济模型都这样，假设需要很多。

   在假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。

   甲说：好无聊。

   乙说：好无聊。

   看故事的你们说：好无聊。

   这个时候的市场叫做很不活跃！

   为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。

   于是，故事开始了......

   甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。

   甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。

   甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。 ..........

   于是在整个市场的人（包括看故事的你）看来烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产"增值"了！甲乙拥有高出过去很多倍的"财富"，他们的身价提高了很多，"市值"增加了很多。

   这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个。现在发现是60元一个，他很惊讶了。

   一个小时以后路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。

   又一个小时以后路人丙发现烧饼已经是120元一个，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨。价格还要上升空间，并且有人给出了超过200元的"目标价"（在股市市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。

   在烧饼甲、烧饼乙"赚钱"的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有的人都没有亏钱......

   这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔--因为烧饼价格还在飞快地涨......

   那谁亏了钱呢？

   答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产--烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货呢？于是出现了认购权证......

   有人问：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的时候！

   那哪一天大家会亏钱呢？

   假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管）

   假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）

   假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）

   假设四：大家突然发行这不过是个烧饼！（价值发现）

   假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）

   如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产--烧饼的人！

   这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所有在证卷市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE（净资产收益率）高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人！

   所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱！

   在高ROE下的资产注入，尤其是倦商借壳上市、增发购买大股东的资产，增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！

   因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人！

 

转自http://hi.baidu.com/yaolihui/blog/item/c28c37fac8be279059ee908f.html

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