技术评估与传统的资产评估在许多方面存在不同，高新技术企业除了具有一般企业的共性外，与一般企业也存在很大的区别。因此，在审视高新技术价值，在原有评估方法的基础上深入探索，力求找到适合于高新技术和技术企业自身特点的价值评估方法，对于技术转移转化，高新技术企业在投资分析、企业间的并购、以及自身的财务管理等方面都起着非常重要的作用。

    本次课程邀请了原北京技术市场管理办公室主任林耕高级工程师、清华大学经济管理学院技术经济与管理系主任高建教授、中美嘉伦国际咨询（北京）有限公司潘朝金总裁、中兴通讯公司王海波先生从理论和实务方面介绍了技术和企业价值评估的问题；同时，本模块的培训特别邀请了中科院院地合作局孙殿义副局长和广州中科院工业技术研究院的王小刚院长授课，让学员深入了解科学院在未来十二五计划中对于院地合作和技术转移工作的布局和交流先进经验。

 

    课程一——技术评估基本方法与技术转移案例

    原北京技术市场管理办公室主任林耕高级工程师是本课程主讲老师，他现在还担任北京技术市场管理办公室顾问、北京技术市场协会秘书长、北京市经纪人协会副理事长，同时还是北京化工大学、北京工业大学兼职教授。技术评估是指专门服务于技术成果转让、技术入股为目的的技术资产评估，目的在于通过技术成果经济效益方面进行估价，从而给出技术成果的价格。技术评估具有评价功能、评估功能和公正功能，其核心在于对技术成果实际现时价值进行量化评定估算，评估的结果作为技术交易双方的一个参考价格，同时由有资质的技术资产评估机构作出的评估结果具有真实性和公平性，具有合法性效力。

    影响技术评估的因素很多：①技术成果的目标市场影响评估价值。技术评估可以有买方委托，也可以由卖方委托，技术准备进入的市场情况和技术的成熟程度，旨在真正测算出技术的获利能力。②技术的替代产品价值直接影响所评估的技术价值。③技术是否获得了有效保护。④技术的保障。技术是否存在缺陷和问题，从技术型障碍和商业性障碍两方面起作用。⑤技术成果的使用成本。使用成本主要包括：买方付给卖方的使用费（转让技术的价格）、买方在进一步开发方面的支出、买方在培训雇员使用新技术方面的支出、买方在开拓市场方面的支出、买方在建立一个新工厂方面的支出等。因为技术买方主要关心技术创新后效益，考察技术成果使用成本，考虑投入产出比，把握其整体效益。⑥技术成果的买主。技术转让时必须准确的评估技术商品到底有多少买主，买主对技术的兴趣程度如何，什么样的价格水平是买主可以接受的……正是由于影响技术评估的因素很多，所以技术商品的定价是贯穿与技术经纪活动全过程的一个重要因素，技术商品的价格具有以下三个特点：第一，技术价格内容不是技术所有权的转让费，是技术使用权的转让费，第二，技术价格形成基础取决于技术本身的特殊价值；第三，技术价格构成主要部分在于盈利，不在于成本。如同技术评估受多方面因素影响一样，技术价格也受多各因素影响，包括技术生命周期、技术研制费用、技术领域和技术含量、技术商品供求双方对技术本身商业价值估值等。虽然不存在确定公平技术价格的标准方法，但是，技术商品的定价仍遵循着特定的原则——技术商品的经济效益是基本原则，技术商品开发成本是临界点，技术商品成熟程度决定了价格高点，技术转移权利大小则是技术定价的重要原则。

    学员在了解了技术评估和技术商品价格确定的因素之后，林耕老师详细介绍了技术评估的原理和几种具体方法。目前应用比较广泛的是成本法、收益法和市场法，主要应用于以资产成本费用摊销为目的的评估和以技术转让和技术入股为目的的评估。各种方法具有不同的特征，有各自的优势和局限，在实际中一般三种方法综合使用。最后，林耕老师列举了大量技术转移的案例，用具体例子解释了多种技术评估方法和价值评估的实际应用。

    课程二——创业估值

    在学习了技术评估方法之后，清华大学经济管理学院技术经济与管理系主任高建教授向学员介绍了企业价值评估的相关知识。企业价值评估的基本观点是好的投资是指投资者支付的价格等于资产的价值，为任何资产支付的价格应该能够反映它预期在未来产生的现金流量的现值。企业以正确的态度，通过采取合适的投资方法可以取得更好的业绩。任何资产的价值等于其预期未来全部现金流量的现值总和，包括公司的股权价值和公司的整体价值。

    高建教授在课堂上介绍了现在常用的企业价值评估方法，包括DCF方法、比较法和VCM（创业资本方法）方法。学员们通过对这些方法原理的学习和具体案例的理解，对于企业价值评估有了一个整体的认识，对于技术转移过程中，无论是以技术项目设立企业，还是通过技术与企业合作给企业价值的影响有了更现实合理的掌握。

    课程三——资本市场中高新技术及科技型企业的价值评估

    按联想学院实训班的教学规划，每次课程除了请到科研机构和高校的学者讲学之外，都会邀请知名的产业界人士给学员授课。本次模块的培训邀请到的是中美嘉伦国际咨询（北京）有限公司总裁潘朝金先生，潘先生长期从事改制上升、企业融资，重组并购等业务。组织和参与了南钢股份、复星国际等多家企业的改制、上市工作，参与策划和实施了全国首例上市公司的要约收购；主持或参与了中国煤炭地质总局、中国新时代（控股）集团公司、南京钢铁集团、山东某钢铁集团公司、山东某矿业集团、北京某矿业公司、北京某文化集团等多家大型的融资、并购和重组工作。他不仅具有丰富的产业和金融行业经验，而且担任中国企业联合会客座教授，中国人民大学企业改制研究所特聘研究员，清华大学EMBA主讲老师，给学员们从企业角度阐释了资本市场中的高新技术及科技型企业的价值评估。

    课程首先简要回顾了传统企业的各种估值方法，例如资产负债表估值法、损益表估值法、基于商誉的估值法、现金流折算法和价值创造法等。随后介绍了科技型企业的估值方法——实物期权法，介绍了实物期权的概念，类型，定价模型和应用实物期权方法的一般程序。接着讲解的是资本市场如何进行科技型企业的估值的，对于估值的态度需要更多的客观和理性，建议早期创业公司的融资估值，必须建立在公司规模（收入）在不断扩大的前提之下，由小到大，由低到高，要和投资人一起成长，既要保护创始人的利益，也要照顾好投资人的利益。

    介绍了前述概念之后，潘先生将重点用在了何提高科技型企业估值的问题上。潘先生从技术型企业如何渡过新生期讲道资本市场是如何对新创的技术型企业首次股权融资进行分析的，从如何做一份优秀的融资计划书讲道如何制定一个能够长成参天大树的发展战略，作为一位从事企业融资和并购的专业人士，潘先生从资本市场的角度对于高新技术企业和科技型企业的估值进行了详细和生动的解说，在坐的学员都表示受益匪浅，对于联想学院邀请到了既有扎实理论功底，又有丰富产业经历的授课教师感到非常满意。